Πάνω από 1 τετράκις εκατομμύριο VND διοχετεύτηκαν στην οικονομία - Μέρος 1: Ικανοποιημένοι αλλά εξακολουθούν να ανησυχούν για την πιστωτική ποιότητα

Μόλις τους πρώτους πέντε μήνες του 2025, το ποσό των χρημάτων που διοχετεύτηκε στην οικονομία του Βιετνάμ ξεπέρασε το όριο του 1 τετράκις εκατομμυρίου. Σύμφωνα με τους ειδικούς, αυτή η εξέλιξη αντικατοπτρίζει μια ισχυρή στρατηγική τόνωσης στο πλαίσιο της οικονομικής ανάκαμψης μετά την παγκόσμια αναταραχή.

Αν και η πίστωση έχει αυξηθεί πολλαπλάσια σε σύγκριση με τα προηγούμενα χρόνια, ο πληθωρισμός τους πρώτους 5 μήνες του έτους εξακολουθεί να βρίσκεται εντός του επιτρεπόμενου επιπέδου - Φωτογραφία: QUANG DINH

Ωστόσο, πίσω από το άφθονο χρηματικό ποσό που διοχετεύεται στην οικονομία κρύβονται κίνδυνοι επισφαλούς χρέους, φούσκες περιουσιακών στοιχείων και μακροοικονομικών ανισορροπιών, εάν δεν ελεγχθούν αυστηρά...

Η πίστωση επιταχύνθηκε από την αρχή του έτους

Σύμφωνα με στοιχεία της Κρατικής Τράπεζας, στα τέλη Μαΐου, η πίστωση σε ολόκληρη την οικονομία αυξήθηκε κατά 6,52%, σημαντικά υψηλότερη από το 2,41% την ίδια περίοδο το 2024. Εκτιμάται ότι τους πρώτους 5 μήνες του έτους, η ανεξόφλητη πίστωση σε ολόκληρη την οικονομία αυξήθηκε κατά περισσότερο από 1 τετράκις εκατομμύρια VND, σε περισσότερα από 16,6 τετράκις εκατομμύρια VND - μια αύξηση ρεκόρ στην ανεξόφλητη πίστωση την ίδια περίοδο τα τελευταία χρόνια.

Μιλώντας στην Tuoi Tre, ο κ. Le Hoai An, ειδικός στον τραπεζικό και χρηματοοικονομικό τομέα και ιδρυτής της Integrated Financial Solutions Joint Stock Company, σχολίασε ότι η εισροή 1 εκατομμυρίου δισεκατομμυρίων VND τους πρώτους 5 μήνες του τρέχοντος έτους εξέπληξε πολλούς ανθρώπους, αλλά αν κοιτάξουμε πίσω, κατά μέσο όρο κάθε χρόνο πρόσφατα εισφέραμε περίπου 2 εκατομμύρια δισεκατομμύρια VND. Η διαφορά φέτος είναι ότι η ταχύτητα εκταμίευσης αυξήθηκε από την αρχή του έτους.

«Τα προηγούμενα χρόνια, η πίστωση ήταν συχνά αργή στην αρχή του έτους και στη συνέχεια ξέσπασε στο δεύτερο εξάμηνο του έτους. Φέτος, η Κρατική Τράπεζα έχει χαλαρώσει τα περιθώρια πίστωσης από τον Ιανουάριο για να υποστηρίξει τον στόχο ανάπτυξης», δήλωσε ο κ. Αν.

Η κα Tran Thi Khanh Hien, διευθύντρια έρευνας στην MB Securities (MBS), δήλωσε ότι η πίστωση σε ολόκληρο το σύστημα άρχισε να αυξάνεται έντονα από τον Μάρτιο, χάρη στο θετικό κλίμα που υποστηρίχθηκε από τον στόχο αύξησης του ΑΕΠ κατά 8%, μαζί με τους χαλαρότερους στόχους νομισματικής πολιτικής.

Στις 16 Ιουνίου, οι πιστώσεις είχαν αυξηθεί κατά 6,99% σε σύγκριση με την αρχή του έτους, υψηλότερα από το 3,75% την ίδια περίοδο πέρυσι. Σύμφωνα με τους ειδικούς της MBS, οι πιστώσεις στις εισηγμένες εμπορικές τράπεζες δεν παρουσίασαν μεγάλες διακυμάνσεις σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο, κατά το οποίο η ομάδα των ιδιωτικών μετοχικών εμπορικών τραπεζών είχε καλύτερο ρυθμό ανάπτυξης από την ομάδα των κρατικών τραπεζών.

«Οι τράπεζες με καλή πιστωτική ανάπτυξη κατά το πρώτο τρίμηνο του έτους, όπως οι MSB, Eximbank, VPBank,SHB , VietinBank, συνέχισαν να αναπτύσσονται κατά το δεύτερο τρίμηνο. Το περιβάλλον χαμηλών επιτοκίων, με επίκεντρο τους εταιρικούς πελάτες, συνέχισε να αποτελεί την κύρια κινητήρια δύναμη της πίστωσης αυτό το τρίμηνο», δήλωσε η κα Hien.

Όσον αφορά τις προοπτικές για το τέλος του έτους, η κα Χιέν προβλέπει ότι η πιστωτική επέκταση θα μπορούσε να φτάσει περίπου το 16-17%. Αυτό θεωρείται καλό ποσοστό ανάπτυξης, που δείχνει ότι το χρήμα εξακολουθεί να κυκλοφορεί στην οικονομία.

Δανειστείτε λιγότερο από εισηγμένες εταιρείες

Σύμφωνα με την έκθεση της Κρατικής Τράπεζας, στις 28 Μαΐου, το συνολικό ανεξόφλητο πιστωτικό υπόλοιπο ολόκληρης της οικονομίας έφτασε τα 16,6 εκατομμύρια δισεκατομμύρια VND, σημειώνοντας αύξηση 6,32% σε σύγκριση με την αρχή του έτους. Αναλύοντας κάθε τομέα της οικονομίας, διαπιστώνεται ότι ορισμένοι τομείς σημείωσαν χαμηλότερη αύξηση από τη γενική αύξηση (5,32%), όπως: η γεωργία , η δασοκομία και η αλιεία (2,5%), η βιομηχανία και οι κατασκευές (4,51%), το εμπόριο (4,34%)...

Τα στοιχεία του κλάδου δείχνουν επίσης ότι η πίστωση προς τις εισηγμένες επιχειρήσεις έχει αυξηθεί αρκετά μέτρια, όχι ανάλογα με την ταχύτητα της «ένεσης κεφαλαίου» από το τραπεζικό σύστημα.

Σύμφωνα με τον κ. Le Hoai An, αυτή η εξέλιξη αντικατοπτρίζει ότι το μεγαλύτερο μέρος της πιστωτικής ροής κατευθύνεται στον μη εισηγμένο επιχειρηματικό τομέα, ο οποίος θεωρείται ότι στερείται διαφάνειας στις οικονομικές πληροφορίες και στην ποιότητα των εξασφαλίσεων. Τα τελευταία χρόνια, η ομάδα των εισηγμένων επιχειρήσεων δεν έχει αυξήσει τη ζήτηση για δάνεια. «Αυτό εγείρει επίσης ερωτήματα σχετικά με την ποιότητα της πιστωτικής επέκτασης», αναρωτήθηκε ο κ. An.

Η ανάλυση από το τμήμα έρευνας της VnDirect ενισχύει περαιτέρω αυτή την άποψη. Κατά το πρώτο τρίμηνο του 2025, οι οικονομικοί δείκτες δείχνουν ότι οι επιχειρήσεις τείνουν να μειώνουν τη μόχλευση. Συγκεκριμένα, τα έξοδα τόκων μειώθηκαν στο 6,1% (μειωμένα κατά 0,5 ποσοστιαίες μονάδες σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο), ενώ ο δείκτης D/E (χρέος/μετοχικό κεφάλαιο) μειώθηκε στο 71,9% (μειωμένα κατά 3,5 ποσοστιαίες μονάδες).

Σύμφωνα με ειδικούς της VnDirect, παρόλο που η κυβέρνηση καταβάλλει προσπάθειες για τη μείωση των επιτοκίων με στόχο τη μείωση του κόστους δανεισμού, η πραγματική ζήτηση πιστώσεων από τον επιχειρηματικό τομέα παραμένει αρκετά χαμηλή. Ο κύριος λόγος προέρχεται από το γεγονός ότι πολλές επιχειρήσεις αναδιαρθρώνουν τα χρηματοοικονομικά τους χαρτοφυλάκια και είναι πιο επιφυλακτικές στην επέκταση των δανείων εν μέσω ενός ασταθούς οικονομικού περιβάλλοντος.

Εν τω μεταξύ, η κα Tran Thi Khanh Hien δήλωσε ότι τα περισσότερα από 1 εκατομμύριο δισεκατομμύρια VND που «αντλήθηκαν» περιλαμβάνουν δάνεια για αναδιάρθρωση χρέους και μετακύλιση χρέους, όχι εντελώς νέες εκταμιεύσεις.

Μια αξιοσημείωτη τάση είναι ότι πολλές επιχειρήσεις έχουν αγοράσει πίσω ομόλογα που έχουν λήξει και έχουν δανειστεί από τράπεζες με καλύτερα επιτόκια από ό,τι πέρυσι. «Είναι δύσκολο να προσδιοριστεί η πραγματική αναλογία μεταξύ νέων δανείων και αναδιάρθρωσης χρέους σε σύνολο άνω του 1 τετρακιλόνιου VND», δήλωσε η κα. Hien, προσθέτοντας ότι θα μπορούσε να περιμένει την ανακοίνωση περισσότερων δεδομένων ιδιωτικών επενδύσεων για τους πρώτους 6 μήνες του έτους για περαιτέρω αξιολογήσεις.

Η πίστωση εξακολουθεί να «κουβαλά» ολόκληρη την οικονομία

Τονίζοντας ότι η πολιτική προώθησης πιστώσεων εξακολουθεί να αποτελεί σημαντικό εργαλείο για την τόνωση των κεφαλαιακών ροών και την υποστήριξη της παραγωγής και των επιχειρήσεων, ο κ. Le Van Thanh, ερευνητικός σύμβουλος της WiGroup (μιας εταιρείας εταιρικών οικονομικών δεδομένων), προειδοποίησε επίσης ότι ο δείκτης πίστωσης προς ΑΕΠ είχε φτάσει το 134% μέχρι το τέλος του 2024, πολύ υψηλότερος από ό,τι σε παρόμοιες οικονομίες.

Η πίστωση αυξάνεται αυτή τη στιγμή αρκετά γρήγορα και με υψηλό ρυθμό τους τελευταίους 3 μήνες - Φωτογραφία: Q.D.

Αυτό το ζήτημα αναφέρθηκε επίσης από τον Διοικητή της Κρατικής Τράπεζας Nguyen Thi Hong στην πρόσφατη συνεδρίαση της Εθνοσυνέλευσης. Σύμφωνα με την κα Hong, είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι το εγχώριο κεφάλαιο εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από την τραπεζική πίστωση, συμπεριλαμβανομένου του μεσοπρόθεσμου και μακροπρόθεσμου κεφαλαίου.

Η συνέχιση της εξάρτησης από τα τραπεζικά κεφάλαια θα θέσει σε κίνδυνο και θα προκαλέσει συνέπειες για την οικονομία, καθιστώντας δύσκολη την επίτευξη υψηλής ανάπτυξης και βιωσιμότητας. Αυτό είναι ένα ζήτημα στο οποίο τα υπουργεία και οι τομείς που είναι αρμόδιοι για τη μακροοικονομική διαχείριση πρέπει να δώσουν ιδιαίτερη προσοχή κατά την εξισορρόπηση των κεφαλαιακών πηγών για τους στόχους ανάπτυξης.

Σύμφωνα με στοιχεία της Ένωσης Τραπεζών του Βιετνάμ, στις 10 Απριλίου, το μέσο επιτόκιο δανεισμού για νέα δάνεια ήταν 6,34%/έτος, μειωμένο κατά 0,6 ποσοστιαίες μονάδες σε σύγκριση με το τέλος του 2024. Από τα τέλη Φεβρουαρίου 2025, οι τράπεζες μείωσαν ταυτόχρονα τα επιτόκια καταθέσεων, δημιουργώντας συνθήκες για μείωση των επιτοκίων δανεισμού, υποστηρίζοντας τις επιχειρήσεις να αποκαταστήσουν την παραγωγή και τις επιχειρηματικές τους δραστηριότητες.

ΜΠΙΝΧ ΚΑΝΧ

Πηγή: https://tuoitre.vn/hon-1-trieu-ti-dong-duoc-bom-ra-nen-kinh-te-ky-1-mung-nhung-van-lo-chat-luong-tin-dung-20250625224621874.htm