El capital especulativo abandonará el mercado del oro.
Al discutir las tendencias del mercado del oro en 2025, en un artículo presentado en la conferencia "Oportunidades de inversión en el nuevo contexto" organizada por la revista Investor el 19 de marzo, el profesor asociado Dr. Tran Viet Dung y el grupo de investigación macroeconómica del Instituto de Investigación en Ciencias Bancarias (Banking Academy) enfatizaron que el oro es un producto básico especial, que siempre tiene un fuerte atractivo para todas las clases sociales.
En consecuencia, en 2025 los precios del oro seguirán estando influenciados por factores tanto nacionales como internacionales.
El grupo de expertos señaló que los precios internacionales del oro siguen influyendo en los precios nacionales del oro a través de las importaciones. Según el pronóstico del Consejo Mundial del Oro, es probable que los precios mundiales del oro mantengan su tendencia alcista en 2025, aunque a un ritmo más lento que en 2024.
Además, el dólar estadounidense impacta significativamente los precios internos del oro a través de los precios internacionales del oro y los costos de importación. Dada la lenta recuperación económica mundial y el pronóstico de que la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) continuará recortando las tasas de interés en 2025, el dólar estadounidense podría debilitarse. Esto presionaría al alza los precios internacionales del oro.
Por el contrario, un dólar estadounidense debilitado presiona a la baja el tipo de cambio USD/VND, reduciendo así el costo de las importaciones de oro e impactando a la baja los precios internos del oro.
Sin embargo, la política de gestión del tipo de cambio del Banco Estatal de Vietnam sigue desempeñando un papel clave en el control de las fluctuaciones del tipo de cambio, controlando así los precios del oro, señaló el grupo de expertos.
La política monetaria de Vietnam, incluyendo las tasas de interés y la oferta monetaria, también afecta el potencial de inversión en oro a nivel nacional. En concreto, las bajas tasas de interés pueden incentivar a las personas a transferir su capital de los ahorros a activos como el oro y los bienes raíces.
Sin embargo, en 2025, con la recuperación económica y las tasas de interés en sus niveles más bajos en muchos años, se prevé que las tasas de interés de los depósitos aumenten ligeramente para atraer capital del público, sentando las bases para un mayor crédito. Cuando las tasas de interés suban, contribuirá a alejar el capital especulativo del mercado del oro.
Al mismo tiempo, las políticas de gestión del mercado del oro, como el endurecimiento de los controles de importación y la gestión de la diferencia de precios entre los precios nacionales e internacionales del oro, también han reducido la especulación y estabilizado el mercado interno del oro.
Además, muchos pronósticos indican que el mercado bursátil vietnamita prosperará en 2025 gracias a las expectativas de mejora del mercado (VPBankS Research, 2024). El mercado inmobiliario también está iniciando un nuevo ciclo de crecimiento, impulsado por nuevos marcos legales y una mejor confianza de los compradores. Estos factores influirán en la tendencia bajista de los precios del oro.
¿Caerá el precio del oro a 72-80 millones de VND/onza?
Respecto de los precios del oro en 2025, el profesor asociado Dr. Tran Viet Dung y el equipo de investigación macroeconómica del Instituto de Investigación de Ciencias Bancarias han presentado tres escenarios.
En el escenario base, el precio del oro fluctuaría entre 81 y 87 millones de VND por tael.
En un escenario de fuerte aumento, el equipo de investigación predice que los precios internos del oro podrían subir a 88-92 millones de VND/onza para fines de 2025 y durante los períodos pico.
Sin embargo, en realidad, los precios nacionales del oro han fluctuado drásticamente en los últimos días, siguiendo los precios mundiales. Para la tarde del 19 de marzo, los lingotes de oro SJC se acercaban a los 100 millones de VND/onza, y los anillos de oro lisos alcanzaron un nuevo máximo de 100,4 millones de VND/onza, rompiendo récords anteriores.
En este nivel, el precio del oro también supera ampliamente las previsiones del escenario base y del escenario alcista anterior del equipo de investigación.
Cabe destacar que, además de los dos escenarios al alza, el profesor asociado Tran Viet Dung y su equipo de investigación también señalaron varios factores que podrían provocar la caída de los precios internos del oro.
En concreto, los precios mundiales del oro podrían caer a 2.500-2.600 dólares por onza debido a la rápida recuperación de las principales economías y a la priorización de políticas monetarias restrictivas por parte de los bancos centrales; la fuerte apreciación del dólar estadounidense; y un aumento más pronunciado de lo esperado de los tipos de interés internos, que atraería dinero de vuelta a los ahorros bancarios y reduciría la demanda de inversión en oro.
En consecuencia, en este escenario, los precios internos del oro podrían caer a 72-80 millones de VND por onza, y podrían caer aún más a medida que la demanda interna de acaparamiento e inversión disminuya drásticamente.
A mediano y largo plazo, el profesor asociado Tran Viet Dung cree que el potencial de aumento del precio del oro seguirá estando respaldado por una política monetaria flexible y la creciente inestabilidad geopolítica a nivel mundial. Además, el continuo aumento de la demanda de oro por parte de los principales bancos centrales del mundo en los últimos años también es un factor positivo para el precio del oro.
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