Právní rámec pro rizikový kapitál: Průlom k posílení inovačního ekosystému

Vláda právě vydala nařízení č. 264/2025/ND-CP, které upravuje Národní fond rizikového kapitálu a místní fondy rizikového kapitálu. Toto opatření je považováno za průlomový krok k zdokonalení právního rámce a vytvoření základu pro podporu aktivit rizikového investování pro inovativní startupy.

Za účelem výměny a diskuse o mechanismech, politikách a mezinárodních zkušenostech s podporou rizikového kapitálu pro inovativní startupy uspořádalo Oddělení pro startupy a technologické podniky ( Ministerstvo vědy a technologií ) workshop na téma „Model a mechanismus fungování fondů rizikového kapitálu s využitím státního rozpočtu: Mezinárodní zkušenosti a použitelnost ve Vietnamu“. Workshop byl uspořádán za účelem provedení vládního nařízení č. 264/2025/ND-CP vydaného 14. října 2025.

Zdokonalování institucí, podpora domácího rizikového kapitálu

Náměstek ministra vědy a technologií Hoang Minh ve svém projevu na workshopu zdůraznil, že vydání dekretu dokazuje odhodlání vlády podporovat rozvoj vědy , technologií a inovací. Stát zejména proaktivně investuje a přijímá rizika, aby podpořil podniky, výzkumné činnosti, vývoj technologií a komercializaci produktů.

Promluvil náměstek ministra vědy a technologií Hoang Minh.

Podle pana Phama Hong Quata, ředitele odboru pro startupy a technologické podniky, představuje dekret 264/2025/ND-CP kvalitativní změnu v mechanismu veřejných investic pro inovativní startupy. Na jeho tvorbě se podíleli přední odborníci a zástupci investičních fondů, což prokazuje integrované a praktické myšlení. Jedná se o vícerozměrný model, který bude v nadcházejícím období přímo sloužit národnímu ekosystému startupů.

Na workshopu vystoupil pan Pham Hong Quat.

Vyhláška konkrétně upravuje zřizování, organizační strukturu, správu a využití kapitálu fondů rizikového kapitálu, jasně definuje podíl kapitálu státního rozpočtu, mechanismus dohledu a práva a povinnosti zúčastněných subjektů v souladu s ustanoveními zákona o vědě, technice a inovacích.

Podle odborníků vydání tohoto dekretu zaplňuje dlouhodobou právní mezeru na vietnamském trhu rizikového kapitálu, otevírá příležitosti k přilákání socializovaných kapitálových toků a vytváří transparentnější a dynamičtější investiční prostředí pro inovativní začínající podniky.

Jedním z důležitých bodů je podpora soukromého sektoru k účasti na rizikovém kapitálu. Podniky mohou v souladu se svými rozvojovými strategiemi přispívat kapitálem do fondů s využitím kapitálu ze státního rozpočtu. Tento mechanismus pomáhá úzce propojit veřejný a soukromý sektor, flexibilně a efektivně hospodařit se zdroji kapitálu, postupně snižovat závislost na státním rozpočtu a podporovat kulturu inovací v podnikatelské komunitě.

Vyhláška 264/2025/ND-CP se navíc zaměřuje na digitální transformaci rizikového kapitálu budováním platformy digitálního propojení mezi startupy, investičními fondy, experty a organizacemi na podporu startupů. Tato síť pomáhá zvýšit transparentnost a zkrátit investiční proces, zejména podporuje potenciální projekty v lokalitách, kde jsou aktivity startupů omezené, co se týče infrastruktury a možností přístupu k investorům.

Přehled workshopu.

Mezinárodní zkušenosti a doporučení pro Vietnam

Na workshopu se odborníci podělili o cenné zkušenosti ze zemí, které mají silně rozvinuté modely státních fondů rizikového kapitálu.

Pan Pham Tuan Hiep (BK Holdings) uvedl, že vietnamský trh rizikového kapitálu po období stagnace potřebuje politický „postrk“, aby se nastartoval a udržitelně rozvíjel. V současné době existuje přibližně 4 000 startupů, zejména v oblasti informačních technologií, zatímco startupů v oblasti klíčových technologií (deep-tech, high-tech), jako jsou nové materiály, energie a polovodiče, je stále velmi málo. Klíčovým faktorem je vedoucí role státu, zejména prostřednictvím Národního fondu rizikového kapitálu, který funguje jako most na podporu kapitálových toků a povzbuzuje účast soukromého sektoru.

Pan Bui Thanh Do, zakladatel a předseda společnosti ThinkZone Ventures, uvedl, že budování modelu fondu rizikového kapitálu v duchu dekretu 264 vyžaduje poučení se ze zkušeností Koreje, Singapuru, Číny a Izraele, zemí, které úspěšně kombinovaly státní a soukromý kapitál. V Koreji model „Fond fondů“ zmobilizoval investiční kapitál ve výši více než 31 miliard USD, zatímco Singapur uplatňuje flexibilní mechanismus společného investování, čímž zajišťuje tržní charakter a zároveň si zachovává strategickou orientaci státu.

Z japonského pohledu uvedl pan Ogata Ryosuke, generální ředitel společnosti MRIV International z vietnamského výzkumného institutu Mitsubishi, že japonský model Národního fondu veřejného a soukromého sektoru se ukázal jako efektivní při podpoře inovací. Díky účasti vlády a více než 25 velkých korporací, jako jsou Mitsubishi, Toyota, Sony, Hitachi atd., se fond stal hnací silou pro otevření toků soukromého kapitálu a formování nových high-tech odvětví.

Vyhláška 264/2025/ND-CP je krokem ke konkretizaci vládní politiky podpory rizikového kapitálu spojené s cílem rozvoje národního inovačního ekosystému. Národnímu fondu rizikového kapitálu bude poskytnut počáteční kapitál ve výši minimálně 500 miliard VND s cílem dosáhnout objemu 2 000 miliard VND během 5 let a zároveň bude mobilizována dodatečná sociální a soukromá zdroje.

Umožnění fondům najímat si profesionální manažerské jednotky, uplatňování flexibilních mechanismů řízení rizik a osvobození od odpovědnosti v případech objektivních rizik jsou považovány za progresivní body, které pomáhají zvýšit iniciativu a profesionalitu v investičních aktivitách.

Odborníci odhadují, že dekret bude zlomovým bodem v rozvoji rizikového kapitálu ve Vietnamu, vytvoří strategické finanční zdroje pro inovativní podniky, podpoří přechod k ekonomice založené na znalostech, zlepší národní konkurenceschopnost a přizpůsobivost globálním výkyvům.

Centrum pro vědeckotechnickou komunikaci

Zdroj: https://mst.gov.vn/khung-phap-ly-cho-dau-tu-mao-hiem-buoc-dot-pha-thuc-day-he-sinh-thai-khoi-sang-tao-197251022192042865.htm