Mehr Potenzial für den Aktienmarkt: Viel Spielraum für Desinvestitionen, Börsentransfers, Neuemissionen...

Neben den Aussichten auf Technologieaktien im Zusammenhang mit der Entwicklung von Startups und Halbleitern stammt das Aktienangebot aus der Förderung der staatlichen Kapitalveräußerung, dem Börsengang großer privater Unternehmen und der Öffnung des Mechanismus für die Notierung von FDI-Unternehmen.

Der Aktienmarkt wartet in der kommenden Zeit weiterhin auf vielfältige und qualitativ hochwertige Produkte – Foto: Q.DINH

Laut Experten sind dies die schnellsten Wege, um das Angebot an Qualitätsaktien auf dem Markt zu erhöhen.

Wir warten auf die neue Warenwelle

Herr Pham Luu Hung, Chefökonom von SSI Securities, sagte, der Anstieg der Waren an der Börse stamme nicht nur von Aktienverkäufen oder Börsengängen, sondern auch von vielen anderen zusätzlichen Kanälen.

Eine wichtige Quelle für Kapital ist die Verlagerung des Handelsplatzes von UPCoM zu HoSE oder HNX, da ausländische Investmentfonds oft Schwierigkeiten haben, Kapital in UPCoM anzulegen, während börsennotierte Unternehmen attraktive Ziele für internationale Kapitalströme darstellen. Darüber hinaus tragen zusätzliche Emissionen börsennotierter Unternehmen wesentlich zur Erhöhung des Angebots an Qualitätsaktien bei.

Das derzeit günstige Marktumfeld eröffnet Chancen für zahlreiche Börsengänge, Aktienumwandlungen und Kapitalerhöhungen in der kommenden Zeit.

„Sie sagten ganz offen, dass es in der ASEAN derzeit kein Land gibt, das so attraktiv ist wie Vietnam. Thailand, Malaysia und die Philippinen haben alle mit ihren eigenen Problemen zu kämpfen, nur Vietnam sticht mit seinem starken Wachstum hervor“, teilte Herr Hung nach den jüngsten Treffen mit internationalen Investoren mit.

Seinen Angaben zufolge ist dies für börsennotierte Unternehmen, den Privatsektor und ausländische Direktinvestoren in Vietnam eine goldene Zeit, um vom ausländischen Kapitalinteresse zu profitieren und Pläne zur Umwandlung in Aktiengesellschaften, Börsengängen oder Kapitalerhöhungen voranzutreiben. Wird dieser Trend gefördert, kann der vietnamesische Aktienmarkt eine neue, vielfältigere und stärkere Warenwelle als in früheren Perioden erleben.

Experten sehen in Desinvestitionen eine wichtige Quelle für Kapital, das den Aktienmarkt ergänzen kann. Tatsächlich sind viele große Konzerne und Unternehmensgruppen an die Börse gegangen, doch der Anteil staatlichen Eigentums ist weiterhin sehr hoch, was den Streubesitz stark einschränkt. Dies beeinträchtigt unmittelbar die Liquidität und die Attraktivität für Investoren.

Der stellvertretende Vorsitzende der staatlichen Wertpapierkommission, Bui Hoang Hai, räumte ein, dass viele große Unternehmen, insbesondere zahlreiche Banken, trotz ihrer Börsennotierung nach wie vor einen sehr hohen Staatsanteil aufweisen. Unternehmen spielten zwar eine wichtige Rolle, ein Staatsanteil von 80 bis 90 % sei jedoch nicht notwendig, so Hai.

„Eine Eigentumsquote von 65 % reicht aus, damit der Staat die Kontrolle behält. Eine zu hohe Quote führt jedoch dazu, dass weniger Aktien im Umlauf sind, was die Markttiefe und damit die Liquidität verringert“, analysierte Herr Hai.

Insbesondere für ausländische Investoren liegt der Reiz von Aktien nicht nur in der Kaufmöglichkeit, sondern auch in der Möglichkeit zum Verkauf. Bei geringer Liquidität fällt es ihnen schwer, in großem Umfang zu veräußern, was zu einer begrenzten Beteiligung führt.

Höhere Maßstäbe für Transparenz

Herr Nguyen Son, Vorstandsvorsitzender der Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC), sagte, dass der vietnamesische Aktienmarkt vor einer großen Chance stehe, einen Durchbruch in Umfang und Qualität zu erzielen, aber um dies zu erreichen, seien viele synchrone Lösungen erforderlich – von der Entwicklung von Angebotsquellen über die Ausweitung der Investitionsnachfrage bis hin zur Erhöhung der Transparenzstandards.

Es ist besonders wichtig, große private Unternehmen und führende Konzerne (wie Sungroup) zu ermutigen, sich an der Börse notieren zu lassen, anstatt sich einfach auf den Privatisierungsprozess staatseigener Unternehmen zu verlassen.

„Wenn mehr große Unternehmen an die Börse gehen, wird der Markt über qualitativ hochwertigere, vielfältigere und attraktivere Warenquellen verfügen. Dies entspricht auch der Regierungsresolution 68, die die Rolle und Triebkraft der Privatwirtschaft für die nationale Entwicklung fördert“, betonte er.

Bezüglich neuer Produkte erklärte der VSDC-Vorsitzende, dass der Markt die Instrumente zur Risikoabsicherung dringend diversifizieren müsse. Ausländische Investoren seien insbesondere über das Wechselkursrisiko besorgt, weshalb Regierung und Zentralbank entsprechende politische Weichen stellen müssten.

Auf dem Binnenmarkt ist es langfristig notwendig, neben den bestehenden Indexderivaten und Anleihe-Futures-Kontrakten auch den Einsatz von Derivaten auf Einzelaktien oder neue Indizes in Betracht zu ziehen, um eine zusätzliche Schutzebene für die Anleger zu schaffen.

Gleichzeitig wird die Verbesserung der Transparenz und die Annäherung an ESG-Standards (Umwelt, Soziales, Unternehmensführung) als unerlässlicher Schritt angesehen. Herr Son ist überzeugt, dass es nicht nur um die reine Förderung von Aktien geht, sondern dass neue grüne Produkte wie Infrastrukturanleihen und Unternehmensanleihen im Zusammenhang mit nachhaltigen Projekten geschaffen werden müssen, um neue Investitionskanäle zu erschließen und gleichzeitig internationale Kapitalquellen zu erschließen.

Tatsächlich ist der Anteil ausländischen Kapitals an der Marktkapitalisierung Vietnams auf 16-17 % gesunken, gegenüber dem vorherigen Niveau von 20 %, was laut Herrn Son die Notwendigkeit verdeutlicht, zeitnah Lösungen zu finden, um die Attraktivität durch ein Angebot an qualitativ hochwertigen und attraktiven Gütern zu steigern.

Herr Son erklärte, dass die VSDC die Digitalisierung des Verfahrens zur Vergabe von Online-Transaktionscodes an ausländische Investoren abgeschlossen und damit die zuvor umständlichen Schritte beseitigt habe. Um jedoch tatsächlich ausländisches Kapital anzuziehen, müsse die Zentralbank den Mechanismus zur Eröffnung von Konten für indirektes Investitionskapital für ausländische Investoren verbessern, vereinfachen und transparenter gestalten.

Integration von Börsengängen und Börsennotierungsprozessen

Um das Warenangebot zu steigern, ist die Beseitigung regulatorischer Hürden von großer Bedeutung. Herr Bui Hoang Hai, Vizepräsident der staatlichen Wertpapierkommission, erklärte, die Vorschriften für Börsengänge und Börsennotierungen seien relativ umfassend und entsprächen internationalen Standards.

Es besteht jedoch ein Problem darin, dass der Börsengang (IPO) und die eigentliche Börsennotierung getrennte Prozesse sind. Nach dem Börsengang dauert es oft lange, bis ein Unternehmen tatsächlich an der Börse notiert wird, wodurch das Kapital der Anleger für einen längeren Zeitraum illiquide bleibt und die Attraktivität von Börsengängen sinkt.

Um dem entgegenzuwirken, kündigte die staatliche Wertpapierkommission an, der Regierung im Zuge der Änderung des Dekrets 155 einen Plan zur Integration der IPO- und Notierungsverfahren vorzulegen, wodurch sich die Dauer deutlich verkürzen soll. Dank dieser Änderung können Aktien aus Börsengängen bereits nach ein bis zwei Wochen gehandelt werden. Dies dürfte die Attraktivität von Börsengängen erheblich steigern, insbesondere für in- und ausländische Investmentfonds, denen Investitionen in nicht börsennotierte Aktien bisher untersagt sind.

„Darüber hinaus prüfen wir auch Änderungen der einschlägigen Vorschriften, um einen Mechanismus zu entwickeln, der es Investmentfonds ermöglicht, ihre Investitionsgrenzen auf nicht börsennotierte Aktien auszuweiten“, betonte Herr Hai.

Die staatliche Wertpapierkommission erklärte, sie werde die Zusammenarbeit mit Ministerien und Behörden fortsetzen, um den Privatisierungsprozess voranzutreiben. Ziel sei es, den Streubesitzanteil großer Unternehmen mit solider Finanzbasis zu erhöhen und dadurch die Tiefe und Attraktivität des vietnamesischen Aktienmarktes zu steigern.

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BINH KHANH

Quelle: https://tuoitre.vn/them-hang-cho-thi-truong-chung-khoan-nhieu-du-dia-tu-thoai-von-chuyen-san-phat-hanh-20250823074854037.htm