Tlak na splacení dluhopisů realitních podniků do roku 2025 je stále vysoký.

(CLO) Tlak na splatnost je pro trh s korporátními dluhopisy vždy existujícím rizikem, pokud je počet korporátních dluhopisů splatných a po splatnosti ve čtvrtém čtvrtletí let 2024 a 2025 stále vysoký.

Tlak na splácení dluhů v realitních společnostech zůstává vysoký

Na realitním fóru „Aby se trh vrátil a rozvíjel“, které se konalo 16. listopadu, ekonomický expert Dr. Vu Dinh Anh uvedl: „Po obtížném období se trh s podnikovými dluhopisy od začátku roku postupně zotavuje.“

Tlak na splatnost dluhopisů, zejména korporátních, však pro trh zůstává výzvou.

S odvoláním na statistiky FiinRatings Dr. Vu Dinh Anh uvedl: „Zůstatek korporátních dluhopisů (jistina i úroky) splatných v roce 2024 dosáhne 315 000 miliard VND a vrcholu 334 000 miliard VND dosáhne v roce 2025.“

Přehled fóra. (Foto: ST)

Pokud jde jen o realitní dluhopisy, nesplacený zůstatek splatný v roce 2024 v současné době činí 60 000 miliard VND a v roce 2025 se odhaduje na 135 000 miliard VND.

„Tlak na splatnost je pro trh s korporátními dluhopisy vždy přítomným rizikem, jelikož splatnost a doba splatnosti korporátních dluhopisů ve čtvrtém čtvrtletí let 2024 a 2025 je stále vysoká; v tomto případě mají dluhopisy realitních podniků vyšší riziko splatnosti a potenciálně špatného dluhu než průměr trhu,“ uvedl pan Anh.

Na workshopu „Rozvoj trhu s korporátními dluhopisy směrem k profesionalitě a udržitelnosti“ zdůraznil pan Nguyen Quang Thuan, generální ředitel FiinRatings, obrovský problém dluhů po splatnosti v letech 2024–2025.

Pan Nguyen Quang Thuan poznamenal, že největším zdrojem peněz nejsou bankovní úvěry ani dluhopisy, ale peníze přijaté od zákazníků, což znamená, že velmi důležitá je i podpora okolí, neměli bychom se zaměřovat pouze na záchranu dluhopisů, mnohem důležitější jsou opatření v oblasti okolí, která jsou „čistá“ a legální.

„Můžeme zapojit vládní projekt do řešení právních problémů v oblasti nemovitostí. Jakmile bude tento problém vyřešen, bude vyřizování dluhů po splatnosti velmi snadné,“ řekl pan Nguyen Quang Thuan.

60 % podniků prodloužilo smlouvu o 2 roky

Na fóru také Dr. Can Van Luc uvedl, že příběh splatnosti korporátních dluhopisů v oblasti nemovitostí překonal nejtěžší období (červen - srpen 2023) od vydání dekretu 08/2023/ND-CP, který umožňuje jednání o prodloužení a odložení dluhu.

Dr. Can Van Luc, ekonomický expert. (Foto: ST)

Podle Dr. Cana Van Luca v podstatě 60 % podniků prodloužilo svou dvouletou splatnost (vrchol červen 2025), podniky proaktivně odkupují dluhopisy podle emisních podmínek a znovu je začínají vydávat, aby snížily kapitálový tlak. Kromě toho se otepluje trh s nemovitostmi a podniky jsou ochotny prodat aktiva, aby si část vyhradily na splacení dluhu.

Dr. Can Van Luc proto usoudil, že k fenoménu bankrotu pravděpodobně nedojde, protože nejtěžší období je již za námi a existuje mnoho souběžných řešení, jak ho vyřešit. Realitní kanceláře ve skutečnosti nemusí slevňovat produkty o 40–50 % jako dříve, slevy kolem 10 % se prodávají.

Skutečnost, že platnost vyhlášky 08/2023/ND-CP vypršela, vyvolává otázku, zda vyhláška 65/2022/ND-CP umožňuje vyjednávání o dluhu, jeho prodloužení nebo odklad. „To je něco, co musí správní orgán objasnit,“ řekl Dr. Can Van Luc.

Uplatňování vyhlášky 65/2022/ND-CP s přísnějšími předpisy demonstruje úsilí správní agentury o vyčištění trhu, ale zároveň vyvolává obavy z vytváření překážek pro emisi soukromých podnikových dluhopisů; ačkoliv právní koridor pro emisi veřejných dluhopisů nebyl zkrácen ani uvolněn, bude i nadále vést k přetížení v kanálu podnikových dluhopisů.

Paní Tran Kim Dung, zástupkyně ředitele odboru pro správu nabídek cenných papírů Státní komise pro cenné papíry, k vysvětlení této problematiky uvedla, že v době vydání nařízení 65/2022/ND-CP se trh s dluhopisy zpřísňoval, a proto vláda vydala nařízení 08/2023/ND-CP s cílem odstranit některé obtíže pro podniky, jako je vyjednávání, prodlužování dluhu pro držitele dluhopisů, odkládání podmínek pro profesionální investory do cenných papírů a úvěrové ratingy.

„Platnost dekretu 08/2023/ND-CP v současné době vypršela, takže čas, kdy vláda uvolní emisi individuálních podnikových dluhopisů, je dočasně odložen. Zda bude novela dekretu 65/2022/ND-CP i nadále předmětem jednání, si stále musíme počkat na stanovisko ministerstva financí ,“ informovala paní Tran Kim Dung.

Pan Pham Van Hieu, zástupce vedoucího oddělení finančního trhu, ministerstvo bankovnictví a financí, dodal, že vyhláška 08/2023/ND-CP obsahuje 2 novelizované články a 1 pozastavený článek. Pozastaveným článkem je nařízení o určení profesionálních investorů, době distribuce dluhopisů a úvěrovém ratingu, přičemž doba pozastavení je do 31. prosince 2023.

„Ministerstvo financí informovalo vládu o stavu implementace. V současné době se podle vládního stanoviska některá ustanovení, která vypršela v nařízení 08/2023/ND-CP, začnou od 1. ledna 2024 implementovat podle nařízení 65/2022/ND-CP,“ uvedl pan Pham Van Hieu.

Pokud jde o dvě změny vyhlášky 08/2023/ND-CP, pan Pham Van Hieu uvedl, že je bude i nadále provádět v souladu s duchem vyhlášky. Pokud jde o studii změny vyhlášky 65/2022/ND-CP, ministerstvo financí přezkoumává a mění řadu článků zákona o cenných papírech. Poté bude pečlivě sledovat zákon o cenných papírech s cílem změnit vyhlášku 65/2022/ND-CP.

Zdroj: https://www.congluan.vn/ap-luc-tra-no-trai-phieu-cua-cac-doanh-nghiep-bat-dong-san-den-nam-2025-van-con-cao-post321645.html