Přivedení zahraničního kapitálu na vietnamský akciový trh

Popisek fotografie — Investoři sledují vývoj na akciovém trhu. Foto: Hua Chung/VNA

Od otevírání se zahraničním investorům, přes vývoj nových finančních produktů až po zdokonalování modelu centrálního clearingu (CCP). Tyto kroky demonstrují odhodlání hluboce integrovat a posílit postavení Vietnamu na globální finanční mapě.

Státní komise pro cenné papíry v současné době připravuje vydání předpisů, které umožní zahraničním investorům zadávat objednávky přímo prostřednictvím globálních společností zabývajících se cennými papíry, a zároveň dokončí obchodní mechanismus před revizí indexu FTSE Russell v březnu 2026. Agentura rovněž připravuje vyhlášku o kotaci inovativních startupů na burze s flexibilními kritérii zisku a podmínkami kotace, což otevírá nové příležitosti pro mobilizaci kapitálu.

Zároveň bude Státní komise pro cenné papíry v nadcházejícím období podporovat IPO (první veřejné nabídky akcií) spojené s kotacemi na burze, což umožní podnikům se zahraničními investicemi účastnit se kotací a vyvíjet derivátové produkty, jako jsou indexové opce, deriváty zlata, zlaté ETF, uhlíkové trhy a kryptoaktiva. Komise rovněž doporučuje podporovat ekvitizaci, odprodej státního kapitálu, zvyšování zdrojů kvalitního zboží a udržování rozumného kontrolního poměru.

Podle paní Pham Thi Thuy Linh, vedoucí Rady pro rozvoj trhu s cennými papíry, pomůže vývoj nových produktů v kombinaci s restrukturalizací investorů, rozšiřováním fondů a indexových sad přilákat dlouhodobé kapitálové toky. Pan Nguyen Son, předseda představenstva členů Společnosti pro depozitáře a clearing cenných papírů (VSDC), uvedl: „Aby kapitál skutečně proudil, musíme se starat o jeho „toky“.“

První fáze Centrálního clearingového centra (CCP) by měla být spuštěna v prvním čtvrtletí roku 2027, souběžně se založením společnosti CCP v souladu s právními předpisy s cílem vytvořit model vhodný pro vietnamský trh. To je klíčová podmínka pro splnění kritérií pro upgrade dle MSCI v období 2028–2030.
V závislosti na stabilitě systému KRX se zvažuje také implementace nových produktů, jako je obchodování v poledne a prodeje čekajících cenných papírů.

Pan Tran Thang Long, ředitel analýzy ve společnosti BIDV Securities Company (BSC), navrhl povzbudit více kvalitních podniků z různých odvětví k uvádění nových akcií na burzu, aby přilákaly dlouhodobé kapitálové toky. Pan Long uvedl, že po modernizaci investiční fondy specializující se na hraniční trhy restrukturalizují svá portfolia a předpovídá, že v příštích 1,5–2 letech se po poklesu úrokových sazeb vrátí trend čistých nákupů zahraničních investorů.

Podle pana Phama Hong Sona, zástupce ředitele analytického centra společnosti Saigon - Hanoi Securities Company (SHS), jsou dvěma hlavními hnacími silami pro podporu primárních veřejných nabídek akcií (IPO) a kotací na burze podpůrné politiky a iniciativa podniků. Vyhláška 245/2025/ND-CP zkrátila dobu pro IPO a kotaci z 90 na 30 dnů, zjednodušila postupy, rozšířila poměr zahraničního vlastnictví a zvýšila transparentnost informací, což pomohlo podnikům zkrátit „cestu na burzu“.

Spolu s procesem akciové burzy a podporou soukromého sektoru se očekává, že vietnamský akciový trh se rozšíří, zlepší kvalitu zdrojů zboží a vytvoří silnou atraktivitu pro toky zahraničního kapitálu.

Podle pana Nguyen Sang Loca, ředitele pro správu portfolia společnosti Dragon Capital, je toto vylepšení výsledkem důsledného reformního procesu, zdokonalování právního rámce, implementace CCP a konsolidovaných účetních závěrek, což pomáhá bezpečně a efektivně cirkulovat mezinárodní kapitálové toky.

Od roku 2026, kdy se sblíží ekonomické, politické a korporátní ziskové faktory, se očekává silný návrat toků zahraničního kapitálu. Vlna IPO by mohla v příštích třech letech dosáhnout 47–50 miliard USD, což by zahájilo období hluboké a udržitelné finanční integrace.

Tři hnací síly modernizace trhu, IPO a toky zahraničního kapitálu, vytvoří pozitivní interakce a stanou se základem pro nový cyklus růstu. Index VN může ve střednědobém a dlouhodobém horizontu usilovat o hranici 2 000 bodů, zatímco cíl 1 800 bodů do roku 2026 odráží skutečná očekávání růstu podniků.

Odborníci však poznamenávají, že IPO jsou vhodné pouze pro investory s nezávislým myšlením, disciplínou a dlouhodobou vizí. Investoři musí pečlivě analyzovat finanční zprávy, vyhodnotit obchodní modely a vůdčí schopnosti, aby omezili informační rizika. Celkově je modernizace trhu příležitostí k přehodnocení pozice vietnamských akcií na regionální finanční mapě, ale vyžaduje také udržení důvěry, zlepšení kvality kótovaného zboží a efektivní řízení kapitálových „toků“.

Vzhledem k tomu, že globální kapitálové toky hledají bezpečné, transparentní a hloubkové cíle, musí Vietnam i nadále potvrzovat svou reformní kapacitu a rozvíjet rozmanité produkty, jako jsou CCP (Compressors of Interest Platforms), zlaté ETF (Entry Funds - ETF), uhlíkové trhy atd., aby přilákal dlouhodobé kapitálové toky a podpořil hospodářský růst.

Zvládání „kanálů“ zahraničního kapitálu není jen technickým a právním problémem, ale také klíčovou strategií v mezinárodní finanční integraci. Po dokončení procesu modernizace bude zajištění bezpečného a transparentního fungování toků zahraničního kapitálu určujícím faktorem úspěchu vietnamského trhu s cennými papíry v novém cyklu růstu.

Zdroj: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/dan-von-ngoai-vao-thi-truong-chung-khoan-viet-20251117074022799.htm