IPO VPBankS: Rezonance ekosystému, urychlující průlom

(Chinhphu.vn) - VPBankS oznámila svou primární nabídku akcií (IPO) s využitím síly ekosystému VPBank, manažerských zkušeností, technologií a široké zákaznické sítě a usiluje o rychlý a udržitelný růst. Hluboce integrovaný model, strategie DCM-ECM a maržové půjčky pomáhají společnosti rozšiřovat její rozsah a efektivitu.

Pan Vu Huu Dien - člen představenstva a generální ředitel VPBankS, sdílí příběh VPBankS - Foto: VGP

Rezonance ekosystému, vytváření platformy pro růst

Ve svém úvodním projevu na roadshow k IPO pan Nguyen Duc Vinh - člen představenstva a generální ředitel VPBank zdůraznil: Klíčový rozdíl VPBankS spočívá v rezonanci ekosystému. Podle něj tento „oporný bod“ potvrzuje proveditelnost strategie IPO, rychlý a silný růst společnosti zabývající se cennými papíry v nadcházejícím období. Ve skutečnosti VPBank za pouhých 5 let neustále navyšovala kapitál, rychle se rozvíjela...

Ze středně velké banky se VPBank vypracovala mezi 2–3 nejlepší banky, co se týče operačního rozsahu. Celková aktiva ve výši přibližně 1,2 milionu miliard VND a vlastní kapitál přesahující 60 000 miliard VND pomáhají bance udržet si výhodu v rozsahu – faktor, který vedení VPBank považuje za předpoklad pro „velký růst“.

Kapitál je první hnací silou. VPBank neustále navyšuje kapitál a rozšiřuje strategickou spolupráci: SMBC vlastní 49 % akcií FE Credit (2021) a 15 % akcií VPBank (2023), což vytváří důležitý „impulz“ pro rozšíření VPBank a zároveň je to základ pro VPBankS, aby mohla i nadále navyšovat kapitál pro dosažení růstových cílů. Kromě SMBC je HSBC druhým strategickým akcionářem, který přispívá k posílení manažerských kapacit a propojení mezinárodního kapitálu. „Pokud chcete dojít daleko, musíte jít společně,“ VPBank se rozhodla doprovázet partnery na dlouhé a udržitelné cestě.

V ekosystému není VPBankS „sama“: společnost zdědila od mateřské banky zdroje, pokud jde o orientaci, technologie, interní řízení a řízení rizik; využívá zákaznickou základnu VPBank čítající více než 30 milionů zákazníků, včetně mnoha segmentů – od prvotřídních/bohatých až po soukromé klienty – k vytvoření vícekanálové distribuční sítě... VPBank, která je přední retailovou bankou s vynikajícím úvěrovým saldem ve výši 912 000 miliard VND v soukromém sektoru, poskytuje kapitálovou platformu a mobilizační kapacitu, které pomáhají VPBankS rychle se pohybovat a dosahovat průlomů.

Investoři vyzkoušeli StockGuru, „virtuálního asistenta“ pro investování do akcií – Foto: VGP

„Příběh VPBankS“: Strategie založená na 4 pilířích, odrazový můstek pro technologie

Pan Vu Huu Dien - člen představenstva a generální ředitel VPBankS, uvedl: „Za prvních 9 měsíců roku 2025 zaznamenala VPBankS působivý růst: celková aktiva více než 62 000 miliard VND (první 3), nesplacená marže 27 000 miliard VND (první 3), vlastní kapitál více než 20 000 miliard VND, 900 000 účtů (očekává se, že do konce roku jich bude 1 milion, což představuje přibližně 10 % trhu), ROE 2025 přibližně 18,5 % - ve vysoké skupině. Zisk před zdaněním za 9 měsíců dosáhl 3 260 miliard VND, což odpovídá 76 % ročního plánu (4 450 miliard VND).“

Vizí VPBankS je stát se přední společností v oblasti cenných papírů – investiční bankou, která nabízí personalizovaná finanční řešení pro všechny segmenty. Posláním je poskytovat komplexní produkty na přední technologické platformě a vytvářet udržitelnou hodnotu prosperity pro zákazníky, akcionáře a společnost. Aby toho společnost dosáhla, implementuje 4 hlavní strategie. Jsou to: Hluboká integrace do vícevrstvého ekosystému VPBank; Zlepšení správy a řízení na základě zkušeností VPBank a strategického partnera SMBC; Diverzifikace produktů, zlepšení kvality služeb za účelem získání podílu na trhu; Špičková technologie, aplikace umělé inteligence/blockchainu, komplexní digitalizace hodnotového řetězce IB-Wealth.

Výhoda ekosystému je patrná v zákaznické základně: 30 milionů, z nichž 634 000 jsou zákazníci s diamantovým ratingem, přibližně 2 000 jsou zákazníci s ultravysokým čistým jměním. SMBC podporuje přeshraniční fúze a akvizice (zejména s japonskými partnery) a mezinárodní mobilizaci kapitálu. Díky tomu letos SMBC vedla VPBankS k získání 150 milionů USD v prvních 6 měsících roku a chystá se oznámit mobilizaci dalších 250 milionů USD – celkem přibližně 400 milionů USD za pouhý jeden rok. Dlouhodobé kapitálové náklady patří k nejnižším, což vytváří prostor pro expanzi DCM, marží a technologií.

Pokud jde o produkty a kanály, VPBankS vlastní rozmanité portfolio: eStock, ePortfolio, eMargin, CW, deriváty... a zároveň silně investuje do technologií a umělé inteligence...

Na tomto základě VPBankS staví 4 obchodní pilíře: investiční bankovnictví (DCM/ECM), maržové půjčky, makléřské služby a finanční investice.

V oblasti marží disponuje VPBankS systematickým produktovým systémem - řízení, stabilní kapitál, nízké mobilizační náklady, schopnost úsudku na trhu; od začátku roku prosazuje kontrolované úvěrování, rychle se dostává do top 3 marginální dluhové bilance a stále má prostor do konce roku. V oblasti makléřství společnost rozvíjí vícekanálový model: 300 tradičních makléřů, ekosystémoví partneři, kooperativní kanály (partnerství)..., podíl na trhu se zvyšuje a blíží se top 10...

Pokud jde o investice, portfolio je diverzifikované: korporátní dluhopisy (přibližně 46 %), vkladové certifikáty, státní dluhopisy (>30 %), akcie (>20 %); strategie fúzí a akvizic (5–15 %)... Řízení rizik funguje podle 3 obranných linií, které zahrnují 9 typů rizik (úvěrová, integrační, kapitálová přiměřenost, modelová, likviditní a úroková, právní, provozní, informační bezpečnost...), a to v souvislosti s klíčovými oblastmi, jako jsou marže, dluhový kapitál a finanční investice.

Kontext odvětví: Kapitálové toky a modernizace otevírají příležitosti

Z makroekonomického hlediska pan Hoang Nam, ředitel výzkumu a analýz společnosti Vietcap Securities JSC, uvedl: „Očekává se, že úrokové sazby zůstanou nízké, veřejné investice se posilují (očekává se jejich nárůst o 25 % oproti loňskému roku), což podpoří kótované podniky.“ Očekává se, že modernizace trhu FTSE přiláká kapitálové toky: 1–2 miliardy USD z pasivních fondů a 5–6 miliard USD z aktivních fondů, což pomůže zlepšit likviditu a rozšířit příležitosti pro společnosti obchodující s cennými papíry.“

Projekt modernizace trhu směrem k indexům MSCI Emerging a FTSE Emerging Advanced, s centrálním clearingovým mechanismem (CCP), který by měl být v provozu od roku 2027, vytváří infrastrukturní rámec blížící se mezinárodním standardům. Přestože se rozsah kapitalizace zlepšil, je stále skromný ve srovnání s potenciálem (v roce 2024 bude činit přibližně 56 % HDP, i když se cena od začátku roku zvýší, bude to přibližně 70 %, což je daleko od cíle 120 % v roce 2030). Poměr nesplacených úvěrů k HDP v roce 2024 je přibližně 136 %, zatímco poměr korporátních dluhopisů k HDP je přibližně 15 % – což je ve srovnání s regionem nízké – což ukazuje velký prostor pro rozvoj korporátních dluhopisů; cíl korporátních dluhopisů k HDP je 25 % v roce 2030...

Maržové půjčky – hlavní pilíř zisků společností zabývajících se cennými papíry – procházejí změnami: v období 2018–2. čtvrtletí 2025 skupina s bankovní podporou rostla o ~83 % ročně, tržní podíl nesplacených maržových úvěrů se zvýšil z 16 % na 28 %, zatímco velká nezávislá skupina se snížila z 33 % na 30 %. Strukturální výhoda spočívá v hojném kapitálu a nízkých nákladech; když některé jednotky dosáhnou stropu dvojnásobku vlastního kapitálu, stávají se nízké maržové náklady pákou k tržnímu podílu. Z dlouhodobého hlediska je vítěznou jednotkou jednotka, která poskytuje komplexní služby – akcie, dluhopisy, fondy, správu aktiv – přímo ve výhodě společnosti v bankovním ekosystému, jako je TCBS, VPBankS. Tato skupina v současné době tvoří ~65 % tržního podílu na emisi podnikových dluhopisů a slibuje významný příspěvek k dlouhodobému růstu.

Pokud jde o efektivitu, velké společnosti se silnými investičními bankami (IB) mají často vyšší a stabilnější návratnost vlastního kapitálu (ROE). VPBanks plánuje nejrychlejší růst v odvětví s ROE pro rok 2025 ve výši ~18,5 %, předpokládaným poměrem P/E (cena k zisku) ~14,3x a P/B ~2,5x, což je považováno za atraktivní ve srovnání s mediánem v odvětví.

Dne 1. října, po obdržení Osvědčení o nabídce od Státní komise pro cenné papíry, oznámila společnost VPBanks svou IPO za cenu 33 900 VND za akcii s objemem 375 milionů kusů. Celková očekávaná mobilizační hodnota je přibližně 12 713 miliard VND, což je jedna z největších skupin IPO v odvětví cenných papírů, což vytváří prostor pro expanzi maržových půjček a podporu podnikání. Při této ceně je ocenění po IPO přibližně 63 562 miliard VND (přibližně 2,4 miliardy USD).

Registrační období: 10. října od 8:00 do 31. října 2025, 16:00; každý investor minimálně 100 akcií, maximálně 93,75 milionu (5 % základního kapitálu po emisi), objemový krok 100, vklad 10 %. Vyhlášení výsledků a alokace: 1.–2. listopadu; přijetí kupní ceny: 3.–7. listopadu 2025; očekávané uvedení na burzu v prosinci 2025. Distribuční kanál: společnost distribuuje sama a prostřednictvím společností Vietcap, SSI, SHS a 12 podpůrných jednotek.

Pan Minh

Zdroj: https://baochinhphu.vn/vpbanks-ipo-cong-huong-he-sinh-thai-tang-toc-but-pha-102251016194823715.htm