Alarmierende „Gesundheitskrise“: Wirtschaft in Nordamerika am Rande einer Rezession

Die Financial Post veröffentlichte am 18. Januar eine Analyse, in der festgestellt wird, dass das Bevölkerungswachstum das wirtschaftliche Bild Kanadas "verzerrt", die Zinssätze unnötig in die Höhe treibt und den Kampf gegen die Inflation erschwert.

Nền kinh tế 'suy nhược sức khỏe' đáng báo động, một quốc gia Bắc Mỹ đang trên bờ vực suy thoái

Das Bevölkerungswachstum verzerrt das kanadische Wirtschaftsbild, treibt die Zinssätze unnötig in die Höhe und erschwert den Kampf gegen die Inflation. (Quelle: mpamag.com)

Die Rekordwelle der Einwanderung trübt das wirtschaftliche Bild der Bank von Kanada (BoC), verzerrt wichtige Statistiken und erschwert ihren Kampf gegen die Inflation, heißt es in dem Artikel.

Rekordbevölkerungswachstum

Der Anstieg der Neuankömmlinge, vor allem aufgrund ungeplanter Zuwanderungsströme internationaler Studenten und Saisonarbeiter, hat das Bevölkerungswachstum Kanadas auf 3,2 % getrieben – eines der schnellsten weltweit .

Das Land hat innerhalb eines Jahres über 1,2 Millionen neue Einwohner hinzugewonnen, was das Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP) und die Konsumnachfrage angekurbelt, aber gleichzeitig zu höheren Wohnkosten geführt hat. Gleichzeitig sanken die Produktivität und die Arbeitslosigkeit stieg. Dies sorgt bei kanadischen Politikern und Ökonomen für Besorgnis.

Der Ökonom Stefane Marion von der National Bank of Canada (NBC) argumentiert, dass das Bevölkerungswachstum es der Bank of Canada (BoC) erschwert, die Grenzen der Realzinsen zu bestimmen. Die BoC hatte ihren Leitzins Mitte letzten Jahres auf 5 % angehoben, nachdem die Wirtschaft, insbesondere der Konsum, eine überraschende Stärke gezeigt hatte.

Während sich politische Entscheidungsträger weltweit mit Prognosen für die Lieferketten nach der Pandemie auseinandersetzen, ist die Bank of Canada die einzige Zentralbank, die inmitten eines wachsenden Babybooms die Zinssätze festlegt.

Dies ist ein ungünstiger Zeitpunkt, der den ohnehin angeschlagenen Ruf der Bank von Kanada (BoC) weiter schädigt, da die politischen Entscheidungsträger überlegen, wie lange sie die Kreditkosten noch auf dem höchsten Stand seit über zwei Jahrzehnten halten können. Expertin Marion argumentiert, dass niemand über die richtigen Modelle verfügt, um dieses Problem zu lösen. Möglicherweise hat die BoC die Situation falsch eingeschätzt.

Im vergangenen April widmete die Bank von Kanada (BoC) in ihren Sitzungen zur Zinsentscheidung viel Zeit der Frage, wie sich Bevölkerungsbewegungen auf ihre Interpretation der Wirtschaftsdaten auswirken. Als die BoC im Juli ihren Leitzins anhob, schätzte Gouverneur Tiff Macklem den Einfluss der Zuwanderung auf den Preisdruck als „nahezu null“ ein.

Der stellvertretende Gouverneur der Bank von Kanada, Toni Gravelle, räumte jedoch kürzlich ein, dass das Bevölkerungswachstum zu höheren Wohnkosten geführt hat. Hypothekenzinsen und Mieten waren die beiden Hauptursachen für die Inflationsrate von 3,4 % im Dezember 2023. Trotzdem argumentierte er, dass die Zuwanderung langfristig zur Inflationsbekämpfung beitragen und das BIP um 2–3 Prozentpunkte steigern würde.

Die Ökonomin Dominique Lapointe von Manulife Investment Management argumentiert, dass starkes Bevölkerungswachstum die Interpretation traditioneller Wirtschaftsindikatoren erschwert. Dies erhöht die Komplexität geldpolitischer Entscheidungen zusätzlich.

"Gesundheit" ist unberechenbar.

Der Arbeitsmarkt ist ein weiteres Beispiel dafür, wie schwierig Prognosen sein können. Das Beschäftigungswachstum muss nun im Kontext einer wachsenden Erwerbsbevölkerung betrachtet werden. 2019 schuf die Wirtschaft durchschnittlich 22.000 neue Arbeitsplätze pro Monat, und die Arbeitslosenquote blieb stabil. Im vergangenen Jahr schuf Kanada monatlich rund 36.000 neue Arbeitsplätze, doch die Arbeitslosenquote stieg weiter an.

Prognosen zufolge könnte die Arbeitslosenquote in Kanada bei einem verlangsamten Wirtschaftswachstum im Jahr 2024 bis Ende des Jahres auf 6,7 % steigen. Dieser Anstieg bedeutet die stärkste Verschlechterung der Arbeitsmarktlage im Vergleich zu den anderen G7-Staaten.

Ein Anstieg der Arbeitslosigkeit in diesem Ausmaß geht typischerweise mit einer Rezession einher. Analysten gehen jedoch davon aus, dass Kanada bis 2024 wieder Arbeitsplätze schaffen wird. Das Wachstum der Erwerbsbevölkerung wird die Arbeitslosenquote in die Höhe treiben.

Marion gehört zu den vielen Ökonomen, die argumentieren, dass der Zuzug nach Kanada die zugrundeliegenden Schwächen der kanadischen Wirtschaft verschleiert. Bereinigt um das Bevölkerungswachstum ist die kanadische Wirtschaft seit dem zweiten Quartal 2022, also seit Beginn der Zinserhöhungen durch die Bank von Kanada, nicht mehr gewachsen. Im vergangenen Jahr sank das BIP pro Kopf, ein Indikator für den Lebensstandard, auf das Niveau von 2017.

Der Chefökonom der Desjardins Group, Randall Bartlet, sagte, das Bevölkerungswachstum verzerre die Dinge und es sei derzeit sehr schwer, den Zustand der kanadischen Wirtschaft zu beurteilen.

Es gibt Hinweise darauf, dass in der ersten Jahreshälfte eine leichte Rezession bevorsteht, aber gemessen an der Bevölkerungszahl befindet sich Kanada schon seit einiger Zeit in einer Rezession.

Die stärkere Fokussierung auf Arbeitskräfte anstelle von Kapitalinvestitionen birgt weiterhin Risiken für die Produktivität Kanadas, die seit sechs Quartalen in Folge gesunken ist, und ist ein Kritikpunkt an der Regierung von Premierminister Justin Trudeau.

Benjamin Reitzes, Stratege bei der Bank of Montreal, argumentiert, dass ein Teil des Problems darin besteht, dass die kanadische Regierung nicht auf den Zustrom von Menschen vorbereitet ist. Es wurde nicht ausreichend in alle Arten und Ebenen der Infrastruktur investiert, was die Gesamtproduktivität beeinträchtigen könnte.

(laut Financial Post)

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