Zlato mírně roste a čeká na příležitosti z akciového trhu

Do čeho investovat na konci roku 2024: Zlato má malou šanci na růst, čeká se na příležitosti z akciového trhu

Ceny zlata na domácím trhu jsou v současné době vysoké díky rostoucímu trendu světové ceny zlata. Zástupce společnosti AFA Capital však uvedl, že zlato odráží očekávání scénářů rizika recese a že už nemusí zbývat mnoho prostoru.

Pan Nguyen Minh Tuan, generální ředitel společnosti AFA Capital, spoluzakladatel Vietnamské komunity finančních poradců. (Foto: Chi Cuong)

Podle nedávno zveřejněné strategické zprávy společnosti AFA Capital, která byla zaslána investorům na konferenci WeTalk s názvem „Do čeho investovat na konci roku 2024?“, jež se konala 15. září v Hanoji , prokázala strategie „Těsná obrana, rychlý protiútok“ v roce 2024 svou účinnost.

Defenzivní a růstová aktiva překonala fixní příjmy a likvidní aktiva, jako jsou vklady. AFA Capital se domnívá, že v nadcházejících měsících budou finanční investiční aktiva s cenovou volatilitou muset čelit nejistotě světové makroekonomiky .

Pokud jde o třídu likvidních aktiv, pan Nguyen Minh Tuan, generální ředitel společnosti AFA Capital a spoluzakladatel Vietnamské komunity finančních poradců (VWA), předpovídá, že v současném globálním makroekonomickém kontextu se úrokové sazby z vkladů zvýší jen mírně, jelikož komerční banky budou muset navýšit preferenční úrokové sazby úvěrových balíčků, aby mohly konkurovat mobilizovaným zdrojům.

Rozdíl mezi mobilizací a úvěry komerčních bank je důvodem, proč si mobilizační úrokové sazby od začátku druhého čtvrtletí roku 2024 udržují trend oživení. Měsíční růst úvěrů (ve srovnání se začátkem roku) roste rychleji než ve stejném období roku 2023 a tempo se může dále zvyšovat až do konce roku 2024, aby se dosáhlo cíle růstu úvěrů ve výši 14–15 %. Úrokové sazby však rostou pomalým tempem a nevytvářejí velký tlak na rezidenční trh. Pan Tuan však v souvislosti s vklady zdůraznil, že kromě výnosů získaných investováním se jedná také o likvidní aktivum, které je třeba alokovat do portfolia, aby bylo možné reagovat, když se naskytne investiční příležitost.

Pokud jde o defenzivní třídu aktiv, domácí ceny zlata jsou stále vysoké díky růstu světové ceny zlata. Oslabující americký dolar a nejistota americké ekonomiky jsou pro ceny zlata pozitivními faktory.

Zástupce společnosti AFA Capital se domnívá, že zlato bude z tohoto trendu a stabilní poptávky po zlatě těžit i po zbytek roku 2024. Navzdory těže z nejistoty se pan Tuan domnívá, že kvůli vysokým cenám už není mnoho prostoru pro růst ceny zlata. Současná cena zlata odráží očekávání scénáře rizika recese a mnoho prostoru už nemusí zbývat. Podle zprávy společnosti JP Morgan se předpokládá, že cena zlata ve čtvrtém čtvrtletí roku 2025 dosáhne 2 600 USD/unci. S cenou 2 578 USD/unci aktualizovanou ke konci tohoto týdne už zlato nemusí mít mnoho prostoru k proražení.

Cena vietnamského zlata se poměrně přiblížila světovým cenám, zejména zlatu SJC - Zdroj: AFA Capital

Pokud jde o třídu aktiv s fixním výnosem, generální ředitel společnosti AFA Capital předpovídá, že investiční kanál korporátních dluhopisů si udrží svůj trend oživení. Mírný pokles hodnoty dluhopisů po splatnosti je také pozitivním signálem. Restrukturalizace dluhopisů po splatnosti také stabilně postupuje. Míra rizika se však zvyšuje, protože sektor nemovitostí stále tvoří vysoký podíl a má velký počet emitentů po splatnosti.

Riziko splatnosti je vysoké, protože měsíčně splatné dluhopisy v rizikových sektorech stále tvoří poměrně vysoký podíl. Hodnota vysoce rizikových splatných dluhopisů je v srpnu 2024 třikrát vyšší než v červenci 2024. Odhaduje se, že v příštích 12 měsících bude 20 % splatných dluhopisů tvořit vysoce rizikové dluhopisy se zpožděnými splátkami jistiny. Skromná hodnota nových emisí zároveň ukazuje, že důvěra trhu zůstává nízká. Struktura splatnosti se postupně soustředí na krátkodobé skupiny do 3 let, ale průměrná splatnost má vzestupný trend.

Pokud jde o investiční kanál do akcií, náladu na trhu brzdí situace s likviditou a dlouhodobý trend čistých prodejů ze strany zahraničních investorů. „Podle současného základního scénáře stále očekáváme pozitivní signály pro tuto třídu aktiv ve čtvrtém čtvrtletí, kdy americký Federální rezervní systém (Fed) sníží úrokové sazby,“ uvedl pan Tuan.

Navrhovaný alokační poměr pro investiční portfolio ve 4. čtvrtletí 2024 dle vyváženého vkusu - Zdroj: AFA Capital

Sdílení informací o alokaci aktiv ve čtvrtém čtvrtletí: dle doporučení společnosti AFA Capital by investiční portfolio mohlo zvýšit podíl likvidních aktiv pro čekání na příležitosti a zachovat podíl defenzivních aktiv jako rezervu pro případ, že by světová ekonomika vstoupila do recese. AFA Capital zároveň doporučuje snížit podíl investic do dluhopisů. U růstových aktiv je třeba v období s mnoha proměnnými, jako je současnost, zachovat podíl akcií pro čekání na příležitosti, které lze strukturovat ze zlata a vkladů pro využití příležitostí.

Zdroj: https://baodautu.vn/dau-tu-gi-cuoi-nam-2024-vang-hep-cua-tang-cho-co-hoi-tu-thi-truong-co-phieu-d225021.html