শেয়ার বাজারের রেকর্ড পতনের কারণসমূহ।

গতকাল (২০ অক্টোবর) সপ্তাহের প্রথম লেনদেন শেষে শেয়ার বাজারে লাল ও সবুজের আধিপত্য দেখা যায়। ভিএন-সূচক অপ্রত্যাশিতভাবে প্রায় ৯৫ পয়েন্টের পতন ঘটিয়ে ১,৬৩৬.৪৩ পয়েন্টে নেমে এসে সবাইকে হতবাক করে দেয়।

একটি সিকিউরিটিজ কোম্পানিতে লেনদেন - ছবি: কোয়াং ডিন

এটি ছিল পয়েন্টের এযাবৎকালের সবচেয়ে বড় পতন, যা এমনকি ২০২৫ সালের ৩ এপ্রিলের রেকর্ড পতনকেও ছাড়িয়ে গেছে, যখন সূচকটি প্রায় ৮৮ পয়েন্ট কমে গিয়েছিল। অধিবেশনের শেষ মুহূর্তে বিনিয়োগকারীরা একযোগে শেয়ার বিক্রি করে দেওয়ায় ভিএন-সূচকটি আবারও ব্যাপক বিক্রয় চাপের মুখে পড়ে।

পুরো বাজারে আতঙ্ক ছড়িয়ে পড়ে, যার ফলে বেশিরভাগ খাতই লোকসানের মুখে পড়ে। লার্জ-ক্যাপ স্টকগুলোর প্রতিনিধিত্বকারী ভিএন৩০ বাস্কেটটি আরও তীব্রভাবে পড়ে যায় এবং ১০৬ পয়েন্টের বেশি লোকসান হয়, কারণ এর ৩০টি স্টকেরই দর উল্লেখযোগ্যভাবে কমে যায় এবং অনেক স্টক তাদের সর্বনিম্ন সীমায় পৌঁছে যায়। পুরো বাজার জুড়ে ৭৭৫টি স্টকের দরপতন হয়, যার মধ্যে ১৫০টি তাদের সর্বনিম্ন সীমায় পৌঁছে যায়, আর মাত্র ১২৫টি স্টক ইতিবাচক অবস্থানে থাকতে সক্ষম হয়।

প্রায় ২ বিলিয়ন শেয়ার হাতবদল হওয়ায় তারল্য ব্যাপকভাবে বৃদ্ধি পায়, যার ফলে মোট লেনদেনের পরিমাণ প্রায় ৫৯,০০০ বিলিয়ন VND-তে পৌঁছায়, যা বাজার থেকে তহবিলের আতঙ্কিত বিক্রির প্রতিফলন।

তুয়োই ট্রে সংবাদপত্রকে দেওয়া এক সাক্ষাৎকারে, বিআইডিভি সিকিউরিটিজ অ্যানালাইসিস সেন্টার (বিএসসি)-এর উপ-পরিচালক জনাব বুই নগুয়েন খোয়া বলেন যে, প্রধানত কয়েকটি লার্জ-ক্যাপ স্টকে শক্তিশালী প্রবৃদ্ধির একটি সময়ের পর, বাজার একটি প্রয়োজনীয় সংশোধন পর্যায়ে প্রবেশ করছে।

জনাব খোয়ার মতে, বর্তমানে মূল সাপোর্ট লেভেলগুলো হলো প্রায় ১,৬০০ এবং ১,৫৫০ পয়েন্ট। যদিও স্বল্পমেয়াদী ওঠানামা এখনও ঘটতে পারে, একটি স্থিতিশীল সামষ্টিক অর্থনৈতিক ভিত্তি বাজারের মধ্যম ও দীর্ঘমেয়াদী সম্ভাবনাকে সমর্থন করার ক্ষেত্রে একটি শক্তিশালী উপাদান হিসেবে কাজ করছে।

সামগ্রিকভাবে, পূর্ববর্তী বুল সাইকেলগুলোর দিকে ফিরে তাকালে বাজারের একটি গভীর সংশোধন অনিবার্য। ঐতিহাসিকভাবে, প্রতিটি শক্তিশালী বুল সাইকেলেই ১০-১৫% সংশোধনের সময়কাল ছিল," জনাব খোয়া মন্তব্য করেন এবং জোর দিয়ে বলেন যে, এই পতনকে ব্যাখ্যা করার মতো যথেষ্ট শক্তিশালী কোনো নির্দিষ্ট নেতিবাচক তথ্য নেই, কারণ বেশিরভাগ মৌলিক কারণই ইতোমধ্যে মূল্যে প্রতিফলিত হয়েছে।

ভিয়েটক্যাপ সিকিউরিটিজের বিশ্লেষণ বিভাগের উপ-পরিচালক জনাব ডুক ভু মনে করেন যে, দুটি কারণ বাজারের এই নেতিবাচক মনোভাবকে চালিত করছে।

প্রথমত, গত শুক্রবারের পতনের পর ভিএন-সূচকের স্বল্পমেয়াদী প্রযুক্তিগত সংকেতে পরিবর্তন এসেছে এবং দ্বিতীয়ত, কর্পোরেট বন্ড ইস্যু সংক্রান্ত সরকারি পরিদর্শক সংস্থার পরিদর্শন সমাপ্ত হয়েছে, যা সপ্তাহের শেষে গণমাধ্যমে প্রকাশিত হয়েছিল।

মিঃ ভু-এর মতে, ভিএন-সূচকের সাপোর্ট জোন বর্তমানে প্রায় ১,৫৬০ - ১,৬২০ পয়েন্টের মধ্যে রয়েছে, যা আগস্টের শুরু থেকে বাজার আপগ্রেডের ঘোষণার আগের সময় পর্যন্ত সূচকটির ট্রেডিং রেঞ্জের অনুরূপ।

"সুতরাং, এই সাপোর্ট লেভেলটি স্পর্শ করার পর ভিএন-ইনডেক্সের পুনরুদ্ধার হওয়ার প্রবল সম্ভাবনা রয়েছে," মিঃ ভু বলেছেন।

ইউয়ান্টা সিকিউরিটিজ ভিয়েতনামের ব্যক্তিগত গ্রাহক গবেষণা ও উন্নয়ন বিভাগের পরিচালক জনাব নগুয়েন থে মিনও মনে করেন যে, ভিয়েতনামের বাজারের মন্দার প্রধান কারণ সামষ্টিক অর্থনৈতিক উপাদান বা ব্যবসায়িক ফলাফল নয়, বরং বিনিয়োগকারীদের মধ্যে বিরাজমান ব্যাপক ভীতি।

জনাব মিনের মতে, অভ্যন্তরীণ সামষ্টিক অর্থনৈতিক উপাদানগুলো সবই ইতিবাচক: জিডিপি প্রবৃদ্ধি স্থিতিশীল, তৃতীয় ত্রৈমাসিকের ব্যবসায়িক ফলাফল অনুকূল এবং মধ্য ও দীর্ঘমেয়াদে শেয়ার বাজারের ইতিবাচক সম্ভাবনা রয়েছে। তাই, যদিও বাজার বর্তমানে একটি স্বল্পমেয়াদী নেতিবাচক পর্যায়ে রয়েছে, জনাব মিন আশা করছেন যে এই তীব্র পতন শীঘ্রই শেষ হবে।

"সাধারণ প্রযুক্তিগত সমন্বয়ের ক্ষেত্রে, দরপতন সাধারণত ১-২% হয়ে থাকে। কিন্তু যখন বাজার মাত্র এক সেশনেই ৫-৬% পড়ে যায়, তখন তা এই ইঙ্গিত দেয় যে এই মন্দা দীর্ঘস্থায়ী হবে না," জনাব মিন মন্তব্য করেন।

ভিএন-সূচকের তীব্র পতনের বিপরীতে, সপ্তাহান্তে মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের আপোষমূলক মন্তব্যের ফলে যুক্তরাষ্ট্র-চীন বাণিজ্য উত্তেজনা নিয়ে উদ্বেগ প্রশমিত হওয়ায় এশিয়ার শেয়ারবাজার সার্বিকভাবে ঊর্ধ্বমুখী হয়েছে।

আঞ্চলিক সূচকগুলোর মধ্যে জাপানের নিক্কেই ২২৫ সূচক ৩.৪৭% বৃদ্ধি পেয়ে ৪৯,২৩৫ পয়েন্টে পৌঁছে নতুন সর্বকালের সর্বোচ্চ রেকর্ড গড়েছে, অন্যদিকে হংকংয়ের হ্যাং সেং সূচক ২.৪২% বৃদ্ধি পেয়ে ২৫,৮৫৮ পয়েন্টে পৌঁছেছে এবং অন্যান্য এশীয় বাজারগুলোতেও ঊর্ধ্বগতি দেখা গেছে।

মূল প্রসঙ্গে ফিরে আসা যাক।

বিন খান

উৎস: https://tuoitre.vn/ly-do-chung-khoan-giam-ky-luc-20251020231055987.htm