Αναβάθμιση τίτλων: Νέα ώθηση για ροές ξένων κεφαλαίων

VTV.vn - Η επιβεβαίωση αναβάθμισης από τον FTSE Russell ανοίγει έναν νέο κύκλο κεφαλαίου, αναγκάζοντας το Βιετνάμ να βελτιώσει τις υποδομές και το νομικό του σύστημα για να υποδεχτεί τις αναδυόμενες ροές κεφαλαίων και να ενισχύσει τη θέση του στον διεθνή χρηματοοικονομικό χάρτη.

Η μεταμόρφωση από μια «μικρή λίμνη»

Είναι φανερό ότι η επιβεβαίωση από τον FTSE Russell για αναβάθμιση της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ σε Δευτερογενή Αναδυόμενη Αγορά τον Οκτώβριο του 2025 είναι αποτέλεσμα πολυετών επίμονων προσπαθειών θεσμικής μεταρρύθμισης. Σύμφωνα με τον εκπρόσωπο του FTSE Russell, το Βιετνάμ έχει ολοκληρώσει πλήρως 9 απαραίτητα κριτήρια, ξεπερνώντας το καθεστώς «υπό αξιολόγηση» για να προχωρήσει στην επίσημη φάση εφαρμογής. Αυτό το ορόσημο δεν έχει μόνο τεχνική σημασία, αλλά επιβεβαιώνει και τη σωστή κατεύθυνση της κυβέρνησης στην ανάπτυξη μιας διαφανούς, ασφαλούς και ολοκληρωμένης κεφαλαιαγοράς.

Οι οικονομικοί και χρηματοοικονομικοί εμπειρογνώμονες εκτιμούν ότι η αναβάθμιση θεωρείται «ολοκληρωμένη» για την ενίσχυση της εμπιστοσύνης των επενδυτών, όχι μόνο στον βραχυπρόθεσμο κύκλο τιμών αλλά και στο όραμα των γενεών. «Στο πλαίσιο μιας οικονομίας με πολιτική σταθερότητα, θετική αύξηση του ΑΕΠ και κορυφαία ρευστότητα στη Νοτιοανατολική Ασία, η αναβάθμιση έχει δημιουργήσει μια σταθερή βάση για την προσέλκυση ξένων πόρων», τόνισε ο Δρ. Nguyen Tri Hieu, οικονομικός εμπειρογνώμονας.

Η αναβάθμιση θεωρείται ως το «τελικό κομμάτι» που ενισχύει την εμπιστοσύνη των επενδυτών.

Σύμφωνα με τον FTSE Russell, η 12μηνη περίοδος από την ανακοίνωση έως την επίσημη έναρξη, που αναμένεται τον Σεπτέμβριο του 2026, είναι μια καθοριστική περίοδος. Δεν πρόκειται για περίοδο αναμονής, αλλά για ένα βήμα για την προετοιμασία της υποδομής και των λειτουργιών ολόκληρου του οικοσυστήματος. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, τα funds που ειδικεύονται στην παρακολούθηση των αγορών αιχμής θα αποεπενδύσουν σταδιακά, ενώ τα funds που ακολουθούν δείκτες αναδυόμενων αγορών θα αρχίσουν να προετοιμάζουν τις απαραίτητες διαδικασίες και διεργασίες για την πρόσβαση στο Βιετνάμ.

Οι διεθνείς θεσμικοί επενδυτές έχουν πολύ σαφείς απαιτήσεις, όπως το σύστημα χρηματιστηριακής διαπραγμάτευσης, θεματοφυλακής και λειτουργίας, το οποίο πρέπει να τους επιτρέπει να πραγματοποιούν συναλλαγές μέσω του παγκόσμιου μοντέλου χρηματιστηριακής διαπραγμάτευσης που χρησιμοποιείται για άλλες αναδυόμενες αγορές, αντί να χρειάζεται να σχεδιάζουν ένα συγκεκριμένο σύνολο διαδικασιών για το Βιετνάμ. Όσο λιγότερες είναι οι «τριβές στις διαδικασίες», τόσο μεγαλύτερη είναι η ικανότητα προσέλκυσης κεφαλαιακών ροών. Έτσι, η υπόλοιπη δουλειά για το Βιετνάμ είναι να αναπτύξει την τεχνολογία έτσι ώστε η αναβάθμιση να λειτουργεί ομαλά στο παγκόσμιο κεφαλαιακό σύστημα.

Άρση της «τριβής της διαδικασίας» για την υποδοχή ενός νέου κύκλου κεφαλαίου 15-20 φορές

Η ιστορία της αναβάθμισης της αγοράς δεν έγκειται στις βραχυπρόθεσμες διακυμάνσεις των τιμών, αλλά στην κλίμακα και την ποιότητα του «ωκεανού του κεφαλαίου» στον οποίο εισέρχεται το Βιετνάμ. Ο κ. Hieu πιστεύει ότι η ροή κεφαλαίων που ακολουθεί τους οριακούς δείκτες αποτελεί μόνο ένα πολύ μικρό μέρος σε σύγκριση με το ποσό των υπό διαχείριση περιουσιακών στοιχείων που συνδέονται με δείκτες αναδυόμενων αγορών. Μετατοπίζοντας ομάδες, το Βιετνάμ βγαίνει από τη «μικρή λίμνη» για να ενταχθεί σε μια πιθανή αγορά που είναι 15-20 φορές μεγαλύτερη όσον αφορά την κλίμακα του παθητικά επιδιωκόμενου κεφαλαίου. Το γεγονός ότι η αγορά δεν αυξήθηκε αμέσως μετά την ανακοίνωση, αλλά εισήλθε σε κατάσταση συσσώρευσης, είναι ένα υγιές σημάδι, που δείχνει ότι η αγορά «αφομοιώνει» τις πληροφορίες και περιμένει την ολοκλήρωση των υποδομών.

Οι οικονομικοί και χρηματοοικονομικοί εμπειρογνώμονες συμφωνούν ότι, προκειμένου να μεγιστοποιηθούν τα οφέλη από το «τσουνάμι κεφαλαίου» που αναμένεται να σχηματιστεί τους επόμενους 12-36 μήνες, οι φορείς διαχείρισης αναπτύσσουν ταυτόχρονα λύσεις για τη δημιουργία θεσμικών και υποδομικών καινοτομιών.

Το Βιετνάμ δεν πρέπει να σταματήσει στην αναβάθμιση, αλλά θα πρέπει να στοχεύσει στη διαφοροποίηση των προϊόντων.

Σύμφωνα με πληροφορίες από το Υπουργείο Οικονομικών, το Υπουργείο και η Κρατική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ολοκληρώνουν ενεργά το νομικό πλαίσιο για την εποπτεία. Συγκεκριμένα, ο φορέας διαχείρισης ζητά ευρέως γνώμες σχετικά με το Σχέδιο Εγκυκλίου που τροποποιεί τους κανονισμούς που σχετίζονται με την εποπτεία των συναλλαγών και την εποπτεία της συμμόρφωσης. Ο κύριος στόχος της ενημέρωσης των κανονισμών είναι η βελτίωση της ικανότητας εντοπισμού και αντιμετώπισης παραβάσεων, διασφαλίζοντας έτσι τη δίκαιη, διαφανή και ασφαλή λειτουργία της αγοράς.

Παράλληλα με τη θεσμική βελτίωση, η ανάπτυξη της υποδομής πληρωμών θεωρείται βασικός παράγοντας για την άρση των τεχνικών εμποδίων. Ο νόμος αριθ. 56/2024/QH15 παρείχε τη νομική βάση για την ίδρυση θυγατρικής εταιρείας για την εφαρμογή του μηχανισμού Κεντρικού Αντισυμβαλλομένου (CCP). Αυτός ο μηχανισμός CCP θα βοηθήσει στην εξάλειψη των απαιτήσεων περιθωρίου πριν από τη συναλλαγή - ένα από τα μεγαλύτερα εμπόδια για τους διεθνείς θεσμικούς επενδυτές.

Επιπλέον, προκειμένου να προσελκύσει και να διατηρήσει μεγάλες ροές κεφαλαίων, ο FTSE Russell συνιστά επίσης στο Βιετνάμ να μην σταματήσει στην αναβάθμιση, αλλά να επιδιώξει τη διαφοροποίηση των προϊόντων του. Η ανάγκη για βάθος στα αγαθά, από τον αριθμό των εισηγμένων μετοχών, τις νέες δημόσιες εγγραφές, έως τα προϊόντα δεικτών και τα παράγωγα προϊόντα, είναι πολύ επείγουσα για την αύξηση της ελκυστικότητας και της ρευστότητας της αγοράς στη νέα περίοδο.

Μιλώντας σε δημοσιογράφους σχετικά με αυτήν την ιστορία, ένας εκπρόσωπος της Asia Pacific Securities Joint Stock Company δήλωσε: «Εκτιμούμε τις προσπάθειες της κυβέρνησης για την πλήρη επίλυση των τεχνικών εμποδίων. Για τα αναδυόμενα αμοιβαία κεφάλαια προσομοίωσης δεικτών, η εξάλειψη των «διαδικασιακών τριβών» στο Βιετνάμ και ιδιαίτερα η απαίτηση προκαταβολής θα αποτελέσει σήμα για την απελευθέρωση των κεφαλαιακών ροών. Ο Σεπτέμβριος του 2026 δεν είναι μόνο ένα τεχνικό ορόσημο, αλλά και η στιγμή που το Βιετνάμ θα ανοίξει επίσημα τη μεγάλη πόρτα για να καλωσορίσει τις παθητικές κεφαλαιακές ροές. Η κλίμακα 15-20 φορές του αναδυόμενου κεφαλαίου σε σύγκριση με το οριακό κεφάλαιο θα δημιουργήσει μια σημαντική ανακάλυψη, όχι μόνο για την χρηματιστηριακή αγορά, αλλά θα προωθήσει και τη διαδικασία μετοχοποίησης, βελτιώνοντας την ποιότητα της εταιρικής διακυβέρνησης».

Η αναβάθμιση της αγοράς δεν είναι ο τελικός προορισμός αλλά η αρχή ενός νέου κύκλου ανάπτυξης. Αυτή είναι μια χρυσή ευκαιρία για το Βιετνάμ να επιβεβαιώσει τη θέση του ως ελκυστική, διαφανής αγορά και στρατηγικός προορισμός στην παγκόσμια ροή κεφαλαίων.

Πηγή: https://vtv.vn/nang-hang-chung-khoan-luc-day-moi-cho-dong-von-ngoai-100251208150133434.htm