Jaké jsou scénáře pro měny jihovýchodní Asie, když USD v roce 2025 propukne?

Očekává se, že druhé prezidentské období Donalda Trumpa bude mít významný dopad na měny po celém světě . Jaký scénář tedy budou čelit měnám jihovýchodní Asie, pokud dolar v roce 2025 posílí?

Síla amerického dolaru

Zápis ze zasedání představitelů amerického Federálního rezervního systému, které se konalo ve dnech 17. a 18. prosince 2024, ukázal, že se v roce 2025 očekává zpomalení tempa snižování úrokových sazeb kvůli obavám z přetrvávající vysoké inflace a dalších možných změn politiky. Relativně vysoké úrokové sazby vytvoří dynamiku pro americký dolar.

Dolar zažívá dlouhodobý růst od vítězství pana Trumpa ve volbách v listopadu loňského roku. Dolarový index (DXY) v posledním čtvrtletí roku 2024 výrazně vzrostl, přibližně o 8 %, z přibližně 100 na začátku října 2024 na současnou úroveň kolem 108.

Co se týče politiky, nastupující administrativa Trumpa 2.0 pravděpodobně prodlouží daňové škrty a zvýší obchodní cla na dovážené zboží z Číny, Kanady a Mexika... To povede ke zvýšení cen zboží a služeb v USA.

Singapurská agentura CNA analyzovala, že postupné zvyšování cel v USA by mohlo v roce 2025 zvýšit index spotřebitelských cen (CPI) o 0,3 procentního bodu. V pesimističtějším scénáři by však okamžité zvýšení cel po nástupu pana Trumpa do úřadu 20. ledna mohlo způsobit nárůst indexu spotřebitelských cen v USA nejméně o 0,5 procentního bodu.

Stručně řečeno, Trumpova politika by mohla znovu rozpoutat inflaci v USA a zastavit tak pokrok směrem k dlouhodobému 2% inflačnímu cíli Fedu. Zvýšené riziko inflace by proto mohlo znamenat, že Fed v roce 2025 „zpomalí“ snižování sazeb.

Aktualizovaná prognóza Fedu nyní implikuje pouze dvě snížení sazeb do roku 2025, oproti předchozí prognóze čtyř. Předseda Fedu Jerome Powell varoval, že „očekávané pomalejší tempo snižování... odráží očekávání vyšší inflace“.

Výhled pro jüan

Pro Čínu zůstávají ekonomické vyhlídky na rok 2025 pochmurné. Navzdory masivnímu stimulačnímu balíčku ze září 2025 zůstává restrukturalizace dluhu v čínském realitním sektoru náročná, jelikož domácí maloobchodní spotřeba se dosud výrazně nezvýšila.

Ekonomové jsou také znepokojeni obchodními cly, která se pan Trump chystá zavést na Čínu. V důsledku toho CNA snížila svou prognózu hrubého domácího produktu (HDP) Číny v roce 2025 o 0,3 procentního bodu na 4,3 %.

Vzhledem k obtížím, kterým čínská ekonomika čelí, úřady navrhly, aby Peking zavedl politiku uvolňování měnové politiky na podporu ekonomiky. V důsledku toho CNA očekává, že jüan (CNY) bude vůči americkému dolaru nadále oslabovat ze současných 7,3 CNY/USD na 7,6 CNY/USD do třetího čtvrtletí roku 2025.

Měny jihovýchodní Asie

Do roku 2025 budou ekonomiky členských zemí Sdružení národů jihovýchodní Asie (ASEAN) ovlivněny nadcházejícími americkými cly a ekonomickou situací Číny.

Během Trumpova prvního funkčního období, kdy byla na začátku roku 2018 zavedena vyšší cla na čínský dovoz, export ASEAN v následujících dvou letech klesl. Vzhledem k významu obchodu pro ASEAN vedl pokles exportu k oslabení místních měn.

Historie se pravděpodobně bude v roce 2025 opakovat. CNA proto předpovídá, že v roce 2025 by se místní měny ASEAN mohly dostat do oslabení, včetně malajsijského ringgitu, thajského bahtu, indonéské rupie a singapurského dolaru.

V případě, že by čínský jüan (CNY) nadále oslaboval k 8,0 CNY/USD, mohlo by to vyvolat devalvaci měny v celém ASEANu.

V roce 2025 se však pro ASEAN mohou těšit i některé jasné ekonomické trendy. Mezi tato pozitiva patří silný příliv přímých zahraničních investic z USA a Číny do ASEANu, robustní obchod v rámci regionu, rekordní rezervy centrálních bank, dynamické domácí výdaje a regionální cestovní ruch .

Měny ASEAN sice mohou v roce 2025 oslabit, ale existuje dostatečná fiskální a měnová politická podpora, která zmírní jakoukoli rušivou volatilitu a zároveň posílí status bezpečných přístavů regionálních ekonomik.

Celkový globální výhled pro rok 2025 je silnější americký dolar a riziko dalšího oslabení renminbi. V důsledku toho je singapurský dolar, spolu s mnoha měnami ASEAN, připraven na oslabení v průběhu celého roku 2025. Vzhledem ke zvýšeným rizikům a volatilitě v roce 2025 by se investoři a podniky měli zajistit proti silnému americkému dolaru a omezit půjčky v této měně.

Podle VNA

Zdroj: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/kich-ban-nao-cho-cac-dong-tien-o-dong-nam-a-khi-usd-but-pha-trong-nam-2025/20250109083329795