Finanční trh: Pilíř pro zajištění dvojciferného růstového cíle

Dne 4. listopadu se v Ho Či Minově Městě v rámci Vietnamského investičního fóra 2026 (VIF 2026) konala diskusní sekce na téma: „Finanční trh – pilíř a hnací síla růstu Vietnamu“, zaměřená na objasnění role bankovního systému při realizaci cíle dvouciferného hospodářského růstu od roku 2026 a udržení stability v dlouhodobém horizontu do roku 2045.

*Diskusní sekce na téma „Finanční trh – pilíř a hnací síla růstu Vietnamu“*

Finanční trh – pilíř pro zajištění dvojciferného růstového cíle

Diskusi moderoval docent Dr. Nguyen Huu Huan - člen poradní skupiny pro zřízení Mezinárodního finančního centra v Ho Či Minově Městě - a zdůraznil: „K dosažení scénáře růstu ve výši 10 % a jeho nepřetržitému udržení po dobu 20 let potřebuje Vietnam obrovské množství kapitálu, v němž finanční trh a zejména bankovní systém i nadále hrají ústřední roli v oblasti kapitálu. “ „Vietnamská ekonomika se spoléhá především na banky (bankovní systém). Poměr dluhu k HDP překročil 130 %, což ukazuje na velmi vysokou míru závislosti na bankovním úvěrovém kapitálu a tento trend je ve střednědobém horizontu obtížné změnit,“ uvedl.

Dr. Nguyen Tu Anh - ředitel politického výzkumu na VinUni University, zdůraznil roli úvěrů v reálném růstu. Analyzoval, že k dosažení reálného růstu HDP ve výši 10 % plus inflace ve výši přibližně 3 % bude nominální tempo růstu činit přibližně 13 % ročně. „Aby se tomuto tempu růstu podařilo zajistit, musí úvěry často překročit růst nominálního HDP alespoň o 2–3 procentní body. Proto se úvěry v nadcházejícím období musí zvýšit o přibližně 15 % ročně. Už jen to ukazuje klíčovou roli bankovního systému.“

*Dr. Nguyen Tu Anh - ředitel výzkumu politiky, VinUni University*

Podle něj bude Vietnam i nadále fungovat v bankovní finanční struktuře nejméně dalších 15 let, protože kapitálový trh je stále mladý a úroveň akceptace rizik a schopnost investorů řídit rizika je omezená. Banky mají zároveň vynikající výhody ve shromažďování a zpracování informací, oceňování rizik, manažerské kapacitě a rozsahu kapitálu. „Aby se kapitálový trh rozvíjel, musí mít silnou sílu profesionálních investorů a komplexnější právní systém. To je dlouhodobý proces,“ zdůraznil Dr. Tu Anh.

Zdůraznil také průkopnickou roli bank v digitální transformaci, kterou považuje za hlavní hnací sílu národní konkurenceschopnosti. Bankovní systém je v popředí zavádění elektronické identifikace (eKYC), digitálních plateb, API platforem a otevřeného bankovnictví, vytváří sdílenou datovou infrastrukturu a podporuje podniky, zejména malé a střední podniky, v pohodlnějším přístupu k úvěrům na základě transparentnosti dat a aplikací umělé inteligence. „V budoucnu banky půjdou ještě dál s chytrými smlouvami, podpoří efektivitu, sníží rizika a rozšíří schopnost poskytovat finanční služby,“ uvedl.

Docent Dr. Nguyen Huu Huan k tomu uvedl: „Banky nejsou jen kanálem pro mobilizaci a alokaci kapitálu, ale také hybnou silou inovací a vedou digitální transformaci v ekonomice. Vztah mezi bankami a podniky je stále otevřenější a vytváří datový a technologický ekosystém, který slouží výrobě a rozvoji podnikání, zejména pro sektor malých a středních podniků.“

Diferenciace firemních úvěrů, infrastruktury – energetiky a bankovního systému

Pan Quan Trong Thanh, ředitel analytického oddělení Maybank Securities Vietnam, v diskusi o roli a perspektivách bankovního systému v novém období zdůraznil, že bankovní instituce budou i nadále hlavním kapitálovým kanálem ekonomiky. Podle něj je současný poměr úvěrů k HDP ve výši přibližně 134 % stále v bezpečné zóně a má prostor pro expanzi. V období 2013–2022 se úvěry zvyšovaly zejména díky sektoru retailových a osobních úvěrů; po roce 2022 je zřejmý trend přechodu k korporátním úvěrům, který je považován za udržitelnější směr.

Je pozoruhodné, že současná struktura firemních úvěrů odráží průkopnickou roli investic do výroby a infrastruktury. Pan Thanh citoval data, která ukazují, že v období 2020–2024 činil celkový kapitál sociálních investic přibližně 682 miliard USD, z čehož největší podíl tvořily investice do výroby, většinu tvořil sektor přímých zahraničních investic a zbývajících 44 % poskytly domácí banky. Tři hlavní státní komerční banky jsou zodpovědné za přibližně 60 % úvěrového kapitálu poskytovaného domácímu sektoru výrobních podniků. „Prostor pro soukromé banky je proto poměrně omezený, což je nutí silně rozvíjet maloobchodní sektor a sektor malých a středních podniků – trend, který bude pokračovat, ale s udržitelnější orientací, založenou na datech a technologiích,“ uvedl.

Dalším lákadlem je vyhlídka na infrastrukturu a energetické úvěry. Podle výpočtů potřebuje Vietnam v příštích 5 letech k dosažení cíle růstu HDP ve výši 10 % ročně investiční kapitál ve výši přibližně 1 400 miliard USD, což je v průměru 280 miliard USD ročně. Přímé zahraniční investice představují pouze asi 24–30 miliard USD ročně, zbytek musí pocházet z rozpočtu a domácího soukromého sektoru, v němž hrají rozhodující roli banky. „Energetická infrastruktura se velmi rozrůstá. Trend ‚veřejně-soukromého národního rozvoje‘ posune soukromý sektor a soukromé banky do vedoucí role,“ poznamenal pan Thanh.

Státní komerční banky však stále zůstávají hlavní oporou, zejména v regulaci likvidity, stabilizaci trhu a přilákání mezinárodního kapitálu. Zlepšení finančního zdraví, zvýšení vlastního kapitálu a zlepšení kapitálové přiměřenosti (CAR) v tomto sektoru je naléhavým požadavkem pro dosažení cíle zvýšení národního úvěrového ratingu a vietnamského finančního trhu. Důkazem toho je, že VietinBank v poslední době zaznamenala dobrý růst zisku, nerozdělené zisky za účelem zvýšení kapitálu a zlepšení úvěrové kapacity. „Očekáváme, že Vietcombank a BIDV budou i nadále udržovat svou strategii posilování finančního zdraví a přispívat k vedoucí pozici na trhu ,“ uvedl pan Thanh.

Pokud jde o digitální transformaci, banky postupují velmi rychle. Podpora firem, domácností a malých a středních podniků v digitalizaci jejich účetnictví, standardizaci dat a vytváření platformy pro hodnocení úvěrů založené na umělé inteligenci pomáhá rozšiřovat úvěrové pokrytí a zlepšovat kvalitu řízení rizik. „Jedná se o posun od kvantitativního růstu úvěrů ke kvalitativnímu růstu,“ potvrdil pan Thanh.

Směrem k modelu finanční skupiny

Z mezinárodních zkušeností Dr. Nguyen Minh Cuong - ekonomický expert (ADB) vnímá model finančních skupin jako nevyhnutelný trend, jakmile banky nashromáždí dostatek kapitálu a kapacit. Tento model ve Vietnamu je však třeba zasadit do kontextu reálné ekonomiky, která se stále rozvíjí nerovnoměrně. „Vietnamská ekonomická struktura je stále založena na základech malých a mikropodniků, 5 milionů individuálních podnikatelských domácností a 35–45 milionů pracovníků v neformálním sektoru. To odráží skutečnost, že finanční systém je obtížné rychle přejít na silný model kapitálového trhu,“ analyzoval .

Podle Dr. Cuonga je kvalita úvěrů důležitější než kvantita. Bankovní kapitál proudí hlavně do několika klíčových oblastí, jako jsou nemovitosti, bankovnictví a cenné papíry. „Vysoký poměr úvěrů k HDP není problémem, pokud je kapitálový tok využíván efektivně a projektový cyklus je vhodný pro kapitálovou strukturu. Mnoho zemí buduje infrastrukturu rychle s krátkodobými úvěry, protože doba implementace je pouze 2–3 roky. Problém spočívá v rychlosti a implementační kapacitě,“ řekl.

Pokud jde o trend finančních konglomerátů, uvedl, že rozvoj bank postupuje rychleji než reálná ekonomika, což vytváří propast mezi kapacitou správy a řízení společností a dohledovou kapacitou řídících agentur. „ Pokud se model finančního konglomerátu bude rychle rozvíjet, ale mechanismus dohledu s tím nebude držet krok, mohou se zvýšit systémová rizika a křížové vlastnictví.“ Souběžně je třeba řešit dva směry: posílení právního rámce pro dohled nad finančními konglomeráty. Zároveň je třeba určit roli tohoto modelu v podpoře ekonomické restrukturalizace, rozšiřování klientské základny a zlepšování kvality finančních služeb.

Důraz není kladen na omezování rozvoje, ale na vytváření udržitelného a zdravého rozvojového prostředí. Banky jsou v popředí digitální transformace, zelených financí, zelených úvěrů, správy fondů, cenných papírů a pojištění, ale musí zajistit systém kontroly rizik a transparentní správu. „Největším cílem je zajistit, aby finanční systém podporoval proces restrukturalizace ekonomiky, místo aby zacházel příliš daleko dopředu a vytvářel rizika,“ řekl.

Finanční trh – pilíř pro zajištění dvojciferného růstového cíle

Diferenciace firemních úvěrů, infrastruktury – energetiky a bankovního systému

Směrem k modelu finanční skupiny

Komentář (0)