Disciplína vytváří sílu, transparentnost vytváří důvěru

V rozhovoru s novináři deníku Economic & Urban Newspaper to uvedl zástupce generálního ředitele společnosti Vietnam Construction Securities Joint Stock Company Do Bao Ngoc.

Po turbulentním roce 2023 pro akciový trh se stále objevily pozitivní momenty v podobě zlepšené likvidity a pozitivního nárůstu počtu nově otevřených investorských účtů. Jak hodnotíte trh za uplynulý rok?

Vietnamský akciový trh v roce 2023 zaznamená mnoho výkyvů a bude pod velkým tlakem v důsledku složitého vývoje na mezinárodním akciovém trhu. Hlavní důvody pramení z poklesu růstu hlavních ekonomik, přetrvávající inflace, dlouhodobé politiky zpřísňování měnové politiky hlavních ekonomik a stále složitějšího geopolitického napětí. Za celý rok dosáhl průměrný objem obchodů 17 492 miliard VND/relaci, což je o 13,3 % méně než ve stejném období loňského roku. Spolu s tím se kapitalizace a rozsah kotace na akciovém trhu nadále zvyšovaly, což i nadále přitahovalo aktivní účast investorů.

Likvidita je stále dobře udržovaná, v průměru dosahuje 10 000 miliard VND/relaci s průměrným počtem 800 milionů spárovaných akcií/relaci. Vrchol dosahuje 20 000 miliard VND s 1,2 miliardami akcií/relaci. I když toto číslo není tak vysoké jako v roce 2022, jedná se o spodní pásmo indexu a s touto hodnotou transakcí a likviditou je to pozitivní věc, protože princip trhu spočívá v tom, že čím vyšší skóre, tím vyšší cena akcií, tím více investorů má zájem a účastní se trhu, čímž se zvyšuje hodnota transakcí a likvidita.

Dvěma hlavními událostmi vietnamského akciového trhu je navíc spuštění systému obchodování s individuálními korporátními dluhopisy (Individual Corporate Bond Trading System), který pomáhá správcovským agenturám řídit trh s individuálními dluhopisy a lidem a firmám monitorovat a zlepšovat publicitu a transparentnost trhu. Druhou událostí, která rezonovala s vietnamským akciovým trhem, byl příběh „Vztyčení vlajky na americké půdě“ s prvním úspěšným kotováním akcií Vinfat (VFS). To je předpoklad pro to, aby další vietnamské podniky dosáhly mezinárodních standardů a kotovaly se v zahraničí s cílem získat přístup k hlavním kapitálovým trhům světa .

Je vidět, že v kontextu mnoha obtíží a výzev doma i v zahraničí učinil odvětví cenných papírů správný krok směrem k transparentnímu trhu, zdravému a spravedlivému rozvoji. Jak hodnotíte řešení vlády a ministerstva financí v poslední době?

Lze potvrdit, že politika nastolení řádu, disciplíny a discipliny na akciovém trhu je v roce 2023 zcela správným krokem řídícího orgánu. Činnosti dohledu, inspekce, zkoumání a rázného řešení porušení na trhu byly podpořeny a přinesly celkovou efektivitu pro transparentnost a zdraví akciového trhu. V roce 2023 byly „žhavé“ otázky týkající se likvidity na trhu s dluhopisy do jisté míry odpovídajícím způsobem upraveny prostřednictvím nových předpisů vyhlášky č. 08/2023/ND-CP ze dne 5. března 2023, kterou se mění, doplňuje a pozastavuje provádění řady článků vyhlášek upravujících nabídku a obchodování s individuálními podnikovými dluhopisy na domácím trhu a nabídku podnikových dluhopisů na mezinárodním trhu. Tím se jasně prokázalo odhodlání přiblížit akciový trh k cíli přechodu z hraničního trhu na rozvíjející se trh v období 2024–2025. Zejména se tím posílila důvěra investorů v trh.

Oficiální provozování centralizovaného trhu s obchodováním se soukromými dluhopisy je navíc důležitým krokem v procesu rozvoje trhu s dluhopisy, který bude pro investory stále transparentnější, důvěryhodnější a bezpečnější. Pokyny Státní komise pro cenné papíry ohledně řešení, která by umožnila společnostem obchodujícím s cennými papíry přijímat zahraniční maržové příkazy, pomohou trhu překonat obtíže a přispějí k plánu modernizace trhu. Spolu s implementovanými řešeními je tento telegram premiéra skutečně pozitivním signálem pro trh ve střednědobém a dlouhodobém horizontu.

Jaká je vaše prognóza budoucnosti akciového trhu v roce 2024? Jaké jsou podpůrné faktory?

V roce 2024 bude silnější oživení ekonomické aktivity, od domácí spotřeby až po export, vyvoláno uvolněnými úrokovými sazbami a fiskální politikou spolu s oživením vnější poptávky. Na tomto základě bude akciový trh sledovat makroekonomický kontext a vstoupí do rané fáze býčího cyklu.

Na mezinárodním trhu dosáhl Fed vrcholu úrokových sazeb a vyslal signál, že v roce 2024 úrokové sazby sníží 3–4krát. Uvolněné měnové a politické prostředí bude proto s největší pravděpodobností zachováno po celý rok 2024 na podporu ekonomiky, což povede k podobným krokům centrálních bank v rozvinutých zemích. Inflace již není důležitým faktorem pro příští rok, kdy se předpokládá její ochlazení, a centrální banky se již nebudou obávat.

V tuzemsku ekonomika dosáhla dna a od čtvrtého čtvrtletí roku 2023 vstoupila do růstového cyklu, který se v roce 2024 zrychlí. Spolu s tím se vyplácení veřejného investičního kapitálu v roce 2023 soustředí na rok 2024. Zpoždění vládní fiskální politiky zvyšování výdajů a snižování příjmů prostřednictvím daňových výjimek a slev a pozemkových nájmů bude pozitivním faktorem, který pomůže ekonomice k oživení.

Na druhou stranu faktory, jako jsou kontrolované směnné kurzy, zrychlená modernizace akciového trhu a zvýšené dovozní a vývozní aktivity s rostoucí globální poptávkou, jsou optimistickými signály, že investoři mohou očekávat pozitivní tržní trend v příštím roce.

Účelem akciového trhu je stát se kanálem pro mobilizaci kapitálu pro ekonomiku. Aby se akciový trh rozvinul jako skutečně hlavní kapitálový kanál, který může jít ruku v ruce s bankovním systémem, jaká řešení jsou, pane, potřeba?

Rozvoj akciového trhu v poslední době, a to prostřednictvím akciového a dluhopisového trhu, pomohl podnikům a vládě efektivně mobilizovat kapitál, čímž se struktura vietnamského finančního trhu stala mnohem udržitelnější. Role akciového trhu je stále důležitější a pomáhá kapitálovému trhu stát se vyváženějším v poskytování a doplňování střednědobých a dlouhodobých kapitálových zdrojů pro ekonomiku i pro podniky kótované na burzách. To také pomáhá podnikům mít více zdrojů k rozšíření jejich operací, zlepšení jejich konkurenceschopnosti a většímu příspěvku k ekonomickému rozvoji.

V první řadě musí vláda diverzifikovat svou politiku s cílem podpořit a rozvíjet podnikové dluhopisy. Zároveň by měla zřídit ratingovou organizaci pro podniky, která by investorům zajistila transparentnost informací a kontrolovala rizika. Kromě toho musí akciový trh také podporovat transparentnost informací a zvyšovat reputaci trhu pro další rozvoj.

Na druhou stranu musí regulační orgány proaktivně přezkoumávat ustanovení zákona o cenných papírech, aby je mohly zahrnout do legislativního programu. Zároveň je třeba urychlit proces přezkumu za účelem změny vyhlášky 155, oběžníků s pokyny a souvisejících právních ustanovení. Zároveň je nutné udržovat a přísně dodržovat pořádek, disciplínu a disciplinu na trhu, přísně řešit porušení a podporovat transparentnější a zdravější fungování trhu s cennými papíry.

Děkuju!

12:35 20. ledna 2024

Zdroj: https://kinhtedothi.vn/thi-truong-chung-khoan-ky-cuong-tao-suc-manh-minh-bach-tao-niem-tin.html