Šílenství investic do umělé inteligence v řádu bilionů dolarů a strach z internetové bubliny.

(Dan Tri Newspaper) - Investoři utratili nebývalé částky peněz, aby pomohli umělé inteligenci (AI) dosáhnout ambiciózních cílů, ale nikdo doopravdy neví, jak se to všechno vyplatí.

Během boomu umělé inteligence se objevila řada varování před spekulativní bublinou, která by se mohla vyrovnat šílenství internetových společností z konce 90. let, období, které skončilo katastrofálním kolapsem a vlnou bankrotů.

„Dot-com bublina“ (také známá jako „technologická bublina“) je termín používaný k popisu období explozivního růstu a kolapsu akciového trhu, k němuž došlo především na konci 90. let (přibližně 1995–2000).

V současné době globální technologické společnosti utrácejí stovky miliard dolarů za pokročilé čipy a datová centra.

Tento krok má nejen držet krok s nárůstem používání chatbotů, jako jsou ChatGPT, Gemini a Claude, ale také zajistit, aby byli připraveni na disruptivnější ekonomický posun: od lidí ke strojům.

Konečné náklady by mohly dosáhnout bilionů dolarů. Toto financování pochází z rizikového kapitálu, dluhů a v poslední době i z řady nekonvenčních obchodů, které na Wall Street vzbudily pozornost.

I někteří z nejzarytějších zastánců umělé inteligence uznávají, že trh zažívá boom, ale stále vyjadřují víru v dlouhodobý potenciál této technologie. Tvrdí, že umělá inteligence promění mnoho odvětví, vyléčí nemoci a podpoří lidský pokrok.

Nikdy předtím však nebylo tolik peněz utraceno tak rychle za technologii, která sice je slibná, ale dosud se neukázala jako ziskový obchodní model.

Vedoucí pracovníci, kteří jsou tiše skeptičtí k těm nejvychvalovanějším hodnocením umělé inteligence – nebo se alespoň snaží ji monetizovat – mohou mít pocit, že nemají jinou možnost než dohnat investice svých konkurentů, nebo riskovat, že zůstanou pozadu.

Triliónové utrácení.

Zveřejněná čísla daleko překonala všechny precedenty. Když Sam Altman, generální ředitel společnosti OpenAI, v lednu oznámil plán infrastruktury pro umělou inteligenci Stargate v hodnotě 500 miliard dolarů, cena vyvolala skepsi.

Od té doby konkurenti zvýšili výdaje, včetně Marka Zuckerberga ze společnosti Meta, který se zavázal investovat stovky miliard dolarů do datových center.

Altman, aby nezůstal pozadu, poté prohlásil, že očekává, že OpenAI utratí „biliony dolarů“ za infrastrukturu.

Velká otázka zní: Odkud se peníze berou?

Aby tyto projekty financovaly, firmy se pouští do nové oblasti. V září výrobce čipů Nvidia oznámil dohodu o investici až 100 miliard dolarů do výstavby datových center OpenAI.

Tato dohoda vedla některé analytiky k otázce, zda se Nvidia snaží finančně podpořit svého největšího zákazníka, aby mohl i nadále kupovat drahé produkty Nvidie.

Datové centrum Open AI je ve výstavbě (Foto: Written).

Tyto obavy trápily společnost Nvidia po celou dobu jejího boomu. Tento gigant v oblasti čipů pro umělou inteligenci podpořil desítky společností, včetně výrobců modelů pro umělou inteligenci a poskytovatelů cloudových služeb.

Někteří z nich později tento kapitál využili k akvizici polovodičů od společnosti Nvidia. Dohoda s OpenAI měla jednoduše mnohem větší rozsah.

Samotná společnost OpenAI, která nemá tak dlouhodobé a ziskové obchodní aktivity jako její partneři Microsoft nebo Oracle, také naznačila, že by mohla usilovat o dluhové financování. Podle deníku The Information očekává OpenAI, že do roku 2029 utratí 115 miliard dolarů v hotovosti.

I další velké technologické společnosti se stávají stále více závislými na dluhu. Společnost Meta se obrátila na věřitele, aby zajistila financování ve výši 26 miliard dolarů na komplex datového centra v Louisianě.

Podobně JPMorgan Chase a Mitsubishi UFJ poskytují úvěr ve výši přes 22 miliard dolarů na podporu plánů společnosti Vantage Data Centers na vybudování rozsáhlého kampusu datových center.

Je návratnost odpovídající? Základní otázkou je, zda všechny tyto peníze vygenerují zisk?

Podle zprávy společnosti Bain&Co budou společnosti zabývající se umělou inteligencí do roku 2030 potřebovat celkové roční tržby ve výši 2 bilionů dolarů, aby pokryly výpočetní výkon. Bain však předpovídá, že její tržby by mohly být o 800 miliard dolarů nižší.

„Uváděná čísla jsou tak extrémní, že je opravdu těžké je pochopit. Jsem si jistý, že toto číslo není nula, ale je rozumné si představit, že v tomto cyklu bude zničeno obrovské množství kapitálu,“ řekl David Einhorn, prominentní manažer hedgeových fondů ve společnosti Greenlight Capital.

Toto šílenství se neomezuje pouze na giganty. Stále více méně známých společností se snaží využít šílenství kolem datových center.

Společnost Nebius, poskytovatel cloudových služeb, který se oddělil od ruské společnosti Yandex, nedávno podepsala s Microsoftem dohodu o infrastruktuře v hodnotě až 19,4 miliardy dolarů. A Nscale, méně známá britská společnost zabývající se datovými centry, spolupracuje se společnostmi Nvidia, OpenAI a Microsoft.

Je pozoruhodné, že se Nscale dříve zaměřoval na jinou dynamickou oblast: těžbu kryptoměn.

Když technologie nesplňuje očekávání.

Investiční šílenství bylo zastíněno přetrvávající skepsí ohledně skutečných výhod této technologie. V srpnu se investoři začali obávat poté, co výzkumníci z Massachusettského technologického institutu (MIT) zjistili, že 95 % organizací nezískalo návratnost svých investic do iniciativ v oblasti umělé inteligence.

V nedávné době výzkumníci z Harvardovy a Stanfordské univerzity nabídli možné vysvětlení. Zjistili, že zaměstnanci používají umělou inteligenci k vytváření „pracovních plánů“ – což je nový termín pro „pracovní obsah generovaný umělou inteligencí, maskovaný jako dobrá práce, ale postrádající obsah pro smysluplné posunutí úkolu vpřed“.

Slibem umělé inteligence je zvýšení produktivity. Výzkumníci však zjistili, že rozšíření „pracovních automatů“ by mohlo velké organizace stát miliony dolarů ročně kvůli ztrátě produktivity.

Na trh se dostává stále více chatbotů s umělou inteligencí (Obrázek: n8n Blog).

Sami vývojáři umělé inteligence čelí výzvě klesajících zisků. Po léta sázejí na „zákon škálování“ – myšlenku, že větší výpočetní výkon, data a modely nevyhnutelně povedou k průlomům.

V uplynulém roce se však zdá, že se toto nákladné úsilí zastavilo. Po měsících propagace GPT-5 jako průlomu se vydání nejnovějšího modelu společností OpenAI v srpnu setkalo se smíšenými reakcemi.

Sam Altman ve svém projevu uznal, že „stále nám chybí jedna poměrně důležitá věc“ k dosažení obecné umělé inteligence (AGI).

Tyto obavy zhoršuje konkurence z Číny, kde firmy zaplavují trh levnými modely umělé inteligence. Americké společnosti jsou sice stále považovány za lídry, ale tyto alternativy riskují cenovou konkurenci, což ztěžuje návratnost investic do infrastruktury.

Kromě toho existuje reálné riziko, že výstavbu masivního datového centra brzdí již tak přetížená celostátní energetická síť.

Reakce ze Silicon Valley

Navzdory těmto kritikám zůstává odvětví umělé inteligence neochvějné. Generální ředitel společnosti Open AI na srpnové akci prohlásil: „Jsme ve fázi, kdy jsou investoři obecně z umělé inteligence příliš nadšení? Myslím, že ano. Je umělá inteligence nejdůležitější věcí, která se stane na velmi dlouhou dobu? Můj názor je také ano.“

Mezitím se k tomuto názoru vyjádřil i Mark Zuckerberg, který zdůraznil, že větším problémem je nedostatečné utrácení.

Aby se vyvrátily negativní akademické zprávy, publikovaly OpenAI a Anthropic vlastní studie, které ukazují, že jejich systémy mají významný dopad.

Zpráva společnosti Anthropic ukazuje, že tři čtvrtiny firem používají Claude k automatizaci úkolů. OpenAI mezitím zveřejnila svůj systém hodnocení GDPval a uvedla, že „nejpokročilejší modely, které jsou v současnosti k dispozici, se blíží kvalitě práce profesionálů v oboru“.

Silicon Valley – domov mnoha předních světových technologických společností – je svědkem řady spoluprací v oblasti umělé inteligence a datových center (Foto: SF).

Vývojáři doufají, že s tím, jak se modely umělé inteligence budou moci přesvědčit firmy i jednotlivce, aby do této technologie investovali více.

Opakuje se rok 1999?

Bude se tedy historie opakovat? Bublinu internetových společností poháněly spekulace v internetových společnostech, z nichž mnohé postrádaly jasné příjmy ani obchodní modely.

Bublina je ekonomický cyklus charakterizovaný rychlým nárůstem tržní hodnoty na úroveň nepodpořenou fundamentálními faktory, který často končí kolapsem.

Podobně jako dnešní boom umělé inteligence, i internetové společnosti přilákaly obrovské množství investic, často založených na pochybných metrikách, jako je „návštěvnost webových stránek“, spíše než na ziscích. Když se trh v roce 2001 zhroutil, mnoho společností bylo zlikvidováno.

Charakteristické znaky éry internetových společností lze nalézt v masivním rozvoji infrastruktury a závratně vysokých hodnotách umělé inteligence.

Rizikoví kapitalisté lákají startupy zabývající se umělou inteligencí soukromými tryskáči a štědrými bonusy. Některé společnosti zabývající se umělou inteligencí dokončují několik masivních kol financování během pouhého jednoho roku.

„Myslím, že existuje mnoho podobností s internetovou bublinou,“ řekl Bret Taylor, předseda představenstva OpenAI a generální ředitel Sierry, startupu zabývajícího se umělou inteligencí s obratem 10 miliard dolarů. Uznal, že některé společnosti téměř jistě zkrachují.

Ale podle Taylora se objeví i velké firmy, které budou prosperovat, stejně jako se to stalo s Amazonem a Googlem.

„Je pravda, že umělá inteligence promění ekonomiku a myslím si, že stejně jako internet vytvoří v budoucnu obrovskou ekonomickou hodnotu. Myslím si také, že jsme v bublině a spousta lidí přijde o spoustu peněz,“ řekl.

Pozorovatelé trhu však také poukázali na některé klíčové rozdíly.

Datové centrum Googlu (Foto: ST).

Zaprvé je tu zdraví předních společností. Většina amerických technologických „Mag-7“ jsou dlouhodobě zavedení, ziskoví giganti, kteří významně přispívají k růstu indexu S&P 500 a drží obrovské hotovostní rezervy.

Za druhé, zavádění umělé inteligence probíhá závratným tempem. ChatGPT od OpenAI má přibližně 700 milionů uživatelů týdně, což z něj činí jeden z nejrychleji rostoucích spotřebitelských produktů v historii.

A konečně, na rozdíl od mnoha internetových společností, přední společnosti zabývající se umělou inteligencí generují skutečné příjmy, i když ještě nejsou ziskové. OpenAI předpovídá, že se příjmy do roku 2025 více než ztrojnásobí a dosáhnou 12,7 miliard dolarů.

Ačkoli společnost neočekává, že bude zisková před koncem desetiletí, nedávná dohoda o pomoci zaměstnancům s prodejem akcií přinesla společnosti implicitní ocenění 500 miliard dolarů – což z ní činí nejhodnotnější společnost na světě, která nikdy nebyla zisková.

Zdroj: https://dantri.com.vn/cong-nghe/con-sot-dau-tu-nghin-ty-do-la-vao-ai-va-noi-so-bong-bong-dot-com-20251020134738052.htm