Aktienkurse sinken weiter

VN-Index sinkt auf knapp 1.200 Punkte

Gestern (15. November) befand sich der Aktienmarkt weiterhin im Minus und verzeichnete den vierten Rückgang in fünf Handelssitzungen dieser Woche. Zum Börsenschluss sank der VN-Index um 13,32 Punkte, was einem Rückgang von 1,08 % entspricht, auf 1.218,57 Punkte. Der HNX-Index sank um 2,28 Punkte (1,02 %) auf 221,53 Punkte und der UPCoM-Index sank um 0,58 % auf 91,33 Punkte. Damit ist der VN-Index auf den Tiefstand der ersten Augustwoche zurückgekehrt. Gestern dominierte die Anzahl der Aktien mit fallenden Kursen die gesamte Handelssitzung.

Im Korb der 30 Large-Cap-Aktien in VN30 auf HOSE gelang am Ende der Sitzung bei drei Aktien eine erfolgreiche Trendwende, allerdings betrug der leichte Anstieg nur etwa 0,5 %, während 26 Aktien im Preis fielen und 1 Aktie auf dem Referenzniveau blieb. Bemerkenswert ist, dass der Gesamttransaktionswert des Marktes im Vergleich zur vorherigen Sitzung um mehr als 20.687 Milliarden VND gestiegen ist. Davon stieg allein der HOSE-Boden im Vergleich zur vorherigen Sitzung um 8,37 % im Volumen und um 15,6 % im Wert. Die erhöhte Liquidität in der stark rückläufigen Sitzung ist vermutlich auf die pessimistische Stimmung der Anleger zurückzuführen und ist der deutlichste Ausdruck der Ausverkaufsaktivität.

Der vietnamesische Aktienmarkt ist in den letzten Monaten kontinuierlich gefallen.

Nicht nur inländische Anleger verkauften, auch ausländische Anleger setzten ihre Nettoverkaufsserie fort. In der gestrigen Sitzung verkauften ausländische Investoren netto mehr als 1.330 Milliarden VND, ein Anstieg von 67,78 % im Vergleich zur Handelssitzung am 14. November (792,81 Milliarden VND). Seit Anfang November waren ausländische Investoren in jeder Handelssitzung kontinuierlich Nettoverkäufer. Berechnet man ab Anfang 2024, war nur im Januar eine Nettokaufkraft ausländischer Investoren zu verzeichnen, der Rest war seit Februar bis jetzt durchgehend Nettoverkäufer. Davon erreichte der Nettoverkaufswert seit Jahresbeginn auf dem HOSE-Parkett mehr als 70.000 Milliarden VND – ein Rekordniveau seit Beginn der Börse.

Laut Herrn Huynh Anh Tuan, Generaldirektor der Dong A Securities Company, ist der VN-Index im Vergleich zum Jahresanfang gestiegen, in letzter Zeit jedoch kontinuierlich gesunken. Als erster Grund kann genannt werden, dass ausländische Investoren kontinuierlich sehr stark verkaufen. Sie ziehen Geld aus vielen Märkten ab, darunter auch Vietnam, um auf dem US-Markt zu investieren, weil dies profitabler ist. Der Beweis ist, dass der US-Aktienmarkt kontinuierlich neue Rekordhöhen erreicht, der VN-Index jedoch nur zwischen 1.200 und 1.300 Punkten schwankt. Ein Grund für den starken Kursrückgang lag darin, dass es sich bei den meisten verkauften Aktien um Blue Chips handelte, was einen großen Einfluss auf den VN-Index hatte.

Obwohl der Transaktionswert ausländischer Investoren in jeder Handelssitzung des Marktes keinen großen Anteil hat, ruft er auch bei inländischen Privatanlegern ein Gefühl der Besorgnis hervor. Daher ist auch der inländische Geldfluss vorsichtig und weniger kompliziert. Gleichzeitig ist es nicht ausgeschlossen, dass einige „Teams“ diese Gelegenheit nutzen, um „zurückzutreten“, um die Möglichkeit zu haben, Waren zu niedrigen Preisen zurückzukaufen. Beispielsweise wurde in der gestrigen Sitzung die Unterstützungsschwelle für den VN-Index bei 1.220 Punkten als recht stark angesehen, bei der Annäherung an diese Schwelle kam es zu großen Verkäufen und am Ende der Sitzung wurde die Aktie „durchbrochen“. Daher ist die Unterstützungsmarke von 1.200 Punkten rein psychologisch und dürfte Anfang nächster Woche weiter verloren gehen, sich aber auch erholen, da viele Aktien, die auf attraktive Preise fallen, Kaufinteressenten anziehen werden.

Der weltweite USD steigt und drückt die Aktienkurse

Rätselhaft ist, dass der vietnamesische Aktienmarkt kontinuierlich rückläufig ist, während die Makroökonomie weiterhin gut wächst und die Geschäftstätigkeit vieler Unternehmen in den ersten neun Monaten des Jahres 2024 immer noch positiv wächst. Darüber hinaus steigt die Zahl neu eröffneter Depots durch Anleger weiterhin an. Laut der Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation wurden im Oktober 156.689 Konten von inländischen Privatanlegern eröffnet. In den ersten zehn Monaten des Jahres 2024 wurden insgesamt fast 1,73 Millionen Konten neu eröffnet, was 4,4-mal mehr ist als im gesamten Jahr 2023. Insgesamt gibt es bis heute mehr als 8,97 Millionen Wertpapierkonten von inländischen Anlegern. Außerdem eröffneten ausländische Investoren nach 10 Monaten des Jahres 2024 insgesamt 2.052 neue Konten. Die Gesamtzahl der Wertpapierdepots in- und ausländischer Anleger lag Ende Oktober bei über 9 Millionen.

Herr Nguyen The Minh, Direktor für Kundenforschung und -entwicklung der Yuanta VN Securities Company, erklärte, dass die Zahl der neu eröffneten Wertpapierkonten noch immer steige, dies seien jedoch nur Rohdaten. Es gibt tatsächlich viele Konten, die keinen Handel ermöglichen. Auch viele bisher aktive Privatanleger zogen Geld ab, um aufgrund höherer Renditen auf andere Anlagekanäle wie beispielsweise Gold auszuweichen. Der VN-Index schwankte zwischen 1.200 und unter 1.300 Punkten, was viele Menschen entmutigte. Der hohe Nettoabsatz ausländischer Investoren hat den Cashflow in den Markt weiter geschwächt.

„Der Aktienmarkt hat in vielen Ländern in letzter Zeit vor allem aufgrund von Technologiewerten stark zugelegt, aber in Vietnam ist die Anzahl der Aktien dieser Branche zu gering, um den VN-Index zu beeinflussen. Gleichzeitig ist die Gruppe der Immobilienaktien, die oft Einfluss auf den VN-Index haben, seit 2023 zurückgegangen und konnte sich nicht erholen, da die Unternehmen ebenfalls schlechte Geschäftsergebnisse verzeichnen. Auch die Gruppe der Bank- und Wertpapieraktien verfügt nicht über viele bahnbrechende Informationen, um Cashflows von Privatanlegern anzuziehen“, sagte er und betonte: Der vietnamesische Aktienmarkt hängt immer noch zu über 90 % vom Handelsvolumen privater Anleger ab, während diese meist nur auf den Markt reagieren. Wenn der Markt schlecht ist, rennen Sie, wenn er gut ist, kaufen Sie. Angesichts der Tatsache, dass ausländische Investoren derzeit kontinuierlich Nettoverkäufe tätigen und kein starker Kapitalfluss stattfindet, entscheiden sie sich, sich herauszuhalten.

Herr Minh prognostiziert: Der Trend zu Nettoverkäufen ausländischer Investoren wird möglicherweise nicht sofort enden, solange der US-Dollar weltweit weiter steigt. Die Zinsdifferenz zwischen USD und VND ist positiv. Dies bedeutet, dass ausländische Anleger, die zuvor VND bei Banken angelegt haben, nun USD profitabler halten und auch auf Investitionen am US-Aktienmarkt umsteigen können, um höhere Gewinne zu erzielen. „Der Druck auf den USD/VND-Wechselkurs ist derzeit noch sehr hoch. Der USD-Abkühlungstrend wird jedoch bald eintreten. Dann wird ausländisches Investitionskapital an den Aktienmarkt zurückkehren. Kurzfristig dürfte der VND-Index weiterhin zwischen 1.200 und 1.300 Punkten schwanken. Ein starker Rückgang unter 1.200 Punkte ist unwahrscheinlich, da keine schlechten Nachrichten vorliegen, die den Markt stark beeinflussen könnten“, erklärte Herr Nguyen The Minh.

Herr Huynh Anh Tuan teilte diese Ansicht und sagte, dass sich der inländische Aktienmarkt zuvor fast ähnlich entwickelt habe wie der US-Aktienmarkt. In diesem Jahr jedoch sind aufgrund des Drucks des weltweit kontinuierlich steigenden US-Dollars viele Währungen, darunter auch die vietnamesische, im Wert gefallen. Dies führte dazu, dass ausländische Investoren kontinuierlich Nettoverkäufe tätigten, um ihre Investitionsgelder aus den USA abzuziehen. Je stärker der USD-Wert steigt, desto mehr profitiert der US-Aktienmarkt. Darüber hinaus ist die Technologiebranche mit neuen Trends wie KI, Halbleitern usw. stark gewachsen und hat dazu beigetragen, dass der US-Aktienmarkt kontinuierlich Rekordhöhen erreicht. Vietnam verfügt jedoch nicht über viele Technologieaktien, sodass diese Welle nicht stark genug ist, um dem VN-Index zu einem Anstieg zu verhelfen.

Die ausländischen Investitionsströme konzentrieren sich seit Jahresbeginn im Allgemeinen stark auf den US-Markt. Dies führte zu einem starken Anstieg des US-Aktienmarktes und dieser Geldfluss blieb dort auch weiterhin bestehen. Daher wird der vietnamesische Aktienmarkt „träge“ bleiben und erst ab Mitte 2025 deutlicher zulegen können, wenn das ausländische Kapital seine Nettoverkäufe einstellt und wieder zu Käufen ansetzt. Niedrige Zinssätze und anhaltendes Wirtschaftswachstum in Vietnam in den Jahren 2025 und 2026 werden dazu beitragen, Ende 2025 ausländisches Kapital an den Aktienmarkt zu locken.

Ökonom, Dr. Dinh The Hien

Quelle: https://thanhnien.vn/chung-khoan-lien-tuc-di-thut-lui-185241115204859562.htm