(CLO) Tlak na splatnost zůstává pro trh s korporátními dluhopisy neustálým rizikem, a to vzhledem k vysokému počtu splatných a po splatnosti korporátních dluhopisů ve 4. čtvrtletí 2024 a 2025.
Realitní firmy stále čelí vysokému tlaku na splácení dluhů.
Na realitním fóru „Pro návrat a rozvoj trhu“, které se konalo 16. listopadu, ekonomický expert Dr. Vu Dinh Anh uvedl: „Po obtížném období se trh s podnikovými dluhopisy od začátku roku postupně zotavuje.“
Tlak na splatnost dluhopisů, zejména u korporátních dluhopisů, však pro trh zůstává výzvou.
S odvoláním na statistiky společnosti FiinRatings Dr. Vu Dinh Anh uvedl, že nesplacený zůstatek korporátních dluhopisů (jistina i úroky) splatných v roce 2024 dosáhne 315 000 miliard VND a vrcholu 334 000 miliard VND dosáhne v roce 2025.
Přehled fóra. (Foto: ST)
Konkrétně u realitních dluhopisů činí nesplacený zůstatek splatný v roce 2024 v současné době 60 000 miliard VND a v roce 2025 se odhaduje na 135 000 miliard VND.
„Tlak na splatnost je pro trh s korporátními dluhopisy vždy reálným rizikem, protože počet korporátních dluhopisů, které splatí a jsou po splatnosti ve 4. čtvrtletí 2024 a 2025, zůstává vysoký; zejména dluhopisy realitních společností mají výrazně vyšší riziko po splatnosti a potenciálně špatných pohledávek než průměr trhu,“ uvedl pan Anh.
Na semináři „Rozvoj trhu s korporátními dluhopisy směrem k profesionalitě a udržitelnosti“ zdůraznil pan Nguyen Quang Thuan, generální ředitel společnosti FiinRatings, významný problém dluhů po splatnosti v letech 2024–2025.
Pan Nguyen Quang Thuan poznamenal, že největším zdrojem finančních prostředků nejsou bankovní úvěry ani dluhopisy, ale peníze přijaté od zákazníků. To naznačuje, že podpora z okolních zdrojů je také velmi důležitá; člověk by se neměl zaměřovat pouze na záchranu dluhopisů, ale mnohem důležitější jsou okolní opatření, a to zajištění právní „čistoty“.
„Způsob, jakým toho můžeme dosáhnout, je prostřednictvím vládního plánu na odstranění právních překážek v sektoru nemovitostí. Jakmile bude tento problém vyřešen, bude řešení dluhů po splatnosti mnohem snazší,“ řekl pan Nguyen Quang Thuan.
60 % firem prodloužilo své smlouvy o 2 roky.
Na fóru také Dr. Can Van Luc uvedl, že příběh splatnosti korporátních dluhopisů v oblasti nemovitostí překonal svou nejtěžší fázi (červen - srpen 2023) od vydání dekretu 08/2023/ND-CP, který umožňuje jednání o prodloužení a odkladu dluhu.
Dr. Can Van Luc, ekonomický expert. (Foto: ST)
Podle Dr. Cana Van Luca v podstatě 60 % podniků prodloužilo své dluhopisy o dva roky (vrcholné datum je červen 2025), podniky aktivně odkupují dluhopisy v souladu s emisními podmínkami a začínají s reemisí dluhopisů, aby snížily kapitálový tlak. Kromě toho se otepluje trh s nemovitostmi, podniky jsou ochotny prodat aktiva, aby část výtěžku alokovaly na splacení dluhu.
Dr. Can Van Luc proto odhaduje, že k bankrotu pravděpodobně nedojde, protože nejtěžší období je již za námi a existuje mnoho komplexních řešení, jak tento problém vyřešit. Ve skutečnosti realitní kanceláře již nemusí nabízet na své produkty slevy 40–50 % jako dříve; k jejich prodeji stačí sleva kolem 10 %.
Skutečnost, že platnost vyhlášky 08/2023/ND-CP vypršela, vyvolává otázku, zda vyhláška 65/2022/ND-CP umožňuje vyjednávání o dluhu, jeho prodloužení nebo odložení. „To je něco, co by regulační orgány měly objasnit,“ uvedl Dr. Can Van Luc.
Uplatňování vyhlášky 65/2022/ND-CP s jejími přísnějšími předpisy odráží úsilí regulačních orgánů o vyčištění trhu; zároveň však vyvolává obavy z vytváření překážek pro emisi soukromých podnikových dluhopisů. Právní rámec pro emisi veřejných dluhopisů zároveň nebyl zjednodušen ani otevřen, což bude i nadále vést k přetížení trhu s podnikovými dluhopisy.
Paní Tran Kim Dung, zástupkyně ředitele odboru pro správu nabídek cenných papírů Státní komise pro cenné papíry, k vysvětlení této problematiky uvedla, že v době vydání vyhlášky 65/2022/ND-CP se trh s dluhopisy zpřísňoval. Vláda proto vydala vyhlášku 08/2023/ND-CP, která má zmírnit některé obtíže pro podniky, jako je vyjednávání a prodlužování dluhu pro držitele dluhopisů, odkládání podmínek pro profesionální investory do cenných papírů a úvěrové hodnocení.
„V současné době vypršela platnost dekretu 08/2023/ND-CP, proto je doba, kdy vláda uvolní emisi individuálních podnikových dluhopisů, dočasně odložena. Pokud jde o to, zda novela dekretu 65/2022/ND-CP umožní další jednání, musíme si ještě vyčkat na stanovisko ministerstva financí ,“ informovala paní Tran Kim Dung.
Pan Pham Van Hieu, zástupce vedoucího oddělení finančního trhu, divize bankovnictví a financí, ministerstva financí, dále uvedl, že vyhláška 08/2023/ND-CP obsahuje dva novelizované články a jeden pozastavený článek. Pozastavený článek se týká předpisů o identifikaci profesionálních investorů, období distribuce dluhopisů a úvěrovém ratingu, přičemž období pozastavení trvá do 31. prosince 2023.
„Ministerstvo financí předložilo vládě zprávu o stavu implementace. V současné době se podle názoru vlády některá ustanovení, která vypršela platností v nařízení 08/2023/ND-CP, začnou od 1. ledna 2024 implementovat podle nařízení 65/2022/ND-CP,“ uvedl pan Pham Van Hieu.
Pokud jde o dvě změny vyhlášky 08/2023/ND-CP, pan Pham Van Hieu uvedl, že budou i nadále prováděny v souladu s duchem vyhlášky. Pokud jde o studii o změně vyhlášky 65/2022/ND-CP, ministerstvo financí přezkoumává a mění několik článků zákona o cenných papírech. Poté bude pečlivě sledovat zákon o cenných papírech, aby vyhlášku 65/2022/ND-CP změnilo.
Zdroj: https://www.congluan.vn/ap-luc-tra-no-trai-phieu-cua-cac-doanh-nghiep-bat-dong-san-den-nam-2025-van-con-cao-post321645.html
Komentář (0)