Die Risiken des US-chinesischen Handelskriegs dürften die Gewinngrundlage börsennotierter Unternehmen voraussichtlich nicht beeinträchtigen.

Am 10. Oktober 2025 kündigte Präsident Donald Trump einen zusätzlichen 100-prozentigen Zoll auf aus China importierte Waren an, der voraussichtlich ab dem 1. November 2025 in Kraft treten wird, und signalisierte neue Exportkontrollen für wichtige Software.

Diese Maßnahme ergänzt die bestehenden Zölle und erfolgt kurz vor der für den 5. November 2025 geplanten Anhörung des Obersten Gerichtshofs der USA (SCOTUS) zur Rechtmäßigkeit einiger Zölle. Das Zeitfenster für Verhandlungen bleibt offen, da ein Treffen beider Seiten am Rande des APEC-Gipfels 2025 erwartet wird, der vom 31. Oktober bis 1. November 2025 in Gyeongju, Südkorea, stattfindet. Die veränderte Terminplanung zwischen den beiden Spitzenpolitikern der USA und Chinas deutet jedoch auf eine hohe Unsicherheit hin. Vor diesem Hintergrund wird der 100-prozentige Zoll eher als Druckmittel im APEC-Gipfel denn als dessen endgültige Lösung betrachtet.

China zeigt sich in Bezug auf einen langen Krieg hart.

China hat nicht nachgegeben und setzt mit einer Reihe von Bekanntmachungen des Handelsministeriums ein umfassendes Exportkontrollpaket für Seltene Erden und Magnete um. China verlangt Lizenzen für ausländische Waren, wenn diese wertmäßig mindestens 0,1 % Seltene Erden chinesischer Herkunft enthalten oder chinesische Abbau-, Schmelz-, Trenn- und Magnetisierungstechnologie verwenden; Anträge für militärische Zwecke werden grundsätzlich abgelehnt. Einige Bestimmungen gelten sofort, andere ab dem 1. Dezember 2025.

Parallel dazu verhängte China Vergeltungsgebühren in Höhe von 400 CNY/Tonne für US-Schiffe ab dem 14. Oktober 2025 und leitete eine Kartelluntersuchung gegen Qualcomm ein, was eine vielschichtige und kompromisslose Reaktionsstrategie verdeutlicht.

China bereitet sich seit 2015 mit Strategien wie „Made in China 2025“ und der Diversifizierung von Investitionen und Lieferketten durch die Neue Seidenstraße auf eine langfristige Konfrontation mit den USA vor. Gleichzeitig ermöglichen die enormen Devisenreserven von bis zu 3,2 Billionen US-Dollar und 2,3 Milliarden Tonnen Gold die Förderung heimischer Unternehmen durch Subventionen und Steuervergünstigungen. Chinas Stärkung der Beziehungen zu BRICS-Partnern wie Russland und Indien durch den verstärkten Einsatz des Yuan im internationalen Handel hat die Stärke des US-Dollars geschwächt (Chinas US- Staatsanleihen sind von 1,1 Billionen US-Dollar im Jahr 2018 auf fast 800 Milliarden US-Dollar heute gesunken).

Laut Einschätzung der Abteilung Marktstrategie der Rong Viet Securities Company zeigt die Tatsache, dass China sich seit Trump 1.0 bis heute vorbereitet, dass China sehr wahrscheinlich keine Zugeständnisse machen wird, wenn keine vernünftige Vereinbarung erzielt wird, und dass die Wahrscheinlichkeit eines Konflikts steigt, wenn beide Länder nicht ruhig bleiben können.

Dieses Szenario ist jedoch nicht gänzlich negativ für Vietnam. Die aktuelle Situation weist viele Ähnlichkeiten mit 2018 auf, als Vietnam von der „China +1“-Welle profitierte, insbesondere in Sektoren wie Bekleidung, Meeresfrüchte, Möbel, Spielzeug und Elektronik – Branchen, die von globalen Unternehmen priorisiert werden, um Aufträge nach Südostasien zu verlagern und so Zollrisiken zu minimieren.

Aus Bewertungssicht geht die Abteilung Marktstrategie der Rong Viet Securities Company davon aus, dass die Risiken dieses Ereignisses die Gewinngrundlage börsennotierter Unternehmen voraussichtlich nicht wesentlich beeinträchtigen werden und dass die inländische Managementpolitik weiterhin auf die Unterstützung der Produktion und die Stabilisierung der Makroökonomie ausgerichtet ist.

Kurzfristig könnte sich der Trend zur Verlagerung von Aufträgen aus China beschleunigen, wenn die neuen Zölle eingeführt würden, wodurch der Gesamtsteuersatz für chinesische Waren auf etwa 155 % steigen würde.

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