Masan: Skalenwachstum geht Hand in Hand mit Gewinneffizienz

(Chinhphu.vn) – Die Masan Group Corporation (HOSE: MSN) hat soeben ihren ungeprüften Finanzbericht für das dritte Quartal 2025 veröffentlicht. Darin verzeichnet sie eine deutliche Gewinnerholung bei gestiegenen Einnahmen und nähert sich damit der Erfüllung des Jahresplans nach nur neun Monaten. Mit einem Nachsteuergewinn von 4,468 Milliarden VND, was mehr als 90 % des Jahresziels entspricht, zeigt Masan, dass seine profitable Wachstumsstrategie konsequent umgesetzt wird und auf einer soliden Datenbasis beruht.

Verbraucher bevorzugen Masan- Produkte

Die Aufrechterhaltung der Geschäftseffizienz im Kontext des unter Kostendruck stehenden Einzelhandels und der noch nicht vollständig erholten Kaufkraft ist ein positives Signal für den Markt. Die Gruppe positioniert ihr Wachstumsmodell neu und stützt sich dabei auf zwei Säulen: die Konsolidierung des wirtschaftlichen Werts jedes Kerngeschäftssegments und die Förderung des Zusammenhalts im integrierten Einzelhandels-Ökosystem. Dies gilt als Grundlage für die nächste Wachstumsphase und erhält gleichzeitig das Vertrauen der Investoren in die langfristige Strategie.

Umsatz- und Gewinnsteigerung, kurz vor der Erfüllung des Plans für 2025

Im dritten Quartal 2025 erreichte der konsolidierte Umsatz 21.164 Milliarden VND, ein Plus von 9,7 % auf vergleichbarer Basis. Der Gewinn nach Steuern erreichte 1.866 Milliarden VND und war damit 1,4-mal höher als im gleichen Zeitraum. In den ersten neun Monaten des Jahres erreichte der Umsatz 58.376 Milliarden VND, ein Plus von 8 % auf LFL-Basis, während der Gewinn nach Steuern 4.468 Milliarden VND erreichte, ein Plus von 63,9 % und mehr als 90 % der Jahresplanung erfüllte.

Dieses Ergebnis wurde durch drei Hauptfaktoren positiv beeinflusst: Erstens durch die verbesserte Gewinneffizienz bei WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (MML) und Phuc Long Heritage (PLH); zweitens durch eine bessere Anerkennung des Beitrags der Techcombank ; drittens durch den geringeren Kostendruck nach dem Umstrukturierungsprozess, einschließlich der Veräußerung von HC Starck.

WCM bleibt mit seinem schnellen Netzwerkausbau und gleichzeitiger Wahrung der Gewinndisziplin weiterhin der Haupttreiber des Ökosystems. Seit Jahresbeginn hat das Unternehmen netto 464 Filialen eröffnet, von denen über 80 % die Gewinnschwelle beim EBITDA auf Filialebene erreichten. Dank der Strategie, in Regionen mit höheren Margen zu expandieren, insbesondere in die Zentralregion und ländliche Gebiete, konnte WCM ein zweistelliges LFL-Wachstum bei Mini-Märkten aufrechterhalten.

Bei MML verbesserte sich die Betriebseffizienz dank der gesteigerten Viehproduktivität, des Frischfleischkonsums, der Fleischverarbeitung über das WCM-System und der Wertschöpfungsstrategie deutlich. Die EBIT-Marge erreichte 6 %, ein Plus von 370 Basispunkten gegenüber dem Vorjahreszeitraum. PLH verzeichnete im Quartal dank der Erweiterung des Lebensmittelportfolios und der Erhöhung des Anteils der Verkäufe über Lieferkanäle ein Umsatzwachstum von 21,2 %.

Andererseits stellt MCH derzeit landesweit auf Direktvertrieb um, sodass der Umsatz im dritten Quartal um 5,9 % zurückging. Der Nettoumsatz von MCH konnte den Rückgang im Vergleich zum Vorquartal jedoch verringern. Dies zeigt, dass die Perfektionierung des neuen Modells die Voraussetzungen für eine Rückkehr zu positivem Wachstum in der nächsten Periode schafft.

Die Strategie der Neupositionierung des modernen Einzelhandelsmodells in Verbindung mit der wesentlichen Verbraucherproduktionskette hilft der Gruppe, auf Kurs in Richtung „profitables Skalenwachstum“ zu bleiben.

Kerngeschäftsfelder tragen stetig zum Wachstum bei

Das integrierte Verbraucher-Einzelhandelsmodell bestätigt weiterhin Masans Wettbewerbsvorteil bei der Kontrolle der Wertschöpfungskette von der Produktion bis zum Verkauf. Mit einer erwarteten Größe von 4.500 Filialen bis Ende dieses Jahres fungiert WCM nicht nur als Vertriebskanal, sondern auch als wichtige Handelsplattform, die den Warenfluss innerhalb der Gruppe sicherstellt.

Die Strategie der ländlichen Priorität hat deutliche Ergebnisse gezeigt. Da mehr als 60 % der Bevölkerung in dieser Region leben, steigt die Nachfrage nach lebenswichtigen Konsumgütern mit der Verbesserung der Einkommen rapide an. Die LFL-Rate der ländlichen WinMart+-Kette erreichte 17,4 % und spiegelt die Akzeptanz des modernen Einzelhandelsmodells in einer Region wider, in der es zuvor kein formelles Vertriebssystem gab.

PLH konnte den Umsatzbeitrag aus dem Lebensmittelbereich – einem Segment mit hohen Gewinnmargen und hoher Kauffrequenz – weiter steigern. Der Anteil des Lieferkanals stieg auf 32,9 %, was zu einer Ausweitung des Außer-Haus-Konsums und zusätzlichen positiven Margen für die Gruppe beitrug.

Für MCH zielt die Transformation auf das langfristige Ziel ab, die Abdeckung zu erhöhen, die Vertriebsqualität zu verbessern und die Abhängigkeit von traditionellen Großhandelskanälen zu verringern. Durch die Reduzierung der Lagerbestände der Distributoren und eine Steigerung der durchschnittlichen Vertriebsproduktivität um 50 % wird erwartet, dass das Modell ab 2026 wieder zum Wachstum beitragen wird.

Masan MEATLife hat nach Jahren der Optimierung seiner Lieferkette nun eine Größe erreicht, die groß genug ist, um die Gewinnmargen durch Mehrwertprodukte zu konsolidieren. Der Anteil verarbeiteter Produkte am Umsatz erreichte 33 % und zeigt, dass der Trend zur Tiefenverlagerung Wirkung zeigt.

Finanzielle Grundlage für nachhaltiges Wachstum

Der Plan für 2025 sieht einen erwarteten konsolidierten Nettoumsatz von 80.000 bis 85.500 Milliarden VND und einen NPAT-Pre-MI-Gewinn von 4.875 bis 6.500 Milliarden VND vor. Bei der aktuellen Gewinnakkumulationsrate gilt dieses Ziel als erreichbar, insbesondere wenn sich die Finanzindikatoren der Kernsegmente gleichmäßig verbessern.

Der Plan zur Reduzierung des Verschuldungsgrads wird durch die Optimierung der Vermögensstruktur und die Veräußerung nicht zum Kerngeschäft gehörender Beteiligungen weiter verfolgt. Nach Abschluss des Verkaufs von HC Starck wird sich Masan stärker auf die Verbraucher-Einzelhandelsplattform konzentrieren und die digitale Transformation vorantreiben, um die betriebliche Effizienz zu steigern.

Im Jahr 2026 dürften drei Säulen die treibende Kraft sein: WinCommerce erweitert sein Netzwerk und steigert den LFL stetig; MML erhöht den Anteil verarbeiteter Produkte und optimiert den Wert von Schweinefleisch; MCH schließt die Umstellung seines Vertriebsmodells ab und erzielt wieder zweistelliges Wachstum.

Darüber hinaus wird das WiN-Mitgliedschaftsprogramm als einheitliche Dateninfrastruktur eingesetzt, um die Analyse der Verbrauchernachfrage zu verbessern und Produktkategorien regional zu optimieren. Dies ist die Grundlage für eine umfassende Steigerung der Gewinnmargen, anstatt nur durch die Anzahl der Filialen zu wachsen.

Bemerkenswert an diesem Bericht ist, dass Masan nicht nur Erwartungen formulierte, sondern die Strategie auch in konkrete Zahlen umsetzte. Die Tatsache, dass der Jahresgewinnplan nach neun Monaten fast abgeschlossen ist, bestätigt die operative Leistungsfähigkeit und die Disziplin des Finanzmanagements.

In einem herausfordernden Verbrauchermarkt ist das anhaltende Gewinnwachstum ein Beleg für die Nachhaltigkeit des integrierten Modells. Dies stärkt auch das Vertrauen der Aktionäre in die mittelfristige Strategie des Konzerns: Expansion bei gleichzeitiger Kontrolle der operativen Effizienz und damit Schaffung eines echten Geschäftswerts.

Die Ergebnisse des dritten Quartals 2025 zeigen, dass Masan mit einer konsolidierten Gewinnbasis und klaren Wachstumstreibern seinem Jahresziel näher kommt. Die Strategie der Neupositionierung des modernen Einzelhandelsmodells in Verbindung mit der wesentlichen Verbraucherproduktionskette ist weiterhin wirksam und hilft der Gruppe, auf Kurs zu bleiben und profitables Skalenwachstum zu erzielen.

Mit einem Fahrplan zur Reduzierung des Fremdkapitalanteils, zur Steigerung der Synergien im Ökosystem und zur Optimierung der Effizienz jedes Geschäftssegments wird Masan voraussichtlich seine Erholungsdynamik beibehalten und seinen Wachstumsspielraum im Zeitraum 2025–2026 erweitern.

Für die Aktionäre ist dies ein wichtiges Signal, dass sich das Engagement in Ergebnissen niedergeschlagen hat. Der Konzern legt weiterhin Wert auf langfristiges Wachstum, basierend auf finanzieller Disziplin, Nachhaltigkeit und der Schaffung von echtem Mehrwert für die Investoren.

Vinh Hoang

Quelle: https://baochinhphu.vn/masan-tang-truong-quy-mo-di-cung-hieu-qua-loi-nhuan-102251027112951679.htm