Um ein zweistelliges Wachstum zu erzielen, kann man sich nicht allein auf Bankkapital verlassen.

Laufzeitrisiko für das Bankensystem

Am Morgen des 16. Dezember fand im Regierungsgebäude ein thematisches Forum im Bereich Finanzen und Bankwesen zum Thema „Mobilisierung und effektive Nutzung finanzieller Ressourcen für die wirtschaftlichen Wachstumsziele im Zeitraum 2026-2030“ statt.

Laut Pham Thanh Ha, dem stellvertretenden Gouverneur der vietnamesischen Staatsbank (SBV), ist es für Vietnam dringend erforderlich, in der kommenden Zeit ein hohes, kontinuierliches, stabiles und nachhaltiges Wirtschaftswachstum zu erzielen, um die zweistelligen Wachstumsziele im Zeitraum 2026-2030 zu erreichen, bis 2030 zur Gruppe der Länder mit höherem mittlerem Einkommen und bis 2045 zu den Ländern mit hohem Einkommen zu gehören.

„Eine der entscheidenden Herausforderungen für das Erreichen hoher Wachstumsziele besteht darin, ausreichend Kapital für die Wirtschaft sicherzustellen und dieses gleichzeitig effektiv zur Förderung eines auf Wissenschaft und Innovation basierenden Wachstumsmodells einzusetzen“, sagte Herr Pham Thanh Ha.

Deputy TD Ha.jpg — *Der stellvertretende Gouverneur der vietnamesischen Staatsbank, Pham Thanh Ha, spricht auf dem Forum. Foto: Hoang Giap*

Laut Frau Ha Thu Giang, Direktorin der Abteilung für Kredite an Wirtschaftssektoren der vietnamesischen Staatsbank, erreichten die ausstehenden Kredite bis zum 27. November 2025 über 18,2 Millionen Milliarden VND, ein Anstieg von 16,56 % gegenüber Ende 2024 und fast eine Verdopplung gegenüber dem Beginn des vorherigen Zeitraums.

Die Kreditstruktur hat sich entsprechend der Struktur der Wirtschaftssektoren verändert. Kredite fließen in prioritäre Bereiche, wobei einige Sektoren einen großen Anteil am gesamten Kreditvolumen ausmachen, beispielsweise die Landwirtschaft und der ländliche Raum (ca. 23 %) sowie kleine und mittlere Unternehmen (KMU) (19 %). Besonders hervorzuheben ist das hohe Kreditwachstum bei Hightech-Unternehmen und Zulieferindustrien, das in jüngster Zeit durchschnittlich 17,51 % bzw. 19,91 % betrug.

Gleichzeitig hat die Kreditvergabe der Banken, neben anderen Kapitalquellen, die notwendige Finanzierung für die Durchführung vieler wichtiger Projekte und Bauvorhaben ermöglicht.

Frau Ha Thu Giang argumentierte jedoch, dass der Druck, das Bankensystem mit Kapital zu versorgen, angesichts eines unausgewogenen Finanzmarktes weiterhin sehr hoch sei. Der Kapitalbedarf der Wirtschaft steige, während die Kapitalbeschaffung über den Unternehmensanleihenmarkt und den Aktienmarkt nach wie vor mit vielen Schwierigkeiten verbunden sei und ihre Rolle als Hauptkanal für die mittel- und langfristige Kapitalversorgung noch nicht vollumfänglich erfüllt habe.

„Der Bedarf an mittel- und langfristigem Kapital für wichtige nationale Projekte und Vorhaben ist enorm. Dies setzt die Kreditinstitute unter Druck, Kapital für die Projektdurchführung bereitzustellen, und birgt gleichzeitig ein Fälligkeitsrisiko, da die Hauptfinanzierungsquelle für Kredite in erster Linie kurzfristige Einlagen sind, die 80 % der gesamten Einlagen der Kreditinstitute ausmachen“, sagte Frau Ha Thu Giang.

Um den Druck auf das Bankensystem bei der Bereitstellung von Kapital für die Wirtschaft zu verringern, empfehlen Experten, Kanäle zur Kapitalbeschaffung über den Aktienmarkt zu öffnen.

Der effiziente Einsatz von Kapital ist noch wichtiger als die Kapitalbeschaffung.

Aus finanz- und haushaltspolitischer Sicht betonte der stellvertretende Finanzminister Do Thanh Trung, dass die Mobilisierung von ausreichendem Kapital eine wichtige Aufgabe sei, die korrekte Allokation, die effiziente und transparente Nutzung zur Schaffung eines hohen Mehrwerts jedoch noch wichtiger sei.

„Neben der Mobilisierung von ausreichendem Kapital sollte der Frage der angemessenen Ressourcenallokation und deren transparenter und effizienter Nutzung zur Schaffung eines hohen Mehrwerts Priorität eingeräumt werden“, betonte der stellvertretende Minister.

Der Wirtschaftswissenschaftler Dr. Can Van Luc teilt diese Ansicht und ist überzeugt, dass Vietnam in der kommenden Zeit ein schnelles, nachhaltiges und integratives Wachstum auf allen drei Säulen – Wirtschaft, Gesellschaft und Umwelt – benötigt; eine deutliche Verlagerung von einer starken Abhängigkeit von Kapital und Arbeit hin zu einer stärkeren Ausrichtung auf Wissenschaft und Technologie, Innovation, institutionelle Reformen und Produktivität.

TS Can Van Luc.jpg — *Dr. Can Van Luc spricht auf dem Forum. Foto: Hoang Giap*

Laut Dr. Can Van Luc muss Vietnam gleichzeitig alle drei Aspekte verbessern: Ressourcenmobilisierung, -allokation und -nutzung. Der Fokus sollte auf der Optimierung der Finanzmarktinstitutionen, der Stärkung der Finanzaufsicht, der Förderung der digitalen Transformation, von Fintech, bargeldlosen Zahlungen und digitalen Vermögenswerten sowie der Stärkung grüner, nachhaltiger und inklusiver Finanzierung liegen.

Laut Herrn Bui Hoang Hai, Vizepräsident der staatlichen Wertpapierkommission, wird der vietnamesische Aktienmarkt auch 2025 weiter wachsen und damit seine Rolle als wichtiger Bestandteil des Finanzmarktes und als Grundlage für die wirtschaftliche Entwicklung untermauern.

Der durchschnittliche Handelswert an der Börse erreichte in den ersten elf Monaten des Jahres 2025 fast 29,5 Billionen VND/Sitzung (ca. 1,17 Milliarden USD/Sitzung), ein Anstieg um 38,5 % gegenüber dem Durchschnitt des Vorjahres.

Der durchschnittliche Transaktionswert am Markt für börsennotierte Anleihen und am Markt für privat emittierte Unternehmensanleihen erreichte in den ersten elf Monaten fast 15 Billionen VND pro Sitzung bzw. über 5.400 Milliarden VND pro Sitzung, was einem Anstieg von 27,4 % bzw. 26,44 % gegenüber dem Durchschnitt des Vorjahres entspricht.

Bis Ende Oktober 2025 wird der vietnamesische Aktienmarkt über 11 Millionen Konten haben, wobei inländische Privatanleger den überwiegenden Anteil (99,38 %) ausmachen und bis zu 85 % des gesamten Transaktionsvolumens abwickeln.

Experten zufolge konzentriert sich die aktuelle Marktaktivität jedoch weiterhin hauptsächlich auf den Sekundärmarkt, den Kauf und Verkauf von Aktien. Der Schlüssel liegt darin, Anreize für Unternehmen zu schaffen, Kapital direkt am Aktienmarkt durch die Ausgabe von Aktien und Unternehmensanleihen zu beschaffen und so das Bankensystem zu entlasten.

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