Der Yen fällt, der IWF warnt Japan vor einer Intervention am Devisenmarkt.

Die jüngste Abwertung des Yen sei auf wirtschaftliche Fundamentaldaten zurückzuführen, sagte Sanjaya Panth, stellvertretender Direktor der Asien- Pazifik -Abteilung des Internationalen Währungsfonds (IWF), am 14. Oktober und forderte die japanischen Behörden auf, von einer Intervention auf dem Devisenmarkt abzusehen.

Đồng Yen sụt giá, IMF cảnh báo Nhật Bản cân nhắc việc can thiệp vào thị trường tiền tệ

Der stellvertretende Direktor der Asien- Pazifik -Abteilung des IWF hat die japanischen Behörden dringend gebeten, von einer Intervention am Devisenmarkt abzusehen. (Quelle: Bloomberg)

Herr Panth analysierte, dass der Wechselkurs der japanischen Währung stark von wirtschaftlichen Fundamentaldaten beeinflusst wird. Solange die Zinsdifferenz zwischen diesem asiatischen Land und den USA groß bleibt, wird die Währung unter Abwärtsdruck stehen.

Seit 2022, angesichts der kontinuierlichen Zinserhöhungen in den USA und anderen großen Volkswirtschaften weltweit, hält die Bank von Japan (BoJ) an ihrer Niedrigzinspolitik fest. Dies ist der Hauptgrund für den Yen-Verfall, der gegenüber dem US-Dollar ein 32-Jahres-Tief erreichte. Mitte September 2023 signalisierten japanische Regierungsvertreter, dass sie intervenieren könnten, sollte der rapide Wertverfall der Landeswährung anhalten.

Herr Panth erklärte, der IWF halte Devisenmarktinterventionen nur dann für angemessen, wenn es zu erheblichen Marktturbulenzen, steigenden Risiken für die Finanzstabilität oder der Gefahr einer untragbaren Inflation komme. Im Falle des Yen treffe jedoch keiner dieser drei Hauptfaktoren zu.

Im September und Oktober 2022 kaufte die Bank von Japan zum ersten Mal seit 1998 Landeswährung auf, um einen starken Wertverfall des Yen zu verhindern, bevor der Wert der Währung auf ein 32-Jahres-Tief von 151,94 Yen pro Dollar fiel.

Trotz des jüngsten Tiefstands des Yen hält der Gouverneur der japanischen Zentralbank, Kazuo Ueda, weiterhin an seinem Inflationsziel von 2 % fest. Er betonte die Notwendigkeit, die Zinsen dank starker Nachfrage und anhaltendem Lohnwachstum so lange extrem niedrig zu halten, bis die Inflation das Ziel erreicht hat.

Laut Panth überwiegen bei den kurzfristigen Inflationsaussichten in Japan die Aufwärtsrisiken, da die zweitgrößte Volkswirtschaft Asiens nahezu Vollauslastung erreicht und Preissteigerungen zunehmend durch eine solide Nachfrage getrieben werden.

Er sagte jedoch auch, es sei angesichts der Unsicherheit über die globale Nachfrage „nicht der richtige Zeitpunkt“ für die Bank of Japan, die kurzfristigen Zinsen anzuheben, da dies Japans exportabhängige Wirtschaft schädigen könnte. Herr Panth empfahl der Bank of Japan, weiterhin Maßnahmen zu ergreifen, die eine flexiblere Anpassung der längerfristigen Zinsen ermöglichen, um die Grundlage für eine spätere geldpolitische Straffung zu schaffen.

Die Bank of Japan (BoJ) hält den kurzfristigen Zinssatz aktuell bei -0,1 %. Im Rahmen ihrer Zinskurvensteuerung (Yield Curve Control, YCC) strebt sie eine Rendite zehnjähriger Staatsanleihen von 0 % an. Da die steigende Inflation den Druck auf die Anleiherenditen erhöht, hat die BoJ ihre strenge Steuerung der langfristigen Zinssätze gelockert und die Zinsobergrenze im Dezember 2022 und Juli 2023 faktisch angehoben.

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