In ihren Gewinnberichten der vergangenen Woche warnten die Chefs der vier weltweit führenden Technologieunternehmen die Anleger davor, dass die Kapitalkosten weiter steigen, teilweise sogar drastisch.

Seit ChatGPT Ende 2022 auf den Markt kam, wetteifern Unternehmen weltweit darum, die knappen High-End-KI-Chips zu kaufen und riesige Rechenzentren zu bauen, um die Nachfrage zu decken.

Alle sind der Ansicht, dass enorme Investitionen zukünftige Unternehmen profitabler machen werden als der heutige Verkauf von digitaler Werbung, Produkten und Software.

In einer Telefonkonferenz mit Investoren am 31. Oktober bezeichnete Amazon-CEO Andy Jassy KI als „eine außergewöhnlich große, einmalige Chance im Jahrhundert“. Das Unternehmen rechnet damit, bis 2024 75 Milliarden Dollar zu investieren, um diese Chance nicht zu verpassen.

Microsoft Copilot Bloomberg
Die Copilot+ PC-Modelle von Microsoft sind bei Best Buy im Angebot. Foto: Bloomberg

Einen Tag zuvor hatte Meta-CEO Mark Zuckerberg zugesagt, die Investitionen in die Entwicklung großer Sprachmodellierungs-KI sowie in andere Zukunftsprojekte zu erhöhen, die er als zentral für die Zukunft des Unternehmens ansieht.

Metas Investitionsausgaben könnten in diesem Jahr 40 Milliarden Dollar erreichen. Alphabets Investitionsbudget liegt derweil über den Schätzungen der Wall Street, wobei Finanzchefin Anat Ashkenazi erklärte, der Anstieg werde im nächsten Jahr deutlich höher ausfallen.

Auch Apple hat Investitionen in KI angekündigt und neue Dienste wie Apple Intelligence eingeführt, doch im Vergleich zu seinen Branchenkollegen wirkt das Ganze blass.

Die Gewinne der großen Technologiekonzerne fielen letzte Woche uneinheitlich aus. Während Amazon und Alphabet dank besser als erwarteter Ergebnisse, vor allem getrieben durch das Wachstum im Cloud-Bereich, deutlich zulegten, gaben Microsoft und Meta nach.

Für Microsoft lag der Grund für das enttäuschende Quartal nicht darin, dass die Kunden nicht bereit waren, für die Cloud- und KI-Produkte des Unternehmens zu bezahlen, sondern darin, dass das Unternehmen seine Fähigkeiten nicht schnell genug ausbaute.

Laut CEO Satya Nadella wächst die Nachfrage sehr stark, aber Rechenzentren lassen sich nicht über Nacht bauen.

Der Windows-Hersteller gab im dritten Quartal 14,9 Milliarden Dollar aus, 50 % mehr als im gleichen Zeitraum im Jahr 2023. Finanzchefin Amy Hood sagte, Microsoft werde versuchen, das Problem der Rechenzentrumsinfrastruktur anzugehen.

Analysten sind relativ optimistisch, dass das Unternehmen seine Probleme mit der Rechenzentrumskapazität bald lösen wird. Das Problem habe nur begrenzte Auswirkungen auf den Cloud-Bereich, während Investitionen – insbesondere eine bedeutende Beteiligung an OpenAI – „den Grundstein für langfristigen Erfolg legen“, schrieben Analysten von JPMorgan in einem aktuellen Bericht.

Dennoch werden die Bedenken der Wall Street hinsichtlich der Kaufrausch-Strategie so schnell nicht verschwinden. Letzte Woche meldete Meta einen operativen Verlust von 4,4 Milliarden US-Dollar für Reality Labs, die Sparte, die Augmented-Reality-Brillen und andere Geräte herstellt.

Auch Facebooks Mutterkonzern investiert massiv, damit das Llama-Modell mit Google und OpenAI konkurrieren kann.

Während eines Treffens mit Analysten argumentierte Zuckerberg, dass Investitionen in KI das Kerngeschäft des Unternehmens – den Verkauf von Anzeigen auf Facebook und Instagram – verbessern würden.

Dennoch bleiben die Anleger gegenüber jeglichen Anzeichen von Schwäche im Werbesektor vorsichtig, während sie darauf warten, dass sich Metas größere KI-Ambitionen auszahlen.

Die Meta-Aktie ist in diesem Jahr um 60 % gestiegen. Einige Analysten sind überzeugt, dass Zuckerbergs Investition sich auszahlen wird. „Die Geschichte spricht für ihn“, schrieb Moffett Nathanson in einem Bericht, „und Anleger haben gelernt, dass Geduld eine Tugend ist.“

(Laut Bloomberg und CNBC)