Faktoren, die der Masan-Aktie Schwung verleihen

Die Gewinnerwartungen aus der Erholung des Verbrauchermarktes und Informationen über die bevorstehende Kapitalspritze von Bain Capital könnten dazu beitragen, dass die Aktie von Masan (MSN) Cashflow generiert und viele positive Ergebnisse erzielt.

Im November 2023 notierten die Aktien der Masan Group (MSN) bei 54.000 VND. Danach begann die Aktie eine Seitwärtsbewegung und baute ihre Basis aus. Anfang März erholte sich MSN allmählich und stieg zeitweise auf 81.000 VND. Der Höhepunkt war der plötzliche Kursanstieg der Masan-Aktien in der Sitzung am 5. März, der den VN-Index-Anstieg anführte. Bis zum 12. April lag der Aktienkurs wieder bei 72.000 VND, weit entfernt von dem Preis, zu dem Bain Capital die Investition in Masan von 85.000 VND zugesagt hatte.

Dragon Viet Securities (VDSC) ist davon überzeugt, dass das jüngste Wachstum von MSN auf die Erholung der Kaufkraft, die allmähliche Erholung der Produktion, niedrige Zinsen und eine Unterstützungspolitik der Regierung zurückzuführen ist, die die Ausgaben deutlich ankurbeln wird.

Ein Lichtblick für MSN sind auch die makroökonomischen Marktbedingungen. Laut einem Update des General Statistics Office (GSO) verzeichneten Handel und Dienstleistung in den ersten drei Monaten des Jahres eine lebhafte Entwicklung und verzeichneten im Vergleich zum Vorjahreszeitraum ein hohes Wachstum. Im ersten Quartal stiegen die Einzelhandelsumsätze und die Einnahmen aus Verbraucherdienstleistungen im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 8,2 %. Sektoren mit nachhaltigem Wachstumspotenzial und geringerem Risiko wie Technologie, Gesundheitswesen, Pharma, Konsumgüter, Einzelhandel, Versorgungsunternehmen usw. zogen große Aufmerksamkeit ausländischer und institutioneller Investoren auf sich. Vietnam strebt in diesem Jahr ein Wirtschaftswachstum von 6–6,5 % an, das durch die anhaltende Anziehung ausländischer Direktinvestitionen, die Erholung und das Wachstum des Exports sowie die Rückkehr des Verbrauchervertrauens getrieben wird.

Die Aussichten für die MSN-Aktie basieren auch auf der Investmentgeschichte von Bain Capital – einem US-amerikanischen Private-Equity-Fonds mit einem verwalteten Vermögen von rund 180 Milliarden US-Dollar. Laut Masan wird Bain Capital die Investitionstransaktion in Höhe von 250 Millionen US-Dollar für das Unternehmen am 22. April abschließen. Masan sagte, das Kapital von 250 Millionen US-Dollar werde die Ressourcen stärken, die Liquidität erhöhen, um allen finanziellen Verpflichtungen nachzukommen, und dem Unternehmen gleichzeitig Flexibilität bei der Umsetzung strategischer Initiativen geben.

Bao Viet Securities (BVSC) kommentierte das Potenzial der MSN-Aktie und erklärte, die schwierigste Phase des Konzerns sei vorüber. Die Gewinnerholung und allmählich sinkende Finanzierungskosten würden künftig das Wachstum der Aktie treiben. Die Analysten betonten zudem, dass die MSN-Aktie, wie auch eine Reihe anderer Bluechips, im Zuge der Aufwertung des vietnamesischen Aktienmarktes Cashflow generieren könne.

BIDV Securities (BSC) teilt diese Ansicht und prognostiziert, dass das Kernsegment der Verbraucher, zu dem auch Masan Consumer und WinCommerce (das Unternehmen, das die WinMart-Kette betreibt) gehören, allmählich den Punkt der Effizienz erreicht hat, an dem die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CARG) des Gewinns vor Steuern und Zinsen (EBIT) im Zeitraum 2023–2025 20,8 % erreicht, verglichen mit nur 9 % im Zeitraum 2021–2023.

Masan strebt in diesem Jahr einen konsolidierten Nettoumsatz von 84.000 bis 90.000 Milliarden VND an, ein Plus von 7 bis 15 % gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2023. Der Kerngewinn nach Steuern vor Zuteilung an Minderheitsaktionäre wird voraussichtlich 2.290 bis 4.020 Milliarden VND erreichen, ein Plus von über 17 % bzw. eine Verdoppelung gegenüber 2023, abhängig von den makroökonomischen Bedingungen.

Die Motivation der Unternehmen, mit Wachstum zu rechnen, liegt darin, dass die Säulen von Masan wie Masan Consumer Holdings (MCH), WinCommerce (WCM) und Masan MEATLife (MML) viele positive Anzeichen verzeichnen.

Mitarbeiter des WinMart-Supermarkts beraten Kunden zu Produkten. Foto: Masan

Dank der „Go Global“-Strategie von MCH stiegen die Exporteinnahmen im Jahr 2023 auf 1.005 Milliarden VND, ein Plus von 13,6 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Im Supermarktsegment wurde das Wachstum von WinCommerce (WCM) durch den Ausbau des Netzwerks und positive Ergebnisse neuer Filialen vorangetrieben. Die Einheit erwartet für dieses Jahr einen Nettoumsatz von 32.500 bis 34.000 Milliarden VND, was einem Anstieg von 8 % bis 13 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Masan MEATLife (MML) wird voraussichtlich einen Nettoumsatz von 7.100 bis 7.800 Milliarden VND erzielen, ein Plus von 2 bis 12 % gegenüber dem Vorjahr. Der Fokus liegt dabei auf Investitionen in das Fleischverarbeitungsgeschäft und der Reduzierung der Hühnerfarmen. Im F&B-Segment strebt Phuc Long (PLH) einen Umsatz von 1.700 bis 2.170 Milliarden VND an, ein Plus von 17 bis 41 % gegenüber dem Vorjahr.

Masan kündigte an, den Schuldenabbau fortzusetzen, um die Bilanz zu verbessern, das Engagement in Nicht-Kerngeschäften zu reduzieren und gleichzeitig eine straffe Kapitalallokationsstrategie beizubehalten. Das Unternehmen strebt eine Erhöhung der Liquidität und ein nachhaltiges Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA von unter 3,5 an.

Thai Anh

Quelle