Po téměř dvou letech agresivního zpřísňování politiky mnoho největších světových centrálních bank pozastavilo zvyšování úrokových sazeb, protože zvažují svůj další krok.
Bank of England (BoE) 2. listopadu oznámila, že ponechá úrokové sazby na 15letém maximu. Den předtím se americký Federální rezervní systém (Fed) po svém zasedání o měnových poměrech rovněž rozhodl úrokové sazby nezvyšovat.
Finanční trhy nyní zaměřily svou pozornost na to, kdy centrální banky sníží úrokové sazby. Růst v mnoha ekonomikách se zpomalil a inflace se ochladila.
Podle statistik agentury Reuters zvýšilo 9 rozvinutých zemí v cyklu zvyšování úrokových sazeb počínaje zářím 2021 úrokové sazby celkem o téměř 4 000 bazických bodů (40 %). Japonsko je jediným zemí, které se tomuto trendu vyhýbá a stále si udržuje úrokovou sazbu -0,1 %.
Níže je uveden vývoj úrokových sazeb v 10 ekonomikách s nejvíce obchodovanými měnami na světě podle LSEG Financial Group (UK).
Amerika
Vývoj úrokových sazeb v USA (zeleně) a inflace (červeně) od roku 2004. Graf: Reuters
Americký Federální rezervní systém (Fed) 1. listopadu oznámil, že ponechá úrokové sazby na úrovni 5,25–5,5 %. Je to již podruhé, co je ponechává beze změny, a to po 11 po sobě jdoucích zvýšeních od začátku roku 2022.
Zástupci Fedu uvedli, že je zapotřebí více času k posouzení, zda jsou finanční trhy dostatečně napjaté na to, aby udržely inflaci pod kontrolou. Americká ekonomika v poslední době nadále působivě roste, ve třetím čtvrtletí vzrostla o 4,9 %.
Nový Zéland
Rezervní banka Nového Zélandu se v roce 2021 připojila k vlně zvyšování úrokových sazeb jako jedna z prvních. Referenční úroková sazba zde od května dosáhla 15letého maxima 5,5 %.
Očekává se však, že kampaň za zpřísňování úrokových sazeb v této zemi brzy skončí, jelikož novozélandská ekonomika vykazuje mnoho známek zpomalení. Trhy se v současné době domnívají, že pravděpodobnost zvýšení sazeb na zasedání koncem tohoto měsíce je pouze 10 %.
Starší bratr
Bank of England 2. listopadu oznámila, že úrokové sazby ponechá beze změny na 15letém maximu. Agentura však zdůraznila, že inflační rizika přetrvávají.
Předpokládá se, že britská ekonomika v roce 2024 nezaznamená žádný růst. Trh nyní vidí vysokou pravděpodobnost, že BoE od srpna 2024 sníží úrokové sazby.
Kanada
Po svém zasedání o měnových zásadách 25. října oznámila Bank of Canada, že ponechá svou referenční úrokovou sazbu beze změny na 5 %. Trh nyní očekává, že tato úroková sazba na této úrovni zůstane ještě nějakou dobu. Guvernér Tiff Macklem potvrdil, že agentura je i nadále připravena dále zvyšovat úrokové sazby, pokud bude vysoká inflace přetrvávat.
Eurozóna
Vývoj úrokových sazeb (zeleně) a inflace (žlutě) v eurozóně od roku 1999. Graf: Reuters
Evropská centrální banka (ECB) minulý týden oznámila, že ponechá svou referenční úrokovou sazbu beze změny na 4 %. Uvedla, že nejnovější data ukazují, že inflace zpomaluje a postupně se vrací k cílové hodnotě 2 %.
Vzhledem k ochlazování inflace a stále zřetelnějším známkám ekonomického zpomalení nyní investoři sázejí na to, že ECB sníží úrokové sazby. Očekává se, že ECB začátkem příštího roku sníží úrokové sazby o dalších 25 bazických bodů.
Norsko
Norská centrální banka včera také ponechala úrokové sazby beze změny na 4,25 % a uvedla, že by na svém prosincovém zasedání mohla sazby ještě zvýšit. Inflace v Norsku v září klesla rychleji, než se očekávalo. Centrální banka však uvedla, že potřebuje více důkazů o tom, že cenové tlaky slábnou.
Švédsko
Švédsko v září zvýšilo svou referenční úrokovou sazbu na 4 %, ale nyní čelí těžké volbě.
Průzkum agentury Reuters mezi ekonomy ukázal, že se švédská ekonomika v roce 2023 pravděpodobně zmenší o 0,7 %. Jádrová inflace v zemi (bez cen energií) však zůstává vysoká a v září dosáhla 6,9 %.
Austrálie
Možnost, že Rezervní banka Austrálie (RBA) zvýší úrokové sazby, se zvyšuje, jelikož data z 1. listopadu ukázala, že ceny domů v Austrálii dosáhly téměř rekordních úrovní. Mezinárodní měnový fond (MMF) rovněž doporučil zemi zpřísnit fiskální a měnovou politiku s cílem omezit inflaci.
Trh nyní odhaduje téměř 70% šanci, že RBA na svém zasedání tento měsíc zvýší sazby na 4,35 %.
Švýcarsko
Švýcarský frank dosáhl vůči euru osmiletého maxima po zprávách o konfliktu v Gaze. Měna je oblíbeným útočištěm v dobách nejistoty. Očekává se, že Švýcarská národní banka (SNB) na svém prosincovém zasedání ponechá klíčovou úrokovou sazbu na úrovni 1,75 %.
Silný frank pomohl SNB udržet inflaci pod kontrolou, přičemž inflace v říjnu dosáhla pouhých 1,7 %. Zároveň však zatížil export země v důsledku zpomalující ekonomiky.
Japonsko
Japonská centrální banka (BOJ) 31. října ponechala klíčovou úrokovou sazbu beze změny na -0,1 %. Pouze uvolnila kontrolu nad výnosovým stropem desetiletých státních dluhopisů. Tento krok zklamal investory a jen nadále oslaboval vůči USD a euru.
Banka Japonska také zvýšila svou prognózu inflace v Japonsku, která je již více než rok nad cílovou hodnotou 2 %.
Ha Thu (podle agentury Reuters)
Zdrojový odkaz
Komentář (0)