Mehrschichtiger Schutz Ihres Unternehmens vor Wechselkursschwankungen

Wechselkursschwankungen zwingen Unternehmen zu proaktiver Prävention, wobei der Einsatz derivativer Finanzinstrumente von Banken eine Option ist.

Proaktive Reaktion

In den letzten Tagen kam es auf dem inländischen Devisenmarkt zu „heißen“ Entwicklungen, als der USD/VND-Wechselkurs kontinuierlich neue Rekorde erreichte. Auf seinem Höchststand am 25. April lag der USD-Kurs bei den Geschäftsbanken bei 25.805 VND/USD zum Kauf und 26.195 VND/USD zum Verkauf, was einem Anstieg von 235 VND gegenüber vor zwei Wochen entspricht. Dies ist ein historischer Höchststand auf dem Devisenmarkt.

Als auf die Herstellung, Verarbeitung und den Export von Aluminiumprofilprodukten im Industriepark Tan Dan (Chi Linh) spezialisiertes Unternehmen erzielt Dong A Aluminum Company Limited seinen Hauptumsatz durch auftragsbezogene Verarbeitungstätigkeiten im Rahmen von Exportverarbeitungsverträgen, die jährlich mit strategischen Partnern abgeschlossen werden. Für manche Bestellungen fallen Bearbeitungsgebühren von bis zu 6 Millionen USD/Monat an.

Auch die Hai Duong Garment II Joint Stock Company erzielt ihre Haupteinnahmequelle aus der Bearbeitung von Gebühren für Bekleidungsbestellungen bei einer Reihe von Partnern für den Export auf den US-Markt. Einige Aufträge haben einen Gesamtwert von 1,3 – 1,5 Millionen USD/Jahr.

Theoretisch profitieren von einem Anstieg des Wechselkurses hauptsächlich exportierende Unternehmen wie Dong A Aluminum oder Hai Duong Garment II stärker als importierende Unternehmen. Viele Unternehmen sind jedoch der Ansicht, dass Wechselkursschwankungen in der Realität häufig einen wechselseitigen Einfluss haben.

„Bei Exportlieferungen hilft der Anstieg des USD/VND-Wechselkurses den Unternehmen, ihre Einnahmen aus der Wechselkursdifferenz zu steigern. Um jedoch Waren exportieren zu können, müssen Unternehmen Rohstoffe importieren. Steigt der USD-Kurs, steigen entsprechend die Kosten für den Import von Vormaterialien. Je stärker die Wechselkursschwankungen, desto größer sind die Auswirkungen auf die Unternehmen“, sagte Nguyen Thi Que, Finanzdirektorin der Dong A Aluminum Company.

Um mit Wechselkursschwankungen umzugehen, entscheiden sich Unternehmen unter anderem für Devisenderivate von Banken, beispielsweise Devisentermingeschäfte.

Beispiel: Eine Bank und ein Unternehmen schließen am Datum A einen Kauf- und Verkaufsvertrag für eine Fremdwährung in Höhe von 10 Millionen USD zum notierten Wechselkurs des Datums A ab, um VND für einen bestimmten Zeitraum, beispielsweise 3 Monate, zu erhalten. Nach 3 Monaten wird die Bank diese 10 Millionen USD in VND zum am oben genannten Datum A vereinbarten Wechselkurs zurückkaufen.

Normalerweise wählen Unternehmen eine Laufzeit von 1, 2 oder 3 Monaten. Durch eine gute Berechnung und Bewertung von Wechselkursschwankungen können Unternehmen Milliarden von Dong sparen und die maximalen Auswirkungen von Wechselkursschwankungen vermeiden. „Zwei von fünf Unternehmen der GFT Group – einem sehr großen Hersteller von Plastik- und Metallspielzeug in Vietnam – haben im ersten Quartal 2024 durch Devisentermingeschäfte fast 2,5 Milliarden VND gespart“, informierte Herr Pham Van Thai, Leiter der Abteilung für ausländische Direktinvestitionen im Firmenkundengeschäft ( BIDV Hai Duong).

Flexible Fremdwährungsinstrumente

Der USD/VND-Wechselkurs reagiert sehr empfindlich auf die makroökonomische Politik wichtiger Länder. Die jüngsten Zölle der USA zum Schutz im Inland produzierter Waren führten zu starken Wechselkursschwankungen mit unvorhersehbaren Anstiegen und Rückgängen, die manchmal sogar mehrere Hundert VND/USD erreichten.

„Viele Unternehmen, darunter auch wir, finden es schwierig, Wechselkurse vorherzusagen, um geeignete Schutzmaßnahmen zu wählen. Wenn der US-Steuersatz auf importierte Waren aus Vietnam hoch ist und der Wechselkurs stark schwankt, könnten wir die Suche nach anderen Märkten in Betracht ziehen, um unsere Abhängigkeit vom US-Dollar zu verringern“, sagte Frau Le Thi Ngoc Tram, Leiterin der Organisationsabteilung der Hai Duong Garment Company II.

Import- und Exportunternehmen und Banken müssen enger miteinander kommunizieren, um geeignete Lösungen für Wechselkursschwankungen zu finden.

Angesichts zunehmend unvorhersehbarer Wechselkursschwankungen scheint das Interesse an Instrumenten zur Absicherung gegen Wechselkursrisiken begrenzt zu sein. Bei BIDV Hai Duong wurden bei 2.619 Fremdwährungstransaktionen mit Unternehmen im Jahr 2024 nur bei 19 Transaktionen Instrumente zum Wechselkursschutz eingesetzt. Seit Anfang 2025 nutzt kein Unternehmen diese Tools mehr.

Die zunehmend unvorhersehbare US-Zollpolitik hat weitreichende Auswirkungen auf die Binnenwirtschaft , insbesondere auf Import- und Exportunternehmen. Die Geschäftswelt hofft auf positive Signale aus den laufenden Handelsverhandlungen mit den USA, doch unabhängig vom Szenario müssen die Unternehmen proaktiv handeln.

Die USA bleiben ein attraktiver Exportmarkt. Daher müssen Import-Export-Unternehmen ihre Entscheidungen mit den Banken abstimmen und Instrumente zum Wechselkursschutz sorgfältig prüfen, um flexible Entscheidungen treffen zu können. Neben Forwards sind auch Devisenswaps und Cross Currency Swaps (CCS) nützliche Schutzschichten.

„Wenn beispielsweise ein Wechselkursanstieg prognostiziert wird, können Unternehmen bei Importaufträgen Termingeschäfte nutzen, um die Wechselkursdifferenz zu begrenzen, und bei Exportaufträgen Kassageschäfte, um von der Differenz zu profitieren. Unternehmen können auch den Einsatz von Währungsswaps in Erwägung ziehen. Vereinfacht ausgedrückt bedeutet dies, dass bei der Transaktion eine andere Fremdwährung verwendet wird, beispielsweise der EUR (Europäische Gemeinschaftswährung), der JPY (Japanischer Yen) oder eine andere Fremdwährung. Dieses Instrument gilt als relativ effektiv, um Wechselkursschwankungen, insbesondere mittel- und langfristig, durch die flexible Umrechnung der Zahlungswährungen zu vermeiden“, fügte Herr Pham Van Thai hinzu.

Laut einem Vertreter der Vietcombank, Hai Duong, haben große Import- und Exportunternehmen ein gewisses Interesse an Instrumenten zum Wechselkursschutz gezeigt, kleine und mittlere Unternehmen hingegen ignorieren diese Instrumente häufig. Angesichts der komplexen Entwicklungen in der Weltwirtschaft müssen Unternehmen ihre Methoden zur Verwaltung ihres Cashflows ändern, um angesichts von Wechselkursschwankungen nicht passiv zu bleiben.

HA KIEN

Quelle: https://baohaiduong.vn/nhieu-lop-bao-ve-doanh-nghiep-truoc-bien-dong-ty-gia-411113.html