সার্কুলার ৯৮ এর সংশোধিত খসড়া চূড়ান্ত করা: তহবিল ব্যবস্থাপনা কোম্পানিগুলির কাছ থেকে প্রস্তাবের একটি সিরিজ।

সিকিউরিটিজ বিনিয়োগ তহবিলের পরিচালনা ও ব্যবস্থাপনা সংক্রান্ত প্রবিধান সংশোধনকারী খসড়া সার্কুলার 98 চূড়ান্ত করার প্রক্রিয়া চলাকালীন, অর্থ মন্ত্রণালয় ক্রেডিট প্রতিষ্ঠানগুলির ক্রেডিট রেটিং এবং আমানতে বিনিয়োগের প্রয়োজনীয়তা সম্পর্কে তহবিল ব্যবস্থাপনা সংস্থাগুলির প্রতিক্রিয়া লক্ষ্য করেছে।

তহবিল অনুসারে, বর্তমানে ভিয়েতনামের কোনও কোম্পানি/বন্ড আন্তর্জাতিক রেটিং সংস্থাগুলি থেকে "খুব ভালো" বা তার বেশি ক্রেডিট রেটিং অর্জন করতে পারেনি - ছবি: কোয়াং দিন

রাজ্য সিকিউরিটিজ কমিশন - অর্থ মন্ত্রণালয় সম্প্রতি সিকিউরিটিজ বিনিয়োগ তহবিলের পরিচালনা ও ব্যবস্থাপনার নির্দেশনা প্রদানকারী অর্থমন্ত্রীর সার্কুলার নং 98 এর বেশ কয়েকটি ধারা সংশোধন ও পরিপূরক করে খসড়া সার্কুলার নিয়ে একটি পরামর্শ করেছে।

তদনুসারে, সংস্থাটি জানিয়েছে যে তারা ৯৮টি সংস্থা এবং ইউনিটের কাছে মন্তব্যের জন্য অনুরোধ পাঠিয়েছে। মোট ৩২টি মন্তব্য (লিখিতভাবে এবং ইমেলের মাধ্যমে) গৃহীত হয়েছে, যার মধ্যে ৬টি সংস্থা খসড়া সার্কুলারের সাথে একমত এবং অন্য কোনও মন্তব্য করেনি, এবং ২৬টি সংস্থা খসড়া সার্কুলারের উপর প্রতিক্রিয়া জানিয়েছে।

বিশেষ করে, ভিয়েটকমব্যাংক , ভিয়েটিনব্যাংক, পিভিআই, এসসিবি এবং ভিনাক্যাপিটালের কিছু তহবিল ব্যবস্থাপনা কোম্পানি ক্রেডিট রেটিং বিষয়বস্তু সম্পর্কে প্রতিক্রিয়া জানিয়েছে।

বিশেষ করে, এই কোম্পানিগুলির প্রতিনিধিদের মতে, বর্তমানে ভিয়েতনামের কোনও ব্যবসা/বন্ড আন্তর্জাতিক রেটিং সংস্থাগুলি (মুডি'স, ফিচ রেটিং, অথবা এসএন্ডপি) থেকে "খুব ভালো" বা তার বেশি ক্রেডিট রেটিং অর্জন করতে পারেনি।

অতএব, তহবিল ব্যবস্থাপনা কোম্পানিগুলি পরামর্শ দেয় যে বন্ড/ইস্যুকারীর জন্য প্রয়োজনীয় রেটিং আন্তর্জাতিক এবং দেশীয় উভয় রেটিং সংস্থা দ্বারা বিবেচনা করা উচিত।

একই সময়ে, যেখানে একই বন্ড বা ইস্যুকারীর ক্ষেত্রে বিভিন্ন স্বাধীন ক্রেডিট রেটিং সংস্থার দুই বা ততোধিক ক্রেডিট রেটিং প্রযোজ্য হয়, সেখানে কেবলমাত্র একটি ক্রেডিট রেটিংকে পরিশিষ্ট XXIX-এ উল্লেখিত প্রয়োজনীয়তা পূরণ করতে হবে।

তহবিল ব্যবস্থাপনা কোম্পানিগুলিও স্পষ্টীকরণের অনুরোধ করেছিল যে অরেটেড বা অরেটেড বন্ডগুলি 20% সীমার অধীন নাকি অন্যান্য সীমাবদ্ধ বিভাগের অধীনে পড়ে।

খসড়া সার্কুলারে বলা হয়েছে যে বেসরকারিভাবে জারি করা কর্পোরেট বন্ডগুলিকে সাম্প্রতিক ক্রেডিট রেটিং রিপোর্টে উল্লিখিত ক্রেডিট রেটিং অর্জন করতে হবে, তবে তহবিলের বিনিয়োগের এক বছরের বেশি আগে নয়।

বন্ড ইস্যু করার তারিখের এক বছরের মধ্যে ক্রেডিট রেটিং মূল্যায়ন করার প্রস্তাব করা হয়েছে, কারণ কিছু ইস্যুকারী বার্ষিক রেটিং পরিচালনা করে না, ইস্যু করার সময় কেবল ক্রেডিটযোগ্যতা মূল্যায়ন করে এবং বার্ষিক আপডেট করে না। তহবিলগুলি সাধারণত কেবলমাত্র সেকেন্ডারি মার্কেটে বন্ড পুনঃক্রয় করে, এই সময়ে তহবিলের একটি অভ্যন্তরীণ মূল্যায়ন ইতিমধ্যেই উপলব্ধ থাকে।

অর্থ মন্ত্রণালয় জানিয়েছে যে তারা নিয়মাবলী অন্তর্ভুক্ত এবং সংশোধন করেছে যাতে বন্ড/ইস্যুকারীদের S&P এবং Fitch রেটিং সহ আন্তর্জাতিক রেটিং সংস্থাগুলি দ্বারা কমপক্ষে BB+ এবং Moody's দ্বারা কমপক্ষে Ba1 রেটিং দেওয়া হয়, যেমনটি সার্কুলারের পরিশিষ্ট XXIX (জাতীয় ক্রেডিট রেটিং স্তর) এ উল্লেখ করা হয়েছে।

এই রেটিং স্তর থেকে উপরের দিকে, বন্ড/ইস্যুকারীরা বিনিয়োগ গ্রেড বিভাগে বিবেচিত হয়।

অধিকন্তু, অর্থ মন্ত্রণালয় নিম্নলিখিত বিষয়গুলি স্পষ্ট করে: পরিশিষ্ট XXIX-এ দেশীয় এবং আন্তর্জাতিক ক্রেডিট রেটিং সংস্থাগুলি দ্বারা নির্ধারিত বন্ড/ইস্যুকারীর জন্য প্রয়োজনীয় ক্রেডিট রেটিং নির্ধারণ করা হয়েছে।

যেসব ক্ষেত্রে একটি বন্ড বা ইস্যুকারী স্বাধীন ক্রেডিট রেটিং এজেন্সি থেকে দুই বা ততোধিক ভিন্ন ক্রেডিট রেটিং পায়, সেইসব রেটিং ভিন্ন হতে পারে তবে বন্ড/ইস্যুকারীর গুণমান নিশ্চিত করে পরিশিষ্ট XXIX-এ উল্লেখিত রেটিং প্রয়োজনীয়তাগুলি পূরণ করতে হবে।

খোলা-সমাপ্ত তহবিলের ২০% বিনিয়োগ সীমার মধ্যে থাকা ব্যক্তিগত কর্পোরেট বন্ডগুলি খসড়া সার্কুলারের ধারা ১৮-এর ধারা ২-এ (সার্কুলার নং ৯৮/২০২০/টিটি-বিটিসি-এর ধারা ৩৫-এর ধারা ২-এর সংশোধন ও পরিপূরক) উল্লেখ করা হয়েছে। অর্থ মন্ত্রণালয়ের মতে, এই নিয়ন্ত্রণের লক্ষ্য হলো খোলা-সমাপ্ত তহবিলের সম্পদের জন্য তরলতা নিশ্চিত করা।

এছাড়াও, খসড়া ইউনিট আরও জানিয়েছে যে খসড়া সার্কুলারে ক্রেডিট রেটিং ফলাফলের তারিখ থেকে তহবিল বিনিয়োগ করার সময় পর্যন্ত এক বছরের মধ্যে সময়সীমা সীমাবদ্ধ করা হয়েছে যাতে বন্ড ইস্যুকারীর আর্থিক ক্ষমতা এবং বিশ্বাসযোগ্যতা সম্পর্কে হালনাগাদ তথ্য নিশ্চিত করা যায়।

আরেকটি তহবিল ব্যবস্থাপনা কোম্পানিও ক্রেডিট রেটিং চুক্তির প্রয়োজন না করার পরামর্শ দিয়েছে কারণ ইস্যুকারী ক্রেডিট রেটিং চুক্তি প্রকাশ নাও করতে পারে।

উপরোক্ত প্রতিক্রিয়ার প্রেক্ষিতে, অর্থ মন্ত্রণালয় নিম্নলিখিত সমন্বয় করেছে: তালিকাভুক্ত সংস্থাগুলির দ্বারা বেসরকারিভাবে জারি করা কর্পোরেট বন্ডের জন্য, যেখানে বন্ড বা ইস্যুকারী সংস্থার ক্রেডিট রেটিং রয়েছে, সাম্প্রতিকতম ক্রেডিট রেটিং রিপোর্ট, একটি আপডেট করা ক্রেডিট রেটিং রিপোর্ট, ক্রেডিট রেটিং চুক্তির মেয়াদের ডকুমেন্টেশন এবং রেটিং এজেন্সি দ্বারা নির্ধারিত ক্রেডিট রেটিং প্রদান করতে হবে।

ক্রেডিট রেটিং এজেন্সিগুলি ইস্যুকারী, তহবিল ব্যবস্থাপনা সংস্থা বা কাস্টোডিয়ান ব্যাংকের সাথে সম্পর্কিত নয়।

প্রতিক্রিয়া সম্পর্কিত ব্যাখ্যায় আরও বলা হয়েছে যে ভিনাক্যাপিটাল তহবিলের জন্য ঋণ প্রতিষ্ঠান থেকে আমানতে বিনিয়োগের অনুমতি চেয়েছিল কারণ, বাণিজ্যিক ব্যাংক ছাড়াও, অন্যান্য ঋণ প্রতিষ্ঠান রয়েছে যারা আমানত গ্রহণ এবং আর্থিক পরিষেবা প্রদানের অনুমতিপ্রাপ্ত।

এই বিষয়ে, অর্থ মন্ত্রণালয় নিম্নরূপ স্পষ্ট করে বলছে: বর্তমান নিয়ম অনুসারে, আমানত এবং অর্থ বাজারের উপকরণগুলিতে তহবিলের মোট বিনিয়োগের সীমা বেশ বেশি (তহবিলের মোট সম্পদ মূল্যের সর্বোচ্চ ৪৯%)।

উচ্চ সীমা সহ আমানতে বিনিয়োগের অনুমতি দেওয়া হল এমন একটি পদক্ষেপ যা তহবিলগুলিকে তারল্য ব্যবস্থাপনায় সহায়তা করে, যা বিনিয়োগকারীদের তহবিল সার্টিফিকেট পুনঃবিক্রয় করার অনুরোধ পূরণের জন্য দ্রুত আমানত উত্তোলন করতে সক্ষম করে। অর্থ মন্ত্রণালয়ের মতে, তরলতা এবং নিরাপত্তার দিক থেকে, বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলিতে আমানত অন্যান্য ধরণের ঋণ প্রতিষ্ঠান যেমন অর্থ সংস্থা, ক্ষুদ্রঋণ প্রতিষ্ঠান এবং জনগণের ঋণ তহবিলের তুলনায় বেশি নিরাপদ।

বিন খান

সূত্র: https://tuoitre.vn/hoan-thien-du-thao-sua-doi-thong-tu-98-loat-de-xuat-tu-cac-cong-ty-quan-ly-quy-20251212154748969.htm