Η Κίνα είναι αποφασισμένη να αποκαταστήσει την οικονομία της απελευθερώνοντας την «δύναμη πυρός» του προϋπολογισμού της και εξακολουθεί να διατηρεί μια καλή θέση χάρη σε αυτό.

Ο υπουργός Οικονομικών της Κίνας, Λαν Φοάν, δήλωσε ότι το Πεκίνο θα αυξήσει τις δημοσιονομικές δαπάνες για να υποστηρίξει την ανάκαμψη που αντιμετωπίζει δυσκολίες από την πανδημία Covid-19.

Συγκεκριμένα, η δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο θα διαθέσει ένα απόθεμα κρατικών και τοπικών ομολόγων, συμπεριλαμβανομένου ενός νέου ταμειακού μηχανισμού αξίας 1 τρισεκατομμυρίου γιουάν (140 δισεκατομμύρια δολάρια) για να διατηρήσει την ένταση των δημοσιονομικών δαπανών σε κατάλληλο επίπεδο, γεγονός που θα ωθήσει το έλλειμμα του προϋπολογισμού του Πεκίνου στο υψηλό δύο δεκαετιών, στο 3,8% φέτος.

Ενώ το μήνυμα έγινε δεκτό με ικανοποίηση από τους επενδυτές, πολλοί αναλυτές αμφισβητούν πόση δημοσιονομική ισχύ διαθέτει πραγματικά το Πεκίνο για να τροφοδοτήσει ισχυρότερη οικονομική δυναμική;

Οδός στο Πεκίνο, Κίνα. (Φωτογραφία: Linh Chi)

Τεράστιο κακό χρέος

Οι επενδυτές λένε ότι επί του παρόντος, στην Κίνα, η οικονομική ανάπτυξη επιβραδύνεται, το μοντέλο ανάπτυξης που βασίζεται στις επενδύσεις χάνει τη δυναμική του και τα φορολογικά έσοδα βρίσκονται υπό πίεση. Σε αυτό το πλαίσιο, το Πεκίνο δεν θέλει να δανειστεί περισσότερα, επειδή η χώρα αντιμετωπίζει ένα τεράστιο ποσό επισφαλούς χρέους που πρέπει να επιλυθεί σε επίπεδο τοπικής αυτοδιοίκησης.

«Η δημοσιονομική πολιτική αποτελεί μακροπρόθεσμο ζήτημα στη χώρα του ενός δισεκατομμυρίου κατοίκων», δήλωσε ο Λόγκαν Ράιτ, διευθυντής έρευνας αγοράς Κίνας στον Όμιλο Rhodium.

Φέτος, καθώς η οικονομία αγωνίζεται να ανακάμψει από την πανδημία Covid-19 και την προβληματική αγορά ακινήτων, η κυβέρνηση αποφάσισε να χαλαρώσει σταδιακά τη δημοσιονομική πολιτική.

Μετά την οικονομική κρίση του 2008, η δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο έθεσε σε εφαρμογή ένα πακέτο τόνωσης της οικονομίας ύψους 4 τρισεκατομμυρίων γιουάν - που ισοδυναμεί με το 13% του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος (ΑΕΠ) της χώρας.

Αυτή τη φορά, η κινεζική κυβέρνηση δεν επιδιώκει να αξιοποιήσει την ανάκαμψή της με αυτόν τον τρόπο. Ο κ. Λόγκαν Ράιτ δήλωσε ότι σε σύγκριση με τις τοπικές αυτοδιοικήσεις, οι οποίες έχουν χρέος ύψους περίπου 76% του ΑΕΠ, η κεντρική κυβέρνηση είχε μόνο περίπου 21,3% πέρυσι.

«Το Πεκίνο διαθέτει σημαντικούς οικονομικούς πόρους. Η χώρα έχει τη δυνατότητα να προσθέσει χρέος αξίας περίπου 20-30% του ΑΕΠ, κάτι που θα βοηθήσει στην επίλυση του προβλήματος του τοπικού χρέους», δήλωσε ο Φρεντ Νόιμαν, επικεφαλής οικονομολόγος για την Ασία στην HSBC.

Η καθαρή χρηματοοικονομική θέση της Κίνας, η οποία λαμβάνει υπόψη περιουσιακά στοιχεία όπως οι συμμετοχές σε μετοχές, συγκαταλέγεται στις 15 κορυφαίες στον κόσμο, στο 7,25% του ΑΕΠ, ανέφεραν αναλυτές του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου (ΔΝΤ) σε έγγραφο που δημοσιεύθηκε τον Αύγουστο.

Ωστόσο, οι περισσότεροι αναλυτές πιστεύουν ότι οι πραγματικές υποχρεώσεις χρέους της κεντρικής κυβέρνησης είναι πολύ μεγαλύτερες από αυτά τα στοιχεία. Το Πεκίνο χρησιμεύει ως το απόλυτο σημείο αναφοράς για το συνολικό δημόσιο χρέος της χώρας. Ο Όμιλος Rhodium εκτιμά ότι το συνολικό δημόσιο χρέος ανήλθε στο 142% του ΑΕΠ πέρυσι, συμπεριλαμβανομένου του χρέους που κατέχει η κεντρική κυβέρνηση, οι τράπεζες πολιτικής, οι τοπικές αυτοδιοικήσεις και τα χρηματοδοτικά μέσα της τοπικής αυτοδιοίκησης.

Η κεντρική κυβέρνηση της Κίνας δίνει προτεραιότητα στην πρόληψη των κινδύνων. (Πηγή: Reuters)

Το πιο επείγον πρόβλημα

Η επίλυση του χρέους της τοπικής αυτοδιοίκησης έχει γίνει ένα από τα πιο πιεστικά ζητήματα για το Πεκίνο.

Το ΔΝΤ αύξησε την πρόβλεψή του για την οικονομική ανάπτυξη της Κίνας φέτος στο 5,4% από 5%. Ωστόσο, το Ταμείο δήλωσε ότι το Πεκίνο πρέπει ακόμη να εφαρμόσει κατάλληλες οικονομικές μεταρρυθμίσεις.

Το Πεκίνο ζήτησε από τις κρατικές τράπεζες να μειώσουν τα επιτόκια και να παρατείνουν τους όρους δανεισμού προς τις τοπικές κυβερνήσεις από τον Σεπτέμβριο του 2023. Η δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο επέτρεψε στις επαρχιακές κυβερνήσεις να εκδίδουν ομόλογα για την αποπληρωμή χρηματοδοτικών μέσων χρέους.

Μέχρι τις αρχές Νοεμβρίου, τουλάχιστον 27 επαρχίες και ένας δήμος είχαν εκδώσει ομόλογα αξίας 1,2 τρισεκατομμυρίων γιουάν, χρησιμοποιώντας τοπικές ποσοστώσεις πωλήσεων ομολόγων που είχαν κατανεμηθεί τα προηγούμενα χρόνια αλλά δεν είχαν αξιοποιηθεί πλήρως.

Η εταιρεία μακροοικονομικής έρευνας Gavekal Dragonomics δήλωσε ότι η κεντρική κυβέρνηση της Κίνας δίνει προτεραιότητα στην πρόληψη κινδύνων. Η χώρα δίνει προτεραιότητα στην πρόληψη επιζήμιων αθετήσεων πληρωμών στην αγορά ομολόγων, κάτι που θα μπορούσε να έχει τεράστιες επιπτώσεις στις χρηματοπιστωτικές αγορές.

Υπάρχουν ενδείξεις ότι το Πεκίνο γίνεται λιγότερο απαιτητικό από τις τοπικές κυβερνήσεις όσον αφορά τους στόχους ανάπτυξης, κάτι που θα μπορούσε να μειώσει την ανάγκη για υπερβολικό δανεισμό στο μέλλον, δήλωσε ο Κρις Μπέντορ, αναπληρωτής επικεφαλής έρευνας για την Κίνα στην Gavekal Dragonomics.

Ωστόσο, οι αναλυτές σημειώνουν ότι οι τοπικές αυτοδιοικήσεις στη χώρα του ενός δισεκατομμυρίου κατοίκων αντιμετωπίζουν μια κατάσταση όπου οι πηγές εσόδων δεν επαρκούν για την κάλυψη των δαπανών. Σύμφωνα με τις μεταρρυθμίσεις του 1994, η κινεζική κυβέρνηση θα ελέγχει τα φορολογικά έσοδα, ενώ οι τοπικές αυτοδιοικήσεις θα είναι υπεύθυνες για την παροχή περισσότερων υπηρεσιών. Η έλλειψη μετρητών για την εκπλήρωση όλων των υποχρεώσεων έχει οδηγήσει πολλές τοπικές αυτοδιοικήσεις σε υπερβολικό δανεισμό.

«Πρέπει να υπάρξει μια αλλαγή στη χρηματοοικονομική δομή για να βοηθηθούν οι τοπικές αρχές να ξεφύγουν από αυτή την κατάσταση», τόνισε ο κ. Κρις Μπέντορ.

Επιπλέον, καθώς η Κίνα μεταβαίνει σε ένα μοντέλο που βασίζεται περισσότερο στην κατανάλωση, τα έσοδα από τις πωλήσεις ακινήτων και τον φόρο προστιθέμενης αξίας θα μειωθούν. Τα συνολικά φορολογικά έσοδα ως ποσοστό του ΑΕΠ μειώθηκαν από 18,5% το 2014 σε 13,8% πέρυσι, σύμφωνα με τον αναλυτή της Rhodium, Logan Wright.

Οι ειδικοί λένε ότι θα χρειαστούν αρκετά χρόνια για να σταθεροποιηθεί η δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο και να ανακτήσει ο ιδιωτικός τομέας την πλήρη εμπιστοσύνη του. Ωστόσο, τα θεμελιώδη οικονομικά μεγέθη της Κίνας είναι ισχυρά, η κυβέρνηση διαθέτει σημαντικό περιθώριο πολιτικής και η βιομηχανική ανάπτυξη θα προετοιμάσει τη χώρα για το μέλλον.

window.fbAsyncInit = function() { FB.init({ appId : '277749645924281', xfbml : true, έκδοση : 'v18.0' }); FB.AppEvents.logPageView(); }; (function(d, s, id){ var js, fjs = d.getElementsByTagName(s)[0]; if (d.getElementById(id)) {return;} js = d.createElement(s); js.id = id; js.src = "https://connect.facebook.net/en_US/sdk.js"; fjs.parentNode.insertBefore(js, fjs); }(document, 'script', 'facebook-jssdk'));
[διαφήμιση_2]
Πηγή