Die größten Probleme für Immobilienunternehmen in den nächsten 3-6 Monaten

Druck durch Anleihefälligkeit

Kürzlich veröffentlichte die Hanoi Stock Exchange (HNX) die Liste der Emittenten, die im Zeitraum vom 16. September 2022 bis zum 31. Januar 2023 mit der Tilgung und den Zinsen ihrer Anleihen im Rückstand sind. Dieser Liste zufolge sind 54 Unternehmen mit der Tilgung und den Zinsen ihrer Anleihen im Rückstand. Davon sind 34 Unternehmen im Immobilien- und Bausektor tätig .

Wertmäßig werden im Jahr 2023 Anleihen dieser Organisationen im Wert von etwa 23.000 Milliarden VND fällig, von denen 90 % aus Immobilienunternehmen stammen.

Viele Einheiten müssen Wege finden, eine Quelle für die Zahlung von Anleihen zu finden. So hat beispielsweise die No Va Real Estate Investment Group Joint Stock Company ( Novaland – Börsenkürzel: NVL) eine Umstrukturierung vorgenommen und mit einem ausländischen Partner eine Debt-Equity-Swap-Vereinbarung ausgehandelt. Dementsprechend erhalten die Investoren einen Anteil am Eigenkapital von zwei Mitgliedsunternehmen von Novaland: Thanh Nhon Real Estate Investment Company Limited und Mui Ne General Investment Joint Stock Company, im Austausch für die Stornierung einer entsprechenden Anzahl von Anleihen und Optionsscheinen.

Ein weiterer Fall ist, dass die Duc Long Gia Lai Group Joint Stock Company (Code: DLG) ebenfalls nicht mehr als 180 Milliarden VND an Kapital und Zinsen pünktlich zum 30. Dezember 2022 an die Investoren auszahlen kann. Das Unternehmen verhandelt mit den Anleihegläubigern und einigt sich mit ihnen über eine Verlängerung der Zahlungsfrist.

Untersuchungen von VnDirect Securities zeigen, dass die Liquidität von Immobilienunternehmen in den nächsten drei bis sechs Monaten, wenn die Laufzeit der Anleihen ihren Höhepunkt erreicht, stark unter Druck stehen wird.

Schätzungen zufolge werden im zweiten Quartal 2023 Immobilienanleihen im Wert von rund 37.642 Milliarden VND fällig, ein Anstieg von 306,4 % im Vergleich zum Vorjahr, und in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 werden es 65.905 Milliarden VND (ein Anstieg von 13,3 %) sein.

Immobilienunternehmen stehen unter Liquiditätsdruck, da in den nächsten drei bis sechs Monaten die Laufzeit der Anleihen ihren Höhepunkt erreicht (Foto: Ha Phong).

Positive Entwicklungen

Nach der nationalen Online-Konferenz unter Vorsitz des Premierministers am 17. Februar veröffentlichte die Regierung einen Resolutionsentwurf zu einer Reihe von Lösungen für den Immobilienmarkt.

Der erste ist der Vorschlag, die Tilgungs- und Zinszahlungen für in Schwierigkeiten geratene Unternehmen zu verlängern. Zweitens geht es darum, weiterhin Kredite für Immobilienprojekte mit realisierbaren Darlehensplänen und Kunden mit finanziellem Potenzial bereitzustellen und die Darlehenszinsen zu senken. Der dritte Vorschlag betrifft ein Kreditpaket in Höhe von 110.000 Milliarden VND für Sozialwohnungen und Arbeiterwohnungen, ähnlich dem im Zeitraum 2013–2016 aufgelegten Paket in Höhe von 30.000 Milliarden VND.

Darüber hinaus sieht der jüngste Änderungsentwurf zum Dekret 65 vor, es den ausgegebenen Anleihen zu ermöglichen, über eine Verlängerung zu verhandeln und einige Ausgabebedingungen zu lockern.

Experten gehen davon aus, dass die Umsetzung dieser Maßnahmen dazu beitragen wird, den Liquiditätsdruck für Immobilienunternehmen kurzfristig zu verringern.

Laut Herrn Nguyen Chi Thanh, Vizepräsident der Vietnam Real Estate Brokers Association, muss es für Unternehmen, die nicht in der Lage sind, Kapital und Zinsen zu zahlen, einen Umstrukturierungsplan geben, insbesondere für Anleihen.

Wenn ein Unternehmen fällige Anleihen hat, die nicht umstrukturiert werden, stellt dies ein potenzielles Risiko für die Bank dar. Wenn eine Bank einem Unternehmen Geld leihen möchte, muss es einen umsetzbaren Umstrukturierungsplan vorweisen und seine Fähigkeit zur Schuldenrückzahlung nachweisen.

Barry David Weisblatt, Director of Investment Strategy bei der SSI Fund Management Company Limited (SSIAM), erklärte auf VTV , dass die Handhabung der Anleiheemission von jedem Unternehmen und jeder spezifischen Art von Anleihe abhängt.

Kurzfristig können Unternehmen eine Umstrukturierung ihrer Kredite für einige Jahre sowie den Verkauf von Vermögenswerten und Projekten in Betracht ziehen. Auf lange Sicht wird sich die Anwendung des Dekrets 65 für den Markt für Unternehmensanleihen als sehr vorteilhaft erweisen, wenn es Anforderungen an Ratings und Vorschriften für Anleger gibt.

Neben der Unterstützung der Unternehmen bei der Überwindung von Liquiditätsschwierigkeiten in der kommenden Zeit ist die Wiederherstellung des Vertrauens der Eigenheimkäufer auch eine dringende Aufgabe für die „Umkehrung“ des Immobilienmarktes.

Herr Quoc Anh, stellvertretender Generaldirektor von Batdongsan.com.vn, sagte, dass ein Anreiz erforderlich sei, um den Vertrauensdruck durch ein Konjunkturpaket zu verringern. So trug beispielsweise in der Vergangenheit das Segment des sozialen Wohnungsbaus mit dem Unterstützungspaket in Höhe von 30.000 Milliarden VND und einem Zinssatz von 5–6 % pro Jahr dazu bei, die Handelsgewohnheiten auf dem Markt neu zu gestalten. Von da an begann sich der Markt zu erholen.

Derzeit wird erwartet, dass das vorgeschlagene Kreditpaket in Höhe von 110.000 Milliarden VND für Sozialwohnungen und Arbeiterwohnungen einen ähnlichen Effekt haben wird.

Es gibt jedoch auch Lichtblicke in der finanziellen Gesundheit von Immobilienunternehmen. Die Analyse von VNDirect auf Grundlage der Finanzberichte von 210 Immobilienunternehmen (darunter 118 börsennotierte und 92 nicht börsennotierte Unternehmen) zeigt, dass die finanzielle Gesundheit börsennotierter Immobilienunternehmen derzeit besser ist als im Zeitraum 2011–2013.

Quelle: https://dantri.com.vn/bat-dong-san/he-lo-dieu-khien-doanh-nghiep-bat-dong-san-dau-dau-nhat-trong-3-6-thang-toi-20230302100013268.htm