Änderung des Wertpapiergesetzes, um Bedingungen für die Kapitalbeschaffung von Technologie-Startups zu schaffen

Die Börse ist für Technologieunternehmen noch kein Kapitalkanal.

Die Beschaffung von Kapital für innovative Technologie-Startups bereitet Unternehmern immer die größten Kopfschmerzen. Dr. Tran Van, ehemaliger stellvertretender Vorsitzender des Finanz- und Haushaltsausschusses und Direktor des Institute for Digital Economic Development Strategy (IDS) , betonte diese Tatsache und erklärte, dass alle Start-ups im Entwicklungsprozess darauf abzielen, öffentliches Kapital einzuwerben. Sie betrachten dies als Maßstab für Erfolg, als Meilenstein, der die Reife des Start-ups markiert und es zu einem vollwertigen Unternehmen macht, das voll zur sozioökonomischen Entwicklung des Landes beiträgt.

Änderung des Wertpapiergesetzes, um Bedingungen für die Kapitalbeschaffung von Technologie-Startups zu schaffen

Allerdings müssen Unternehmen, die einen Börsengang (IPO) zum Zwecke der Notierung an der Börse durchführen möchten, gemäß den Bestimmungen des Wertpapiergesetzes die Voraussetzung erfüllen, dass sie unmittelbar vor dem Jahr des Börsengangs zwei aufeinanderfolgende Jahre im Geschäft gewesen sind und bis zum Jahr der Registrierung des Angebots keine angehäuften Verluste hatten.

„Für Technologie-Start-ups stellt dies eine Schwierigkeit oder sogar eine unüberwindbare technische Hürde dar, da die anfängliche Investitionsphase eines Start-ups aufgrund der hohen Forschungs- und Entwicklungskosten oft mit vorübergehenden Verlusten einhergeht. Für große Start-ups, sehr große wie Technologie-Einhörner, ist es sogar noch schwieriger, da die zu mobilisierende Kapitalmenge oft sehr hoch ist und sich auf Dutzende oder Hunderte Millionen US-Dollar beläuft“, sagte der Direktor des IDS Institute.

Laut dem Direktor des IDS Institute zielen die Bestimmungen des Wertpapiergesetzes darauf ab, die Qualität der börsennotierten Wertpapiere zu sichern und Anleger an der Börse vor Verlustrisiken bei Investitionen in ineffiziente Unternehmen zu schützen. Dies hindert vietnamesische Technologie-Start-ups unbemerkt daran, sich auf dem Kapitalmarkt zu entwickeln, und Investoren verlieren die Möglichkeit, in Technologie-Start-ups zu investieren, obwohl sie über umfassende Informationen über das Unternehmen verfügen und das Investitionsrisiko akzeptieren.

Der Generaldirektor von SSI Asset Management, Nguyen Ngoc Anh, sagte freimütig, dass in den letzten zehn Jahren kein Technologieunternehmen einen Börsengang auf dem vietnamesischen Markt durchgeführt habe. Dies bedeutet, dass der vietnamesische Aktienmarkt noch kein Kapitalkanal für Technologieunternehmen ist.

Laut dem Generaldirektor von SSI Asset Management gab es selbst in den Jahren 2017, 2018 und 2019, als die Börsengänge in Vietnam ihren Höhepunkt erreichten, keine Technologieunternehmen. Von 2020 bis heute war es auf dem vietnamesischen IPO-Markt ruhig, und vietnamesische Technologieunternehmen sind auf der IPO-Karte der vietnamesischen Börse nicht aufgetaucht.

„Angesichts dieser Situation müssen wir Lösungen finden, um den vietnamesischen Aktienmarkt in einen effektiven Kapitalkanal für Technologieunternehmen zu verwandeln“, schlug der Generaldirektor von SSI Asset Management vor.

Aufbau eines professionellen Handelsplatzes für Technologieunternehmen

Der Generaldirektor von SSI Asset Management verwies auf die Tatsache, dass die großen Finanzzentren weltweit ihre Notierungsbedingungen flexibel angepasst haben, sodass unrentable Technologieunternehmen leichter an Kapital gelangen und ihr Wachstum fördern können. Er erklärte, dass die USA einen separaten Nasdaq-Boden für Technologieunternehmen eingerichtet hätten, dessen Bedingungen den Besonderheiten von Technologieunternehmen angepasst seien. China hat seine Gewinnanforderungen gelockert und unrentablen Technologieunternehmen die Notierung am STAR Market (Shanghai) ermöglicht. In ähnlicher Weise hat Indien flexible Vorschriften für Technologie-Startups auf der Innovators Growth Platform (NSE) und KMU auf NSE Emerge eingeführt.

Der Generaldirektor von SSI Asset Management schlug vor, den Aufbau eines professionellen Handelsplatzes für Technologieunternehmen in Vietnam in Betracht zu ziehen.

Der Direktor von IDS erklärte, dass Technologie-Startups, wenn sie problemlos an die Börse gehen können, öffentliches Kapital für Investitionen in künstliche Intelligenz (KI), Big Data usw. aufbringen können, ohne dem Druck ausgesetzt zu sein, sofort Gewinne erzielen zu müssen. Insbesondere wenn die Bedingungen für Börsengänge flexibler sind, werden ausländische Investmentfonds bereit sein, in vietnamesische Technologie-Startups zu investieren, da ein klarer Desinvestitionskanal besteht. Wenn Startups durch Börsengänge Kapital beschaffen, können sie ihre Geschäftstätigkeit ausweiten, Talente anziehen, neue Technologien entwickeln und so das BIP-Wachstum steigern und hochwertige Arbeitsplätze schaffen.

Der Direktor des IDS-Instituts betonte, dass die Resolution Nr. 57-NQ/TW zu Durchbrüchen in Wissenschaft, Technologie, Innovation und der nationalen digitalen Transformation die Forderung nach innovativem Denken in der Gesetzgebung, Förderung von Innovationen und Beseitigung der Denkweise „Wenn du es nicht bewerkstelligen kannst, dann verbiete es“ formuliert habe. Er schlug vor, dass bald über eine Änderung und Ergänzung des Wertpapiergesetzes nachgedacht und ein separates Kapitel zu den Bedingungen erarbeitet werden müsse, unter denen Technologie-Startups Kapital auf dem Markt beschaffen können.

Gleichzeitig sagte der Direktor des IDS-Instituts, dass es notwendig sei, das Wissenschafts- und Technologiegesetz, das Hochtechnologiegesetz, das Unternehmensgesetz oder Regelungen in Rechtsdokumenten zu internationalen Finanzzentren zu prüfen und zu ändern, um die Formen der Kapitalmobilisierung von Technologie-Start-up-Unternehmen abdecken zu können. Dies ist der revolutionäre Geist des unerbittlichen Angriffs, um „Engpässe“ gemäß der Anweisung von Generalsekretär To Lam zu überwinden, weiterhin die Fertigstellung von Mechanismen, Richtlinien und Institutionen voranzutreiben und Ressourcen und Humanressourcen zur Umsetzung der Resolution Nr. 57-NQ/TW sicherzustellen. Diese Aufgabe muss dringend, synchron und wirksam durchgeführt und im zweiten Quartal 2025 abgeschlossen werden.

Die Rolle der Kapitalmärkte in der wissenschaftlichen und technologischen Entwicklung sowie bei Innovation und digitaler Transformation ist sehr wichtig. Allerdings ist der vietnamesische Kapitalmarkt derzeit noch ungleichmäßig entwickelt, entspricht nicht seinem Potenzial und ist nicht stark genug, um die langfristige Entwicklungsorientierung der Technologie-Geschäftswelt in Vietnam zu finanzieren und zu begleiten.

Neben langfristigen Lösungen zur Stärkung des Kapitalmarkts, wie etwa dem Aufbau einer separaten Börse für Technologie-Startups, gilt die Ausweitung des Kapitalmarkts durch Börsengänge, kombiniert mit einem Mechanismus hoher Liquidität, als Schlüsselfaktor für die Entwicklung von Technologieunternehmen in Vietnam.

Ein flexibles und liquiditätssicherndes Börsennotierungssystem trägt nicht nur dazu bei, langfristige Kapitalströme von in- und ausländischen Investoren anzuziehen, sondern schafft auch Anreize für Innovationen. Dies trägt dazu bei, Forschungs- und Entwicklungsaktivitäten zu fördern, die Wettbewerbsfähigkeit zu steigern und die Stärke vietnamesischer Unternehmen auf regionalen und internationalen Märkten zu erhöhen.

Anh Thao

Quelle: https://daibieunhandan.vn/sua-doi-luat-chung-khoan-tao-dieu-kien-cho-start-up-cong-nghe-huy-dong-von-post409452.html