Πιθανά σοκ στην αγορά πετρελαίου

Μετά από ένα μεγάλο σοκ στις αρχές του 2022 λόγω των επιπτώσεων της ειδικής στρατιωτικής εκστρατείας της Ρωσίας στην Ουκρανία, η παγκόσμια αγορά πετρελαίου έχει γίνει πιο σταθερή το 2023. Από τα μέσα Απριλίου 2023, η τιμή του «μαύρου χρυσού» ακολουθεί πτωτική τάση. Ωστόσο, οι αναλυτές προβλέπουν ότι αυτή η τάση μπορεί να τερματιστεί γρήγορα εάν υπάρξει νέο σοκ προσφοράς στην αγορά πετρελαίου.

Διυλιστήριο και πετροχημικό εργοστάσιο Nghi Son. Φωτογραφία: Duong Giang-VNA

Ακόμα κρυμμένα σοκ

Σε έκθεση που δημοσιεύθηκε στα τέλη Νοεμβρίου 2023, η Investment Strategy Group (ISG) της Goldman Sachs προέβλεψε ότι οι τιμές του πετρελαίου θα μπορούσαν να κυμανθούν μεταξύ 70 και 100 δολαρίων ανά βαρέλι για το μεγαλύτερο μέρος του 2024. Ωστόσο, η ISG προειδοποίησε ότι ο πόλεμος Ισραήλ-Χαμάς θα μπορούσε να προκαλέσει απότομες διακυμάνσεις στις τιμές του πετρελαίου. Εάν ο πόλεμος κλιμακωθεί, οι τιμές spot πετρελαίου θα μπορούσαν να αυξηθούν απότομα.

Από το 2000, οι σημαντικές εκρήξεις βίας μεταξύ Ισραήλ και Παλαιστίνης έχουν επηρεάσει ελάχιστα τις συνολικές τιμές του πετρελαίου. Αν και οι τιμές του πετρελαίου αυξήθηκαν περισσότερο από 5% μετά την πρόσφατη επίθεση της Χαμάς, η στρατιωτική εκστρατεία του Ισραήλ στη Γάζα δεν έχει μέχρι στιγμής επηρεάσει καθόλου τον εφοδιασμό με πετρέλαιο.

Σύμφωνα με την ISG, ένας πιθανός κίνδυνος από τον πόλεμο Ισραήλ-Χαμάς είναι η πιθανότητα η Δύση να αυστηροποιήσει τις κυρώσεις κατά του Ιράν, ωθώντας την Τεχεράνη να αντιδράσει προσπαθώντας να μπλοκάρει το Στενό του Ορμούζ - μια ναυτιλιακή οδό που αντιπροσωπεύει περίπου το 20% των παγκόσμιων προμηθειών πετρελαίου. Εάν συμβεί αυτό, οι παγκόσμιες τιμές του πετρελαίου σίγουρα θα ανακάμψουν απότομα.

Απρόβλεπτος αντίκτυπος

Εάν προκύψει ένα νέο σοκ στην προσφορά πετρελαίου, αυτό θα μπορούσε να έχει απρόβλεπτες επιπτώσεις στην παγκόσμια οικονομία , ειδικά όταν η παγκόσμια οικονομική ανάκαμψη είναι ακόμη εύθραυστη και εξακολουθούν να υπάρχουν κίνδυνοι πληθωρισμού.

Αγορά και πώληση βενζίνης σε σημείο πώλησης βενζίνης και πετρελαίου Petrolimex στο Ανόι. Φωτογραφία: Tran Viet - VNA

Σε έκθεση που δημοσιεύθηκε στα μέσα Νοεμβρίου, ο οίκος αξιολόγησης Fitch Ratings ανέφερε ότι εάν η σύγκρουση εξαπλωθεί στη Μέση Ανατολή και διαταράξει τον εφοδιασμό με πετρέλαιο, η μέση τιμή του πετρελαίου το 2024 θα μπορούσε να φτάσει τα 120 δολάρια ανά βαρέλι.

Αξιολογώντας τον αντίκτυπο ενός τέτοιου σοκ, η Fitch Ratings δήλωσε ότι η αύξηση των τιμών του πετρελαίου στο σενάριο μιας στρατιωτικής σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή που θα διαταράξει τον εφοδιασμό με πετρέλαιο θα οδηγήσει σε χαμηλότερη οικονομική ανάπτυξη και υψηλότερο πληθωρισμό. Η Fitch Ratings προβλέπει ότι η παγκόσμια αύξηση του ΑΕΠ θα μειωθεί στη συνέχεια κατά 0,4 ποσοστιαίες μονάδες το 2024 και κατά 0,1 ποσοστιαία μονάδα το 2025.

Αξίζει να σημειωθεί ότι η Fitch Ratings προειδοποιεί ότι οι υψηλότερες τιμές του πετρελαίου θα μειώσουν την αύξηση του ΑΕΠ στις περισσότερες οικονομίες της λίστας «Fitch 20», αν και οι επιπτώσεις αυτές θα μειωθούν σημαντικά το 2025.

Η Fitch Ratings πιστεύει ότι οι αναδυόμενες οικονομίες που θα επηρεαστούν περισσότερο από ένα τέτοιο σοκ θα είναι η Νότια Αφρική και η Τουρκία (η ανάπτυξη θα μειωθεί κατά 0,7 ποσοστιαίες μονάδες). Από την άλλη πλευρά, η Ρωσία και, σε πολύ μικρότερο βαθμό, η Βραζιλία θα δουν θετικό αντίκτυπο από το σοκ λόγω του σημαντικού ρόλου που διαδραματίζει η παραγωγή πετρελαίου στις οικονομίες τους.

Οι υψηλότερες τιμές του πετρελαίου θα οδηγήσουν σε υψηλότερο από το αναμενόμενο πληθωρισμό το 2024, με μετριασμό το 2025. Η Τουρκία θα παρουσιάσει τη μεγαλύτερη αύξηση του πληθωρισμού, ακολουθούμενη από την Ινδία και την Πολωνία. Μεταξύ των προηγμένων οικονομιών, οι Ηνωμένες Πολιτείες θα επηρεαστούν λιγότερο, καθώς ο πληθωρισμός θα αυξηθεί κατά περίπου 2 ποσοστιαίες μονάδες πάνω από την αρχική πρόβλεψη για το 2024. Ο πληθωρισμός σε άλλες προηγμένες οικονομίες θα αυξηθεί κατά μέσο όρο 1,4 ποσοστιαίες μονάδες.

Ωστόσο, η Fitch Ratings δήλωσε ότι ο αντίκτυπος στον πληθωρισμό θα είναι βραχύβιος και εν μέρει αντισταθμισμένος από τον χαμηλότερο από τον αναμενόμενο πληθωρισμό το 2025. Η Βραζιλία και το Μεξικό αποτελούν τις εξαιρέσεις, με υψηλότερο πληθωρισμό το 2025.

Στο παραπάνω σενάριο, η Fitch Ratings πιστεύει ότι η νομισματική πολιτική δεν θα αλλάξει πολύ, καθώς το σοκ της προσφοράς θα αυξήσει τις πιέσεις στις τιμές μέσω των υψηλότερων τιμών και του κόστους των καυσίμων, αλλά θα μειώσει τη ζήτηση από τις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά. Οι κεντρικές τράπεζες θα επιδιώξουν να αυξήσουν τα επιτόκια πολιτικής για να αντιμετωπίσουν την αύξηση του πληθωρισμού, αλλά θα χαλαρώσουν την πολιτική για να αντιμετωπίσουν την έλλειψη ζήτησης. Αυτές οι επιπτώσεις γενικά αλληλοεξουδετερώνονται. Ωστόσο, μετά το σοβαρό παγκόσμιο σοκ του πληθωρισμού των τελευταίων δύο ετών, η νέα αύξηση θα αποτελέσει σημαντική πρόκληση για τις προσπάθειες των κεντρικών τραπεζών να επαναφέρουν τον πληθωρισμό στον στόχο και μπορεί να ενισχύσει τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό.

Επιπλέον, η Fitch Ratings δήλωσε ότι το σοκ των τιμών του πετρελαίου που σχετίζεται με τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή θα μπορούσε να συνοδευτεί από αυστηρότερες χρηματοοικονομικές συνθήκες, χαμηλότερη επιχειρηματική και καταναλωτική εμπιστοσύνη και προσαρμογές στις χρηματοπιστωτικές αγορές.

Μάι Χουόνγκ