Wertpapiere sind schwierig...

chứng khoán - Ảnh 1. — Der Aktienmarkt steht nach den Feiertagen unter Anpassungsdruck – Foto: QUANG DINH

Freude wird nicht gleichmäßig verteilt

Nach dem Überschreiten der Rekordmarke von 1.700 Punkten geriet der Markt aufgrund von Gewinnmitnahmen rasch unter starken Korrekturdruck. Zuvor waren bei vielen Bank- und Wertpapieraktien kontinuierliche Kurshöchststände verzeichnet worden.

Viele andere Aktien, die den allgemeinen Aufschwung noch nicht miterlebt haben, stehen nun jedoch vor einer schwierigen Korrektur des Gesamtmarktes.

Statistiken der drei Börsen bis zum 5. September zeigen, dass trotz des Anstiegs des Gesamtindex noch immer mehr als 500 Aktien ein negatives Wachstum aufwiesen, was fast 34 % aller Aktien im gesamten Markt entspricht.

Viele Aktien sind illiquide, aber es gibt auch viele Fälle, in denen rege gehandelt wird, die Kurse aber entgegen dem Index verlaufen.

Ähnlich wie bei BCG (Bamboo Capital) ist das Kapital seit Anfang 2025 um 42 % gesunken, da Risiken im Zusammenhang mit der Rechtsabteilung und der Führungsebene bestehen.

Ein weiterer Name, YEG (Yeah1), bekannt für die Show "Anh trai vu ngan cong gai", hat trotz positiver Geschäftsergebnisse seit Jahresbeginn ebenfalls mehr als 23 % seines Wertes verloren.

Im ersten Halbjahr 2025 stieg der Nachsteuergewinn von YEG um das 2,6-Fache und erreichte fast 56,6 Milliarden VND.

Nicht nur Midcap- oder Pennystocks, selbst bekannte Bluechips halten nicht mit dem Anstieg des VN-Index Schritt.

Der FPT ist seit Jahresbeginn um 21,4 % gesunken, was auf Gewinnmitnahmen großer Investoren seit Anfang 2025 zurückzuführen ist.

Vinamilk verzeichnet trotz seines neuen Markenauftritts weiterhin einen Rückgang von rund 1 %. Derweil spürt der Branchenriese GVR, zusammen mit den Marken SZC und IDC, noch immer die Nachwirkungen des Zollschocks auf die gesamte Industriegruppe.

Herr Khang, ein Investor, sagte: „Mein Portfolio hat sich von dem schockierenden Einbruch im April 2025 noch nicht wirklich erholt. Aktien von Industrieparkunternehmen machen einen großen Teil meines Portfolios aus, und der Cashflow ist angesichts der Informationen über Zölle immer noch sehr vorsichtig.“

Hinzu kommt, dass viele Branchengruppen wie Öl und Gas, Chemie und Konsumgüter wie PVT, PVD, DGC und HAX vom Markt fast "vergessen" werden.

Expertenmeinung: Der Cashflow wird differenzierter sein.

Herr Nguyen Anh Khoa – Analysedirektor bei Agriseco Securities – ist der Ansicht, dass die Differenzierung in der kommenden Zeit deutlicher hervortreten wird:

„Banken und Immobilienkonzerne überprüfen ihre kurzfristigen Preisgrundlagen angesichts der Signale sinkender Liquidität am Gesamtmarkt. Dies spiegelt wider, dass die Lage hinsichtlich des verfügbaren Kaufkapitals nicht besonders positiv ist. Die Motivation, gleichzeitig alle drei großen Aktiengruppen zu steigenden Kursen zu verhelfen, ist nicht ausreichend“, sagte Herr Khoa.

Laut Herrn Khoa könnte der Markt in eine Phase ausgeprägterer Differenzierung eintreten, wobei sich der Cashflow voraussichtlich hin zu mittelständischen Unternehmen mit fundamentalen Faktoren oder der Erwartung positiver Geschäftsergebnisse im dritten Quartal verlagern wird, wie beispielsweise Baustoffunternehmen, Einzelhändler und Seehäfen.

Rein technisch gesehen dürfte der VN-Index in einem breiten Bereich schwanken, mit einem psychologischen Widerstand bei etwa 1.700 Punkten und einer kurzfristigen Unterstützung bei 1.610 (±10) Punkten.

Laut Herrn Khoa befindet sich die Marktbewertung noch nicht auf dem Niveau einer Blase, und es besteht weiterhin Wachstumspotenzial. In früheren starken Preisanstiegszyklen (2017–2018, 2020–2021) dauerte es bei den führenden Unternehmen 1 bis 1,5 Jahre, bis ihre Kurse stiegen. Daher kann der Cashflow noch auf andere Branchen übergreifen, ein gleichzeitiger Ausbruch des gesamten Marktes ist jedoch unwahrscheinlich.

Aus einer anderen Perspektive hob Herr Nguyen The Minh – Direktor für Privatkundenanalyse bei Yuanta Vietnam Securities – die Veränderung der Cashflow-Struktur hervor: „Derzeit wird der Markt trotz Nettoverkäufen ausländischer Investoren von den Cashflows inländischer institutioneller Anleger bestimmt. In den letzten zwei Jahren waren inländische Institutionen die Gruppe mit dem stärksten Einfluss auf die Schwankungen des VNIndex, im Gegensatz zum Zeitraum 2019–2023, in dem Privatanleger die Hauptrolle spielten.“

Laut Herrn Minh trägt eine stärkere Beteiligung von Organisationen dazu bei, dass der Markt stabiler und professioneller wird, aber sie verschärft auch den Differenzierungsprozess, da sich der Cashflow hauptsächlich auf Aktien mit klaren Zukunftsaussichten konzentriert.

Herr Minh merkte zudem an, dass Anleger weltweit im September und Oktober tendenziell vorsichtig agieren. Dies sei auch die Grundlage dafür, dass Anleger in der oft volatilen Herbstperiode eine defensive Strategie entwickeln und die Chance der Weihnachtsrallye zum Jahresende nutzen.

Während die Banken- und Wertpapiergruppen, also die Vingroup und Gelex, kontinuierlich Erfolge erzielen, haben viele Branchen und Unternehmen immer noch Schwierigkeiten, wieder Wachstum zu generieren.

Diese Diskrepanz wirft die Frage auf: Kann der Markt seine gegenwärtige Euphorie aufrechterhalten, oder wird das Kapital in vernachlässigte Sektoren abfließen?

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Lerne Demut – BINH KHANH

Quelle: https://tuoitre.vn/chung-khoan-kho-nhan-20250908113937027.htm