Ab 1. Juli 2025: Anleiheemissionen dürfen Verbindlichkeiten aufweisen, die das Fünffache des Eigenkapitals nicht übersteigen

Das heute Morgen von der Nationalversammlung verabschiedete Gesetz zur Änderung und Ergänzung einer Reihe von Artikeln des Unternehmensgesetzes schreibt vor, dass nicht-öffentliche Unternehmen, die private Anleihen ausgeben, Verbindlichkeiten (einschließlich des Werts der voraussichtlich auszugebenden Anleihen) haben dürfen, die das Fünffache des Eigenkapitals des Eigentümers nicht übersteigen dürfen.

Am Morgen des 17. Juni stimmte die Nationalversammlung für die Verabschiedung des Gesetzes zur Änderung und Ergänzung einer Reihe von Artikeln des Unternehmensgesetzes.

Mit der Mehrheit der an der Abstimmung teilnehmenden Abgeordneten der Nationalversammlung hat die Nationalversammlung heute Morgen (17. Juni) das Gesetz zur Änderung und Ergänzung einer Reihe von Artikeln des Unternehmensgesetzes verabschiedet.

Eine der wichtigen Änderungen und Ergänzungen des Gesetzes ist die Anforderung, dass nicht-öffentliche Unternehmen bei der Ausgabe einzelner Unternehmensanleihen die folgende Bedingung erfüllen müssen: „Sie dürfen Verbindlichkeiten (einschließlich des Werts der voraussichtlich auszugebenden Anleihen) haben, die das Fünffache des Eigenkapitals der emittierenden Organisation gemäß dem geprüften Jahresabschluss des Jahres unmittelbar vor dem Ausgabejahr nicht übersteigen; ausgenommen davon sind emittierende Organisationen, die staatliche Unternehmen sind, Unternehmen, die Anleihen zur Umsetzung von Immobilienprojekten ausgeben, Kreditinstitute, Versicherungsunternehmen, Rückversicherungsunternehmen, Versicherungsmaklerunternehmen, Wertpapierfirmen und Wertpapierfondsverwaltungsgesellschaften, die die Bestimmungen der einschlägigen Gesetze einhalten müssen.“

Ergänzende Regelungen zu wirtschaftlichen Eigentümern von Unternehmen

Einer der neuen Punkte des Gesetzes zur Änderung und Ergänzung einer Reihe von Artikeln des Unternehmensgesetzes ist die Aufnahme von Vorschriften in Bezug auf die wirtschaftlichen Eigentümer von Unternehmen. In dem Bericht über den Erhalt, die Erläuterung und die Überarbeitung des Gesetzesentwurfs erklärte die Regierung , sie habe die Stellungnahmen der Abgeordneten der Nationalversammlung zu den technischen Kommentaren zur Verantwortung für die Erhebung, Speicherung und Bereitstellung von Informationen über die wirtschaftlichen Eigentümer von Unternehmen sowie zum Inhalt der Verordnung akzeptiert, die die Regierung beauftragt, konkrete Leitlinien zu den Kriterien für die Bestimmung der wirtschaftlichen Eigentümer von Unternehmen und zu Sanktionen bei Verstößen bei nicht ordnungsgemäßer Bereitstellung von Informationen bereitzustellen. Das Gesetz sieht keine bestimmte Frist für die Bereitstellung von Informationen über die wirtschaftlichen Eigentümer von Unternehmen an die Handelsregisterbehörde vor, die vor dem Inkrafttreten dieses Gesetzes gegründet wurden.

Im Bericht über die Annahme, Erläuterung und Überarbeitung des Gesetzesentwurfs der Regierung hieß es, einige Delegierte hätten vorgeschlagen, diesen Inhalt nicht im Gesetzentwurf festzulegen, sondern die Regierung mit der Festlegung der Einzelheiten zu beauftragen. Die Regierung schlug jedoch aus folgenden Gründen vor, diese Bestimmung im Gesetzentwurf beizubehalten.

Erstens soll die Einführung von Vorschriften zu den Schuldenquotenbedingungen für Unternehmen, die Einzelanleihen ausgeben, die finanzielle Leistungsfähigkeit der emittierenden Unternehmen erhöhen und die Zahlungsrisiken bei der Ausgabe von Einzelanleihen sowohl für die emittierenden Unternehmen als auch für die Anleger begrenzen, wie kürzlich von Inspektions- und Prüfungsbehörden (Regierungsinspektion, Zentrales Inspektionskomitee) kommentiert wurde.

In dieser Hinsicht ist die Ausgabe privater Anleihen ein riskantes Finanzprodukt. Die Käufer der Anleihen bewerten das Risiko selbst und tragen die Verantwortung für die Risiken beim Kauf der ausgegebenen Anleihen auf der Grundlage transparenter Informationen über die „Gesundheit“ des Unternehmens. Als es jedoch in jüngster Zeit zu Verstößen gegen das Gesetz zur Ausgabe privater Anleihen kam und das emittierende Unternehmen Kapital und Zinsen der Anleihe nicht vollständig und fristgerecht zurückzahlen konnte, organisierten die Käufer zahlreiche Proteste und Klagen und forderten ein Eingreifen der Regierung.

Zweitens wird der Satz von höchstens dem Fünffachen auf Grundlage der Synthese und Berücksichtigung von Meinungen aus Ministerien, Branchen und Marktteilnehmern während des Prozesses des Finanzministeriums zur Ausarbeitung des Dekrets zur Änderung und Ergänzung des Dekrets Nr. 155/2020/ND-CP vorgeschlagen (das Finanzministerium hat der Regierung den Inhalt der Vorschriften zu Schuldenquote und Emissionswert des Eigenkapitals bei der öffentlichen Ausgabe von Unternehmensanleihen vorgelegt). Gleichzeitig enthalten das Gesetz über das Immobiliengeschäft und das Dekret 96/2024/ND-CP zur Umsetzung des Gesetzes über das Immobiliengeschäft auch Vorschriften zur Obergrenze ausstehender Kredite und zur Kapitalmobilisierung von Unternehmensanleihen von Immobilienunternehmen.

Drittens darf der Wert der voraussichtlich auszugebenden Anleihen nicht mehr als das Fünffache des Eigenkapitals betragen, was die Kapitalmobilisierung für Produktion und Geschäftstätigkeit grundsätzlich nicht beeinträchtigt und dem Ziel des Wirtschaftswachstums dient. Dies setzt Unternehmen eine Grenze für die Umschuldung, wenn sie die Schuldenquote erreichen (zusätzlich zur Ausgabe einzelner Anleihen können Unternehmen Kapital durch Emissionen an der Börse oder durch Kreditaufnahme bei Banken mobilisieren).

Laut Statistiken der Hanoi Stock Exchange wird es im Jahr 2024 13 emittierende Unternehmen (ausgenommen Geschäftsbanken) geben, deren ausstehende Darlehen zum Zeitpunkt der Emission von Unternehmensanleihen das Fünffache ihres Eigenkapitals übersteigen. Daher betrifft diese Regelung viele Unternehmen und den gesamten Markt für die Emission einzelner Anleihen nicht.

Um die Überprüfung laufender Fälle privater Unternehmensanleihenangebote sicherzustellen, bei denen vor dem Inkrafttreten des Gesetzes Offenlegungsinhalte übermittelt wurden, schlägt die Regierung vor, die Bestimmungen in den Übergangsbestimmungen des Gesetzesentwurfs wie folgt zu ergänzen: „Für private Unternehmensanleihenangebote, bei denen vor dem Inkrafttreten dieses Gesetzes vor dem Angebot an der Börse Offenlegungsinhalte übermittelt wurden, gelten weiterhin die Bestimmungen des Unternehmensgesetzes Nr. 59/2020/QH14, das durch eine Reihe von Artikeln gemäß Gesetz Nr. 03/2022/QH15 geändert und ergänzt wurde.“

In der Bekanntmachung Nr. 2001/TB-VPQH hat der Ständige Ausschuss der Nationalversammlung beschlossen, dem Gesetzesentwurf die Regelung über die 5-fache Fremdkapitalquote als eine der Bedingungen für die Ausgabe einzelner Anleihen von Unternehmen hinzuzufügen, die keine öffentlichen Unternehmen sind, um die finanzielle Leistungsfähigkeit des emittierenden Unternehmens zu erhöhen und die Risiken der Unternehmensanleihenzahlung sowohl für das emittierende Unternehmen als auch für die Anleger zu begrenzen.

Das Gesetz zur Änderung und Ergänzung einer Reihe von Artikeln des Unternehmensgesetzes tritt am 1. Juli 2025 in Kraft.

Quelle: https://baodautu.vn/tu-ngay-172025-phat-hanh-trai-phieu-phai-co-no-phai-tra-khong-qua-5-lan-von-chu-so-huu-d306065.html