Zrození pilotního právního koridoru, konkrétně usnesení 05/2025/NQ-CP, není jen potvrzením uznání dynamického kapitálového trhu, ale také strategickým krokem k transformaci potenciálu v hnací sílu dvouciferného hospodářského růstu, čímž se Vietnam přiblíží k roli regionálního digitálního finančního centra.
Dne 2. října se v rámci Národního dne inovací konalo fórum „Trh s digitálními aktivy: Od trendu k průlomu“, které společně uspořádaly Ministerstvo financí , Ministerstvo vědy a technologií, Státní komise pro cenné papíry a Vietnamská asociace pro blockchain a digitální aktiva (VBA).
Tato událost vykreslila mnohorozměrný obraz, kde příležitosti a výzvy jdou ruku v ruce při formování jednoho z nejinovativnějších a nejprogresivnějších ekonomických odvětví současnosti.
Globální vlna a dynamická praxe ve Vietnamu
Svět se nachází v éře tokenizace: „Vznik tokenizace reálných aktiv (RWA) je ekvivalentní vzniku podílových fondů v 70. letech nebo ETF (typ investičního fondu kótovaného a obchodovaného přímo na burze) v 90. letech.“
„Prognózy prestižních organizací, jako je Boston Consulting Group (BCG), ukazují, že velikost trhu s rizikově váženými aktivy (RWA) by mohla do roku 2033 dosáhnout 19 000 miliard USD, což by představovalo více než 10 % světového HDP,“ uvedl pan Phan Duc Trung, předseda Vietnamské asociace blockchainu a digitálních aktiv (VBA).
Pan Phan Duc Trung, předseda Vietnamské asociace pro blockchain a digitální aktiva, na akci představil právní situaci a globální trendy v tokenizaci aktiv (Foto: VBA).
Tento trend již není teoretický. Finanční giganti jako JPMorgan již provozují tokenizované kolaterální sítě s kumulativním objemem obchodů přesahujícím 1,5 bilionu dolarů.
Hongkong (Čína) také úspěšně vydal multiměnové zelené dluhopisy v hodnotě 6 miliard hongkongských dolarů (HKD) na platformě blockchain.
Vietnam se k tomuto proudu připojil jako světlou stránku. Asijsko-pacifický region zaznamenal za pouhých 30 měsíců trojnásobný nárůst hodnoty transakcí a Vietnam se nyní v regionu umístil na třetím místě s přílivem kryptoaktiv přesahujícím 220 miliard dolarů, což představuje meziroční nárůst o 55 %.
Tento rychlý růst však s sebou nese i svou „stinnou stránku“. Většina vietnamských transakcí stále probíhá na mezinárodních burzách nebo anonymních „černých trzích“ na sociálních sítích, kde skupiny se stovkami tisíc členů nakupují a prodávají kryptoaktiva bez kontroly.
Tato situace nejen způsobuje daňové ztráty, ale také vytváří úrodnou půdu pro high-tech zločiny, praní špinavých peněz a financování terorismu, což naléhavě potřebuje transparentní právní koridor.
„Filtr“ formuje nové hrací pole
V této souvislosti je za první a důležitý právní základ považováno vydání usnesení vlády č. 05/2025/NQ-CP o pilotním spuštění trhu s kryptoaktivy ze dne 9. září.
Podle pana To Tran Hoa, zástupce vedoucího oddělení rozvoje trhu Státní komise pro cenné papíry, je usnesení postaveno na principu „obezřetnosti, kontroly a plánu“. Hlavním cílem je vytvořit počáteční právní rámec, shromáždit praktická data, chránit investory, přilákat zahraniční kapitál a zejména předcházet nelegálním aktivitám.
Usnesení je postaveno na principu „obezřetnosti, kontroly a plánu“. Hlavními cíli je vytvoření počátečního právního rámce, shromažďování praktických údajů, ochrana investorů, přilákání zahraničního kapitálu a zejména prevence nezákonných aktivit.
Usnesení 05 funguje jako silný „filtr“ s přísnými předpisy pro poskytovatele služeb v oblasti kryptoaktiv (VASP), včetně:
Finanční způsobilost: Minimální základní kapitál 10 000 miliard VND.
Struktura vlastnictví: Podíl vlastnictví zahraničních investorů nesmí překročit 49 % a musí zahrnovat účast renomovaných finančních institucí, jako jsou banky, společnosti obchodující s cennými papíry a společnosti spravující fondy.
Technologická bezpečnost: Infrastruktura musí splňovat bezpečnostní standardy úrovně 4, což je velmi vysoká úroveň, aby chránila majetek investorů před kybernetickými útoky.
Rozsah emise: Během pilotní fáze mohou kryptoaktiva vydávat pouze vietnamské podniky a pouze zahraničním investorům. Pan Hoa vysvětlil, že se jedná o nezbytný krok k ochraně domácí investiční veřejnosti, která potřebuje více času na to, aby se vybavila znalostmi o novém a potenciálně rizikovém trhu.
Očekává se, že tento mechanismus eliminuje neudržitelné obchodní modely, vybuduje důvěru a pomůže vietnamskému trhu integrovat se s mezinárodními standardy.
Snahy o opuštění „šedé listiny“
Jednou z největších hnací síly pro rozvoj právního rámce je boj proti kriminalitě a mezinárodní závazky v boji proti praní špinavých peněz.
Podplukovník Nguyen Thanh Chung, zástupce vedoucího oddělení 4, Oddělení kybernetické bezpečnosti a prevence kriminality v oblasti high-tech (A05) - Ministerstvo veřejné bezpečnosti - uvedl, že usnesení 05 a zákon o odvětví digitálních technologií budou důležitým základem pro zvýšení účinnosti prevence kriminality v oblasti technologií.
„Kryptoměnová aktiva jsou zneužívána k nelegálnímu získávání kapitálu a provádění dalších nelegálních aktivit v kyberprostoru, což může mít dopad na národní bezpečnost, společenský řád, daňové ztráty a makrořízení Státní banky a vlády,“ uvedl pan Nguyen Thanh Chung.
Podle statistik úřady za 5 let, od 15. prosince 2019 do 14. května 2024, odhalily téměř 20 000 případů podvodů, do kterých bylo zapojeno více než 17 000 subjektů, a způsobily ztráty přesahující 12 000 miliard VND.
V případech podvodů a přivlastňování majetku na internetu je většina peněz získaných z trestné činnosti převedena na kryptoaktiva prostřednictvím peer-to-peer obchodování a burz organizovaných na mezinárodních burzách, jako jsou Binance, HTX, OKX atd., přičemž denní hodnoty transakcí dosahují tisíců miliard VND.
Je pozoruhodné, že většina výnosů z této trestné činnosti byla prostřednictvím mezinárodních burz převedena na kryptoaktiva za účelem praní špinavých peněz, vymazání stop a převodu peněz do zahraničí, což způsobilo mnoho obtíží vyšetřování.
Paní Nguyen Thi Minh Tho, zástupkyně ředitele odboru pro boj proti praní špinavých peněz, Státní banka (Foto: VBA).
Z mezinárodního hlediska paní Nguyen Thi Minh Tho, zástupkyně ředitele odboru pro boj proti praní špinavých peněz (Státní banka), uvedla, že Vietnam je od června 2023 na „šedé listině“ Finančního akčního výboru (FATF). Jedním z klíčových požadavků FATF je, aby Vietnam vybudoval právní rámec pro regulaci trhu s virtuálními aktivy.
Zpráva o národním hodnocení rizik klasifikovala služby související s virtuálními aktivy jako služby s „středně vysokou/vysokou“ úrovní rizika praní špinavých peněz.
V důsledku toho usnesení 05 uložilo organizacím poskytujícím služby v oblasti kryptoaktiv velmi přísné požadavky na boj proti praní špinavých peněz (AML/CFT).
Podle paní Nguyen Thi Minh Tho musí tyto organizace nejen dodržovat předpisy jako tradiční finanční instituce, ale také musí splňovat specifické požadavky:
Zavést přísné postupy „know your customer“ (KYC). Monitorovat transakce v hodnotě 1 000 USD nebo více, což je mnohem méně než prahová hodnota 400 milionů VND u tradičních finančních institucí. Uchovávat záznamy a data po dobu nejméně 10 let. Vypracovat proces pro hlášení podezřelých transakcí a jejich předávání oddělení pro boj proti praní špinavých peněz.
Správa transakcí nejen pomáhá úřadům sledovat zločince, ale také přímo chrání práva uživatelů v případě sporů.
Výzvy, které nás čekají
Přestože se právní koridor otevřel, cesta vpřed stále s sebou nese mnoho výzev. Pan Phan Duc Trung poukázal na složité problémy, které je třeba vyřešit.
Prvním je otázka likvidity a mezinárodní konektivity, kdy povolení transakcí pouze ve vietnamských dongech a jejich omezení na zahraniční investory může v raných fázích snížit atraktivitu trhu. Jak se 5 licencovaných burz ve Vietnamu může propojit s více než 800 burzami po celém světě, je velkou výzvou jak z technologického, tak i právního hlediska.
Druhým je složitost provozu a správy RWA, která vyžaduje synchronizaci mezi „off-chain“ (úschova reálných aktiv, jako jsou červené knihy, právní dokumenty) a „on-chain“ (správa tokenů na blockchainu).
Jedná se o extrémně složitý a potenciálně riskantní proces, jelikož k hackerskému útoku na burzu Bybit v hodnotě 1,5 miliardy dolarů došlo během převodu aktiv mezi „hot“ a „cold“ peněženkami.
Aby se tyto výzvy překonaly, odborníci navrhují systematický plán. Profesor Phan Trung Ly, bývalý předseda právního výboru Národního shromáždění, zdůraznil, že politiky musí být „dostatečné k ochraně a dostatečně flexibilní, aby usnadnily inovace“. Brzy je třeba upřesnit předpisy týkající se vlastnictví, řešení sporů, daňových povinností a kybernetické bezpečnosti.
Zástupci VBA rovněž navrhli zahájit pilotní projekt s vysoce bezpečnými a transparentními aktivy, jako jsou tokenizované státní dluhopisy, s využitím úspěšných zkušeností z Hongkongu a Thajska. Zároveň bude pro Vietnam klíčová spolupráce s předními mezinárodními finančními institucemi k osvojení si globálních standardů a přilákání dlouhodobých kapitálových toků.
Vietnamský trh s digitálními aktivy se rychle mění. Z původní spontánní a potenciálně rizikové oblasti se postupně formuje jasným právním rámcem s cílem chránit uživatele a integrovat se mezinárodně.
Cesta k proměně potenciálu 220 miliard dolarů v motor dvouciferného hospodářského růstu teprve začala, ale tyto první strategické a opatrné kroky slibují otevření nové průlomové kapitoly pro vietnamskou digitální ekonomiku.
Zdroj: https://dantri.com.vn/cong-nghe/tiem-nang-va-thach-thuc-cua-thi-truong-tai-san-so-viet-nam-20251002160206060.htm
Komentář (0)