Η πίστωση που κατανέμεται στο σωστό μέρος δεν θα φοβάται τον κίνδυνο

Αν και η οικονομία του Βιετνάμ βασίζεται υπερβολικά στην πίστωση, οι ειδικοί λένε ότι δεν υπάρχει λόγος ανησυχίας ότι η υψηλή μόχλευση θα θέσει σε κίνδυνο την οικονομία εάν οι ροές κεφαλαίων κατευθύνονται προς τη σωστή κατεύθυνση.

Η πιστωτική ανάπτυξη είναι υψηλή, αλλά όχι ακόμα έντονη

Σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία της Κρατικής Τράπεζας του Βιετνάμ (SBV), η πιστωτική ανάπτυξη μέχρι τα τέλη Ιουνίου 2025 ήταν σχεδόν 10%, 2,5 φορές υψηλότερη από την ίδια περίοδο πέρυσι. Φέτος, η κυβέρνηση προσάρμοσε τον στόχο ανάπτυξης από 8% σε 8,3-8,5%, πράγμα που σημαίνει ότι η πίστωση πρέπει να αυξηθεί στο 18-20% για να υποστηρίξει αυτόν τον στόχο ανάπτυξης.

Μέχρι το τέλος του 2024, το πιστωτικό υπόλοιπο/ΑΕΠ του Βιετνάμ θα είναι περίπου 134%. Το 2025, εάν η πίστωση συνεχίσει να επεκτείνεται, ο δείκτης μόχλευσης θα αυξηθεί. Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) έχει επανειλημμένα προειδοποιήσει ότι το Βιετνάμ χρησιμοποιεί υπερβολική πιστωτική μόχλευση και έχει συστήσει στο Βιετνάμ να μειώσει την εξάρτησή του από την τραπεζική πίστωση.

Ωστόσο, σύμφωνα με τον κ. Pham Xuan Hoe, Γενικό Γραμματέα του Συνδέσμου Χρηματοδοτικής Μίσθωσης του Βιετνάμ, πρώην Διευθυντή του Ινστιτούτου Τραπεζικής Στρατηγικής, η υψηλή πιστωτική ανάπτυξη, αν και εάν τα κεφάλαια κατευθυνθούν προς τη σωστή κατεύθυνση, δεν θα προκαλέσει κινδύνους, αντίθετα, θα στηρίξει την ανάπτυξη. Η πίστωση μέχρι τα τέλη Ιουνίου 2025 αυξήθηκε κατά σχεδόν 10% και φέτος θα μπορούσε να αυξηθεί κατά 20% για να υποστηρίξει την αύξηση του ΑΕΠ κατά 8,5%.

«Με τον τρέχοντα ρυθμό πιστωτικής ανάπτυξης να διπλασιάζει το ΑΕΠ, λαμβάνοντας υπόψη τα χαρακτηριστικά της βιετναμέζικης οικονομίας (συμπεριλαμβανομένου του παράγοντα ICOR), αυτό δεν αποτελεί λόγο ανησυχίας, ούτε ένδειξη υπερθέρμανσης. Την περίοδο 2008-2021, η πιστωτική ανάπτυξη ήταν υψηλή όταν ο ρυθμός ανάπτυξης ήταν 4 φορές υψηλότερος από το ΑΕΠ, ενώ ο τρέχων ρυθμός διπλασιασμού είναι φυσιολογικός», σχολίασε ο κ. Hoe.

Η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ (SBV) στοχεύει σε πιστωτική ανάπτυξη 16% φέτος, αλλά ενδέχεται να χαλαρώσει το όριο εάν ο πληθωρισμός ελεγχθεί. Στο τρέχον πλαίσιο, οι ειδικοί πιστεύουν ότι η SBV μπορεί να χαλαρώσει την πιστωτική ανάπτυξη στο 18%, που ισοδυναμεί με την εισροή άνω των 3 τετράκις εκατομμυρίων VND στην οικονομία.

Σύμφωνα με τους ειδικούς, το παραπάνω ποσό δεν θα προκαλέσει φούσκα στα περιουσιακά στοιχεία, δεν θα ασκήσει πίεση στα επιτόκια και τον πληθωρισμό, εάν τα κεφάλαια εισρεύσουν σε τομείς προτεραιότητας. Αντίθετα, εάν οι πιστώσεις εισρεύσουν σε κερδοσκοπικούς τομείς όπως οι μετοχές, τα ακίνητα κ.λπ., μπορεί να σχηματιστεί μια φούσκα στα περιουσιακά στοιχεία, προκαλώντας κινδύνους επισφαλούς χρέους και μακροοικονομικής αστάθειας.

Οι συστάσεις των διεθνών οργανισμών για τη μείωση του δείκτη πιστωτικής μόχλευσης είναι σωστές, αλλά κατάλληλες μόνο εάν το Βιετνάμ μπορεί να αυξήσει τα κανάλια κινητοποίησης κεφαλαίων μέσω μετοχών και ομολόγων. Στο πλαίσιο της οικονομίας που εξακολουθεί να εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από την πίστωση, όπως είναι τώρα, η μείωση του δείκτη πιστωτικής μόχλευσης θα προκαλέσει δυσκολίες στην ανάπτυξη.

- κ. Pham Xuan Hoe, Γενικός Γραμματέας του Συνδέσμου Χρηματοοικονομικών Μισθώσεων του Βιετνάμ

«Εάν τα κεφάλαια εισρεύσουν σε τομείς προτεραιότητας, η φετινή πίστωση χρειάζεται να αυξηθεί μόνο κατά περίπου 17-18% για να καλυφθεί η ζήτηση για αύξηση του ΑΕΠ κατά 8,3-8,5%. Ωστόσο, εάν η πίστωση εισρεύσει σε κερδοσκοπικούς τομείς όπως οι κινητές αξίες, τα ακίνητα κ.λπ., η πίστωση πρέπει να αυξηθεί κατά 20% για να επιτευχθεί ο παραπάνω στόχος αύξησης του ΑΕΠ», δήλωσε ο Αναπληρωτής Καθηγητής, Δρ. Nguyen Huu Huan (Οικονομικό Πανεπιστήμιο της πόλης Χο Τσι Μινχ).

Σύμφωνα με τους ειδικούς, η σύσταση του ΔΝΤ για μείωση της πιστωτικής μόχλευσης στο Βιετνάμ είναι σωστή θεωρητικά, αλλά δεν είναι κατάλληλη για τα οικονομικά χαρακτηριστικά του Βιετνάμ. Συγκεκριμένα, η βιετναμέζικη οικονομία βασίζεται σχεδόν εξ ολοκλήρου στην τραπεζική πίστωση, ενώ οι άλλοι δύο πυλώνες, τα ομόλογα και οι μετοχές, εξακολουθούν να είναι πολύ αδύναμοι. Επομένως, εάν μειωθεί η προσφορά πίστωσης, η οικονομική ανάπτυξη θα αντιμετωπίσει δυσκολίες.

Για να μην αναφέρουμε ότι τα τελευταία χρόνια, κάθε χρόνο η πίστωση προς την οικονομία έχει αυξηθεί κατά περίπου 2 εκατομμύρια δισεκατομμύρια VND. Ωστόσο, αν εξαιρέσουμε τα δάνεια αναδιάρθρωσης χρέους (κυρίως ακίνητα), το πρόσθετο υπόλοιπο χρέους για την οικονομία δεν είναι τόσο μεγάλο.

Τα κεφαλαιακά αποθέματα ασφαλείας των τραπεζών εξακολουθούν να είναι πολύ περιορισμένα.

Σύμφωνα με τον κ. Nguyen Quang Ngoc, Αναπληρωτή Επικεφαλής του Τμήματος Πιστωτικής Πολιτικής της Agribank , στην πιστωτική ανάπτυξη, η τράπεζα υπολογίζει πάντα προσεκτικά τα σενάρια, διασφαλίζοντας επαρκή κεφαλαιακή προσφορά για την οικονομία, αλλά πρέπει να ελέγχει τους κινδύνους και να κατευθύνει τις πιστώσεις σε τομείς προτεραιότητας. «Δεν μπορούμε να μας «παρασύρει ο άνεμος» για να αυξήσουμε τις πιστώσεις αδιακρίτως, αλλά να τηρούμε πάντα αυστηρά τους δείκτες ασφαλείας», δήλωσε ο κ. Ngoc.

Μετά από μια μακρά περίοδο αναδιάρθρωσης, η υγεία του τραπεζικού συστήματος έχει βελτιωθεί, τα κεφαλαιακά αποθέματα έχουν αυξηθεί, μια σειρά από αδύναμες τράπεζες έχουν αναγκαστεί να μεταφερθούν, η ανθεκτικότητα του συστήματος έχει βελτιωθεί, το επισφαλές χρέος έχει μειωθεί απότομα...

Η πιστωτική επέκταση κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους ήταν ραγδαία, αλλά η ρευστότητα ήταν άφθονη και τα επιτόκια χαμηλά. Η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ μπορεί να διαχειριστεί πλήρως την πιστωτική επέκταση κατά 10% κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους, διατηρώντας παράλληλα τη σταθερότητα του συστήματος.

Επιπλέον, η Κρατική Τράπεζα διαθέτει πολλά εργαλεία για τον έλεγχο των πιστωτικών κινδύνων. Για παράδειγμα, εάν ανησυχεί για μια απότομη αύξηση των πιστώσεων για ακίνητα, η Κρατική Τράπεζα μπορεί να αυξήσει πλήρως τον συντελεστή κινδύνου στο 300%. Έτσι, για να διοχετεύσουν πολλά κεφάλαια σε ακίνητα, οι τράπεζες πρέπει να αυξήσουν το κεφάλαιό τους για να είναι σε θέση να δανείσουν.

Αυτό δεν σημαίνει ότι η υψηλή πιστωτική επέκταση δεν αποτελεί λόγο ανησυχίας. Σύμφωνα με τους ειδικούς, το πιο καυτό ζήτημα στον τραπεζικό κλάδο είναι το μικρό κεφαλαιακό απόθεμα, το οποίο είναι πολύ επικίνδυνο όταν συμβαίνουν σοκ. Επί του παρόντος, ο Δείκτης Κεφαλαιακής Επάρκειας (CAR) των βιετναμέζικων τραπεζών είναι περίπου 12%, πολύ χαμηλότερος από τα τραπεζικά συστήματα πολλών χωρών της περιοχής.

Ο κ. Nguyen Quang Thuan, Πρόεδρος της FiinGroup, σχολίασε ότι ο μεγαλύτερος κίνδυνος για το τραπεζικό σύστημα αυτή τη στιγμή είναι η πολύ γρήγορη πιστωτική ανάπτυξη, στο πλαίσιο του περιορισμένου κεφαλαιακού αποθέματος των εγχώριων τραπεζών. Ως εκ τούτου, οι ειδικοί συνιστούν, εκτός από την αναμονή για την ευκαιρία υψηλής πιστωτικής ανάπτυξης, οι εμπορικές τράπεζες να αυξήσουν επειγόντως το κεφαλαιακό τους απόθεμα, ιδίως η ομάδα Big 4.

Πρόσφατα, η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ εξέδωσε την Εγκύκλιο 14/2025/TT-NHNN, η οποία καθορίζει κανονισμούς σχετικά με τα κεφαλαιακά αποθέματα ασφαλείας, υποχρεώνοντας τις τράπεζες να αυξήσουν το κεφάλαιό τους, να μειώσουν τον δανεισμό σε τομείς υψηλού κινδύνου και να διατηρήσουν ένα αποτελεσματικό σύστημα εσωτερικού ελέγχου. Η Εγκύκλιος θα ανοίξει το δρόμο για την κατάργηση των πιστωτικών χώρων. Οι εμπορικές τράπεζες που πληρούν τα πρότυπα της Βασιλείας III μπορούν να καταργήσουν πλήρως τα πιστωτικά τους δωμάτια, ενώ οι τράπεζες με αδύναμα κεφαλαιακά αποθέματα ασφαλείας θα εξακολουθούν να βρίσκονται υπό τον έλεγχο της Κρατικής Τράπεζας του Βιετνάμ.

Πηγή: https://baodautu.vn/tin-dung-phan-bo-dung-cho-se-khong-so-rui-ro-d341530.html