Šílenství investic do umělé inteligence v řádu bilionů dolarů a obavy z „bubliny“ internetových společností

(Dan Tri) - Investoři utratili nebývalé částky peněz, aby pomohli umělé inteligenci (AI) dosáhnout vysokých cílů, ale nikdo doopravdy neví, jak se to všechno vyplatí.

Během celého boomu umělé inteligence se objevovala varování před spekulativní bublinou srovnatelnou s boomem internetových společností z konce 90. let, obdobím, které skončilo katastrofálním krachem a vlnou bankrotů.

„Dot-com bublina“ (také známá jako „technologická bublina“) je termín používaný k označení období intenzivního boomu a krachu na akciovém trhu, k němuž došlo především na konci 90. let (přibližně 1995–2000).

Světové technologické společnosti v současné době utrácejí stovky miliard dolarů za pokročilé čipy a datová centra.

Tento krok není jen proto, aby se udržel krok s nárůstem používání chatbotů, jako jsou ChatGPT, Gemini a Claude, ale také proto, aby se zajistilo, že budou připraveni na disruptivnější ekonomický posun: od lidí ke strojům.

Konečné náklady by se mohly vyšplhat do bilionů dolarů, financovaných rizikovým kapitálem, dluhy a v poslední době i některými nekonvenčními obchody, které upoutaly pozornost Wall Streetu.

Dokonce i někteří z nejzarytějších zastánců umělé inteligence uznávají, že trh je teprve v rané fázi, ale přesto vyjadřují důvěru v dlouhodobý potenciál technologie a tvrdí, že přetvoří mnoho odvětví, vyléčí nemoci a urychlí lidský pokrok.

Přesto se nikdy předtím tolik peněz tak rychle neutrácelo za technologii, která, bez ohledu na svou slibnost, se dosud neprokázala jako ziskový obchodní model.

Vedoucí pracovníci, kteří jsou tiše skeptičtí k těm nejextravagantnějším hodnocením umělé inteligence – nebo se alespoň potýkají s hledáním způsobů, jak ji monetizovat – mohou mít pocit, že nemají jinou možnost než držet krok s investicemi svých konkurentů, jinak riskují, že budou odsunuti na vedlejší kolej.

Šílené utrácení bilionů dolarů

Tato čísla zdaleka nejsou bezprecedentní. Když generální ředitel OpenAI Sam Altman v lednu oznámil svůj plán infrastruktury pro umělou inteligenci Stargate v hodnotě 500 miliard dolarů, cena vyvolala skepsi.

Od té doby konkurenti zvýšili výdaje, včetně Marka Zuckerberga ze společnosti Meta, který slíbil investice do datových center ve výši stovek miliard dolarů.

Altman, aby nezůstal pozadu, později prohlásil, že očekává, že OpenAI utratí „biliony dolarů“ za infrastrukturu.

Velká otázka zní: Odkud se peníze berou?

Aby mohly tyto projekty financovat, vstupují firmy do nové oblasti. V září výrobce čipů Nvidia oznámil dohodu o investici až 100 miliard dolarů do výstavby datových center OpenAI.

Dohoda vyvolala u některých analytiků otázku, zda se Nvidia snaží finančně podpořit svého největšího zákazníka, aby mohl i nadále nakupovat drahé produkty Nvidie.

Výstavba datového centra Open AI (Foto: Wried).

Tyto obavy pronásledovaly Nvidii po celou dobu jejího boomu. Tento gigant v oblasti čipů pro umělou inteligenci podpořil desítky společností, včetně výrobců modelů pro umělou inteligenci a poskytovatelů cloudových služeb.

Někteří z nich pak tento kapitál použili na nákup polovodičů Nvidia. Dohoda s OpenAI je prostě mnohem větší.

Samotná společnost OpenAI, které chybí zavedené a ziskové operace jejích protějšků z Microsoftu nebo Oraclu, také uvedla, že by mohla usilovat o dluhové financování. Podle deníku The Information očekává OpenAI, že do roku 2029 utratí 115 miliard dolarů v hotovosti.

I další velké technologické společnosti se stále více spoléhají na dluhy. Společnost Meta se obrátila na věřitele, aby zajistila financování ve výši 26 miliard dolarů na komplex datového centra v Louisianě.

Podobně JPMorgan Chase a Mitsubishi UFJ poskytují úvěr ve výši více než 22 miliard dolarů na podporu plánů společnosti Vantage Data Centers na vybudování rozsáhlého kampusu datových center.

Stojí to za to? Hlavní otázkou je, zda všechny tyto peníze generují zisk.

Podle zprávy společnosti Bain&Co budou společnosti zabývající se umělou inteligencí do roku 2030 potřebovat dohromady 2 biliony dolarů ročních tržeb jen na zaplacení výpočetního výkonu. Bain však předpovídá, že jejich tržby budou pravděpodobně o 800 miliard dolarů nižší.

„Čísla, která se uvádějí, jsou tak extrémní, že je opravdu těžké je pochopit. Jsem si jistý, že to není nula, ale existuje rozumná šance, že v tomto cyklu bude zničeno obrovské množství kapitálu,“ řekl David Einhorn, prominentní manažer hedgeových fondů ve společnosti Greenlight Capital.

Toto šílenství se neomezuje jen na giganty. Stále více méně známých společností se snaží využít boomu datových center.

Společnost Nebius, poskytovatel cloudových služeb, který vznikl z ruské společnosti Yandex, nedávno podepsala s Microsoftem dohodu o infrastruktuře v hodnotě až 19,4 miliardy dolarů. A Nscale, málo známá britská společnost zabývající se datovými centry, spolupracuje s Nvidií, OpenAI a Microsoftem.

Je pozoruhodné, že se Nscale dříve zaměřoval na další žádaný sektor: těžbu kryptoměn.

Když technologie nesplňuje očekávání

Investiční šílenství je zastíněno přetrvávající skepsí ohledně skutečných výhod této technologie. Investoři byli v srpnu znepokojeni poté, co výzkumníci z Massachusettského technologického institutu (MIT) zjistili, že 95 % organizací nezaznamenalo návratnost svých investic do iniciativ v oblasti umělé inteligence.

V nedávné době výzkumníci z Harvardovy a Stanfordské univerzity nabídli možné vysvětlení. Zjistili, že pracovníci používají umělou inteligenci k vytváření „pracovních plánů“ – nového termínu pro „pracovní obsah generovaný umělou inteligencí, který je maskován jako dobrá práce, ale postrádá obsah pro smysluplné posunutí úkolu vpřed“.

Slibem umělé inteligence je zvýšení produktivity. Výzkumníci však zjistili, že rozšíření „worklopu“ by mohlo velké organizace každoročně stát miliony dolarů v důsledku ztráty produktivity.

Na trh se dostává stále více chatbotů s umělou inteligencí (Foto: n8n Blog).

Sami vývojáři umělé inteligence čelí výzvě klesající návratnosti. Po léta sázeli na „zákon škálování“ – myšlenku, že větší výpočetní výkon, data a modely nevyhnutelně povedou k většímu pokroku.

Ale v uplynulém roce se zdá, že se toto nákladné úsilí zastavilo. Po měsících propagace GPT-5 jako průlomu se vydání nejnovějšího modelu OpenAI v srpnu setkalo se smíšenými reakcemi.

Sam Altman ve svém projevu připustil, že „stále nám chybí něco docela důležitého“ k dosažení umělé obecné inteligence (AGI).

Tyto obavy zhoršuje konkurence z Číny, kde firmy zaplavují trh levnými modely umělé inteligence. Americké společnosti jsou sice stále považovány za lídry, ale tyto alternativy riskují, že je cenově podrazí, což ztěžuje návratnost investic do infrastruktury.

K tomu se přidává velmi reálné riziko, že výstavbu masivních datových center brzdí již tak přetížená celostátní energetická síť.

Reakce ze Silicon Valley

Tváří v tvář této kritice zůstává odvětví umělé inteligence neochvějné. „Jsme v období, kdy se investoři obecně příliš nadchýnají pro umělou inteligenci? Myslím, že ano,“ řekl generální ředitel Open AI na srpnové akci. „Je umělá inteligence tou nejdůležitější věcí, která se stane za velmi dlouhou dobu? Myslím, že ano.“

Mezitím se k tomuto názoru vyjádřil i Mark Zuckerberg, který zdůraznil, že větším problémem je nedostatečné utrácení.

Aby se vyvrátily negativní akademické zprávy, publikovaly OpenAI a Anthropic vlastní studie, které ukazují, že jejich systémy mají významný dopad.

Zpráva společnosti Anthropic zjistila, že tři čtvrtiny firem používají Claude k automatizaci práce. OpenAI zveřejnila svůj systém hodnocení GDPval s tvrzením, že „nejpokročilejší modely dneška se blíží kvalitě práce produkované odborníky z oboru“.

Silicon Valley – domov mnoha předních světových technologických společností – je svědkem mnoha spoluprací v oblasti umělé inteligence a datových center (Foto: SF).

Vývojáři doufají, že s tím, jak se modely umělé inteligence budou moci přesvědčit firmy i jednotlivce, aby za přístup k této technologii utratili více.

Opakuje se rok 1999?

Takže se historie opakuje? Bublinu internetových společností poháněly spekulace v internetových společnostech, z nichž mnohé neměly jasné příjmy ani obchodní model.

Bublina je ekonomický cyklus charakterizovaný rychlým nárůstem tržních hodnot, který není podpořen fundamenty a obvykle končí krachem.

Stejně jako dnešní boom umělé inteligence, i internetové společnosti přilákaly obrovské množství investičního kapitálu, často založeného na pochybných metrikách, jako je „návštěvnost webových stránek“, spíše než na ziscích. Když se trh v roce 2001 zhroutil, mnoho společností bylo zlikvidováno.

Charakteristické znaky éry internetových společností lze nalézt v masivní výstavbě infrastruktury a závratně vysokých hodnotách umělé inteligence.

Investoři rizikového kapitálu lákají startupy zabývající se umělou inteligencí soukromými tryskáči a tučnými bonusy a některé společnosti zabývající se umělou inteligencí uzavírají během pouhého jednoho roku několik velkých fundraisingů.

„Myslím, že existuje mnoho paralel s internetovou bublinou,“ řekl Bret Taylor, prezident OpenAI a generální ředitel společnosti Sierra, startupu zabývajícího se umělou inteligencí s obratem 10 miliard dolarů. Uznal, že některé společnosti téměř jistě zkrachují.

Taylor ale říká, že se objeví i velké firmy, které budou prosperovat, stejně jako se to stalo s Amazonem a Googlem.

„Je pravda, že umělá inteligence promění ekonomiku a myslím si, že stejně jako internet vytvoří v budoucnu obrovskou ekonomickou hodnotu. Myslím si také, že jsme v bublině a spousta lidí přijde o spoustu peněz,“ řekl.

Pozorovatelé trhu však také poukazují na důležité rozdíly.

Datové centrum Googlu (Foto: ST).

Prvním je zdraví společností, které jdou v tomto směru v čele. Většina amerických technologických gigantů z „velké sedmičky“ (Mag-7) jsou zavedení a ziskoví giganti, kteří přispívají převážně k růstu indexu S&P 500 a disponují obrovskými hotovostními rezervami.

Za druhé, zavádění umělé inteligence probíhá závratným tempem. ChatGPT od OpenAI má přibližně 700 milionů uživatelů týdně, což z něj činí jeden z nejrychleji rostoucích spotřebitelských produktů v historii.

A konečně, na rozdíl od mnoha internetových společností, přední společnosti zabývající se umělou inteligencí generují skutečné příjmy, i když ještě nejsou ziskové. OpenAI předpovídá, že se příjmy do roku 2025 více než ztrojnásobí a dosáhnou 12,7 miliard dolarů.

Ačkoli společnost neočekává, že bude zisková před koncem desetiletí, nedávná dohoda o pomoci zaměstnancům s prodejem akcií jí dala implicitní ocenění 500 miliard dolarů – což z ní činí nejhodnotnější společnost na světě, která nikdy nedosáhla zisku.

Zdroj: https://dantri.com.vn/cong-nghe/con-sot-dau-tu-nghin-ty-do-la-vao-ai-va-noi-so-bong-bong-dot-com-20251020134738052.htm