Ως μία από τις κορυφαίες εταιρείες επενδύσεων σε υποδομές και κατασκευών στο Βιετνάμ σήμερα, ο Όμιλος Deo Ca προτείνει διάφορες λύσεις για την προσέλκυση επενδυτών για την έκδοση ομολόγων, δημιουργώντας πόρους για επενδύσεις σε υποδομές μέσω της μεθόδου ΣΔΙΤ (Συμπράξεις Δημόσιου και Ιδιωτικού Τομέα).
Με τις μεγάλες διάρκειες, τα ομόλογα είναι λιγότερο ελκυστικά για τους επενδυτές.
Όσον αφορά το ζήτημα των κεφαλαίων για την ανάπτυξη υποδομών, ο κ. Nguyen Huu Hung, Αντιπρόεδρος του Διοικητικού Συμβουλίου του Ομίλου Deo Ca, υπέβαλε πρόσφατα τη γνωμοδότησή του στο Υπουργείο Οικονομικών σχετικά με λύσεις για την κινητοποίηση επενδυτικών κεφαλαίων για έργα υποδομών μεταφορών μέσω συμπράξεων δημόσιου και ιδιωτικού τομέα (ΣΔΙΤ).
Σύμφωνα με εκτιμήσεις, οι επενδυτές δεν είναι επί του παρόντος ενθουσιώδεις σχετικά με την άντληση πόρων μέσω έκδοσης ομολόγων για τη χρηματοδότηση της ανάπτυξης υποδομών μεταφορών (Ενδεικτική εικόνα).
Σύμφωνα με τον κ. Hung, οι υποδομές μεταφορών διαδραματίζουν κρίσιμο ρόλο στην κοινωνικοοικονομική ανάπτυξη της χώρας και αποτελούν μία από τις τρεις στρατηγικές καινοτομίες που πρέπει να δοθεί προτεραιότητα στις επενδύσεις.
Δεδομένων των περιορισμένων πόρων του κρατικού προϋπολογισμού, ο νόμος για τις ΣΔΙΤ που θεσπίστηκε το 2021 αναμένεται να βοηθήσει στη γεφύρωση του χάσματος μεταξύ των αναγκών για επενδύσεις σε υποδομές και της χρηματοδοτικής ικανότητας του προϋπολογισμού.
Ωστόσο, η εφαρμογή ΣΔΙΤ στο Βιετνάμ αντιμετωπίζει πολλά εμπόδια λόγω ασυνεπών πολιτικών, γεγονός που οδηγεί σε χαμηλό αριθμό επιτυχημένων έργων και σε απροθυμία από τον ιδιωτικό τομέα. Πολυάριθμα σημεία συμφόρησης καθιστούν τα έργα ΣΔΙΤ μη ελκυστικά και δεν ανοίγουν πραγματικά την πόρτα στους επενδυτές να κινητοποιήσουν πόρους για επενδύσεις ΣΔΙΤ.
Συγκεκριμένα, η παράγραφος 1 του άρθρου 78 του νόμου περί ΣΔΙΤ ορίζει σαφώς: «Οι επιχειρήσεις έργων ΣΔΙΤ μπορούν να εκδίδουν και να επαναγοράζουν ιδιωτικά τοποθετημένα ομόλογα που έχουν εκδώσει σύμφωνα με τον παρόντα νόμο, τον νόμο περί επιχειρήσεων, και τίτλους για την άντληση κεφαλαίων για την υλοποίηση έργων ΣΔΙΤ· δεν επιτρέπεται να εκδίδουν ιδιωτικά τοποθετημένα μετατρέψιμα ομόλογα και ιδιωτικά τοποθετημένα ομόλογα με δικαιώματα αγοράς».
Ωστόσο, στην πραγματικότητα, καμία επιχείρηση έργων δεν έχει ακόμη εκδώσει με επιτυχία ομόλογα για να επενδύσει σε έργο ΣΔΙΤ.
«Ο λόγος για τον οποίο τα ομόλογα δεν είναι ελκυστικά για τους επενδυτές είναι λόγω των μεγάλων περιόδων λήξης τους (20-30 χρόνια για τον κύκλο αποπληρωμής).»
Επιπλέον, η κατασκευή του έργου διαρκεί συνήθως 24-36 μήνες, ενώ η έκδοση ομολόγων απαιτεί άμεσες πληρωμές τόκων. Αυτό έχει ως αποτέλεσμα την άντληση δανειακού κεφαλαίου, το οποίο όμως δεν επενδύεται άμεσα στο έργο, με αποτέλεσμα την αύξηση του κόστους τόκων και τη μείωση της επενδυτικής αποδοτικότητας.
«Επιπλέον, η μόνη εγγύηση είναι το δικαίωμα του έργου να εισπράττει διόδια και αυτό δεν είναι εγγυημένο από την κυβέρνηση», δήλωσε εκπρόσωπος του ομίλου Deo Ca.
Για να προσελκύσει επενδυτές σε ομόλογα που εκδίδονται από επιχειρήσεις έργων ΣΔΙΤ, ο Όμιλος Deo Ca προτείνει στην κυβέρνηση να εκδώσει εγγυήσεις πίστωσης και ασφάλιση κινδύνου για έργα επενδύσεων σε υποδομές μεταφορών βάσει της μεθόδου της σύμπραξης δημόσιου και ιδιωτικού τομέα.
Συγκεκριμένα, τα έργα επενδύσεων σε υποδομές στο πλαίσιο του μοντέλου σύμπραξης δημόσιου και ιδιωτικού τομέα (ΣΔΙΤ) πρέπει να προστεθούν στο πεδίο εφαρμογής, όπως ορίζεται στο άρθρο 2 του νόμου/διατάγματος αριθ. 20/2017/QH14 για τη διαχείριση του δημόσιου χρέους· και οι επιχειρήσεις με επενδυτικά έργα στο πλαίσιο του νόμου περί επενδύσεων μέσω σύμπραξης δημόσιου και ιδιωτικού τομέα θα πρέπει να προστεθούν στον κατάλογο των οντοτήτων που είναι επιλέξιμες για κρατικές εγγυήσεις σύμφωνα με το άρθρο 41 του νόμου/διατάγματος αριθ. 20/2017/QH14 για τη διαχείριση του δημόσιου χρέους.
«Ο ισχύων νόμος περί ΣΔΙΤ δεν επιτρέπει επίσης στις εταιρείες έργων ΣΔΙΤ να εκδίδουν ομόλογα στο κοινό, περιορίζοντας το κοινό-στόχο και τις κεφαλαιαγορές στις οποίες έχουν πρόσβαση οι εταιρείες έργων ΣΔΙΤ.»
«Η αρμόδια αρχή πρέπει να μελετήσει και να τροποποιήσει το περιεχόμενο του άρθρου 78 του νόμου περί ΣΔΙΤ και τους κανονισμούς του διατάγματος για τη χρηματοοικονομική διαχείριση έργων ΣΔΙΤ, ώστε να επιτρέψει στις επιχειρήσεις του έργου να εκδίδουν ομόλογα στο κοινό, μειώνοντας την πίεση στα κεφάλαια του προϋπολογισμού και στις τραπεζικές πιστώσεις», πρότεινε ο Όμιλος Deo Ca.
Απαιτείται περαιτέρω έρευνα σχετικά με συγκεκριμένες πολιτικές.
Σύμφωνα με τους επικεφαλής του ομίλου Deo Ca, επί του παρόντος, ο φόρος εισοδήματος νομικών προσώπων/φόρος εισοδήματος φυσικών προσώπων επί των επενδύσεων σε εταιρικά ομόλογα που εκδίδονται με σκοπό την επένδυση σε έργα υποδομών μεταφορών βάσει της μεθόδου ΣΔΙΤ υπολογίζεται στο 5% (βάσει των τόκων ομολόγων) για τους ξένους εργολάβους.
Οι επενδυτές υποχρεούνται να καταβάλλουν φόρο 0,1% επί της συνολικής αξίας συναλλαγής κατά τη μεταβίβαση/πώληση ομολόγων, κεντρική χρέωση θεματοφυλακής όπως ορίζεται, και χρεώσεις συναλλαγών όπως καθορίζονται από κάθε χρηματιστηριακή εταιρεία.
«Μια πολιτική απαλλαγής/μείωσης φόρων θα συμβάλει στην αύξηση της ελκυστικότητας των μακροπρόθεσμων ομολόγων λόγω της ιδιαίτερης φύσης του τομέα επενδύσεων σε υποδομές μεταφορών, προωθώντας έτσι τις επενδύσεις σε υποδομές και αναβαθμίζοντας την οικονομία της χώρας γενικότερα και την χρηματιστηριακή αγορά ειδικότερα.»
Επιπλέον, ο Νόμος περί Κινητών Αξιών του 2021 (Άρθρο 91 σχετικά με τα Επενδυτικά Ταμεία Κινητών Αξιών) επιτρέπει στα Αμοιβαία Κεφάλαια Χρηματοοικονομικών Ιδρυμάτων (FII) να συμμετέχουν στη σύσταση επενδυτικών κεφαλαίων, αλλά δεν υπάρχει ακόμη συγκεκριμένο ταμείο υποδομών.
«Το διάταγμα 174/2020/ND-CP θεσπίζει κανονισμούς για την υποστήριξη της ανάπτυξης των ETF, αλλά δεν έχει ακόμη εφαρμοστεί στον τομέα των υποδομών μεταφορών ούτε έχει παράσχει ένα εξειδικευμένο ETF για τον τομέα των υποδομών μεταφορών», έθεσε το ζήτημα ο Όμιλος Deo Ca.
«Οι επιχειρήσεις έργων ΣΔΙΤ έχουν μοναδικά χαρακτηριστικά σε σύγκριση με τις συνήθεις παραγωγικές και επιχειρηματικές επιχειρήσεις. Ως εκ τούτου, οι αρχές πρέπει επίσης να μελετήσουν συγκεκριμένες πολιτικές για την απελευθέρωση κεφαλαίου, όπως: λογιστικούς μηχανισμούς που διασφαλίζουν την αντανάκλαση των ειδικών χαρακτηριστικών και της επενδυτικής αποδοτικότητας των έργων υποδομών μεταφορών στο πλαίσιο του μοντέλου ΣΔΙΤ, διευκρινίζοντας τους κανονισμούς και τις κατευθυντήριες γραμμές για τις αιτήσεις επιστροφής φόρου προστιθέμενης αξίας για έργα...», πρότεινε περαιτέρω ο Όμιλος Deo Ca.
[διαφήμιση_2]
Πηγή: https://www.baogiaothong.vn/cach-nao-coi-troi-cho-trai-phieu-ha-tang-giao-thong-192250329170748039.htm
Σχόλιο (0)