Angesichts der nachlassenden Inflation beginnen die Zentralbanken weltweit, ihre Politik zu ändern

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Die Notenbanken wollen ihre Politik der Leitzinserhöhungen nun mit einer breiteren, umfassenderen Betrachtung der Preise und der Entwicklung der gesamten Wirtschaft verbinden.

Hauptsitz der US-Notenbank (Fed) in Washington, D.C. Foto: AFP/TTXVN

Trotz der nachlassenden Inflation setzten die führenden Zentralbanken der Welt letzte Woche ihre Zinserhöhungsrunde fort. Doch was ihre nächsten Schritte angeht, sind die Banken vorsichtiger geworden – ein Zeichen dafür, dass die jahrelange weltweite Straffung der Geldpolitik möglicherweise zu Ende geht.

Der Nachrichtenagentur Reuters zufolge haben die US-Notenbank Federal Reserve (FED) und die Europäische Zentralbank (EZB) diese Woche wie erwartet die Zinsen angehoben. Allerdings bleibt die Möglichkeit weiterer Zinserhöhungen offen, sollte die Inflation nicht sinken. Die Fed erhöhte die Zinsen nach einer Pause im Juni um 0,25 Prozentpunkte und brachte den Leitzins, auf dessen Grundlage die Banken die Zinsen für Übernachtkredite berechnen, auf einen neuen Zielbereich von 5,25 bis 5,5 Prozent – den höchsten Stand der letzten 22 Jahre.

Es wird erwartet, dass die Bank of England nächste Woche die Zinsen erneut anhebt. Am 27. Juli eröffnete die Bank von Japan Gespräche über Pläne zur Beendigung ihrer ultralockeren Geldpolitik.

Während die führenden Politiker Europas und der USA bereits seit dem vergangenen Jahr Zinserhöhungen zur Senkung der Inflation befürworten, wollen die Zentralbanken diese Taktik nach einem Jahr der Umsetzung nun mit einer breiteren, umfassenderen Betrachtung der Preise und der Entwicklung der gesamten Wirtschaft kombinieren. Ein umfassenderer Ansatz könnte dazu führen, dass sich die sinkende Inflation auch im Wirtschaftswachstum und in der Beschäftigung niederschlägt.

Dies stellt eine Abkehr von der bisherigen Haltung der politischen Entscheidungsträger dar, die davon ausgingen, dass sie einen Rückgang der realen Preissteigerungen sehen müssten, um zu wissen, ob die erzielten Fortschritte Wirkung zeigten.

„Wir wollen ein moderates oder bescheidenes Wirtschaftswachstum, um den Inflationsdruck zu mildern“, sagte Fed-Vorsitzender Jerome Powell am 26. Juli in einer Pressekonferenz nach der elften Zinserhöhung der Fed. „Wir wollen eine kontinuierliche Wiederherstellung des Gleichgewichts zwischen Angebot und Nachfrage, insbesondere auf dem Arbeitsmarkt. Diese Teile müssen zusammenpassen.“

Der Fed-Vorsitzende sagte, es sei wichtig, „die Inflation wieder auf Zielniveau zu bringen, ohne eine schwere Rezession auszulösen, die zu hohen Arbeitsplatzverlusten führen würde.“ Er räumte jedoch ein, dass es noch ein weiter Weg sei und noch viel Arbeit zu erledigen sei.

Zukünftige Entscheidungen würden von Sitzung zu Sitzung getroffen, und unter den gegenwärtigen Bedingungen könnten die Verantwortlichen nur begrenzte Leitlinien zur weiteren Geldpolitik geben, sagte Powell.

Was die EZB betrifft, sagte Präsidentin Christine Lagarde, eine geringfügige Änderung der Formulierung in ihrer jüngsten politischen Erklärung sei „nicht nur zufällig oder irrelevant“, sondern stelle eine Wende nach neun aufeinanderfolgenden Zinserhöhungen dar. Eine Entscheidung über eine Aussetzung der Zinserhöhungen wird auf der Sitzung der Europäischen Zentralbank im September diskutiert, ebenso wie die der US-Notenbank.

„Auch wenn weiterhin erhebliche Risiken bestehen und die Inflation noch weitere Zinserhöhungen erforderlich machen könnte, hat die EZB – ebenso wie die Fed – ihre Zinserhöhungen im Wesentlichen abgeschlossen“, sagte Krishna Guha, Vizepräsident von ISI bei Evercore, in einem Kommentar.

Laut der Zeitung Tin Tuc

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