Las empresas de valores están aumentando activamente su capital antes de realizar mejoras.

Rediseñando el panorama de la industria bursátil

LPBank Securities JSC (LPBS) acaba de anunciar un plan para ofrecer hasta 878 millones de acciones a los accionistas existentes, con un período de registro del 15 de septiembre al 15 de octubre. Si tiene éxito, el capital social aumentará de 3.888 billones de VND a 12.668 billones de VND.

A principios de 2023, LPBS era una pequeña empresa con un capital de 250 mil millones de VND. Para el primer trimestre de 2024, tras la emisión de más de 363 millones de acciones, el capital aumentó a 3,888 mil millones de VND. Con este nuevo plan, LPBS se posicionará entre las principales empresas de gran capitalización, marcando un rápido crecimiento al multiplicar por 50 su capital social en tan solo dos años.

Tien Phong Securities JSC (TPS, código ORS) también recibió la aprobación de los accionistas para ofrecer 287,9 millones de acciones a TPBank a 12.500 VND por acción, aumentando su capital de 3.360 mil millones de VND a 6.240 mil millones de VND.

Otro caso es el de KAFI Securities JSC, que recientemente realizó una exitosa oferta de 250 millones de acciones, recaudando 2.500 billones de VND y aumentando su capital de 5.000 billones de VND a 7.500 billones de VND. KAFI tiene como objetivo cotizar sus acciones en UPCoM en el cuarto trimestre de 2025 y continuar incrementando su capital hasta alcanzar los 15.000 billones de VND, una cifra comparable a la de las mayores empresas del sector.

No solo las empresas medianas, sino también las grandes corporaciones están acelerando su actividad. El 25 de septiembre, SSI Securities Corporation celebrará una junta extraordinaria de accionistas para debatir el plan de ofrecer cerca de 415,6 millones de acciones a un precio de 15.000 VND por acción. De tener éxito, el capital social de SSI aumentará de 20.779 billones de VND a casi 24.935 billones de VND.

Los planes de salida a bolsa de algunas empresas también prometen cambiar la situación. VPBank Securities JSC (VPBankS) planea emitir hasta 375 millones de acciones, aumentando su capital de 15.000 a 18.750 millones de VND. Por su parte, VPS Securities JSC emitirá 710 millones de acciones gratuitas, aumentando su capital de 5.700 a 12.800 millones de VND antes de su salida a bolsa.

Techcom Securities Corporation (TCBS) es actualmente la empresa con mayor capitalización bursátil del sector, con 23.133 billones de VND tras su reciente salida a bolsa. Esta ampliación de capital se produjo en un contexto en el que el mercado bursátil se acerca a un nuevo umbral que se prevé que evolucione.

El 12 de septiembre de 2025, el viceprimer ministro Ho Duc Phoc firmó la Decisión 2014/QD-TTg, que aprueba el Proyecto de Modernización del Mercado de Valores de Vietnam. El objetivo es convertir el mercado en un canal de movilización de capital a mediano y largo plazo, perfeccionar la institución de la economía de mercado y fortalecer la integración internacional.

Según el proyecto, el objetivo a corto plazo es cumplir los criterios para pasar de mercado fronterizo a mercado emergente secundario del FTSE Russell en 2025; el objetivo a largo plazo es cumplir los estándares para pasar a mercado emergente del MSCI y a mercado emergente avanzado del FTSE Russell para 2030.

Se prevé que FTSE Russell publique su informe de clasificación de países el 7 de octubre de 2025 (hora de EE. UU., o la mañana del 8 de octubre en Vietnam). Vietnam se encuentra actualmente en la lista de vigilancia y se estima que podría mejorar su calificación en el próximo período. Esta información ha reforzado las expectativas y la confianza de los inversores.

El potencial es enorme, pero no para todos.

Se considera que el mercado bursátil de Vietnam tiene un gran potencial tanto a medio como a largo plazo. Además de la expectativa de modernización para atraer capital extranjero, la motivación interna derivada del objetivo de un crecimiento económico de dos dígitos también constituye un importante factor de apoyo.

El Sr. Nguyen Anh Khoa, Director de Análisis de Valores de Agriseco, comentó que el sector de valores se beneficia enormemente de las subidas del mercado. Cuando mejora la liquidez, crecen los sectores de negociación por cuenta propia, préstamos con margen y corretaje. Según él, se trata de un sector con gran potencial, idóneo cuando el mercado entra en un ciclo alcista.

Vietnam se considera uno de los mercados emergentes más atractivos gracias a su alta tasa de crecimiento del PIB, su población joven y sus estables flujos de inversión extranjera directa.

Sin embargo, el experto en economía Phan Le Thanh Long, director ejecutivo de AFA Group, señaló que las oportunidades no se distribuyen equitativamente. Según él, la capacidad de comprender las nuevas tendencias será decisiva. Las empresas que se limiten a mantener las prácticas obsoletas tendrán dificultades para destacar, mientras que aquellas que innoven y aprovechen tecnologías o criptoactivos en fase de prueba contarán con numerosas ventajas.

El equipo de análisis de Vietcombank Securities Company (VCBS) prevé que los resultados empresariales del sector de valores mejorarán en la mayoría de las áreas.

En lo que respecta a los préstamos con margen, gracias al aumento de capital, el saldo de la deuda con margen podría dispararse en la segunda mitad del año, respaldado por la liquidez del mercado y las expectativas de crecimiento del índice VN.

Los servicios de banca de inversión, suscripción de valores y consultoría financiera prosperarán cuando los tipos de interés internacionales se moderen y se reanuden las operaciones de fusiones y adquisiciones. El mercado de salidas a bolsa también promete ser más dinámico.

Además, se espera que los bonos corporativos se recuperen después del difícil período de 2022-2023, lo que creará más margen de maniobra para las empresas de valores.

Una nueva tendencia es la fuerte participación de las empresas de valores en fintech, consultoría online y aplicaciones de IA para el análisis de datos de clientes. Esto se considera una vía para mejorar la competitividad y diversificar las fuentes de ingresos.

En el contexto global, Vietnam se considera un mercado emergente atractivo gracias a su elevado crecimiento del PIB, su población joven y el flujo estable de inversión extranjera directa. La modernización abrirá oportunidades para acceder a miles de millones de dólares de capital extranjero, al tiempo que mejorará el prestigio y la posición del país.

Sin embargo, las oportunidades traen consigo desafíos. Las empresas pequeñas, con escaso capital y lentas para innovar, se enfrentarán a una competencia feroz. A medida que la carrera por obtener capital se intensifica, solo sobrevivirán aquellas empresas con estrategias claras, una buena gobernanza y capacidad de adaptación rápida.

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