Zpráva z „druhé strany polokoule“ způsobuje růst směnných kurzů, na co by si měly vietnamské akcie dát pozor?

Fed signalizoval, že v příštím roce zpomalí tempo snižování úrokových sazeb. To bude mít dopad nejen na akciový trh v krátkodobém horizontu, ale také na trendy v tocích kapitálu a tlak na směnné kurzy, které je třeba posuzovat z „dlouhodobějšího“ hlediska.

Akciový trh pravděpodobně na konci roku neporoste - Foto: QUANG DINH

Fed snižuje úrokové sazby, akcie opět klesají?

* Pan Tran Duc Anh - ředitel pro makroekonomickou a tržní strategii, KB Securities Vietnam (KBSV):

- Snížení úrokových sazeb Fedem bylo trhem očekávané a již nemá velký dopad. Investory zajímá plán pro příští rok. Nedávné sdělení Fedu je, že bude při snižování úrokových sazeb opatrnější.

Tato zpráva způsobila prudký pokles akcií a růst výnosů amerických dluhopisů a USD. Vietnamský směnný kurz byl napjatý. 18. prosince směnný kurz překročil prodejní prahovou hodnotu, což donutilo Státní banku prodat USD.

Existuje mnoho důvodů pro růst směnných kurzů v posledních dvou měsících. Mezi nimi je obava, že Fed bude při snižování úrokových sazeb opatrnější, a to se skutečně právě stalo.

Pan Tran Duc Anh

Rozdíl je také v úrokových sazbách. Noční úrokové sazby ve Vietnamu jsou přes 3 %, zatímco odpovídající noční úrokové sazby v USA se pohybují kolem 4,5 %. Tento rozdíl spustil spekulace mezi USD a VND.

Další důvod: nabídka cizích měn není tak vysoká, jak se očekávalo. Podniky nechtějí prodávat americké dolary, protože se obávají kolísání směnného kurzu. Pokud index amerického dolaru bude nadále růst až na 108 bodů, bude směnný kurz napjatý.

Pokud je tlak na zahraniční prodeje velký, bude pro trh obtížné překonat hranici 1 300 bodů na konci roku.

Ve střednědobém a dlouhodobém horizontu má však akciový trh stále potenciál, jelikož se předpokládá, že zisky kótovaných podniků se budou i nadále zotavovat a silně růst.

Rostoucí americký dolar vyvíjí tlak na směnné kurzy.

* Pan Tran Truong Manh Hieu - vedoucí oddělení strategické analýzy, KIS Vietnam Securities:

- „Opatrnější“ plán Fedu na snižování úrokových sazeb v příštím roce způsobil silné výkyvy na globálních finančních trzích.

Pan Tran Truong Manh Hieu

Když byl pan Trump zvolen, analytici měli z tohoto trendu obavy. Některá opatření, která by mohla být zavedena během Trumpova funkčního období, by zvýšila rozpočtový deficit.

USA budou muset vydat více státních dluhopisů, takže výnosy pravděpodobně zůstanou vysoké.

Pokud jsou výnosy amerických státních dluhopisů vysoké, může opatrná měnová politika Fedu také zvýšit atraktivitu amerického dolaru ve srovnání s jinými měnami, včetně dong-wanu.

To bude mít přímý dopad na směnné kurzy a mezinárodní toky kapitálu.

Ve skutečnosti ihned po signálu Fedu USD prudce vzrostl na 24měsíční maximum, což způsobilo napětí v domácím směnném kurzu.

Pokud jde o obchodní trend nového týdne, s vlivem vánočních svátků nebude domácí akciový trh obecně příliš vytížený, co se týče likvidity, a je také nepravděpodobné, že by silně kolísal.

Odliv kapitálu z nepřímých zahraničních investic (FII) je nejsilnější za 2 roky

* Pan Doan Minh Tuan - vedoucí analytického oddělení FIDT:

- Vzhledem k prognózám, že úrokové sazby v USD zůstanou v roce 2025 vyšší, než se očekávalo, se výnos desetiletých amerických státních dluhopisů zvýšil na 4,5 %, čímž výrazně překročil předchozí stabilní úroveň.

Toto zvýšení odráží silný tlak na USD, jelikož index DXY si udržel vysoké úrovně kolem 107–108 bodů, což představuje nejvyšší úroveň rizika.

Podle nejnovějších údajů prodala Vietnamská státní banka minulý týden během pouhých 2 dnů téměř 2 miliardy USD, aby zvládla tlak na směnný kurz VND/USD. Tato rozsáhlá čistá prodejní akce také vyvolává mnoho otázek ohledně pozice devizových rezerv Vietnamské státní banky v krátkodobém horizontu.

Pan Doan Minh Tuan

Hodnotíme, že tento krok není pouze reakcí na okamžitý tlak na směnný kurz, ale také odráží potřebu vyrovnat likviditu USD v kontextu nejsilnějšího čistého odlivu nepřímých zahraničních investic (FII) za poslední dva roky.

Kromě toho se výrazně zvýšil tlak na restrukturalizaci úvěrů splatných na konci roku na akciovém trhu a vysoká poptávka po likviditě z reálné ekonomiky v důsledku sezónnosti (sezóna Tet).

Index VN tento týden nadále kolísal a akumuloval se s nízkou likviditou v úzkém rozmezí 1 260 – 1 270 bodů a čekal na klíčový vývoj důležitých globálních událostí, jako je rozhodnutí Fedu a data o inflaci v USA.

Scénář Fedu s velmi negativní prognózou úrokových sazeb (pro finanční trh) výrazně změnil investiční podmínky. Na jedné straně vrchol tlaku na směnný kurz výrazně zhoršil psychologii cash flow na trhu, zatímco silný prodejní tlak ze strany zahraničních investorů stále přetrvává.

Na druhou stranu se očekává, že neočekávaný návrat kurzových rizik spolu se silným výběrem kapitálu na konci roku v příštích dvou týdnech ještě více zpřísní cash flow na trhu.

Zdroj: https://tuoitre.vn/thong-diep-tu-ben-kia-ban-cau-khien-ti-gia-tang-chung-khoan-viet-can-luu-y-gi-20241223090504868.htm