Maybank: Eine große Chance für den vietnamesischen Einzelhandel im Jahr 2026

Auch im Jahr 2026 gilt der vietnamesische Einzelhandel weiterhin als einer der Lichtblicke der Wirtschaft. Die Aussichten werden durch ein starkes Unternehmensgewinnwachstum, ein sich verbesserndes makroökonomisches Umfeld und die Erwartung einer Neubewertung gestärkt, da sich Vietnam den Schwellenländern annähert.

Kunden beim Einkaufen im Winmart-Supermarkt. Foto mit freundlicher Genehmigung von Thu Trang/News and Ethnic Minorities Newspaper.

Laut einem kürzlich veröffentlichten Bericht von Maybank IBG Research stiegen die Einzelhandelsumsätze in den ersten zehn Monaten des Jahres 2025 im Jahresvergleich um 9,3 % (berechnet mit dem nominalen Verbraucherpreisindex, VPI) bzw. um 7,0 % (berechnet mit dem realen VPI). Diese Erholung setzt sich nach der Pandemie fort, hat aber aufgrund der schwachen Konsumstimmung noch nicht das Wachstumsniveau vor COVID-19 (11–12 %) erreicht.

Maybank prognostiziert, dass sich die Verbraucherstimmung in Vietnam im Jahr 2026 dank vier Faktorengruppen deutlich verbessern wird: i) Günstigere makroökonomische Bedingungen, insbesondere geringere Zollrisiken und ein schnelleres Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP); ii) Staatliche Unterstützungspakete, die die Gesamtnachfrage weiterhin ankurbeln; iii) Ein verbesserter Arbeitsmarkt mit weniger Druck auf einzelne Unternehmen durch die Politik; iv) Ein positiverer Vermögenseffekt aufgrund eines stabilen Finanzumfelds.

Maybank bewertet das Regierungsziel eines durchschnittlichen BIP-Wachstums von 10 % pro Jahr für den Zeitraum 2026–2030 als einen entscheidenden Faktor, der den Konsum zum zentralen Motor des Wirtschaftswachstums machen wird. Die Experten von Maybank gehen davon aus, dass die Regierung ihre Maßnahmen zur Stützung der Gesamtnachfrage fortsetzen wird, um den Binnenkonsum anzukurbeln.

Gewinne im Einzelhandel: Die Wachstumsdynamik bleibt sehr stark.

Der Bericht zeigt, dass börsennotierte Einzelhandelsunternehmen auch im dritten Quartal 2025 hervorragende Ergebnisse erzielten. Der den Aktionären der Muttergesellschaft zurechenbare Nettogewinn (NPAT-MI) stieg im Vergleich zum Vorjahr um 96 %. Zuvor waren die branchenweiten Gewinne im ersten Quartal um 53 % und im zweiten Quartal um 51 % gestiegen.

Laut Maybank sind die Wachstumstreiber: steigende Konsumausgaben, die kontinuierliche Ausweitung des Marktanteils des modernen Einzelhandels und eine erhöhte operative Hebelwirkung, da Unternehmen größere Größenordnungen erreichen.

Die Ergebnisse belegen die Fähigkeit der Branche, ihre hohe Rentabilität beizubehalten, wobei alle wichtigen Geschäftsbereiche die Erwartungen trotz einer langsamen Nachfrageerholung übertrafen. Maybank prognostiziert für den vietnamesischen Einzelhandel einen Anstieg der Gewinne um 55 % im Jahr 2025 und um weitere 26 % im Jahr 2026.

Maybank betonte, dass die von der vietnamesischen Regierung durchgeführten Rechtsreformen langfristige Vorteile für große, transparente Unternehmen schaffen werden, die sich an die Standards guter Unternehmensführung halten.

Zu den wichtigsten Änderungen gehören: eine strengere Regulierung informeller Vertriebskanäle und gefälschter Waren; erhöhte Anforderungen an die Steuerehrlichkeit, die elektronische Rechnungsstellung und die Datenspeicherung; sowie Initiativen zur Förderung des E-Commerce, des modernen Einzelhandels und transparenter Lieferketten.

Die neuen Vorschriften schwächen den Preisvorteil informeller Vertriebskanäle – die auf Pauschalsteuern, billigen Produkten, fehlenden Rechnungen oder unkontrollierten Waren basieren – und schaffen gleichzeitig Raum für moderne Unternehmen, ihren Marktanteil durch wettbewerbsfähige Preise und das Vertrauen der Verbraucher auszubauen.

Der vietnamesische Einzelhandelsmarkt bleibt jedoch weiterhin fragmentiert. Mit Ausnahme des Informations- und Kommunikationstechnologie-/Unterhaltungselektroniksektors ist die Marktdurchdringung des modernen Einzelhandels in anderen Segmenten nach wie vor gering. Dies deutet auf ein erhebliches Wachstumspotenzial für führende Unternehmen hin, insbesondere im Lebensmittel-, Pharma- und Schmuckbereich.

Laut Maybank wird eine Kombination aus positiven makroökonomischen Fundamentaldaten, überdurchschnittlichem Gewinnwachstum, regulatorischen Reformen zur Förderung von Transparenz und der Erwartung einer Marktaufwertung die Bewertungsaussichten der Branche deutlich stützen. Im Bericht heißt es: „Selbst wenn die Aktienkurse kurzfristig nachgeben, bleiben die Fundamentaldaten der Branche solide, und die aktuellen Bewertungen bieten attraktive Anlagemöglichkeiten.“

Unter Berücksichtigung makroökonomischer Faktoren, der Rentabilität, der Strukturreformen und der Aufstiegsperspektiven behält Maybank einen positiven Ausblick auf den vietnamesischen Einzelhandelssektor im Jahr 2026 bei. Führende Unternehmen werden nicht nur von der Erholung der Verbraucher, sondern auch vom Marktrestrukturierungsprozess hin zu mehr Transparenz und Formalisierung profitieren.

Dank einer stabilen Basis, attraktiver Bewertungen und starker Wachstumsdynamik dürfte 2026 ein entscheidendes Durchbruchsjahr für den vietnamesischen Einzelhandel werden.

Quelle: https://baotintuc.vn/kinh-te/maybank-co-hoi-lon-cho-ban-le-viet-nam-trong-nam-2026-20251211115055281.htm