Erwägen Sie eine Verschärfung der Emissionsbedingungen für einzelne Unternehmensanleihen.

Erwägen Sie eine Verschärfung der Emissionsbedingungen für einzelne Unternehmensanleihen.

Eine der genannten Lösungen besteht darin, die Emissionsbedingungen zu erhöhen, um zu verhindern, dass neu gegründete Unternehmen, die noch keine Geschäftstätigkeit ausüben, oder zwar gegründete, aber noch nicht geschäftstätige Unternehmen mit einem Volumen emittieren, das um ein Vielfaches größer ist als das Eigenkapital des Eigentümers.

Herr Nguyen Duy Thinh, Vorsitzender der Hanoi Stock Exchange (HNX), hielt die Eröffnungsrede.

Fast 832,2 Billionen VND an Anleihen auf dem Sekundärmarkt, davon fast 394 Billionen VND neu mobilisiert im letzten Jahr.

Auf der Konferenz zum einjährigen Bestehen des privaten Unternehmensanleihenhandelssystems (19. Juli 2023 – 19. Juli 2024) erklärte Herr Nguyen Duy Thinh, Vorsitzender von HNX, dass der Aufbau und die Entwicklung des Aktienmarktes im Allgemeinen und des Unternehmensanleihenmarktes (TPDN) im Besonderen eine wichtige, konsequente und richtige Politik der Partei, des Staates und der Regierung sei. Dem TPDN-Markt werde insbesondere eine wichtige Rolle für die Wirtschaft zugeschrieben, da er mittel- und langfristig ein effektiver Kanal zur Kapitalmobilisierung für die nachhaltige Entwicklung von Unternehmen sei und gleichzeitig zur Diversifizierung des Finanzmarktes sowie zur Gewährleistung von Harmonie und Ausgewogenheit in der Kapitalmarktstruktur beitrage.

Unter der engen und entschiedenen Leitung der Führungskräfte des Finanzministeriums und der staatlichen Wertpapierkommission sowie der aktiven und effektiven Koordination von VSDC, Vietcombank und den Mitgliedseinheiten wurde am 19. Juli 2023 nach neunmonatiger Vorbereitung das zentralisierte Handelssystem für einzelne Unternehmensanleihen an der HNX offiziell eingeführt.

Laut Herrn Nguyen Duy Thinh wurde das Handelssystem für Einzelunternehmensanleihen trotz der kurzen Vorbereitungszeit gemäß den Bestimmungen des Dekrets 65/2022/ND-CP und den Vorgaben des Finanzministeriums eingeführt und in Betrieb genommen. Nach einem Jahr Betrieb läuft das System sicher und reibungslos, der Markt für den Handel mit Einzelunternehmensanleihen ist stark gewachsen, und die Situation bei der Emission von Einzelunternehmensanleihen am Primärmarkt hat sich verbessert.

„Im Sinne einer stets offenen Herangehensweise und des kontinuierlichen Ausbaus und der Verbesserung des Marktes für individuelle Unternehmensanleihen sind wir überzeugt, dass sich der Markt für individuelle Unternehmensanleihen mit der Führung und Unterstützung des Finanzministeriums, den Bemühungen der staatlichen Wertpapierkommission , HNX, VSDC, Vietcombank, der Mitgliedsgesellschaften, Emittenten usw. zunehmend stabiler, sicherer und nachhaltiger entwickeln und seine Rolle als mittel- und langfristiger Kapitalmobilisierungskanal insbesondere für Unternehmen und die Wirtschaft im Allgemeinen wirksam stärken wird“, erklärte der Vorsitzende von HNX.

Die HNX-Vertreterin, Frau Vu Thi Thuy Nga, stellvertretende Generaldirektorin der HNX, erklärte, dass zum Marktstart 19 Einzelanleihen von drei Emittenten mit einem registrierten Handelsvolumen von insgesamt 9.060 Milliarden VND zum Handel zugelassen waren. Innerhalb eines Jahres wurden 1.146 Anleihen von 301 Unternehmen mit einem registrierten Handelsvolumen von fast 832.189,4 Milliarden VND in das Handelssystem für Einzelanleihen aufgenommen. Auch die Anzahl der Mitglieder im Handelssystem für Einzelanleihen wuchs rasant: von acht Mitgliedern am Eröffnungstag auf aktuell 48.

Insbesondere die Liquidität einzelner Unternehmensanleihen hat sich deutlich verbessert. Im ersten Monat nach Marktöffnung erreichte das durchschnittliche Transaktionsvolumen 250,6 Milliarden VND pro Handelstag. Nach einem Jahr lag es bei 3.704,5 Milliarden VND pro Handelstag, wobei der Schwerpunkt auf Investoren wie Kreditinstituten (38,3 %) und Wertpapierfirmen (knapp 32 %) lag.

Andererseits schafft die Entwicklung des Sekundärmarktes für Unternehmensanleihen auch günstige Bedingungen für Unternehmen, Kapital auf dem Primärmarkt zu mobilisieren, und trägt so zu einer gesünderen und nachhaltigeren Entwicklung dieses Marktes bei. Auf dem Inlandsmarkt wurden vom 19. Juli 2023 bis zum 19. Juli 2024 167 erfolgreiche Emissionen mit einem Volumen von 393.892,6 Milliarden VND verzeichnet.

Auf der Konferenz wurden außerdem Daten aus dem Bericht von Herrn Duong Ngoc Tuan, stellvertretender Generaldirektor der VSDC, vorgestellt. Demnach betrug die Anzahl der Anlegerkonten Ende September 190.826, darunter 190.034 Einzelanlegerkonten. Das tägliche Auszahlungsvolumen lag bei über 3 Billionen VND, wobei am 11. Juni 2024 mit über 10,4 Billionen VND die höchste Auszahlung verzeichnet wurde. Im ersten Betriebsjahr registrierte die VSDC erstmals mehr als 1,47 Milliarden Anleihen im Wert von fast 900 Billionen VND und übte die Rechte an 1.400 Anleihen im Wert von fast 96,5 Billionen VND aus.

Generell lässt sich sagen, dass die Anzahl der Anträge auf erstmalige Registrierung und Ausübung von individuellen Anleiherechten zu Beginn der Implementierung zwar hoch war, die VSDC diese Anträge jedoch innerhalb der vorgegebenen Frist bearbeitete. Der starke Anstieg der Anzahl der Mitglieder und Anlegerkonten, die am individuellen Anleihesystem der VSDC teilnahmen, trug zum Anstieg der Anzahl, des Transaktionswerts und des Auszahlungswerts der individuellen Anleihen bei.

Als Vertreter der designierten Zahlungsbank teilte Herr Vu Quang Dong, stellvertretender Direktor der Kapitalmarktabteilung der Vietcombank, mit, dass das Zahlungssystem der Vietcombank für Transaktionen mit einzelnen Unternehmensanleihen im vergangenen Jahr zum Gesamterfolg des Sekundärmarktes für einzelne Unternehmensanleihen beigetragen habe, da Zahlungen für jede Transaktion sofort erfolgten und der Geldbestand für den Kauf/Verkauf von Anleihen für jeden Investor verwaltet werde.

„Erwägen Sie eine Anhebung der Emissionsbedingungen; fördern Sie die Standardisierung der Bedingungen und Musterkonditionen für einzelne Unternehmensanleihen.“

Frau Vu Thi Chan Phuong, Vorsitzende der staatlichen Wertpapierkommission, hielt auf der Konferenz eine Rede.

Die Vorsitzende der staatlichen Wertpapierkommission, Vu Thi Chan Phuong, würdigte die nach einem Jahr des offiziellen Betriebs des Handelssystems für individuelle Unternehmensanleihen erzielten Ergebnisse und erklärte, dies sei das Ergebnis des Zusammenspiels der richtigen Regierungspolitik, der präzisen Steuerung durch das Finanzministerium, der Umsetzungsbemühungen von HNX und VSDC, der aktiven Beteiligung der Vietcombank als Zahlungsbank sowie der Resonanz und des Engagements der Marktteilnehmer. Es handele sich zudem um einen gemeinsamen Erfolg vieler Gruppen, Institutionen und Einzelpersonen, die gemeinsam das Ziel verfolgten, einen stabilen, sicheren, transparenten und nachhaltigen Markt für individuelle Unternehmensanleihen aufzubauen und weiterzuentwickeln.

Frau Chan Phuong sagte, dass Verwaltungsagenturen und -einheiten sowie Marktteilnehmer und Emittenten weiterhin forschen müssen, um Lösungen für bestehende Probleme zu finden und so den Markt für Unternehmensanleihen im Allgemeinen und einzelne Unternehmensanleihen im Besonderen qualitativ, effizient, transparent und nachhaltig weiterzuentwickeln; und so einen deutlicheren Beitrag zu seiner Rolle als mittel- und langfristiger Kapitalmobilisierungskanal für Unternehmen und die Wirtschaft zu leisten.

„Ich glaube, dass der Markt für private Unternehmensanleihen neben Bankkrediten, der Emission öffentlicher Wertpapiere und anderen Kapitalbeschaffungskanälen einer der Kanäle zur Kapitalmobilisierung für Unternehmen war, ist und auch in Zukunft sein wird“, betonte Frau Phuong.

Mit dem Wunsch, gemeinsam mit Agenturen, Organisationen und Marktteilnehmern einen immer nachhaltigeren privaten Unternehmensanleihenmarkt aufzubauen und so zur Entwicklung der Unternehmen im Besonderen und des Finanzmarktes im Allgemeinen beizutragen, forderte der Vorsitzende der staatlichen Wertpapierkommission auf der Konferenz die zuständigen Stellen auf, eine Reihe von Lösungen zu erforschen und umzusetzen.

Konkret geht es darum, die Qualität der am Markt befindlichen Waren durch eine Verbesserung der Bonität der Emittenten weiter zu steigern. Grundlegende Lösungsansätze zur Qualitätssicherung von Unternehmensanleihen bestehen darin, die Anwendung von Kreditratings für Emittenten zu fördern. Zudem sollten die Bedingungen für die Emission von Unternehmensanleihen verschärft werden, um zu minimieren, dass viele neu gegründete Unternehmen, die noch nicht operativ tätig sind oder zwar gegründet, aber noch nicht operativ tätig sind , Unternehmensanleihen mit einem Volumen emittieren können, das ein Vielfaches ihres Eigenkapitals übersteigt.

Zweitens, die Qualität der Investoren weiter zu verbessern, um professionelle Investoren im Finanzsektor, Finanzinvestoren und ausländische institutionelle Investoren anzuziehen.

Drittens ist eine enge Abstimmung zwischen politischen Entscheidungsträgern, Aufsichtsorganisationen und Marktteilnehmern erforderlich, um Lösungen und Initiativen zur Förderung einer nachhaltigen und gesunden Marktentwicklung vorzuschlagen und Schwierigkeiten, Probleme und Hindernisse im Marktbetrieb zu beheben.

Viertens sollte man die Standardisierung fördern, eine Reihe von Standardbedingungen und Modellklauseln für Unternehmensanleihen erforschen, entwickeln und anwenden, wobei man sich auf internationale Erfahrungen und Praktiken stützen sollte, um der aktuellen Situation von Anleihen mit vielen verschiedenen Bedingungen und Klauseln zu begegnen.

Fünftens fördert die Forschung die Entwicklung eines Ökosystems für den Markt durch die Entwicklung und Verbesserung der Qualität von Dienstleistern und Marktintermediären wie Beratungsunternehmen, Garantieorganisationen, Kreditverbesserungsorganisationen usw.

Schließlich sollte die Kommunikation über Aktivitäten, Abläufe und Vorschriften auf dem Markt für individuelle Unternehmensanleihen gestärkt werden, damit Unternehmen und Investoren ihr Verständnis der Rechte, Pflichten und Verantwortlichkeiten bei der Einhaltung des Gesetzes und der Erfüllung der vorgeschriebenen Verpflichtungen verbessern können.

Quelle: https://baodautu.vn/xem-xet-nang-dieu-kien-phat-hanh-doi-voi-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-d222755.html