Wertpapiere mit dem Aufdruck „außen grün, innen rot“, Unterstützung durch die führende Immobiliengruppe

Bildunterschrift — Kunden tätigen Transaktionen bei Bao Viet Securities, 8 Le Thai To, Hanoi . Foto: Tran Viet/VNA

Vingroup -Aktien werden zur Hauptstütze

Das Trio VIC, VPL und VHM trug fast 40 Punkte zum Index bei, während sich die meisten übrigen Branchengruppen nur seitwärts bewegten oder leichte Anpassungen vornahmen.

VIC setzte nach einer langen Akkumulationsphase ab dem 12. November sein starkes Wachstum fort und avancierte zum Hauptpfeiler des Marktes. VPL und VHM unterstützten den Aufwärtstrend ebenfalls aktiv, agierten aber eher als Mitläufer denn als Marktführer. Abgesehen von der Vingroup-Gruppe verzeichnete der Markt nur wenige Ausnahmen wie GEE, VJC oder VNM.

Die Marktliquidität blieb gering, was die verhaltene Stimmung der Anleger widerspiegelte. Laut der Vietnam Construction Securities Joint Stock Company (CSI) führte der Anstieg der Zinsen dazu, dass die verfügbare Liquidität 43,9 % unter dem 20-Wochen-Durchschnitt lag. In den vergangenen zwei Wochen verkauften Privatanleger netto mehr als 2.661 Milliarden VND – die zweite Woche in Folge mit anhaltendem Verkaufsdruck.

Ausländische Investoren verkauften zwar weiterhin netto, jedoch langsamer, und zwar nur noch um etwa 600 Milliarden VND. VNM, VPB und POW führten die Liste der Nettokäufer an, während VCB, VIC und VJC die größten Verkäufe verzeichneten. Trotz des Verkaufsdrucks konnten die VJC-Aktien vor der Korrektur zur Wochenmitte einen beeindruckenden Kursanstieg verzeichnen.

Angesichts der nachlassenden privaten und ausländischen Kapitalflüsse spielten inländische Unternehmen eine wichtige Rolle und trugen dazu bei, dass der VN-Index im Plus blieb und sich der 1.700-Punkte-Marke annäherte. Zu den Aktien mit dem größten positiven Einfluss in dieser Woche zählten VIC, VPL, VHM, GEE und VNM, während VCB, HPG undFPT die größten Kursverluste verzeichneten.

Der November markierte die Erholung des VN-Index nach einem volatilen Oktober mit einem Anstieg um 3,13 % auf 1.690,99 Punkte. Die Liquidität ging jedoch deutlich zurück, da das durchschnittliche Handelsvolumen an der HOSE nur noch 700 Millionen Aktien pro Sitzung betrug und damit deutlich unter dem Niveau des Vormonats von 1 Milliarde Aktien pro Sitzung lag. Ausländische Investoren verkauften im November netto mehr als 8,5 Billionen VND und setzten damit den Trend der Kapitalabflüsse fort, auch wenn sich deren Umfang allmählich verringerte.

Laut der Saigon-Hanoi Securities Joint Stock Company (SHS) haben viele Aktien nach dem Anpassungszyklus von September bis Oktober einen angemessenen Preisbereich erreicht. Die Nachfrage nach günstigen Aktien steigt allmählich, während der Angebotsdruck nachlässt. Dennoch bietet der Markt weiterhin wenige qualitativ hochwertige Anlagemöglichkeiten, weshalb Anleger bei Neuanlagenentscheidungen Vorsicht walten lassen sollten.

Die Vietnam Construction Securities Joint Stock Company (CSI) hält an ihrer Strategie fest, das für Explorationszwecke erworbene Portfolio zu halten und den Anteil während Korrekturphasen nur moderat zu erhöhen. Starke Nettokäufe sind nur dann angebracht, wenn sich die Liquidität deutlich verbessert. Daher wird darauf geachtet, einen zu hohen Aktienanteil zu halten, solange große Cashflows noch ungenutzt bleiben.

Die Pinetree Securities Joint Stock Company ist der Ansicht, dass der Anstieg des VN-Index in den letzten zwei Novemberwochen im Zusammenhang mit individuellen Bargeldabhebungen eher eine technische Korrektur als ein Signal für einen tiefgreifenden Abwärtstrend ist.

Experten gehen davon aus, dass der VN-Index seine Differenzierung fortsetzen und sich in den ersten Handelssitzungen der Woche hauptsächlich im aktuellen Bereich bewegen wird. In einem positiven Szenario, wenn einige Branchen, insbesondere Immobilien oder Öl und Gas, das Angebot gut aufnehmen und zulegen, könnte der Index in der zweiten Wochenhälfte die Marke von 1.700 Punkten überschreiten und damit Spielraum für einen Anstieg in Richtung des alten Höchststands um 1.750 Punkte schaffen. In einem negativen Szenario, wenn sich der Cashflow nicht verbessert oder der Druck durch Gewinnmitnahmen zunimmt, könnte der Index zurückfallen und die Unterstützungszone von 1.640 bis 1.650 Punkten testen, bevor er die Grundlage für den nächsten Aufwärtstrend bildet.

Die angemessene Strategie in dieser Phase besteht darin, eine positive, aber selektive Haltung beizubehalten. Anleger mit Aktienpositionen können die Marktreaktion um die 1.700-Punkte-Marke weiterhin beobachten; größere Verkaufsentscheidungen sollten nur dann in Betracht gezogen werden, wenn deutliche Anzeichen für einen schwächeren Cashflow vorliegen oder der Index sich einer höheren Widerstandszone nähert.

In der ersten Dezemberwoche werden wichtige US-Wirtschaftsdaten veröffentlicht, darunter der Arbeitsmarktbericht und der ISM-Index (Important Manufacturing Managers' Index) vor der Sitzung am 11. Dezember. Die Entwicklung der US-Zinsen bleibt ein entscheidender Faktor für die Stimmung an den globalen Märkten. Die Erwartungen, dass die US-Notenbank (Fed) die Zinsen unverändert lässt, steigen, doch das Risiko unerwartet restriktiver Äußerungen besteht weiterhin.

Gleichzeitig werden die Erholung der Ölpreise, die Stärkung des US-Dollars und die vietnamesischen Wirtschaftsdaten für November (Veröffentlichung am kommenden Samstag) die Stimmung der inländischen Anleger maßgeblich beeinflussen. Der Markt befindet sich zudem in der Phase der Portfolio-Umstrukturierung und der Festlegung des Nettoinventarwerts (NAV) zum Jahresende. Daher sind neue Kapitalflüsse tendenziell zurückhaltend, wobei die Bewertung der Wachstumsaussichten für 2026 Priorität hat.

Tatsächlich verzeichnete der vietnamesische Aktienmarkt positive Entwicklungen und reagierte damit auf den Aufwärtstrend der US-Aktien, was zu einer Verbesserung der Stimmung am heimischen Aktienmarkt beitrug.

Die US-Aktien setzten ihren Aufwärtstrend die ganze Woche über fort.

Die US-Aktienkurse stiegen zum Ende der Woche (28. November) dank des Anstiegs der Einzelhandelsaktien und der Erholung der Technologieaktien.

Der Dow Jones Index stieg um 0,61 % auf 47.716,42 Punkte, der S&P 500 Index stieg um 0,54 % auf 6.849,09 Punkte und der Nasdaq Composite Index stieg um 0,65 % auf 23.365,69 Punkte.

Cole Smead, CEO der Investmentberatungsfirma Smead Capital Management, erklärte, es habe sich um einen nach den Feiertagen üblichen, umsatzschwachen Handelstag gehandelt, an dem wenig Aktivität zu verzeichnen war. Angesichts der Ereignisse der letzten Wochen bleiben Anleger hinsichtlich der Profitabilität von KI-Unternehmen skeptisch.

Diese Woche markiert auch den Beginn der Weihnachtseinkaufssaison, die mit Thanksgiving am 27. November, Black Friday und Cyber Monday, wichtigen Verkaufstagen für große Einzelhändler, beginnt.

Alle drei Indizes legten letzte Woche zu: Der S&P 500 stieg um 3,73 %, der Nasdaq Composite um 4,91 % und der Dow Jones um 3,18 %. Im November 2025 legten der S&P 500 und der Dow Jones leicht zu, während der Nasdaq Composite aufgrund wachsender Besorgnis um KI- und Technologieaktien um 1,51 % fiel. Anleger realisierten Gewinne und reduzierten ihre Bestände.

Die Indizes stiegen seit Wochenbeginn drei Handelstage in Folge, bevor der Markt wegen Thanksgiving schloss. Die Erwartungen an eine Zinssenkung der US-Notenbank im Dezember nahmen im Laufe der Woche zu und sorgten für Optimismus unter den Händlern.

Die Wall Street setzte ihren Aufwärtstrend am 24. November fort. Erneute Hoffnungen auf eine Zinssenkung der US-Notenbank Fed trugen nach einer turbulenten Woche aufgrund von Sorgen um eine Technologieblase zur Verbesserung der Marktstimmung bei. Der Dow Jones Industrial Average stieg um 0,5 % auf 46.456,05 Punkte, der S&P 500 legte um 1,6 % auf 6.705,57 Punkte zu, während der Nasdaq Composite Index um 2,7 % auf 22.872,01 Punkte kletterte.

Analyst Patrick O'Hare von der Finanzwebsite Briefing.com erklärte, der starke Handelstag habe die Ansicht bestärkt, dass KI weiterhin attraktiv sei. Die Rallye sei durch die Neubewertung der vorherigen Skepsis des Marktes hinsichtlich einer möglichen weiteren Zinssenkung der US-Notenbank im Dezember ausgelöst worden.

Die Indizes schlossen den Handelstag am 25. November mit anhaltenden Gewinnen, angeführt vom Dow Jones. Der Dow Jones stieg um 664,18 Punkte bzw. 1,43 % auf 47.112,45 Punkte, der S&P 500 legte um 60,77 Punkte bzw. 0,91 % auf 6.765,89 Punkte zu und der Nasdaq Composite gewann 153,59 Punkte bzw. 0,67 % auf 23.025,59 Punkte.

Zahlreiche Wirtschaftsdaten stützen die Möglichkeit einer dritten und letzten Zinssenkung der US-Notenbank (Fed) in diesem Jahr im Dezember. Laut Paul Nolte, Marktstratege bei Murphy & Sylvest, einem Vermögensverwaltungsunternehmen mit umfassendem Serviceangebot in Elmhurst, Illinois, haben die Fed-Gouverneure erklärt, dass eine Zinssenkung im Dezember 2025 notwendig sei, wenn der Arbeitsmarkt deutlich geschwächt sei.

In der Sitzung am 26. November stiegen sowohl der Dow Jones als auch der S&P 500 Index um 0,7 % und schlossen bei 47.427,12 Punkten bzw. 6.812,61 Punkten, während der Nasdaq Composite Index um 0,8 % auf 23.214,69 Punkte zulegte.

Die Rallye wurde durch jüngste Äußerungen von Fed-Vertretern über die Möglichkeit weiterer Zinssenkungen im Dezember 2025 beflügelt. Sollten sich die Erwartungen einer Zinssenkung der Fed bestätigen, könnte der Markt weiter steigen, sagte Jack Ablin von der Vermögensverwaltungsgesellschaft Cresset Capital Management.

Er erklärte, der Anstieg bei Small-Cap- und Value-Aktien zeige eine gesunde Kapitalverschiebung von Mega-Cap-Tech-Unternehmen hin zu anderen Unternehmen, die von niedrigeren Kreditkosten profitieren würden.

Quelle: https://baotintuc.vn/kinh-te/chung-khoan-xanh-vo-do-long-diem-tua-tu-nhom-bat-dong-san-dau-nganh-20251130091338147.htm