Los próximos 12 meses serán un período de flexibilización de la política de tasas de interés.

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Bloomberg Economics estima que las tasas de interés totales a nivel mundial caerán 128 puntos básicos este año, principalmente en las economías emergentes, típicamente Brasil y la República Checa.

La Reserva Federal de EE. UU. es la agencia que liderará el cambio de política monetaria hacia las economías más desarrolladas. La Fed ha anunciado un recorte de 75 puntos básicos en 2024, lo que marca un cambio importante respecto a sus anteriores intenciones de endurecimiento.

Otros, como el Banco Central Europeo (BCE), han sido más cautelosos al anunciar un recorte, y Bloomberg Economics aún espera que la primera flexibilización se produzca en junio. Se espera que el Banco de Inglaterra (BOE) la flexibilice a mediados de año.

Japón sigue siendo una excepción: se espera que el gobernador del Banco de Japón (BOJ), Kazuo Ueda, ajuste su política saliendo de las tasas de interés negativas.

En las economías emergentes, Argentina y Rusia están a punto de presionar para realizar fuertes recortes de tasas, mientras que se espera que el banco central de México, que anteriormente se ha resistido, también comience a flexibilizar las políticas monetarias, según Bloomberg Economics.

Los bancos centrales buscan una victoria triunfal a medida que la inflación regresa al objetivo, algo que los mercados agradecerán. Pero la realidad es que el impacto del ajuste monetario se está desvaneciendo. Otro punto importante es que las herramientas antiinflacionarias pueden ser arriesgadas, afirmó Tom Orlik, economista jefe global de Bloomberg Economics.

El plan para recortar los tipos de interés depende de la desaceleración de la inflación. Muchos argumentan que los precios siguen subiendo, por lo que se necesitan más subidas de los tipos de interés.

Sin embargo, tanto la inflación general como la subyacente continuaron enfriándose, lideradas por los precios de las materias primas, seguidos por el sector de servicios.

Bloomberg Economics predice que la Reserva Federal de EE. UU. recortará las tasas de interés del 5,5 % al 4,25 % este año. Se espera el primer recorte en mayo. Si bien los funcionarios de la Fed han estado flexibilizando la política monetaria, han dejado la puerta abierta a un ajuste. Mucho depende de los próximos datos económicos. El presidente Powell y sus colegas han enfatizado que la Fed procederá con cautela, lo que sugiere que no tiene prisa por relajar la política monetaria. Se considera que la Fed ha llegado al final de su ciclo de ajuste.

Al otro lado del Atlántico, se espera que el Banco Central Europeo recorte los tipos de interés del 4% al 3,25% este año. A diferencia de la Reserva Federal, sus funcionarios han ofrecido pocas indicaciones sobre su futuro. Si bien la inflación ha caído más de lo previsto, persiste la preocupación por el crecimiento salarial en la UE. Todo esto se aclarará para el segundo trimestre. La pregunta ahora es si Europa podrá evitar la recesión.

Entre el G7, se espera que el Banco de Japón aumente las tasas de interés del -0,1% al 0% en 2024. La pregunta actual del mercado es cuándo implementará el BOJ la nueva política.

El Banco de Japón no tiene prisa por adoptar una nueva política. Necesita señales claras de los datos salariales que indiquen que la inflación ha vuelto a su objetivo. La transición a una nueva política tendrá lugar en el segundo semestre de 2024, probablemente en julio, predijo Taro Kimura, experto de Bloomberg Economics.

Se espera que el Banco de Inglaterra reduzca los tipos de interés del 5,25 % al 4 %, aunque el gobernador Andrew Bailey enfatizó que era prematuro considerar un cambio de política. Crece la especulación de que el Banco de Inglaterra tendrá que abandonar su plan a largo plazo de mantener los tipos de interés altos. Es probable que el Banco de Inglaterra reduzca sus previsiones de inflación en su próxima reunión del 1 de febrero. El panorama económico del Reino Unido empieza a ser positivo.

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