Trumps „Zollbombe“ steht kurz vor der Explosion. Was kann China tun, um durch die rauen Gewässer zu navigieren?

Die Zollmaßnahmen des designierten US-Präsidenten Donald Trump dürften massive Auswirkungen auf den Welthandel haben, insbesondere auf den „Erzrivalen“ China. Welche Pläne bereitet Peking für den schlimmsten Fall vor?

Die Wiederwahl Donald Trumps zum US-Präsidenten dürfte das ohnehin angespannte Verhältnis zwischen Washington und Peking weiter verschärfen.

Der Handelskrieg wurde 2018 von Trump aufgrund seiner Missbilligung bestehender Handelsregeln ausgelöst, was zu einer Reihe von Zollsanktionen gegen China sowie Vergeltungsmaßnahmen aus Peking führte.

Seitdem hat sich der Handelskrieg auf viele andere Bereiche ausgeweitet, von der Technologie über Investitionen bis hin zum Finanzwesen … und hat zu einem Trend zur „Entkopplung“ zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt geführt.

Die kumulativen Auswirkungen des 60-prozentigen Zolls werden noch weitaus schwerwiegender sein, wenn Peking nicht rechtzeitig Abhilfe schafft. (Quelle: SCMP)

China könnte das Land sein, das am meisten leidet

Herr Trump liebt das Wort Zölle – er nennt es „das schönste Wort im Wörterbuch“ – und hat es im Wahlkampf häufig verwendet. Der designierte Präsident glaubt, dass Zölle dazu beitragen können, das US-Handelsdefizit zu verringern, Arbeitsplätze im verarbeitenden Gewerbe zurückzubringen und die hohen Steuersenkungen zu finanzieren, die er den Wählern versprochen hat.

Ökonomen befürchten, dass die 60-prozentigen US-Zölle auf chinesische Produkte und Waren sowie die 10- bis 20-prozentigen Zölle auf alle anderen Importe das globale Handelssystem untergraben könnten, das bereits Anzeichen einer Stagnation zeigt.

Schlimmer noch: Die möglichen Vergeltungsmaßnahmen wichtiger Handelspartner würden den Schaden des Handelskriegs von 2018/19, aus dem es keinen Sieger gab, noch verschärfen und sogar übertreffen. China wäre wahrscheinlich das Land, das am stärksten darunter leiden würde, wenn die vorgeschlagenen Maßnahmen vollständig umgesetzt würden.

Eine aktuelle Reuters- Umfrage unter Ökonomen ergab, dass selbst eine teilweise Umsetzung der geplanten Zölle Chinas Wachstum im Jahr 2025 um einen Prozentpunkt verringern könnte. Die kumulativen Auswirkungen von Zöllen in Höhe von 60 % wären weitaus schädlicher, wenn Peking nicht rechtzeitig Abhilfe schaffen würde.

Dies sind sicherlich ernste Bedrohungen für eine Wirtschaft, die immer noch unter dem Zusammenbruch des Immobilienmarktes und den Schocks nach der Pandemie leidet.

Exporte zählen zu den wenigen positiven Wachstumstreibern, doch ein neuer Zollkrieg droht, der sie völlig zum Erliegen bringen könnte. Chinas Wirtschafts- und Marktaussichten im Jahr 2025 werden stark von der Entwicklung des externen Umfelds und Pekings Reaktion darauf abhängen.

Welche Optionen hat Peking?

Die chinesische Regierung verfügt über eine Reihe von Möglichkeiten, die Auswirkungen der Zölle abzumildern oder abzuwenden.

Die erste Option sind Handelsverhandlungen – ein Weg, mit dem Peking mit der Unterzeichnung des ersten Handelsabkommens einige Erfolge erzielt hat. Die Ernennung von Howard Lutnick und Jamieson Greer zur Aufsicht der Handelsagenda durch den designierten Präsidenten Trump anstelle des bekannteren Robert Lighthizer könnte Unsicherheit über die Umsetzung dieser Politik schaffen. Lutnicks öffentliche Beschreibung von Zöllen als „Verhandlungsmasse“ deutet jedoch darauf hin, dass Peking Spielraum hat, sich aus einem Worst-Case-Szenario herauszuverhandeln.

Zweitens ist eine Abwertung des Yuan zu verzeichnen, die den Schaden durch die Zölle 2018/19 abgemildert hat. JPMorgan prognostiziert eine Abwertung gegenüber dem Dollar um 10 bis 15 Prozent, um den Zöllen entgegenzuwirken. „Dies ist jedoch deutlich weniger als die erwarteten 28 bis 30 Prozent, falls die People’s Bank of China (PBOC) diesen Kurs 2018/19 wiederholt“, so JPMorgan.

Damals ließ die PBoC eine deutliche Abschwächung des Yuan zu, um Trumps Entscheidung, die Zölle auf chinesische Waren von drei auf 20 Prozent zu erhöhen, auszugleichen. Indem Peking den Markt nicht störte, wollte es seine Währung effektiv als Stoßdämpfer wirken lassen und den Exporteuren helfen, die Krise zu überstehen.

Eine Umleitung der Handelsströme könnte eine Option sein. Die Ausweitung der Produktion auf von zusätzlichen Zöllen befreite Standorte wie Südostasien und Mexiko hat einigen chinesischen Unternehmen in den letzten Jahren geholfen, US-Beschränkungen zu umgehen.

Ein pauschaler Zoll auf alle US-Importe würde eine vollständige Umgehung der Zölle unmöglich machen. Doch für chinesische Unternehmen, die auf dem US-Markt wettbewerbsfähig bleiben wollen, bleibt die Verhängung eines Zolls von 10 bis 20 Prozent statt 60 Prozent eine wirtschaftliche Herausforderung.

Die Androhung von Vergeltungsmaßnahmen könnte eine abschreckende Taktik sein. Zusätzlich zu den Vergeltungsmaßnahmen mit Zöllen könnte Peking den Export wichtiger Produkte einschränken, von denen die USA abhängig sind.

China hat kürzlich den Export kritischer Mineralien in die USA verboten und damit praktisch alle Exporte von Gallium, Germanium, Antimon und superharten Materialien verboten. Die Einschränkung des Zugangs amerikanischer Unternehmen zum chinesischen Markt könnte die größte Volkswirtschaft der Welt zudem dazu zwingen, über Zollpläne nachzudenken. Angesichts seines großen Interesses an der Anziehung ausländischer Investitionen ist dies vielleicht nicht Pekings bevorzugtes Instrument, aber es ist dennoch eine mögliche Option.

Nicht zuletzt könnte Peking die Binnennachfrage ankurbeln, um den Exportrückgang auszugleichen. Dies könnte die geeignetste, wirksamste und nachhaltigste Strategie sein, um der Wirtschaft zu helfen, den Zollschock zu überstehen.

Peking könnte die Binnennachfrage ankurbeln , um den Exportrückgang auszugleichen. (Quelle: AP)

Der Anteil der Exporte am BIP ist von einem Höchststand von fast 40 % auf unter 20 % im Jahr 2023 gesunken. Diese Veränderungen spiegeln Chinas Entwicklung hin zu einer eigenständigeren, binnenorientierten Wirtschaft wider. Die Konzentration auf die Binnennachfrage wird die Wirkung der kurzfristigen Konjunkturmaßnahmen Pekings maximieren und gleichzeitig die langfristigen Vorteile einer beschleunigten wirtschaftlichen Neuausrichtung nutzen.

Die Stärkung der Binnenwirtschaft könnte Peking zudem helfen, den durch Zölle verursachten Handelsschaden deutlich zu begrenzen. Ein übermäßiger Einsatz von Abwertung, Handelsumlenkung und Vergeltungsmaßnahmen könnte bestehende Spannungen verschärfen und den Zollkrieg eskalieren lassen. Sie könnten sogar neue Streitigkeiten über Währungsmanipulationen auslösen und den Wirtschaftskrieg verlängern.

Darüber hinaus könnte die Erholung der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt die globalen Rohstoff- und Energiepreise in die Höhe treiben und so inflationäre Impulse setzen, wodurch die Einführung von Zöllen aus den USA effektiv eingeschränkt würde.

Ein schneller als erwartetes Wirtschaftswachstum, ein volatiler Arbeitsmarkt und eine anhaltend hohe Inflation könnten die Achillesferse der robusten US-Wirtschaft sein. Trump nutzte die Frustration der Wähler über die Inflation, um die jüngste Präsidentschaftswahl zu gewinnen. Der 47. Präsident der Vereinigten Staaten wird dieses Vertrauen wahrscheinlich aufrechterhalten, indem er seine Zollpolitik fortsetzt, solange die Wirtschaft noch boomt.

Analysten zufolge verfügt Peking über zahlreiche Instrumente, um die drohenden wirtschaftlichen Herausforderungen zu bewältigen. Die effektivste und nachhaltigste Lösung ist eine Restrukturierung der Wirtschaft und die Wiederherstellung der Binnennachfrage. Zwar deuten die jüngsten politischen Veränderungen darauf hin, dass die chinesischen Behörden auf dem richtigen Weg sind, doch Peking muss mehr tun, um die Wirtschaft durch die schwierigen Zeiten zu steuern.

Quelle: https://baoquocte.vn/bom-thue-quan-cua-ong-trump-chuc-cho-phat-no-trung-quoc-co-cach-gi-de-vuot-qua-vung-bien-dong-296680.html