Aktienkurse leiden unter Wechselkursen

ANTD.VN - Der stärkere US-Dollar hat Kapital aus dem vietnamesischen Aktienmarkt abgezogen, was sich negativ auf die Stimmung der einheimischen Anleger auswirkte, und der Markt hat in letzter Zeit kontinuierlich starke Rückgänge erlebt.

Nachdem der DXY-Index (der die Stärke des US-Dollars gegenüber wichtigen Währungen misst) Ende September ein 14-Monats-Tief von 100,4 Punkten erreicht hatte, drehte er wieder in die Erfolgsspur und erholte sich. Der erneute Anstieg des Dollars widersprach den Erwartungen der US-Notenbank (Fed), die Zinsen zu senken, und wurde durch eine Reihe positiver Wirtschaftsdaten aus der größten Volkswirtschaft der Welt gestützt.

Insbesondere wurde der Wert des Dollars nach dem Sieg von Donald Trump, der die Handelspolitik „America First“ verfolgt, weiter gestärkt.

Im Inland hat sich der USD/VND-Wechselkurs nach einer deutlichen Abkühlung im August und September ebenfalls erholt. Die Abwertung des VND ist nicht nur auf die Stärke des USD zurückzuführen, sondern auch auf interne Faktoren, insbesondere den saisonal bedingten Anstieg der Devisennachfrage von Unternehmen zum Jahresende.

Darüber hinaus haben internationale Schuldenrückzahlungsverpflichtungen im Wert von rund einer Milliarde US-Dollar den Bedarf des Staatshaushalts an US-Dollar in letzter Zeit erhöht.

Bislang hat der VND seit Jahresbeginn etwa 4,3 % seines Wertes gegenüber dem USD verloren und nähert sich dem Höchststand von 4,6 %, der im Mai verzeichnet wurde.

Ausländische Investoren erhöhen die Nettoverkäufe am vietnamesischen Aktienmarkt.

Angesichts des Wechselkursdrucks haben ausländische Investoren ihre Verkäufe verstärkt, obwohl sich der vietnamesische Aktienmarkt dem Ziel einer Aufwertung annähert. Denn normalerweise ziehen sich bei einer Stärkung des US-Dollars Kapitalströme naturgemäß aus Schwellenländern ab.

Laut Statistik haben ausländische Investoren bis zum 19. November netto 92 Billionen VND abgezogen, davon allein 9,2 Billionen VND im November und netto rund 4 Billionen VND in den letzten drei Handelstagen.

Der anhaltende Abzug ausländischen Kapitals erzeugt nicht nur Verkaufsdruck am Markt, sondern beeinflusst auch die Stimmung inländischer Anleger. Obwohl die Zahl der neu eröffneten Wertpapierdepots in den letzten Monaten kontinuierlich gestiegen ist, hat sich der inländische Kapitalfluss aufgrund der zunehmenden Vorsicht der Anleger merklich abgeschwächt.

Der VN-Index ist kontinuierlich gefallen und rutschte gestern (20. November) unter die Marke von 1.200 Punkten, bevor er sich wieder erholte. Trotz dieser Erholung gehen die meisten Experten davon aus, dass der Druck auf vietnamesische Aktien in den letzten Monaten des Jahres weiterhin sehr hoch bleiben wird.

Denn der Trend der Nettoabflüsse ausländischer Investoren wird sich nicht so leicht umkehren lassen, selbst wenn der Wechselkursdruck in den letzten Monaten des Jahres reguliert werden kann.

Experten der MBS Securities Company gehen davon aus, dass sich der Wechselkursdruck allmählich abschwächen und der Kurs bis Ende des Jahres 25.000 VND/USD erreichen wird. Gründe hierfür sind positive Faktoren wie ein positiver Handelsüberschuss von 23,3 Milliarden USD in den ersten zehn Monaten des Jahres 2024, ausländische Direktinvestitionen in Höhe von 19,6 Milliarden USD, ein Anstieg von 9 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum, und eine starke Erholung des Tourismus , ein Plus von 41,3 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum in den ersten zehn Monaten des Jahres 2024.

Die Stabilität des makroökonomischen Umfelds dürfte erhalten bleiben und sich weiter verbessern, was die Grundlage für eine Stabilisierung des Wechselkurses im Jahr 2024 bilden wird. Darüber hinaus wird erwartet, dass der Druck auf den Wechselkurs in der kommenden Zeit allmählich nachlässt, da die Fed einen Zyklus von Zinssenkungen eingeleitet hat. Seit September hat sie die Zinsen um insgesamt 75 Basispunkte gesenkt und wird die Senkungen voraussichtlich fortsetzen, jedoch in einem langsameren Tempo.

KBSV Securities teilt diese Ansicht und erwartet, dass der USD/VND-Wechselkurs auf rund 25.000 VND/USD sinken wird, was einem Anstieg von 3,5 % gegenüber dem Jahresbeginn entspricht.

Unterstützende Faktoren wie der starke Anstieg des DXY-Index spiegeln die Markterwartungen hinsichtlich der Auswirkungen einer Wiederwahl Trumps auf den US-Dollar vollumfänglich wider. In den kommenden zwei Monaten werden keine konkreten politischen Maßnahmen eingeführt, bis Trump Anfang 2025 offiziell sein Amt antritt.

Das Devisenangebot zum Jahresende stammt aus dem Handelsüberschuss, ausgezahlten ausländischen Direktinvestitionen und Überweisungen zum Jahresende.

Dennoch bestehen weiterhin Risiken für den Wechselkurs, da die US-Notenbank (Fed) hinsichtlich des weiteren Vorgehens bei den Zinssenkungen noch unsicher ist. Fed-Chef Jerome Powell erklärte, das starke Wirtschaftswachstum gebe den politischen Entscheidungsträgern mehr Zeit, um festzulegen, wie weit und wie schnell die Zinsen gesenkt werden sollen.

Herr Nguyen The Minh, Forschungs- und Analysedirektor für Privatkunden bei Yuanta Securities, geht davon aus, dass der DXY-Index sich der 107er-Marke nähert und der Wechselkurs ebenfalls auf dem historischen Höchststand von 25.500 VND notiert. Der Experte ist überzeugt, dass der VND-Index einen Boden bilden wird, sollte der USD nicht über 107 steigen.

Positiv ist, dass die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen rückläufig sind, der VN-Index wieder bei 1.200 Punkten liegt und die Marktbewertung attraktiv ist. Es wird erwartet, dass die Zentralbank in den nächsten Tagen Maßnahmen wie den Verkauf von US-Dollar ergreifen wird, um den Wechselkurs zu stabilisieren.

Quelle: https://www.anninhthudo.vn/chung-khoan-ngam-don-ty-gia-post596101.antd