Πάνω από 1 τρισεκατομμύριο VND διοχετεύθηκαν στην οικονομία - Μέρος 1: Εορτασμοί, αλλά παραμένουν ανησυχίες για την ποιότητα της πίστωσης.

Μόλις τους πρώτους πέντε μήνες του 2025, το ποσό των χρημάτων που διοχετεύτηκε στην οικονομία του Βιετνάμ ξεπέρασε το 1 τρισεκατομμύριο VND. Σύμφωνα με τους ειδικούς, αυτή η εξέλιξη αντικατοπτρίζει μια ισχυρή στρατηγική τόνωσης στο πλαίσιο της οικονομικής ανάκαμψης μετά από παγκόσμιες αναταραχές.

Παρά τη σημαντική αύξηση των πιστώσεων σε σύγκριση με τα προηγούμενα έτη, ο πληθωρισμός τους πρώτους πέντε μήνες του έτους παραμένει εντός αποδεκτών ορίων. - Φωτογραφία: QUANG DINH

Ωστόσο, πίσω από το άφθονο χρηματικό ποσό που διοχετεύεται στην οικονομία κρύβονται κίνδυνοι επισφαλούς χρέους, φούσκες περιουσιακών στοιχείων και μακροοικονομικών ανισορροπιών, εάν δεν ελεγχθούν αυστηρά...

Η πιστωτική επέκταση επιταχύνθηκε από την αρχή του έτους.

Σύμφωνα με στοιχεία της Κρατικής Τράπεζας του Βιετνάμ, στα τέλη Μαΐου, οι πιστώσεις προς ολόκληρη την οικονομία αυξήθηκαν κατά 6,52%, σημαντικά υψηλότερες από το 2,41% που καταγράφηκε την ίδια περίοδο του 2024. Εκτιμάται ότι κατά τους πρώτους πέντε μήνες του έτους, οι εκκρεμείς πιστώσεις προς ολόκληρη την οικονομία αυξήθηκαν κατά περισσότερο από 1 τρισεκατομμύριο VND, φτάνοντας τα 16,6 τρισεκατομμύρια VND - μια αύξηση ρεκόρ στις εκκρεμείς πιστώσεις για την ίδια περίοδο εδώ και πολλά χρόνια.

Μιλώντας στην εφημερίδα Tuoi Tre, ο κ. Le Hoai An, ειδικός στον τραπεζικό και χρηματοοικονομικό τομέα και ιδρυτής της Integrated Financial Solutions Joint Stock Company, σχολίασε ότι η εισροή 1 τρισεκατομμυρίου VND τους πρώτους πέντε μήνες του τρέχοντος έτους εξέπληξε πολλούς, αλλά κοιτάζοντας πίσω, η μέση ετήσια εισροή ήταν περίπου 2 τρισεκατομμύρια VND τα τελευταία χρόνια. Η διαφορά φέτος είναι το υψηλό ποσοστό εκταμίευσης από την αρχή του έτους.

«Τα προηγούμενα χρόνια, η πιστωτική επέκταση συνήθως επιβραδυνόταν στην αρχή του έτους και στη συνέχεια αυξανόταν στο δεύτερο εξάμηνο. Φέτος, η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ χαλάρωσε τα πιστωτικά όρια από τον Ιανουάριο για να υποστηρίξει τους στόχους ανάπτυξης», δήλωσε ο κ. Αν.

Η κα Tran Thi Khanh Hien, Διευθύντρια Έρευνας στην MB Securities (MBS), δήλωσε ότι η πίστωση σε ολόκληρο το σύστημα άρχισε να αυξάνεται απότομα από τον Μάρτιο, χάρη στο θετικό κλίμα που υποστηρίχθηκε από τον στόχο αύξησης του ΑΕΠ κατά 8%, καθώς και από την περαιτέρω χαλάρωση των δεικτών νομισματικής πολιτικής.

Στις 16 Ιουνίου, οι πιστώσεις είχαν αυξηθεί κατά 6,99% σε ετήσια βάση, υψηλότερα από την αύξηση 3,75% κατά την ίδια περίοδο πέρυσι. Σύμφωνα με τους ειδικούς της MBS, οι πιστώσεις στις εισηγμένες εμπορικές τράπεζες δεν παρουσίασαν σημαντικές διακυμάνσεις σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο. Συγκεκριμένα, οι ιδιωτικές μετοχικές εμπορικές τράπεζες παρουσίασαν καλύτερη ανάπτυξη από τις κρατικές τράπεζες.

«Οι τράπεζες που παρουσίασαν ισχυρή πιστωτική ανάπτυξη το πρώτο τρίμηνο, όπως οι MSB, Eximbank, VPBank,SHB και VietinBank, συνέχισαν την αναπτυξιακή τους δυναμική το δεύτερο τρίμηνο. Το περιβάλλον χαμηλών επιτοκίων, με επίκεντρο τους εταιρικούς πελάτες, συνέχισε να αποτελεί τον κύριο μοχλό πιστωτικής ανάπτυξης αυτό το τρίμηνο», δήλωσε η κα Hien.

Όσον αφορά τις προοπτικές για το τέλος του έτους, η κα. Χιέν προέβλεψε ότι η πιστωτική επέκταση θα μπορούσε να φτάσει περίπου το 16-17%. Αυτό θεωρείται καλό ποσοστό ανάπτυξης, που δείχνει ότι το χρήμα εξακολουθεί να κυκλοφορεί στην οικονομία.

Λιγότερος δανεισμός από εισηγμένες εταιρείες.

Σύμφωνα με την έκθεση της Κρατικής Τράπεζας του Βιετνάμ, στις 28 Μαΐου, το ανεξόφλητο υπόλοιπο πιστώσεων σε ολόκληρη την οικονομία έφτασε τα 16,6 εκατομμύρια δισεκατομμύρια VND, σημειώνοντας αύξηση 6,32% σε σύγκριση με την αρχή του έτους. Η ανάλυση ανά οικονομικό τομέα δείχνει ότι ορισμένοι τομείς παρουσίασαν χαμηλότερη ανάπτυξη από τον συνολικό ρυθμό (5,32%), όπως: η γεωργία , η δασοκομία και η αλιεία (2,5%), η βιομηχανία και οι κατασκευές (4,51%) και το εμπόριο (4,34%).

Τα στοιχεία του κλάδου δείχνουν επίσης ότι η πίστωση προς τις εισηγμένες εταιρείες έχει αυξηθεί μάλλον μέτρια, όχι ανάλογα με τον ρυθμό εισφοράς κεφαλαίου από το τραπεζικό σύστημα.

Σύμφωνα με τον κ. Le Hoai An, αυτή η εξέλιξη αντικατοπτρίζει το γεγονός ότι ένα μεγάλο μέρος των πιστώσεων διοχετεύεται στον μη εισηγμένο τομέα, ο οποίος θεωρείται ότι στερείται διαφάνειας στις οικονομικές πληροφορίες και στην ποιότητα των εξασφαλίσεων. Τα τελευταία χρόνια, ο όμιλος των εισηγμένων εταιρειών δεν έχει αυξήσει τη ζήτηση για δάνεια. «Αυτό εγείρει επίσης ερωτήματα σχετικά με την ποιότητα της πιστωτικής επέκτασης», αναρωτήθηκε ο κ. An.

Η ανάλυση από το τμήμα έρευνας της VnDirect ενισχύει περαιτέρω αυτήν την εκτίμηση. Στο πρώτο τρίμηνο του 2025, οι οικονομικοί δείκτες έδειξαν ότι οι επιχειρήσεις τείνουν προς τη μείωση της μόχλευσης. Συγκεκριμένα, τα έξοδα τόκων μειώθηκαν στο 6,1% (μειωμένα κατά 0,5 ποσοστιαίες μονάδες σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο), ενώ ο δείκτης χρέους προς ίδια κεφάλαια (D/E) μειώθηκε στο 71,9% (μειωμένα κατά 3,5 ποσοστιαίες μονάδες).

Σύμφωνα με τους ειδικούς της VnDirect, παρά τις προσπάθειες της κυβέρνησης να μειώσει τα επιτόκια καταθέσεων για να μειώσει το κόστος δανεισμού, η πραγματική ζήτηση πιστώσεων από τον επιχειρηματικό τομέα παραμένει αρκετά υποτονική. Ο κύριος λόγος είναι ότι πολλές επιχειρήσεις αναδιαρθρώνουν τα χρηματοοικονομικά τους χαρτοφυλάκια και είναι πιο επιφυλακτικές ως προς την επέκταση του δανεισμού εν μέσω ενός ασταθούς οικονομικού περιβάλλοντος.

Εν τω μεταξύ, η κα Tran Thi Khanh Hien δήλωσε ότι τα περισσότερα από 1 τρισεκατομμύριο VND που «αντλήθηκαν» περιλαμβάνουν δάνεια με σκοπό την αναχρηματοδότηση και την αναδιάρθρωση χρέους και δεν αποτελούν εντελώς νέες εκταμιεύσεις.

Μια αξιοσημείωτη τάση είναι ότι πολλές επιχειρήσεις έχουν επαναγοράσει ομόλογα που λήγουν και έχουν δανειστεί από τράπεζες με καλύτερα επιτόκια από το προηγούμενο έτος. «Είναι δύσκολο να προσδιοριστεί η πραγματική αναλογία μεταξύ νέων δανείων και αναδιάρθρωσης χρέους εντός αυτού του συνόλου άνω του 1 τρισεκατομμυρίου VND», δήλωσε η κα Hien, προσθέτοντας ότι περαιτέρω αξιολογήσεις θα μπορούσαν να γίνουν μετά τη δημοσίευση των δεδομένων ιδιωτικών επενδύσεων για τους πρώτους έξι μήνες του έτους.

Η πίστωση εξακολουθεί να στηρίζει ολόκληρη την οικονομία.

Τονίζοντας ότι οι πολιτικές προώθησης πιστώσεων εξακολουθούν να αποτελούν σημαντικό εργαλείο για την ενεργοποίηση των κεφαλαιακών ροών και την υποστήριξη της παραγωγής και των επιχειρήσεων, ο κ. Le Van Thanh, σύμβουλος του τμήματος έρευνας της WiGroup (μιας εταιρείας εταιρικών οικονομικών δεδομένων), προειδοποίησε επίσης ότι ο λόγος πίστωσης προς ΑΕΠ έφτασε το 134% μέχρι το τέλος του 2024, πολύ υψηλότερος από ό,τι σε συγκρίσιμες οικονομίες.

Η πίστωση αυξάνεται αυτή τη στιγμή αρκετά γρήγορα και με υψηλό ρυθμό τους τελευταίους τρεις μήνες - Φωτογραφία: Q.D.

Το ζήτημα αυτό τέθηκε επίσης από τον Διοικητή της Κρατικής Τράπεζας του Βιετνάμ, Nguyen Thi Hong, στην πρόσφατη συνεδρίαση της Εθνοσυνέλευσης. Σύμφωνα με την κα Hong, πρέπει να σημειωθεί ότι το εγχώριο κεφάλαιο εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από την τραπεζική πίστωση, συμπεριλαμβανομένων των μεσοπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων κεφαλαίων.

Η συνέχιση της εξάρτησης από την τραπεζική χρηματοδότηση εγκυμονεί κινδύνους και έχει αρνητικές συνέπειες για την οικονομία, καθιστώντας δύσκολη την επίτευξη υψηλής και βιώσιμης ανάπτυξης. Αυτό είναι ένα κρίσιμο ζήτημα στο οποίο τα υπουργεία που είναι υπεύθυνα για τη μακροοικονομική διαχείριση πρέπει να δώσουν ιδιαίτερη προσοχή κατά την εξισορρόπηση των πηγών χρηματοδότησης για τους στόχους ανάπτυξης.

Σύμφωνα με στοιχεία της Ένωσης Τραπεζών του Βιετνάμ, στις 10 Απριλίου, το μέσο επιτόκιο δανεισμού για νέα δάνεια ήταν 6,34% ετησίως, σημειώνοντας μείωση 0,6 ποσοστιαίων μονάδων σε σύγκριση με το τέλος του 2024. Από τα τέλη Φεβρουαρίου 2025, οι τράπεζες μείωσαν ταυτόχρονα τα επιτόκια καταθέσεων, δημιουργώντας συνθήκες για μείωση των επιτοκίων δανεισμού, με στόχο την υποστήριξη των επιχειρήσεων στην ανάκαμψη της παραγωγής και των επιχειρηματικών δραστηριοτήτων.

ΜΠΙΝΧ ΚΑΝΧ

Πηγή: https://tuoitre.vn/hon-1-trieu-ti-dong-duoc-bom-ra-nen-kinh-te-ky-1-mung-nhung-van-lo-chat-luong-tin-dung-20250625224621874.htm