Gold wird zum neuen „Schutzschild“ der Zentralbanken, die es in unbegrenzter Höhe kaufen können.

Die globalen Goldpreise verharren seit über zwei Monaten bei rund 3.345 US-Dollar pro Unze, nachdem sie im April ein Rekordhoch von 3.500 US-Dollar pro Unze erreicht hatten. Trotz des erreichten Höchststands hat der Netto-Kauftrend der Zentralbanken noch nicht nachgelassen.

Laut der Studie „Central Bank Gold Reserves Survey 2025“ des World Gold Council (WGC) gehen 43 % der Zentralbankgouverneure davon aus, dass die Zentralbanken ihre Reserven erhöhen werden, während 95 % glauben, dass sich dieser Trend mindestens in den nächsten 12 Monaten fortsetzen wird.

Laut WGC stockten die Zentralbanken allein im zweiten Quartal ihre offiziellen Goldreserven um 166 Tonnen auf. Der durchschnittliche Kaufbetrag der letzten zwölf Monate belief sich auf 27 Tonnen. Kasachstan, die Türkei, Polen und China waren im Mai die größten Abnehmer.

Im Jahr 2024 verzeichneten die Zentralbanken einen Rekordwert von 1.180 Tonnen Goldkäufen und übertrafen damit die 1.037 Tonnen von 2023 und die 1.082 Tonnen von 2022. Die Vereinigten Staaten führen derzeit die Welt mit 8.133 Tonnen Gold an, gefolgt von Deutschland, Italien, Frankreich, Russland, China und anderen Ländern.

Das Marktforschungs- und Beratungsunternehmen Metals Focus, spezialisiert auf Edelmetallmärkte, schätzt, dass die Zentralbanken bis 2025 weiterhin rund 1.000 Tonnen Gold akkumulieren werden, was das vierte Jahr in Folge mit starker Nachfrage bedeuten würde.

Zentralbanken kaufen massiv Gold ein. Foto: Kitco

Woher stammt das Goldangebot?

Die Goldversorgung der Zentralbanken ist sehr vielfältig. Der globale OTC-Markt trägt 32 % zu den Käufen bei. Es handelt sich dabei um einen dezentralen Markt, auf dem Transaktionen direkt zwischen den Parteien stattfinden, ohne dass eine Börse eingeschaltet werden muss.

Die inländische Produktion macht 25 % aus, hauptsächlich aus Großbergwerken. Weitere 17 % des Angebots stammen aus dem handwerklichen und kleingewerblichen Bergbau.

Bemerkenswerterweise gaben 47 % der Zentralbanken in der Umfrage an, Gold sowohl aus industriellen als auch aus handwerklichen Quellen zu beziehen.

Warum horten Zentralbanken Gold?

Gold gilt seit Langem als internationale Reservewährung. Im aktuellen Kontext sind die steigende Inflation und die geopolitischen Spannungen zwei Hauptgründe dafür, dass Zentralbanken ihre Goldreserven aufstocken.

Der schwächere US-Dollar ist ebenfalls ein wesentlicher Faktor für den Anstieg der Goldpreise. Trumps Zollpolitik setzt den Dollar unter Druck, wodurch der USD-Index seit Jahresbeginn um 9,8 % gefallen und erstmals unter die Marke von 100 gesunken ist.

Darüber hinaus hat die Strategie der Trump-Administration, Druck auf den Fed-Vorsitzenden Jerome Powell auszuüben, Bedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit der Fed geweckt und damit den USD weiter unter Druck gesetzt.

Laut einem aktuellen Bericht könnten die US-Staatsschulden aufgrund von Trumps „One Big, Beautiful Bill“ um mehr als 3,9 Billionen Dollar steigen. Moody’s Ratings hat die Kreditwürdigkeit des Landes aufgrund von Bedenken hinsichtlich der wachsenden Staatsverschuldung und des Haushaltsdefizits herabgestuft.

Finanzinstitute gehen davon aus, dass die Goldkäufe der Zentralbanken einer der Faktoren sind, die den Goldpreis künftig antreiben werden. Goldman Sachs und JPMorgan prognostizieren beide, dass der Goldpreis bis Mitte 2026 die Marke von 4.000 US-Dollar pro Unze erreichen wird, trotz des Risikos einer Rezession und zunehmender Handelsspannungen.

JPMorgan prognostiziert insbesondere einen Durchschnittspreis von 3.675 US-Dollar Ende 2025, bevor dieser im dritten Quartal 2026 auf 4.000 US-Dollar steigen soll.

Kommentar (0)