Η αγορά χρυσού θα είναι ανταγωνιστική στο μέλλον.

Πολλοί ειδικοί πιστεύουν ότι μετά την έκδοση του διατάγματος αριθ. 232/2025/ND-CP από την κυβέρνηση, το οποίο τροποποιεί και συμπληρώνει ορισμένα άρθρα του διατάγματος αριθ. 24/2012/ND-CP σχετικά με τη διαχείριση των δραστηριοτήτων εμπορίας χρυσού, η αγορά χρυσού θα γίνει πιο ανταγωνιστική στο εγγύς μέλλον.

Κατάργηση του κρατικού μονοπωλίου στην παραγωγή ράβδων χρυσού.

Στις 26 Αυγούστου, η κυβέρνηση εξέδωσε το διάταγμα αριθ. 232/2025/ND-CP, το οποίο τροποποιεί και συμπληρώνει ορισμένα άρθρα του διατάγματος αριθ. 24/2012/ND-CP της 3ης Απριλίου 2012 σχετικά με τη διαχείριση των δραστηριοτήτων εμπορίας χρυσού.

Αξίζει να σημειωθεί ότι αυτό περιλαμβάνει την κατάργηση του κρατικού μονοπωλίου στην παραγωγή ράβδων χρυσού, την εξαγωγή ακατέργαστου χρυσού και την εισαγωγή ακατέργαστου χρυσού για την παραγωγή ράβδων χρυσού. Οι συναλλαγές χρυσού που υπερβαίνουν τα 20 εκατομμύρια VND ανά ημέρα πρέπει να διακανονίζονται μέσω τραπεζικών λογαριασμών. Οι επιχειρήσεις θα εξετάζονται για άδεια παραγωγής ράβδων χρυσού από την Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ μόνο εάν πληρούν ορισμένες προϋποθέσεις, συμπεριλαμβανομένης της κατοχής κεφαλαίου 1.000 δισεκατομμυρίων VND ή περισσότερο...

Στην πραγματικότητα, ο μηχανισμός μονοπωλίου χρυσού που ορίζεται στο διάταγμα αριθ. 24/2012/ND-CP, το οποίο είχε ως στόχο την καταπολέμηση της «χρυσοποίησης» της οικονομίας , δεν είναι πλέον κατάλληλος και έχει αποκαλύψει πολλούς περιορισμούς, κυρίως στον περιορισμό της προσφοράς.

Η Saigon Jewelry Company Limited (SJC), η μόνη μάρκα χρυσού που έχει οριστεί από την Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ από το 2012, είναι ο μοναδικός παραγωγός χρυσών ράβδων με εθνική μάρκα. Καμία άλλη εταιρεία δεν επιτρέπεται να παράγει χρυσές ράβδους αυτής της μάρκας. Επιπλέον, η εταιρεία δεν επιτρέπεται να εισάγει ανεξάρτητα ακατέργαστο χρυσό για παραγωγή. Μπορεί μόνο να επανασφραγίσει βαθουλωμένες ή κατεστραμμένες ράβδους χρυσού, γεγονός που δυσχεραίνει την κάλυψη της ζήτησης της αγοράς.

Το γεγονός ότι μόνο μία οντότητα έχει εξουσιοδότηση παραγωγής και εισαγωγής χρυσών ράβδων (υπό την εποπτεία της Κρατικής Τράπεζας του Βιετνάμ) έχει δημιουργήσει έλλειψη προσφοράς, με αποτέλεσμα οι τιμές των ράβδων χρυσού SJC να είναι σταθερά σημαντικά υψηλότερες από τις παγκόσμιες τιμές του χρυσού.

Κατά καιρούς, αυτή η διαφορά τιμής έφτασε τα 20 εκατομμύρια VND ανά tael, όχι μόνο προκαλώντας απώλειες για τους ανθρώπους αλλά και δημιουργώντας κινδύνους για την αγορά.

Ιδιαίτερα τις τελευταίες ημέρες, λόγω της περιορισμένης προσφοράς χρυσού, οι εγχώριες τιμές του χρυσού έχουν εκτοξευθεί. Ενώ τον Απρίλιο του 2025, η παγκόσμια τιμή του χρυσού ήταν περίπου 3.400 δολάρια ανά ουγγιά και η τιμή της ράβδου χρυσού SJC ήταν 124 εκατομμύρια VND, σήμερα η διεθνής τιμή του χρυσού είναι 3.380 δολάρια ανά ουγγιά, ενώ η τιμή της ράβδου χρυσού SJC έχει φτάσει τα 128 εκατομμύρια VND ανά tael - το υψηλότερο επίπεδο στην ιστορία.

Εμπορία χρυσού σε ένα κατάστημα στην οδό Tran Nhan Tong. Φωτογραφία: HT

Η μεγάλη διαφορά μεταξύ των εγχώριων και των διεθνών τιμών του χρυσού αποτελεί τον κύριο μοχλό του λαθρεμπορίου χρυσού, προκαλώντας απώλειες σε συνάλλαγμα και επηρεάζοντας τα εθνικά συναλλαγματικά αποθέματα. Ως εκ τούτου, η έκδοση του διατάγματος αριθ. 232/2025/ND-CP από την κυβέρνηση έχει εκτιμηθεί ιδιαίτερα από τους ειδικούς.

Σύμφωνα με τον εμπειρογνώμονα Nguyen Quang Huy, Διευθύνοντα Σύμβουλο της Σχολής Χρηματοοικονομικών και Τραπεζικών Εργασιών (Πανεπιστήμιο Nguyen Trai), το διάταγμα αριθ. 232/2025/ND-CP αποτελεί σημείο καμπής στη διαχείριση της αγοράς χρυσού του Βιετνάμ, καθώς καταργεί το μονοπώλιο στην παραγωγή ράβδων χρυσού και το αντικαθιστά με έναν μηχανισμό αδειοδότησης υπό όρους.

Δεν πρόκειται απλώς για μια νομική και τεχνική αλλαγή· αναδιαμορφώνει τη δομή της αγοράς, ενθαρρύνει τον ανταγωνισμό, διασφαλίζει τη διαφάνεια και την φέρνει πιο κοντά στα διεθνή πρότυπα.

Η αγορά θα διαφοροποιηθεί.

Συμμεριζόμενος την ίδια άποψη, ο ειδικός σε θέματα χρυσού Tran Duy Phuong πιστεύει ότι η έκδοση του διατάγματος αποτελεί ένα θετικό βήμα για την αγορά χρυσού.

«Η κατάργηση του κρατικού μονοπωλίου στην παραγωγή, εξαγωγή και εισαγωγή ράβδων χρυσού θα δώσει σε πολλές άλλες μάρκες ράβδων χρυσού την ευκαιρία να εισέλθουν στην αγορά, διαφοροποιώντας έτσι την αγορά και προσφέροντας στους επενδυτές και το κοινό περισσότερες επιλογές. Η βελτιωμένη προσφορά και η παρουσία περισσότερων εμπορικών σημάτων ράβδων χρυσού θα δημιουργήσει ανταγωνισμό στο μέλλον, επιτρέποντας στους ανθρώπους να αγοράζουν χρυσό σε πιο λογικές τιμές», δήλωσε ο κ. Phuong.

Σύμφωνα με τον κ. Nguyen Quang Huy, για τις επιχειρήσεις με κεφάλαιο ίδρυσης κάτω των 1.000 δισεκατομμυρίων VND, η πόρτα για την παραγωγή ράβδων χρυσού είναι επίσημα κλειστή. Χάνουν ευκαιρίες στον τομέα με την υψηλότερη ρευστότητα και κέρδος, αλλά εξακολουθούν να έχουν άλλες επιλογές: την ανάπτυξη χρυσών κοσμημάτων και χειροτεχνίας, όπου μπορούν να απελευθερώσουν τη δημιουργικότητα και να καλύψουν τη βιώσιμη καταναλωτική ζήτηση· να γίνουν επίσημο κανάλι διανομής για μεγάλες επιχειρήσεις· ή να επεκτείνουν βοηθητικές χρηματοοικονομικές υπηρεσίες όπως η ενεχυρίαση, η αποθήκευση και η υποθήκη χρησιμοποιώντας χρυσό. Αν και δεν βρίσκεται πλέον στο κύριο «πεδίο ανταγωνισμού», αυτή η ομάδα εξακολουθεί να παίζει σημαντικό ρόλο στην αλυσίδα αξίας της αγοράς χρυσού.

Για την SJC, ο αντίκτυπος είναι διττός. Η SJC κατέχει επί του παρόντος ένα ανώτερο εμπορικό σήμα και κοινωνική εμπιστοσύνη. Ωστόσο, χάνοντας τη μονοπωλιακή της θέση, η SJC θα αναγκαστεί να ανταγωνιστεί με γνήσιο τρόπο.

Τα περιθώρια κέρδους από το spread αγοράς-πώλησης θα μειωθούν και η πίεση από νέους ανταγωνιστές θα αυξηθεί. Εάν η SJC συνεχίσει να καινοτομεί, να αναβαθμίζει την τεχνολογία επιθεώρησής της, να αναπτύσσει χρηματοοικονομικά προϊόντα που συνδέονται με τον χρυσό και να ενισχύει το σύστημα διανομής της, μπορεί να διατηρήσει την ηγετική της θέση. Αντίθετα, εάν βασιστεί στην παλιά της δόξα, θα χάσει σταδιακά μερίδιο αγοράς.

«Επιχειρήσεις με κεφάλαιο 1.000 δισεκατομμυρίων VND ή περισσότερο, εκτός από την SJC, έχουν την ευκαιρία να εισέλθουν στον τομέα των χρυσών ράβδων – ένα πεδίο ανταγωνισμού που προστατεύεται εδώ και πολλά χρόνια. Πρόκειται για πιθανούς «νεοφερμένους» με την ικανότητα να δημιουργούν νέα ανταγωνιστικά αντίβαρα. Τα πλεονεκτήματά τους έγκεινται στους κεφαλαιακούς τους πόρους, στις διοικητικές τους ικανότητες και στην ικανότητά τους να οικοδομούν μακροπρόθεσμες στρατηγικές. Ωστόσο, μια σημαντική πρόκληση είναι η εμπιστοσύνη του κοινού στις χρυσές ράβδους της SJC που έχει συσσωρευτεί εδώ και πολλά χρόνια, και η αλλαγή των συνηθειών των ανθρώπων απαιτεί επιμονή, διαφάνεια και δέσμευση για αμφίδρομη αγορά και πώληση για τη δημιουργία βιώσιμης ρευστότητας», δήλωσε ο ειδικός.

Πολλοί ειδικοί πιστεύουν ότι με την έκδοση αυτού του διατάγματος, η αγορά χρυσού θα σταθεροποιηθεί στο εγγύς μέλλον και οι εγχώριες τιμές του χρυσού θα πλησιάσουν τις παγκόσμιες τιμές του χρυσού. Ωστόσο, δεν αναμένεται ταχεία μείωση της διαφοράς τιμής· θα υπάρξει χρονική υστέρηση.

«Σε επίπεδο αγοράς, βραχυπρόθεσμα, η διαφορά μεταξύ των εγχώριων και των διεθνών τιμών του χρυσού είναι δύσκολο να εξαλειφθεί άμεσα. Η προσφορά δεν έχει ακόμη διαφοροποιηθεί, ενώ το κερδοσκοπικό κλίμα και η αξία της επωνυμίας εξακολουθούν να διατηρούν τις ράβδους χρυσού SJC υπερτιμημένες. Επομένως, οι τιμές του χρυσού ενδέχεται να συνεχίσουν να κυμαίνονται και να μην αντικατοπτρίζουν πλήρως την πραγματική προσφορά και ζήτηση. Αλλά μακροπρόθεσμα, όταν περισσότερες εξειδικευμένες επιχειρήσεις συμμετέχουν στην παραγωγή, ανταγωνιζόμενες σε τιμές και υπηρεσίες, η αγορά θα γίνει πιο διαφανής και η διαφορά τιμής με την παγκόσμια αγορά θα μειωθεί. Το πιο σημαντικό είναι ότι η κοινωνική εμπιστοσύνη στη σταθερότητα και τη διαφάνεια της αγοράς χρυσού θα ενισχυθεί, συμβάλλοντας στη μακροοικονομική σταθερότητα και ενισχύοντας τη θέση του εθνικού χρηματοπιστωτικού συστήματος», δήλωσε ο ειδικός Nguyen Quang Huy.

Ορισμένοι άλλοι ειδικοί πιστεύουν επίσης ότι επί του παρόντος, η αγορά δεν διαθέτει επαρκή προσφορά και απαιτούνται συγκεκριμένες οδηγίες για την εφαρμογή του διατάγματος, επομένως οι τιμές του χρυσού δεν μπορούν να μειωθούν αμέσως. Όταν η προσφορά καταστεί διαθέσιμη και η αγορά απορροφήσει επαρκή ζήτηση, η διαφορά μεταξύ των εγχώριων και των διεθνών τιμών του χρυσού θα μειωθεί σε ένα λογικό επίπεδο περίπου 5-6 εκατομμυρίων VND/ουγγιά.

Η αγορά χρυσού ενδέχεται να υποχωρήσει βραχυπρόθεσμα, επειδή το Διάταγμα αριθ. 232/2025/ND-CP συμβάλλει στην άμβλυνση του κλίματος. Όσοι θέλουν να αγοράσουν χρυσό σε οποιαδήποτε τιμή θα διστάσουν, ενώ όσοι κατέχουν χρυσό και θέλουν να πουλήσουν μπορούν να αποκομίσουν επιθετικά κέρδη για να μεγιστοποιήσουν τα κέρδη τους.

Πηγή: https://hanoimoi.vn/thi-truong-vang-se-canh-tranh-trong-thoi-gian-toi-714188.html