Obavy, že desítky tisíc miliard dongů v dluhopisech jsou ohroženy pozdní splátkou jistiny

V příštích 12 měsících splatí v sektoru rezidenčních nemovitostí dluhopisy v hodnotě přibližně 109 bilionů VND. Z nich je odhadem 30 bilionů VND dluhopisů ohroženo pozdní splacením jistiny.

V příštích 12 měsících splatí v sektoru rezidenčních nemovitostí dluhopisy v hodnotě přibližně 109 bilionů VND. Z nich je odhadem 30 bilionů VND dluhopisů ohroženo pozdní splacením jistiny.

11 % emitentů říjnových dluhopisů má nízký úvěrový rating

Zpráva společnosti VIS Rating o trhu s korporátními dluhopisy z října 2024 uvádí, že objem nově vydaných korporátních dluhopisů v říjnu 2024 dosáhl 28 100 miliard VND, což je méně než 56 200 miliard VND nově vydaných v září 2024. Komerční banky vydaly celkem 15 800 miliard VND, což i nadále představuje většinu nových emisí.

Z dluhopisů vydaných bankami v říjnu 2024 tvoří 20 % podřízené dluhopisy způsobilé pro kapitál Tier 2, které vydaly Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Industry and Trade, Tien Phong Commercial Joint Stock Bank, Loc Phat Vietnam Commercial Joint Stock Bank a Bac A Commercial Joint Stock Bank. Tyto dluhopisy kapitálu Tier 2 mají splatnost od 7 do 15 let a úrokové sazby v prvním roce se pohybují od 6,5 % do 7,9 %. Ostatní dluhopisy jsou nezajištěné dluhopisy se splatností 3 roky a fixními úrokovými sazbami v rozmezí od 5,0 % do 6,0 %.

V říjnu 2024 byl zaznamenán jeden emitent ve skupině infrastrukturního průmyslu a jeden emitent ve skupině bankovnictví, kteří vydali pro veřejnost dluhopisy v celkové hodnotě 1 800 miliard VND.

Celkový objem nově vydaných dluhopisů v prvních 10 měsících roku 2024 dosáhl 366 000 miliard VND, což je více než celková emise v roce 2023. Z toho 11,5 % celkového objemu nově vydaných dluhopisů pocházelo z veřejných emisí.

Objem emisí soukromých/veřejných dluhopisů podle roku.

V říjnu činil počet emitentů s úvěrovým profilem na úrovni „pod průměrem“ nebo slabší 11 %, což je zlepšení oproti předchozímu měsíci (24 %). Emitenty se slabým úvěrovým profilem patří do skupiny nefinančních subjektů. Tyto organizace mají ukazatel zadlužení a poměr obsluhy dluhu na úrovni „extrémně slabý“, což odráží skutečnost, že jejich obchodní operace negenerují dostatek příjmů a peněžních toků na splacení jistiny a úroků.

Od začátku roku působí 56 % emitentů se slabým úvěrovým profilem v odvětví nemovitostí, bydlení a stavebnictví. Více než polovina emitentů se slabým úvěrovým profilem jsou nově založené společnosti bez hlavních činností, uvedla společnost VIS Rating.

Podle ratingové agentury má několik finančních institucí vydávajících dluhopisy v roce 2024 slabý úvěrový profil. Do této skupiny patří malé banky, finanční společnosti a společnosti zabývající se cennými papíry, jejichž solventnost a likvidita jsou „pod průměrem“ nebo nižší.

Odhaduje se, že zhruba 30 000 miliard VND dluhopisů je ohroženo pozdní splacením jistiny.

VIS Rating nezaznamenala v minulém měsíci žádné nové dluhopisy po splatnosti, celková míra splatnosti na trhu ke konci října 2024 činila 14,9 %, což je beze změny oproti předchozímu měsíci.

V říjnu 2024 13 emitentů splatilo část nebo celou nesplacenou jistinu dluhopisů po splatnosti v celkové hodnotě 269 miliard VND. Míra návratnosti jistiny po splatnosti se zvýšila o 0,1 % na 21,5 %.

Některé ukazatele se na primárním trhu zlepšily. Na sekundárním trhu se obrat s podnikovými dluhopisy v říjnu zvýšil na nejvyšší úroveň od července 2023. Z toho přibližně 75 % hodnoty transakcí patřilo skupinám bankovnictví a nemovitostí.

V prvních 10 měsících roku 2024 činila celková hodnota nově vydaných dluhopisů po splatnosti 16 600 miliard VND, což je o 137 600 miliard VND méně než ve stejném období loňského roku. Kumulativní míra po splatnosti se na konci října 2024 držela stabilně na úrovni 14,9 %. Nejvyšší kumulativní míru po splatnosti měla skupina Energetika, a to 45 %, zatímco skupina rezidenčních nemovitostí se na celkových dluhopisech po splatnosti podílela 60 %.

Společnost VIS Rating uvedla, že 14 ze 42 dluhopisů splatných v listopadu 2024 je stále vystaveno vysokému riziku, že nebude moci včas splatit jistinu. Většina těchto dluhopisů se zpožděním vyplácí úroky z předchozích dluhopisů. 33 % dluhopisů splatných v listopadu 2024 je ohroženo zpožděním splátky jistiny, což je více než 10,5 % dluhopisů s zpožděním splátky jistiny v prvních 10 měsících roku 2024.

V příštích 12 měsících splatí v sektoru rezidenčních nemovitostí dluhopisy v hodnotě přibližně 109 000 miliard VND, což představuje téměř polovinu celkové hodnoty splatných dluhopisů. Z toho je odhadem 30 000 miliard VND dluhopisů ohroženo pozdní splacením jistiny.

Dluhopisy splatné v příštích 12 měsících podle odvětví.

Pokud jde o situaci s nakládáním s korporátními dluhopisy po splatnosti, v říjnu 13 emitentů po splatnosti z oblasti rezidenčních nemovitostí, energetiky, cestovního ruchu a resortů splatilo držitelům dluhopisů celkem 269 miliard VND jistiny. Z toho 50 % celkového nesplaceného dluhu splaceného v daném měsíci pocházelo od společnosti Yang Trung Wind Power Joint Stock Company. Tato energetická společnost v letech 2022 a 2023 zpožďovala splácení úroků z dluhopisů.

Míra pozdní inkasace dluhopisů po splatnosti se do konce října 2024 zvýšila o 0,1 % na 21,5 %.

Zdroj: https://baodautu.vn/lo-ngai-hang-chuc-nghin-ty-dong-trai-phieu-co-nguy-co-cham-tra-no-goc-d229617.html