Laut Herrn Do Bao Ngoc, stellvertretendem Generaldirektor der Vietnam Construction Securities Joint Stock Company (CSI), war der starke Kursrückgang zum Wochenschluss hauptsächlich auf Aktien großer Unternehmen, insbesondere aus dem Vingroup- Ökosystem, zurückzuführen. Der Verkaufsdruck dieser Gruppe griff rasch auf andere Sektoren wie Immobilien, Wertpapiere und Banken über, was zu einem starken Kursverfall vieler führender Aktien führte, einen negativen psychologischen Effekt hatte und den Markt nach unten zog.
Der Handel am vergangenen Wochenende war typisch für emotionale Verkäufe, da der Markt zuvor eine längere Seitwärtsbewegung mit geringer Liquidität und sinkenden Cashflows durchlaufen hatte. Obwohl viele Aktien auf niedrige Kursniveaus gefallen waren, hielt der Verkaufsdruck an, was laut Herrn Ngoc die vorsichtige Stimmung und die defensive Haltung der Anleger widerspiegelte.
Hinsichtlich der makroökonomischen Daten geht der Experte davon aus, dass sich kaum neue negative Faktoren abzeichnen. Die US-Notenbank (Fed) hat die Zinsen erst kürzlich gesenkt – ein Faktor, der als positiv für den globalen Finanzmarkt gewertet wird. Auch die nationalen Wirtschaftsdaten deuten nicht auf signifikante negative Signale hin.
Der größte Engpass liegt derzeit jedoch in der Marktliquidität. Die Interbankenliquidität ist angespannt, die Interbankenzinsen bleiben hoch, und die institutionelle Nachfrage nach Bargeld steigt gegen Jahresende. Diese Faktoren sind nicht neu, doch im Kontext der schwächeren Liquidität reagiert der Markt sensibler und neigt dazu, negative Entwicklungen bei Large-Cap-Aktien stärker zu verstärken.
Rein technisch gesehen bewegt sich der Markt seit etwa zwei Wochen seitwärts, doch es gab nicht genügend positive Nachrichten, und vorsichtige Anleger halten sich zurück. Auch das Kapital erfahrenerer Investoren ist nicht zurückgekehrt, was nicht ausreicht, um einen Aufwärtstrend zu stützen.
Nach einer Seitwärtsbewegung kommt es am Markt häufig zu einer deutlichen Trendwende – er steigt bei positiven Nachrichten oder fällt bei unzureichenden Nachrichten. Der Wochenendhandel zeigte das zweite Szenario: Gegen Ende der Sitzung nahm der Verkaufsdruck zu und führte zu breiten Verkäufen.
Bemerkenswert ist, dass die Vingroup-Aktien ihren Aufwärtstrend offiziell beendet haben. In den vergangenen zwei Monaten, in denen der VN-Index um die 1.600-1.800 Punkte pendelte, spielte diese Aktiengruppe eine wichtige Stütze für den Index. Ohne Vingroup läge der tatsächliche Stand des VN-Index lediglich bei etwa 1.500 Punkten. Die Schwäche dieser führenden Aktien, gepaart mit einer anhaltenden Seitwärtsbewegung und fehlenden unterstützenden Informationen, führte zu erhöhter Verunsicherung und starkem Verkaufsdruck.
Zudem verkauften ausländische Investoren weiterhin massiv, wobei sie sich auf Aktien mit hoher Marktkapitalisierung konzentrierten, was die ohnehin schon angespannte Stimmung der inländischen Investoren weiter verschärfte.
Darüber hinaus war der Markt einem erheblichen Verkaufsdruck ausgesetzt, was sich in starken Verkaufsaufträgen gegen Ende der Sitzung, einem hohen Handelsvolumen und dem Erreichen des unteren Kurslimits vieler Aktien zeigte. Es wird angenommen, dass dies nicht auf das Handeln einzelner Privatanleger, sondern vielmehr auf institutionelle Anleger oder Großinvestoren zurückzuführen ist.
Laut Statistiken von Construction Securities (CSI) startete der VN-Index Mitte Dezember mit positiver Stimmung und näherte sich dank konzentrierter Nachfrage nach Vingroup-Aktien seinem vorherigen Höchststand von rund 1.760 Punkten. Allerdings folgte schnell ein deutlicher Kursrückgang, dem bärische Candlesticks folgten.
Allein in den letzten 30 Minuten des Wochenendhandels ließ ein massiver Ausverkauf den VN-Index um 56 Punkte von seinem Tageshoch einbrechen. Zahlreiche Aktien erreichten ihren unteren Kurs, vor allem in hochspekulativen Sektoren wie dem Immobiliensektor.
Am Ende der Handelswoche vom 8. bis 12. Dezember 2025 schloss der VN-Index bei 1.646,89 Punkten, ein Minus von 94,43 Punkten. Das Handelsvolumen an der HOSE erreichte 778 Millionen Aktien mit einem Wert von 22.448 Milliarden VND, was einem Rückgang von 37,8 % gegenüber dem 20-Wochen-Durchschnitt entspricht.
Diese Woche schlossen 20 von 21 Branchen im Minus. Lediglich Kunststoffaktien konnten zulegen (plus 2,78 %), während Einzelhandel, Immobilien und Häfen mit Rückgängen von 7,74 %, 6,28 % bzw. 5,74 % die stärksten Verluste verzeichneten.
Ausländische Investoren nahmen ihre Nettoverkäufe mit einem Volumen von 5.791 Milliarden VND wieder auf. Auf der Nettokaufseite waren HPG,FPT und MBB die drei führenden Aktien; VPL, VIC und STB hingegen standen unter dem stärksten Verkaufsdruck.
Analysten gehen davon aus, dass der Markt in den nächsten Handelstagen aufgrund von Margin Calls (bei denen Brokerhäuser Anleger auffordern, zusätzliches Kapital einzuzahlen oder Aktien zu verkaufen, wenn die Margin-Quote unter einen bestimmten Schwellenwert fällt) nach starken Kursverlusten zum Handelsschluss weiterhin unter Abwärtsdruck stehen könnte. Einige Anleger sind gezwungen, ihre Positionen zu verkaufen, da ihnen die Mittel für Nachzahlungen fehlen, was den technischen Abwärtsdruck weiter verstärkt.
Diese Korrektur ist jedoch nicht auf makroökonomische Risiken oder interne Probleme der Unternehmen oder der Wirtschaft zurückzuführen, sondern hauptsächlich auf technische und psychologische Faktoren. Mit dem allmählichen Nachlassen des Verkaufsdrucks durch Zwangsliquidationen dürfte sich der Abwärtstrend abschwächen.
Experten raten Anlegern, deren Aktien solide Fundamentaldaten aufweisen, derzeit dringend vom Verkauf ab. In den letzten zwei bis drei Wochen sind die meisten Aktien um 5 bis 30 % gefallen, was für die Mehrheit der Anleger zu Verlusten geführt hat.
Umgekehrt können Anleger mit liquiden Mitteln die Gelegenheit nutzen, attraktive Aktien zu erwerben, die stark unterbewertet sind – zu Preisen, die zuvor unerreichbar waren. Eine geeignete Strategie ist es, das Portfolio umzustrukturieren, leistungsschwache Aktien zu verkaufen und in Aktien mit soliden Fundamentaldaten, hohen Gewinnmargen oder einzigartigen Erfolgsgeschichten zu investieren.
Laut Rong Viet Securities Joint Stock Company (VDSC) bildet der VN-Index im Wochenchart ein Bearish-Engulfing-Candlestick-Muster (ein bärisches Umkehrmuster, bei dem die bärische Kerze die vorhergehende bullische Kerze vollständig umschließt, was auf einen vorherrschenden Verkaufsdruck hindeutet). Dies spiegelt eine vorsichtige Stimmung im Umfeld des historischen Höchststandes wider. Nach dem Abbau des Angebotsdrucks dürfte der Markt in ein Gleichgewicht eintreten, mit einer Unterstützung nahe 1.600 Punkten und einem Widerstand nahe 1.660–1.670 Punkten.
Im aktuellen Kontext bleibt die Hauptstrategie vorsichtig: ein angemessener Aktienanteil wird beibehalten, Fremdkapital wird vermieden und eine mittel- bis langfristige Perspektive auf führende Aktien mit Wachstumsaussichten im Zeitraum 2025-2026 priorisiert, empfiehlt VDSC.
Möglicherweise besteht noch technischer Korrekturdruck, aber mittel- und langfristig dürften eine stabile makroökonomische Grundlage und die Wachstumsaussichten der Unternehmen dazu beitragen, dass sich der Markt allmählich wieder ausgleicht, sobald sich der Cashflow stabilisiert.
Quelle: https://baohaiphong.vn/vn-index-co-tuan-dieu-chinh-manh-nhat-tu-dau-quy-4-529585.html
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