২০২৫ সালে আইপিও-র গতি বাড়বে বলে ব্যাপক প্রত্যাশা রয়েছে।

শুধু ভিয়েতনামেই নয়, ২০২৪ সালে দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ার অনেক দেশেই আইপিও বিলম্বিত হচ্ছে। তবে, এমন কিছু বিষয় এখনও রয়েছে যা আগামী বছর আইপিও প্রক্রিয়াকে ত্বরান্বিত করতে পারে।

শুধু ভিয়েতনামেই নয়, ২০২৪ সালে দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ার অনেক দেশেই আইপিও বিলম্বিত হচ্ছে। তবে, এমন কিছু বিষয় এখনও রয়েছে যা আগামী বছর আইপিও প্রক্রিয়াকে ত্বরান্বিত করতে পারে।

দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ার অনেক দেশে আইপিও-র সংখ্যা ব্যাপকভাবে কমে গেছে।

দক্ষিণ-পূর্ব এশীয় আইপিও বাজার বিষয়ে ডেলয়েটের প্রতিবেদন অনুসারে, বছরের শুরু থেকে ২০২৪ সালের ১৫ই নভেম্বর পর্যন্ত ভিয়েতনামে মাত্র একটি আইপিও লেনদেন হয়েছে: ডিএনএসই সিকিউরিটিজ কোম্পানি।  

সংখ্যার দিক থেকে, এ বছর ভিয়েতনামে আইপিও-র সংখ্যা ২০২৩ সালের (৩টি ডিল) তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে কম, তবে এই আইপিওগুলোর মাধ্যমে সংগৃহীত অর্থের পরিমাণ ব্যাপকভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে।   ডিএনএসই-এর আইপিও থেকে প্রায় ৩৭ মিলিয়ন ডলার সংগ্রহ করা হয়েছে, যা ২০২৩ সালে সমগ্র ভিয়েতনামি বাজারের মোট তহবিল সংগ্রহের পরিমাণকে ছাড়িয়ে গেছে।

দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ার শুধু ভিয়েতনামেই এমন বাজার নয় যেখানে আইপিও-র সংখ্যা কমলেও সংগৃহীত মূলধনের পরিমাণ বাড়ছে।  

থাইল্যান্ডে, যদিও আগের বছরের তুলনায় আইপিও-র সংখ্যা কমেছে এবং ২০২৪ সালে মাত্র ২৯টি চুক্তি হয়েছে, তবুও মোট সংগৃহীত অর্থের পরিমাণ ছিল ৭৫৬ মিলিয়ন মার্কিন ডলার, যা এই অঞ্চলের মোট সংগ্রহের ২৬%। এর ফলে থাইল্যান্ড দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ার শীর্ষ তিনটি বাজারের মধ্যে অন্যতম হয়ে উঠেছে। বর্তমানে থাই বাজারে প্রচুর সুযোগ রয়েছে, যেখানে কনজিউমার, লাইফ সায়েন্সেস ও হেলথকেয়ার এবং রিয়েল এস্টেট ইনভেস্টমেন্ট ট্রাস্ট (REIT) খাতে একাধিক আসন্ন আইপিও রয়েছে।

এই অঞ্চলে মালয়েশিয়ার বাজার বিশেষভাবে উল্লেখযোগ্য, যেখানে ৪৬টি আইপিও হয়েছে – যা ২০২৩ সালের পুরো বছরের ৩২টি আইপিওকে ছাড়িয়ে গেছে এবং ২০০৬ সালের পর সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছেছে। আইপিও-র মাধ্যমে সংগৃহীত মোট তহবিল ১.৫ বিলিয়ন মার্কিন ডলারে পৌঁছেছে, যা ২০১৭ সালের পর সর্বোচ্চ। অন্যদিকে, বাজার মূলধন ৬.৬ বিলিয়ন মার্কিন ডলারে পৌঁছেছে, যা আগের বছরের তুলনায় দ্বিগুণ এবং ২০১৩ সালের পর সর্বোচ্চ। এসিই (ACE) বাজার এই বছর ৩৪টি আইপিও-র মাধ্যমে তার প্রভাব অব্যাহত রেখেছে, যা ২০০৯ সালে প্রতিষ্ঠার পর থেকে সর্বোচ্চ সংখ্যা। মালয়েশিয়া এই তিনটি প্রধান সূচকেই অঞ্চলে নেতৃত্ব দিচ্ছে: আইপিও-র সংখ্যা, আইপিও-র মাধ্যমে সংগৃহীত মোট তহবিল এবং আইপিও বাজার মূলধন।

অন্যদিকে, ইন্দোনেশিয়ার ২০২৪ সালের আইপিও বাজারে একটি উল্লেখযোগ্য পতন দেখা গেছে, যেখানে ৩৯টি আইপিও-র মাধ্যমে ৩৬৮ মিলিয়ন ডলার সংগ্রহ করা হয়, যা ২০২৩ সালের পুরো বছরে ৭৯টি আইপিও-র মাধ্যমে ৩.৬ বিলিয়ন ডলার সংগ্রহের তুলনায় অনেক কম। ২০২৪ সাল দেশটিতে নির্বাচনের বছর হওয়ায় ছোট কোম্পানিগুলো আরও সতর্ক তহবিল সংগ্রহের লক্ষ্য নিয়ে আইপিও-তে অংশগ্রহণ করেছিল এবং বৈশ্বিক বাজারের প্রতিকূলতার কারণেও তারা নেতিবাচকভাবে প্রভাবিত হয়েছিল।

এদিকে, সিঙ্গাপুরের ক্যাটালিস্ট এক্সচেঞ্জে চারটি আইপিও হয়েছে, যার মাধ্যমে চলতি বছরে এখন পর্যন্ত প্রায় ৩৪ মিলিয়ন মার্কিন ডলার সংগ্রহ করা হয়েছে। সিঙ্গাপুর স্টক এক্সচেঞ্জে (এসজিএক্স) হংকং স্টক এক্সচেঞ্জ থেকে দুটি নতুন সেকেন্ডারি তালিকাভুক্তিও হয়েছে: হেলেন্স ইন্টারন্যাশনাল হোল্ডিংস, একটি চীন-ভিত্তিক বিনিয়োগ হোল্ডিং কোম্পানি যা প্রধানত বার পরিচালনা এবং ফ্র্যাঞ্চাইজিংয়ের সাথে জড়িত, এবং পিসি পার্টনার গ্রুপ লিমিটেড, ইলেকট্রনিক পণ্যের একজন প্রস্তুতকারক ও পরিবেশক।

ইন্দোনেশিয়ায় তীব্র পতনের কারণে, ২০২৪ সালের প্রথম সাড়ে দশ মাসে দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ার আইপিও বাজারে ১২২টি আইপিও অনুষ্ঠিত হয়েছে, যার মাধ্যমে প্রায় ২.৯ বিলিয়ন মার্কিন ডলার সংগ্রহ করা হয়েছে। যদিও আইপিওর সংখ্যা ইতিবাচক রয়েছে, তবে সংগৃহীত মোট মূলধন গত নয় বছরের মধ্যে সর্বনিম্ন পর্যায়ে রয়েছে, যা ২০২৩ সালে ১৬৩টি আইপিওর মাধ্যমে সংগৃহীত ৫.৮ বিলিয়ন মার্কিন ডলারের তুলনায় একটি উল্লেখযোগ্য হ্রাস।

দক্ষিণ-পূর্ব এশীয় দেশগুলিতে আইপিও-র সংখ্যা এবং তহবিল সংগ্রহের পরিমাণ। সূত্র: ডেলয়েট

২০২৫ সালে নতুন আইপিও-তে নগদ প্রবাহের জন্য প্রস্তুতি

খাতভিত্তিক বিশ্লেষণে, এই অঞ্চলে ভোক্তা এবং জ্বালানি ও সম্পদ হলো দুটি প্রভাবশালী খাত, যেগুলো মোট আইপিও-র ৫২ শতাংশ এবং আইপিও-র মাধ্যমে সংগৃহীত মোট মূলধনের ৬৪ শতাংশের অংশীদার।  

ভোক্তাদের আচরণে পরিবর্তনের কারণে দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ার ভোক্তা শিল্প একটি উল্লেখযোগ্য রূপান্তরের মধ্য দিয়ে যাচ্ছে, যার ফলে দেশীয়, আঞ্চলিক এবং আন্তর্জাতিক সংস্থাগুলোর মধ্যে প্রতিযোগিতা বাড়ছে। এই পরিবর্তনের চালিকাশক্তি হলো অঞ্চলটির ক্রমবর্ধমান জিডিপি, যার ফলস্বরূপ একটি প্রসারিত ও ক্রমবর্ধমান সচ্ছল মধ্যবিত্ত শ্রেণি তৈরি হচ্ছে যাদের ক্রয়ক্ষমতাও বেশি। আয় বৃদ্ধির সাথে সাথে, এই ভোক্তারা আরও ভালোভাবে জেনে-বুঝে সিদ্ধান্ত নিতে সক্ষম হচ্ছেন এবং তারা উৎকৃষ্ট মানের পণ্য বেছে নিচ্ছেন ও নতুন অভিজ্ঞতার সন্ধান করছেন।

দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ায় জ্বালানি ও সম্পদ খাত, বিশেষ করে নবায়নযোগ্য জ্বালানি, একটি প্রধান কেন্দ্রবিন্দু হিসেবে রয়ে গেছে, কারণ এই অঞ্চলটি তিনটি মূল চ্যালেঞ্জের মোকাবিলা করছে: আরও টেকসই সম্পদের দিকে রূপান্তর এবং ক্রমবর্ধমান জ্বালানি চাহিদার মধ্যে ভারসাম্য বজায় রাখার পাশাপাশি জ্বালানি নিরাপত্তা, সমতা ও পরিবেশগত স্থিতিশীলতা নিশ্চিত করা।

তবে, ডেলয়েটের অনুমান অনুযায়ী, গত বছরের তুলনায় এই অঞ্চলের আইপিও কার্যক্রমে হ্রাসের সিংহভাগই ঘটেছে বড় ধরনের চুক্তির অভাবে। ২০২৪ সালে মাত্র একটি আইপিও ৫০০ মিলিয়ন ডলারের বেশি অর্থ সংগ্রহ করেছে, যেখানে ২০২৩ সালে একই ধরনের চারটি চুক্তি হয়েছিল।

২০২৪ সালের শুরু থেকে ১৫ই নভেম্বর, ২০২৪ পর্যন্ত দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ার ১০টি বৃহত্তম আইপিও। সূত্র: ডেলয়েট

ডেলয়েট সাউথইস্ট এশিয়ার অ্যাকাউন্টিং অ্যান্ড রিপোর্টিং অ্যাসিওরেন্স সার্ভিসেস-এর প্রধান, মিস টে হুই লিং বলেছেন যে, ২০২৪ সালে দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ার আইপিও বাজার উল্লেখযোগ্য চ্যালেঞ্জের সম্মুখীন হয়েছিল, যার মধ্যে ছিল মুদ্রার অস্থিরতা, বাজারগুলোর মধ্যে নিয়ন্ত্রক পার্থক্য এবং ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা, যেগুলোর সবই বাণিজ্য ও বিনিয়োগকে প্রভাবিত করেছিল। আসিয়ান অর্থনীতিগুলোতে অব্যাহত উচ্চ সুদের হার কর্পোরেট ঋণ গ্রহণকে আরও সীমিত করেছে, যার ফলে আইপিও কার্যক্রম মন্থর হয়ে পড়ে, কারণ কোম্পানিগুলো তালিকাভুক্তি স্থগিত করার সিদ্ধান্ত নেয়।  

এছাড়াও, প্রধান বাণিজ্য অংশীদারদের মধ্যে বাজারের অস্থিরতা বিনিয়োগকারীদের আস্থার ওপর প্রভাব ফেলেছে, অন্যদিকে দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ার দেশগুলোতে ভিন্ন ভিন্ন আইনি বাধ্যবাধকতা কোম্পানিগুলোর আন্তঃসীমান্ত তালিকাভুক্তির আকাঙ্ক্ষাকে জটিল করে তুলেছে।

এই অঞ্চলের আইপিও বাজারের ভবিষ্যতের দিকে তাকিয়ে মিস হুই লিং প্রত্যাশা করেন: “প্রত্যাশিত সুদের হার হ্রাস এবং নিম্ন মুদ্রাস্ফীতি আগামী বছরগুলিতে আইপিও-র জন্য আরও অনুকূল পরিবেশ তৈরি করতে পারে। শক্তিশালী ভোক্তা ভিত্তি, ক্রমবর্ধমান মধ্যবিত্ত শ্রেণী এবং রিয়েল এস্টেট, স্বাস্থ্যসেবা ও নবায়নযোগ্য শক্তির মতো খাতে দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ার কৌশলগত গুরুত্ব বিনিয়োগকারীদের কাছে আকর্ষণীয় রয়ে গেছে। এই অঞ্চলে প্রত্যক্ষ বিদেশি বিনিয়োগ অব্যাহত থাকায়, ২০২৫ সাল দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়া জুড়ে নতুন আইপিও-র একটি বছর হতে চলেছে।”

বিশেষ করে ভিয়েতনামের বাজার প্রসঙ্গে, ডেলয়েট ভিয়েতনামের অ্যাসিওরেন্স সার্ভিসেস-এর ডেপুটি জেনারেল ডিরেক্টর, মিঃ বুই ভ্যান ট্রিন, বলেছেন... যদিও ২০২৪ সালে ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার কিছু চ্যালেঞ্জের সম্মুখীন হচ্ছে, অনুকূল সামষ্টিক অর্থনৈতিক পরিস্থিতি এবং স্বল্প সুদের হারের পরিবেশের কারণে এটিকে সুযোগ কাজে লাগানোর একটি আদর্শ সময় হিসেবেও বিবেচনা করা হচ্ছে। অধিকন্তু, সরকার শেয়ার বাজারের মানোন্নয়নে সহায়তার জন্য নতুন বিধিমালা জারি করেছে, যা ২০২৫ সালের জন্য বিনিয়োগকারীদের আস্থা আরও জোরদার করবে।  

উৎস: https://baodautu.vn/ky-vong-cac-thuong-vu-ipo-tang-toc-trong-nam-2025-d230540.html