Boom IPO ve Vietnamu: Atraktivní investiční příležitost pro investory

Vietnamský akciový trh v příštích 3 letech přivítá vlnu primárních veřejných nabídek akcií (IPO) v hodnotě až 47 miliard USD.

Vietnamský akciový trh se nachází v neobvyklém období vzrušení, jelikož index VN neustále dosahuje nových milníků, peněžní tok je hojnější a očekávání růstu trhu se blíží. Vzrušující atmosféra vytvořila příznivé podmínky pro řadu podniků k urychlení jejich plánů mobilizace kapitálu.

„Zařaďte se do fronty“ na veřejnou nabídku

Statistiky ukazují, že v krátké době byla oznámena řada plánů na primární veřejnou nabídku akcií (IPO) nebo navýšení kapitálu velkých podniků v hodnotě tisíců miliard VND. Zejména společnosti zabývající se cennými papíry využívají příležitosti k získání kapitálu, konsolidaci své provozní základny a rozšíření svých proprietárních obchodů, maržových (maržových) půjček a upisovacích služeb.

Nejčastěji zmiňovaným jménem v poslední době je Techcom Securities Company (TCBS) – „miláček“ Techcombank . Dne 18. září Státní komise pro cenné papíry oznámila, že IPO TCBS bylo „vyprodáno“, přičemž počet objednávek byl 2,5krát vyšší než nabízená částka. IPO také zaznamenalo rekordní počet investorů, kteří se zaregistrovali k účasti, a to více než 26 000, včetně 78 institucionálních investorů. Tato společnost tak úspěšně vydala 231,15 milionu akcií, čímž zvýšila svůj základní kapitál na více než 23 113 miliard VND a její vlastní kapitál přesáhl 41 000 miliard VND.

Silnou stránkou TCBS je kromě vnitřní síly také plán kótovat akcie na burze v říjnu, což přilákalo větší pozornost investorů. To pomohlo zvýšit očekávané ocenění společnosti na více než 4 miliardy USD – což je na burze velmi vysoké číslo.

Společnost Hoa Phat Agricultural Development Company – přední podnik na trhu s hospodářskými zvířaty a slepičími vejci na severu – se chystá vstoupit na burzu cenných papírů v prosinci 2025. Foto: SON NHUNG

Nejen TCBS, ale i VPBank Securities Company (VPBankS) – dceřiná společnost Vietnam Prosperity Joint Stock Commercial Bank – právě oznámila svůj plán IPO a zaregistrovala se k kotaci na HoSE nebo UPCoM, což rovněž přitahuje velkou pozornost investorů. Podle plánu plánuje VPBankS vydat až 25 % akcií v oběhu, což odpovídá 375 milionům kusů, domácím i zahraničním investorům. V případě plné nabídkové ceny se základní kapitál společnosti zvýší z 15 000 miliard VND na 18 750 miliard VND, čímž se VPBankS stane skupinou s největším základním kapitálem v oboru. Valná hromada akcionářů společnosti schválila také politiku zvýšení stropu zahraničního vlastnictví na 100 %, čímž vyslala signál o připravenosti přivítat zahraniční kapitál v kontextu očekávání růstu trhu.

Kromě toho současný přední broker na trhu, společnost VPS Securities Company, provedla také průzkum poptávky investorů po vlastním plánu IPO. Podle společnosti průzkum pomáhá zvážit správný čas pro uvedení akcií na burzu.

„V kontextu návratu zahraničního kapitálu po mnoha letech čistých prodejů se vietnamský trh blíží k oživení. IPO společnosti nejenže přidává „miliardovou“ opci, ale také vytváří silný psychologický efekt a posiluje důvěru investorů v dlouhodobé vyhlídky kanálů mobilizace kapitálu pro ekonomiku, kromě zdrojů bankovních úvěrů,“ uvedl zástupce společnosti VPS Securities Company.

V další oblasti právě podala společnost Hoa Phat Agricultural Development Company (HPA) – dceřiná společnost skupiny Hoa Phat – žádost o IPO u Státní komise pro cenné papíry a očekává se, že bude v prosinci 2025 kótována na HoSE pod kódem HPA. Společnost nabídne maximálně 30 milionů akcií, což odpovídá 11,7 % jejího základního kapitálu, za cenu ne nižší než účetní hodnota 11 887 VND/akcii. Mobilizovaný kapitál bude použit na kapitálové vklady do farem, továren na krmiva pro zvířata a doplnění provozního kapitálu.

Společnost HPA v současné době vede na trhu s vejci v severním regionu s produkcí 1 milionu vajec denně, vlastní uzavřený systém chovů prasat s kapacitou více než 600 000 prasat ročně, patří mezi 13 největších výrobců krmiv pro zvířata a vede na australském trhu s hovězím masem. V roce 2024 zaznamenal zemědělský sektor Hoa Phat tržby ve výši 7 081 miliard VND, což představuje nárůst o 12 %, a zisk před zdaněním ve výši 1 038 miliard VND, což je 5krát více než v předchozím roce.

Kromě toho plánuje v blízké budoucnosti IPO a vstup na burzu i řada dalších „gigantů“, jako například: Gelex Infrastructure Company, CP Vietnam, Highlands Coffee, Bach Hoa Xanh a Dien May Xanh.

Vytváření podmínek pro přilákání zahraničních investorů zpět

Ve své nejnovější aktualizované zprávě společnost Dragon Capital Fund Management Company uvedla, že vlna IPO se znovu rozběhla s mnoha pozitivními signály, které by se mohly stát katalyzátorem trhu. Podle odhadů společnosti Dragon Capital by vietnamský akciový trh mohl v příštích 3 letech přivítat vlnu IPO až o 47 miliard USD.

Podle pana Huynh Anh Tuana, generálního ředitele akciové společnosti Vikki Bank Securities (VikkibankS), je akciový trh místem, které pomáhá podnikům mobilizovat kapitál pro rozvoj jejich podnikání. Proto je pochopitelné, že když se trh nachází v pozitivní fázi s vysokou likviditou a silnými cenami akcií, podniky propagují IPO a uvádějí své akcie na burze.

Řekl, že je to také doba, kdy se vláda zaměřuje na odstraňování obtíží a vytváření podmínek pro to, aby trh byl aktivní směrem k cíli modernizace, takže přilákání kótovaných podniků a dražba akcií má ještě větší význam. „Když se objeví nový kapitálový tok, noví investoři, nové kvalitní akcie, trh podnítí zájem domácích i zahraničních organizací, což zvýší rozsah kapitalizace – nevyhnutelný krok k modernizaci a silnému rozvoji,“ zdůraznil pan Tuan.

V nedávné diskusní show „Modernizace cenných papírů: Nové kroky, velké příležitosti“, kterou uspořádal deník Nguoi Lao Dong, se experti shodli, že kromě vyhlídky na modernizaci trhu z hraničního na rozvíjející se trh je důležitým faktorem kvalitní „zboží“. Podle výpočtů by v případě modernizace mohl do Vietnamu v prvním roce proudit zahraniční kapitál v hodnotě 5 až 10 miliard USD, ale za podmínky, že trh bude mít více atraktivních akcií.

Dr. Tran Thi Kim Oanh z Univerzity financí a marketingu uvedla, že kvalita společností kótovaných na burze je hlavním faktorem, který pomáhá zvyšovat zájem investorů. „Stát musí posílit správu a řízení společností a vyžadovat zveřejňování finančních zpráv v angličtině. V současné době pouze 30 % společností na HoSE zveřejňuje své finanční zprávy v angličtině, což omezuje účast zahraničních investorů,“ analyzovala.

Podle tohoto experta, pokud jsou informace transparentnější, může se poměr volně obchodovaných akcií (free float ratio, volně převoditelné akcie) ve velkých podnicích, jako jsou Vingroup (VIC), Vinhomes (VHM), Vinamilk (VNM), Hoa Phat (HPG)... zvýšit na vyšší úroveň než současný průměr 30 % – 40 %, čímž se zvýší atraktivita a pomůže se ocenění P/E indexu VN přiblížit k 18 – což je srovnatelné s trhy v regionu ASEAN.

Pan Nguyen The Minh – ředitel pro analýzu individuálních klientů ve společnosti Yuanta Vietnam Securities Company – zdůraznil, že pro udržitelný rozvoj trhu je kromě dopadu zvýšení sazeb a plánu na snížení úrokových sazeb amerického Federálního rezervního systému důležité udržet růstovou dynamiku kótovaných podniků a dlouhodobě uvolnit vlnu IPO.

„Důležitým krokem vpřed je vládou nedávno vydaný dekret 245/2025/ND-CP, kterým se mění a doplňuje dekret 155/2020/ND-CP a kterým se zkracuje doba trvání IPO a kotace na burze a zároveň se posiluje ochrana práv investorů. Díky novým předpisům se posílí zdroj zboží kótovaného na burze, což trhu od roku 2022 chybělo. Tato vlna připomíná období 2017–2018, kdy díky velkým kotacím na burze silně proudil zahraniční kapitál. Pokud budou nadcházející IPO úspěšné, je vysoce pravděpodobné, že se zahraniční investoři obrátí a vrátí se k čistým nákupům,“ očekává tento expert.

Vlna přeceňování cenných papírů

Vedoucí obchodního oddělení jedné společnosti zabývající se cennými papíry uvedl, že úspěšná IPO společnosti TCBS nejenže vytvořila pro trh více kvalitních produktů, ale měla také dominový efekt na akciovou skupinu v odvětví cenných papírů. Řekl, že s kapitalizací přes 4 miliardy USD je ocenění společnosti TCBS poměrně vysoké, ale přesto přilákalo velký počet investorů k registraci k nákupu, což by byl základ pro přehodnocení ostatních předních společností zabývajících se cennými papíry. „Zejména s novým cash flow a novými kvalitními produkty bude mít akciový trh větší potenciál,“ zdůraznil.

Zdroj: https://nld.com.vn/bung-no-ipo-sau-nhieu-nam-lang-song-196250919220449705.htm