Korporátní dluhopisy srpen 2024: Míra opožděných plateb klesá, ale splatnost je vysoce riziková

Zpráva ratingové agentury DNVN - VIS ukazuje, že míra splatnosti korporátních dluhopisů na konci srpna ve srovnání s předchozím měsícem mírně klesla, ale v září dosáhla celková hodnota splatných dluhopisů 24,5 bilionu VND, což je o 18,1 bilionu VND více než v předchozím měsíci.

Míra opožděných plateb klesla na 14,9 %

Podle přehledové zprávy o trhu s korporátními dluhopisy za srpen 2024, kterou nedávno zveřejnila společnost Vietnam Investment Credit Rating Joint Stock Company (Vis Rating), v srpnu poprvé oznámil odklad výplaty kupónového úroku u korporátního dluhopisu (TPDN) s celkovou nominální hodnotou 450 miliard VND. Tento dluhopis byl vydán skupinou Novaland v srpnu 2020 s dobou splatnosti 3 roky a do července 2023 byl termín splatnosti odložen o jeden rok. V červenci 2024 však byl tento dluhopis opět prodloužen do srpna 2025.

Celkový počet nově vydaných dluhopisů po splatnosti od začátku roku do konce srpna 2024 činil 12,7 bilionu VND. Kumulativní míra po splatnosti na konci srpna 2024 mírně klesla na 14,9 % ve srovnání s 15,1 % v předchozím měsíci. Přibližně 63 % kumulativní hodnoty dluhopisů po splatnosti pocházelo ze skupiny rezidenčních nemovitostí s kumulativní mírou po splatnosti 31 %.

Také v srpnu 13 emitentů opožděných plateb v sektoru rezidenčních nemovitostí, maloobchodu a zemědělství splatilo držitelům dluhopisů celkem 2,4 bilionu VND jistiny. Po částečném splacení činila zbývající nesplacené dluhopisy opožděných plateb této skupiny emitentů 8,5 bilionu VND.

Ratingová společnost VIS předpovídá, že v příštích 12 měsících bude odhadem 18 % z 245 bilionů VND splatných dluhopisů ohroženo opožděným splacením jistiny.

Většina opožděných plateb jistiny podnikových dluhopisů v srpnu 2024 se týkala akciové společnosti pro dovoz a vývoz zemědělských produktů a materiálů (CAJIMEX). Společnost CAJIMEX vydala dluhopisy v roce 2020 se splatností v prosinci 2026, ale poté v roce 2023 odložila první kupónovou platbu. Do srpna 2024 společnost CAJIMEX dokončila zpětný odkup všech dluhopisů dle dohody s držiteli dluhopisů.

Z celkového počtu 567 dluhopisů po splatnosti vydaných od roku 2022 bylo u 63 dluhopisů vyplaceno veškeré splatné jistiny a úroků držitelům dluhopisů a 294 dluhopisů je v procesu restrukturalizace. Míra návratnosti dluhopisů po splatnosti se na konci srpna zvýšila na 20,8 %.

Vysoce rizikové splatné korporátní dluhopisy

Zpráva ratingové agentury VIS Rating ukazuje, že v září dosáhla celková hodnota splatných dluhopisů 24,5 bilionu VND, což je o 18,1 bilionu VND více než v předchozím měsíci. VIS Rating odhaduje, že z dluhopisů splatných v září 2024 je 1,8 bilionu VND ohroženo pozdní splátkou jistiny, přičemž většina z nich již dříve zpozdila platby úroků z dluhopisů.

Odhaduje se, že v příštích 12 měsících je 18 % z 245 bilionů VND splatných dluhopisů ohroženo selháním, z čehož 76 % hodnoty vysoce rizikových dluhopisů patří společnostem v sektoru rezidenčních nemovitostí a stavebnictví.

Pokud jde o nové emise, v srpnu se objem nově vydaných dluhopisů zvýšil na 57,7 bilionu VND z 46,8 bilionu VND v červenci. Komerční banky vydaly celkem 51,3 bilionu VND, což i nadále představuje většinu nových emisí.

Z dluhopisů vydaných bankami v srpnu 2024 tvoří 40 % podřízené dluhopisy způsobilé pro kapitál Tier 2, které vydaly Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Industry and Trade, Tien Phong Commercial Joint Stock Bank, Vietnam Bank for Agriculture and Rural Development, Loc Phat Vietnam Joint Stock Commercial Bank, Ho Chi Minh City Development Joint Stock Commercial Bank a Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Investment and Development.

Tyto dluhopisy Tier 2 mají průměrnou splatnost 8,1 roku a nesou kupón ve výši 5,5–7,6 % v prvním roce. Ostatní dluhopisy jsou nezajištěné dluhopisy se splatností 3 roky a fixním kupónem ve výši 5,2–7,7 %.

Z celkového počtu 272,7 bilionu VND v nových emisích od začátku roku představovalo 23 veřejných emisí 39,1 bilionu VND.

Čt An

Zdroj: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/chung-khoan/trai-phieu-doanh-nghiep-thang-8-2024-ty-le-cham-tra-giam-nhung-sap-dao-han-co-rui-ro-cao/20240913043746902